欧美动力煤

赵建国：科学求发展 稳健赢未来

最近两年世界风云变幻，气候变化和地缘政治正在重构世界能源版图并重塑整个世界。能源的生产端和消费端都在剧变，全球贸易秩序也在经受挑战，世界正面临百年未有之大变局，前所未有的不确定性。在他看来，在不确定性中探索确定性，是我们能做的最有意义的事情。

Mysteel：迎峰度夏需求释放有限 动力煤市场表现平平

7月4日世界气象组织宣布太平洋7年来首次出现形成厄尔尼诺现象的条件而在最新通报中预测，厄尔尼诺现象在今年下半年持续的可能性达到了90%，预计此次事件至少为中等强度，从亚洲到欧美等北半球多地已经受到明显影响目前受厄尔尼诺现象影响，我国气候也出现异常现象：北方地区极端高温、南方地区干旱等特征那么在此背景下，迎峰度夏期间动力煤市场将如何演绎？本文将对此展开叙述 一、内贸需求阶段性释放，煤价小幅抬升 自两周前开始，华北平原出现大幅度高温天气，除北京、天津外，河北、山东等地也出现40度天气。

Mysteel:2023年3月中国大宗商品综合价格指数震荡运行，均值环比略上升、同比下降

主要因素是：1）欧美银行业流动性危机暂时未有更深一步影响，但高通胀隐忧仍存，5月份美联储和欧洲央行仍有加息可能，欧美制造业持续收缩，外需不容乐观2）一季度中国经济整体呈现企稳回升态势，但复苏态势并不稳固，需求尚未全面恢复欧佩克意外减产刺激国际油价大幅上涨，而钢铁、动力煤、水泥等行业呈现“供给高位运行，需求韧性不足”格局，短期价格震荡偏弱。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(10.17 - 10.23)

以南非为例，6000卡动力煤价格已由今年400美元区间高点腰斩至200美元价格区间，相较九月高点跌落三成环热带地区持续受困于拉尼娜气候等极端天气影响，并以热带地区雨季气候影响和欧美发达地区工会议资行动迭起，煤炭后续供给情况有待观望国际冶金煤市场价格与动力煤走势正好相反，显示持续上升的动力比较强劲中国市场炼焦煤企业在产业链条中利润占比较多 二、全球主要煤炭发运国家 （1）印尼 本期印尼总发运量586.9万吨，环比增2.1%。

2022年8月中国大宗商品综合价格指数均值环比下降，同比上升

不过，一方面，欧美央行持续紧缩货币政策且欧美经济状况逐步恶化，海外需求或将萎缩另一方面，国内楼市复苏缓慢加上多地疫情反复，传统“金九”需求或成色不足预计9月份大宗商品价格或震荡偏强运行由于主要省市电厂日耗走弱，动力煤需求表现一般，价格维稳观望预期水泥、橡胶、甲醇等需求好转，价格有望震荡上涨

8月份大宗商品价格指数下跌，后期或震荡偏强

不过，一方面，欧美央行持续紧缩货币政策且欧美经济状况逐步恶化，海外需求或将萎缩另一方面，国内楼市复苏缓慢加上多地疫情反复，传统“金九”需求或成色不足预计9月份大宗商品价格或震荡偏强运行由于主要省市电厂日耗走弱，动力煤需求表现一般，价格维稳观望预期水泥、橡胶、甲醇等需求好转，价格有望震荡上涨钢铁、有色金属等行业需求难以明显提振，价格或上涨乏力

2022山东铁矿石市场研讨会圆满落幕

随后，吴勇国际形势角度出发，指出欧美国家向新能源、清洁能源转型的进程将加快，明显抑制了海外对煤炭的投资能源转型难一蹴而就、而能源需求短期又难以下降，预计海外煤炭（动力煤）价格将长期维持高位海外铁矿石供给短期受到干扰，不改中长期增量，中长期需求的变化是决定未来价格的关键俄乌战争以来，全球通货膨胀加剧，经济增长和钢需承压，两国及黑海地区出口钢材、钢坯受阻，海外钢价大幅上行，中国与海外钢价价差走阔，因此4-5月份钢材出口量显著上行。

Mysteel宏观周报：多部委再提大宗商品保供稳价，粗钢产量压减要有保有压

数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场实现零投放零回笼；Mysteel调研247家高炉开工率降至79.8%，全国110家洗煤厂开工率提高1%；当周铁矿石、电解铜、混凝土价格下跌；动力煤、螺纹钢、水泥价格上涨；当周乘用车日均零售2.7万辆，下降39%；BDI提高4.8% 金融市场：本周主要商品期货除镍略涨0.02外，其余品种价格均下跌；全球股市中，中国股市及欧美股市均下跌；美元指数101.12，上涨0.63%。

动力煤逐步向中枢位置靠拢

俄罗斯是煤炭大国，储量占世界总量的15%，产量占全世界约5%同时，俄罗斯也是煤炭净出口国，每年净出口煤炭约2亿吨2020年年底，我国禁止澳大利亚煤炭进口，随后我国进口俄罗斯动力煤量大增若俄罗斯动力煤因信用证问题无法出口至我国，则我国进口动力煤总量将减少但若俄罗斯动力煤出口仅受到欧美制裁，而对出口至我国无影响，则可能有更多的动力煤流入我国但由于我国动力煤消费量巨大，且以国产煤为主，所以俄罗斯动力煤进口部分占我国每年的总消费量仅约1%。

Mysteel周报：国内动力煤市场一周评述（3.14-3.18）

现秦皇岛港Q5500动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨 【进口】：受国内煤价持续下跌影响，下游用户采购积极性转弱，进口煤价支撑力不足，价格有所回落当前进口煤市场受欧美及印度市场需求增加，市场现货资源有限，预计短期进口煤价下行空间有限据最新消息称，印尼方面或将提高煤炭关税以代替国内义务（DMO）政策，正式通知还需等待官方进一步说明 现印尼Q3800FOB价报76.5美元/吨。

2022年1月26日期货公司沪铝短线操作建议

弘业期货 美国1月消费者信心指数报113.8，预期111.2俄乌紧张关系似有缓解，市场恐慌情绪明显下降，隔夜欧美股市普遍上涨，有色金属全线反弹明天凌晨将公布美联储议息会议决议，可能导致市场大幅波动，预期今晚不会加息隔夜动力煤上涨，伦铝高位大涨收中阳接近新高，收于3095美元.沪铝夜盘在20日均线上方高开高走上涨收中阳，收于21450沪铝成交持仓均上升，市场情绪乐观。

Mysteel宏观周报：GDP破110万亿，多部门强调适度超前开展基建投资

数据跟踪：资金面上，当周央行净投放6500亿元；Mysteel调研247家高炉开工率创近3个月以来新高，全国110家洗煤厂开工率降3%；当周铁矿石、动力煤、螺纹钢价格上涨，电解铜、混凝土价格下跌，水泥价格保持不变；当周乘用车日均零售6.3万辆，下降2%；BDI下降16% 金融市场：本周主要商品期货品种价格均上涨；全球股市中，中国股市及欧美股市基本下跌；美元指数95.64，上涨0.5%。

Mysteel宏观周报：“十四五”粗钢产能只减不增，工业企业利润结构改善

数据跟踪：资金面上，当周央行净投放5300亿元；Mysteel调研247家高炉开工率升至70.04%，全国110家洗煤厂开工率降至70.73%；当周铁矿石、动力煤、螺纹钢价格均下跌，电解铜价格略涨；水泥、混凝土价格小幅下跌；当周乘用车日均零售8.2万辆，上涨6%；BDI指数持稳 金融市场：本周主要商品期货品种多数上涨；全球股市中，中国股市全部上涨，欧美股市基本上涨；美元指数95.65，下跌0.49%。

Mysteel早报：沪铝连续三日反弹，市场情绪回暖

欧美俄地缘政治博弈的结果决定了天然气最终的命运，中远期仍存在不确定性 铝价上方压力较大，预计沪铝价格呈宽幅振荡走势重点关注冬奥、能耗双控、欧洲能源危机问题对供应端的影响，以及动力煤、氧化铝成本端的影响参考震荡区间，19600--20400

Mysteel早报：铝价上方持续承压，预计今日沪铝早盘价格窄幅震荡

3，美国铝价将在西班牙的原铝生产暂停两年，产能将进一步减少；ICE天然气期货已联系5个交易日下跌，下跌幅度已拦腰减半，生产成本进一步下移，但欧美俄的政治博弈决定天然气的结果，中远期存在较大的不确定性4， 当前美国通胀继续高企，预计明年加息三次，如大举抛售美债是否会加快美联储加息速度，这将导致铝价上方持续承压目前国内的基本面未发生明显改变铝价上方承压，预计今日沪铝早盘价格窄幅震荡 重点关注冬奥、能耗双控、欧洲能源危机问题对供应端的影响，以及动力煤、氧化铝成本端的影响。

Mysteel宏观周报：国常会确定跨周期调节措施，央行促房地产市场健康发展

数据跟踪：资金面上，当周央行净投放500亿元；Mysteel调研247家高炉开工率连续五周跌破70%，全国110家洗煤厂开工率稳定；当周铁矿石价格提高7%，动力煤、螺纹钢价格，电解铜价格上涨；水泥价格下降6元/吨、混凝土价格稳定；当周乘用车日均零售6.7万辆，下降9%；BDI创近8个月以来新低 金融市场：本周主要商品期货品种涨跌不一；全球股市中，中国股市下跌明显，欧美股市基本上涨；美元指数96.17，下跌0.57%。

Mysteel宏观周报：基础设施投资将适度超前，美11月CPI创近40年新高

数据跟踪：资金面上，当周央行净回笼1800亿元；Mysteel调研247家高炉开工率降至68.14%，全国110家洗煤厂开工率升至73.7%；当周铁矿石价格上涨，动力煤价格保持稳定，螺纹钢、电解铜价格小幅上涨；水泥、混凝土价格双双微跌；当周乘用车日均零售9.9万辆，下降4%；BDI上涨3.2% 金融市场：本周主要商品期货品种涨跌不一，原油大涨8%；全球股市中国股市涨跌互现，欧美股市表现强劲；美元指数96.06，下跌0.11%。

Mysteel宏观周报：李克强称中国将适时降准，美欧推出全球基建计划

数据跟踪：资金面上，当周央行净回笼4400亿元；Mysteel调研247家高炉开工率连续两周跌破70%，全国110家洗煤厂开工率跌破70%；当周铁矿石价格上涨，动力煤价格保持稳定，螺纹钢、电解铜价格下降；水泥、混凝土价格双双下跌；当周乘用车日均零售4.9万辆，下降12%；BDI上涨15% 金融市场：本周主要商品期货品种涨跌不一；全球股市仅中国股市基本上涨，欧美股市基本下跌；美元指数96.15，上涨0.09%。

Mysteel宏观周报：国办强调严厉打击哄抬价格行为，帮助企业应对原材料价格上涨

数据跟踪：资金面上，当周央行净投放1900亿元；Mysteel调研247家高炉开工率跌破70%，全国110家洗煤厂开工率保持稳定；当周铁矿石、螺纹钢、上涨明显，动力煤价格保持稳定，电解铜价格下降；水泥价格下降、混凝土价格下降；当周乘用车日均零售4.9万辆，下降12%；BDI上涨9% 金融市场：本周主要商品期货品种除LME铅上涨外，其余均下跌；全球股市仅中国股市上涨，欧美股市均下跌；美元指数96，跌0.07%。

2021年11月5日期货公司沪铝短线操作建议

此外宏观以及基本面上也未能给予铝价较强支撑周四凌晨美联储议息决议宣布Taper，在市场的预期之内，虽影响有限，但以美元计价的有色金属还是集体承压而基本面上，虽然低铝价一定程度刺激了下游加工企业消费，但铝锭库存仍旧维持累库，难以给予多头较强信心再者，从动力煤价格对铝价成本端的影响看，虽二者联动性在减弱，但煤价未有明确见底信号传出前，铝价将继续笼罩在其价格下跌的阴影之下综合来看，俄铝消息传出后，铝价的重心或继续下移，且对欧美地区铝价影响更大，不再建议延续此前内外正套策略。