旺季动力煤

Mysteel参考丨动力煤传统消费旺季，市场煤价上下两难

另进口印尼方面由于安全事故影响，短期内现货供应有一定减量；以及苏门答腊洪水影响，部分煤矿出货效率受到影响，支撑外矿报价继续坚挺目前虽临近春节假期，但下游用户补库节奏较缓，加之春节假期期间国内煤炭消费量按往年趋势将出现明显下滑，供应扰动对进口影响较弱整体来看，后期动力煤供应量影响有限 需求端，冬季用煤旺季预期下，电厂需求将继续托底，随着新一波寒潮来袭，电厂日耗仍有进一步攀升空间，叠加部分终端需春节前提升库存，因此电厂集中补库预期或将释放，但基于当前库存水平，采购力度难有较大改善。

Mysteel：动力煤淡旺季转换 产地煤价上探10-20元

本周主产地煤价整体稳中偏强运行月底部分煤矿停产检修，整体供应收紧，受北港煤价上涨传导，产地市场情绪有所改观，叠加近期化工、民用及长途拉运积极，部分煤矿拉运车辆有所增多，调涨价格10-20元/吨不等，但目前终端需求一般，下游继续以刚需拉运为主，后续市场将如何演变？本文将对周度动力煤矿山调研数据进行简要解读，具体如下： 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率为90.4%，周环比降4.2%，区域内部分煤矿因完成月度产销任务或设备检修暂停生产，整体供应水平小有收缩。

【21世纪经济报道】动力煤价持续下行，需求旺季到来煤市如何演变？

开源证券分析团队认为煤价的底部可能在709元-770元之间的位置，且近年来动力煤到环渤海港口的完全成本平均值已大幅提升，成本曲线的边际最高成本超过700元，煤价有望在此止跌 张绪成认为，二季度是工业企业开工和需求的旺季，尤其是非电行业（冶金、水泥、化工）需求旺季，当前非电行业需求也更多主导了现货煤价的走势，另外随着迎峰度夏等带来的需求上行，因此预计现货煤价即将触底反弹。

弘业期货：动力煤需求旺季，盘面较强支撑

产地方面，内蒙古地区，临近月底部分煤矿煤管票已用完，整体销售较好，供应偏紧；陕西地区煤价维持高位，整体拉运较好，基本无库存；山西晋北地区煤源紧张，由于保供稳价政策，长协价格基本稳定近日，发改委发布关于做好2021年能源保障迎峰度夏工作的通知，要确保煤电油气运供需形势平稳有序港口方面，近日铁路发运量有所恢复，受台风影响，华东地区电厂日耗有所减少，而随着台风的离去，日耗仍将走高，目前北港以保供及长协为主，库存累积较慢，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1100元/吨。

弘业期货：旺季需求，动力煤盘面下方有支撑

产地方面，内蒙古地区，临近月底部分煤矿煤管票已用完，整体销售较好，车辆滞留明显，基本无存煤累积；陕西地区自7月26日起榆林暂停煤炭建议售价发布，由各煤矿自主定价；山西晋北地区煤源紧张，由于保供稳价政策，长协价格基本稳定近日，发改委发布关于做好2021年迎峰度夏工作的通知，加快推进优质产能释放，后期关注实际供应增量情况港口方面，近日铁路发运量有所恢复，受台风影响，华东地区电厂日耗有所减少，而随着台风的离去，日耗仍将走高，目前北港以保供及长协为主，库存累积较慢，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1100元/吨。

弘业期货：需求旺季，动力煤盘面偏强运行

产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区按核定产能生产，多数煤矿需求较好，基本无存煤；陕西地区自上周发生透水事故以来，榆阳区停产煤矿增至10家，合计产能1230万吨；晋北地区产销良好，优质货源较少，矿区基本无库存港口方面，由于产地实际供应增量有限，加上坑口发运至港口价格持续倒挂，煤炭调入量不及预期，受期货盘面影响贸易商情绪升温，但下游接受度不高，成交极少，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1050元/吨下游方面，当前全国各地普遍升温，多省份用电负荷创新高，而由于部分电厂库存偏低，因此消费需求有强支撑。

弘业期货：需求旺季，动力煤盘面易涨难跌

产地方面，内蒙鄂尔多斯地区按核定产能生产，多数煤矿需求较好；陕西榆阳区一煤矿15日发生透水事故，截止17日停产煤矿合计产能570万吨/年，其余煤矿正常生产；晋北地区产销良好，优质货源较少，矿区基本无库存港口方面，受倒挂影响坑口发运至港口积极性不高，煤炭调入量不及预期，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1010元/吨下游方面，近期全国各地气温普遍升温，多省份用电负荷创新高，而由于部分电厂库存偏低，因此消费需求有望逐步提高。

弘业期货：旺季需求来临，动力煤盘面偏强震荡

产地方面，内蒙地区拉运车辆较多，公路运输基本恢复到六月中旬水平；晋北地区产销较好，优质货源较少，矿区基本无库存港口方面，受倒挂影响坑口发运至港口冷清，调入量不及预期，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价990元/吨下游方面，夏季高温天气来临，居民用电负荷增加，火电需求将快速增长，部分省份库存持续减少，河南省已做出要求所有煤矿生产电煤一律不得外销等决定，市场保供压力凸显同时部分区域进入汛期，水库流量快速回升，关注水电出力情况。

弘业期货：旺季需求来临，动力煤盘面偏强震荡

产地方面，陕蒙地区多数煤矿正常生产，产能较前期明显改善，下游采购因发港口倒挂显冷清，其他化工水泥需求较好；晋北地区产销较好，煤价高位有所松动港口方面，受倒挂影响港口发运冷清，贸易商偏向于谨慎观望，优质低硫煤源紧缺，报价高位暂稳，终端压价情绪仍存，实际高价成交有限，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价980-990元/吨下游方面，夏季高温天气来临，居民用电负荷增加，火电需求将逐步增长，同时部分区域进入汛期，水库流量快速回升，关注水电出力情况。

弘业期货：旺季需求来临，动力煤盘面偏强震荡

产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区出货一般，公路销量维持中位水平，部分煤价出现下调；山西晋北地区库存偏紧，煤价高位坚挺，长协调运积极港口方面，受采购成本高企以及增产预期影响，下游采购积极性不高，港口市场情绪较低，实际成交以长协煤为主，市场较为僵持，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价990元/吨下游方面，汛期来临，南方水电出力明显增强，且夏季光伏发电快速增长，对火电有一定替代作用然而随着用煤高峰期的临近，下游电厂库存处于中低位，后期仍存补库需求。

弘业期货：需求旺季支撑，动力煤盘面维持震荡

产地方面，内蒙古鄂尔多斯地区公路销量维持中低位水平，部分煤价出现下调；山西晋北地区停产煤矿正常生产，库存偏紧，煤价高位下调港口方面，受采购成本高企以及增产预期影响，下游采购积极性不高，港口市场情绪较低，实际成交以长协煤为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价990元/吨下游方面，汛期来临，南方水电出力明显增强，加上光伏发电快速增长，对火电有一定替代作用然而随着用煤高峰期的临近，下游电厂库存处于中低位，后期存补库需求。

弘业期货：需求旺季支撑，动力煤盘面维持震荡

产地方面，目前停产检修煤矿将逐步复产复工，供应增量将逐步回升，鄂尔多斯地区公路销量维持中低位水平，销量情况偏弱，煤价出现下调港口方面，受采购成本高企以及增产预期影响，下游采购积极性不高，港口市场情绪较低，实际成交以长协煤为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价980元/吨下游方面，汛期来临，南方水电出力明显增强，加上光伏发电快速增长，对火电有一定挤压然而随着用煤高峰期的临近，下游电厂库存处于中低位，后期存补库需求。

广发期货：动力煤需求旺季仍有反弹可能

【现货】截止7月2日，大同5500报价835（周+6）；朔州5000报价735（周+4）；榆林6200报价857（周-）；榆林5800报价845（周-）；鄂尔多斯报价5500报价816（周-9）；鄂尔多斯5000报价688（周-10）鄂尔多斯地区部分煤矿价格有所回落，陕西、山西地区价格暂稳 【供给】截止6月28日，生产企业动力煤库存为1405.2万吨，较上周下降了1.2万吨。

MRI：6月旺季特征，动力煤价格或震荡偏强运行

高层高度重视原材料价格过快上涨，约谈企业，政策干预升级预期升温，期货价格高位深跌，港口市场出现恐高情绪增强，动力煤价格出现高位回落不过，在供需紧张格局下，旺季补库期，价格难回归到合理区间 6月迎峰度夏电厂补库需求强，叠加煤炭消费旺季，火电发电调峰作用下，份额依然较高，对电煤消费需求强，而其他消费行业，水泥进入淡季，但冶金、煤化工行业对动力煤需求依然保持较高水平而供给端，高价格促使煤矿生产积极性高，但若保持当前的安监力度难有效提高产量，若放开煤管票限制，煤炭供应将有实质性的改善。

弘业期货：旺季即将来临，动力煤盘面宽幅震荡

产地方面，内蒙古地区月初发放煤管票，产量恢复常态，露天矿车辆排队现象明显，销售较好；陕西榆林地区安检环保持续，在产煤矿销售较好；山西晋北地区安全督查严格，站台长协拉运基本无库存近日河南和黑龙江接连发生煤矿事故，造成人员伤亡，安监仍有较强压力港口方面，受后市需求向好影响，贸易商低价出售意愿较低，货盘释放有所加快，港口报价坚挺，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价930元/吨下游方面，近期南方用电需求持续攀升，广东多个地区企业出现限电现象。

MRI：5月淡旺季过渡期，动力煤价格或阶段高位震荡

由于煤炭供应紧张，煤价持续高位，相关部门组织会议，控制高价资源继续上涨，将通过增产增供、加快进口煤通关等措施缓解当前偏紧格局，以及保证旺季到来煤炭供应因此，5月在保供政策以及大秦线检修结束下，煤矿以及港口煤炭紧张格局将缓解，但在临近旺季补库需求下，动力煤需求仍将表现较好，对动力煤价格支撑较强，价格或阶段高位震荡 。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

最后，电价下行压制电煤价格随着年内第二次工商业电价全面下调落地，直接压制上游电煤价格中大型煤炭企业主动增加电煤资源有效供给，下调动力煤价格，动力煤价格重心快速下移与2018年价格相比，下行趋势明显2018年动力煤期货主力合约均价维持在620元附近，2019年全年均价有望回落到575元附近，近期下行空间再度打开 总体来看，受到6月煤炭产量创年内新高，接近单月历史纪录水平影响，后期煤炭先进产能释放有望继续加快，稳定煤炭市场供应预期，保障夏季旺季需求，下游电厂库存维持近年来高位水平，压制补库存需求，动力煤市场呈现旺季不旺特征，维持弱势，后市有望再度试探550-560元附近低位。

煤炭市场旺季不旺 动力煤后市料承压

最后，电价下行压制电煤价格随着年内第二次工商业电价全面下调落地，直接压制上游电煤价格中大型煤炭企业主动增加电煤资源有效供给，下调动力煤价格，动力煤价格重心快速下移与2018年价格相比，下行趋势明显2018年动力煤期货主力合约均价维持在620元附近，2019年全年均价有望回落到575元附近，近期下行空间再度打开 总体来看，受到6月煤炭产量创年内新高，接近单月历史纪录水平影响，后期煤炭先进产能释放有望继续加快，稳定煤炭市场供应预期，保障夏季旺季需求，下游电厂库存维持近年来高位水平，压制补库存需求，动力煤市场呈现旺季不旺特征，维持弱势，后市有望再度试探550-560元附近低位。

动力煤旺季需求仍然可以期待

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能 南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待消息称煤炭进口管理将加强，市场对进口煤收紧预期有所升温，不过09合约升水期货，建议多单逢高止盈

动力煤建议多单逢高止盈 旺季需求仍然可以期待

淡季动力煤需求有限，坑口、江内、港口价格同步下跌；不过本周电厂日耗回暖，后市关注能否持续；库存方面，各环节煤炭库存依旧较高，价格暂无大涨动能南方雨季来临，水电替代效应较为显著，火电方面暂时没有亮点，不过厄尔尼诺现象下今夏或尤为炎热，旺季需求仍然可以期待消息称煤炭进口管理将加强，市场对进口煤收紧预期有所升温，不过09合约升水期货，建议多单逢高止盈