量化动力煤跌

汪建华：11月钢价在震荡筑底后仍有反弹空间

另一个是11月4日美联储的议息会议，或将公布量化退出时间表，并对未来加息提供进一步的指引应该说大家都已有了预期，尽管可能还会对盘面形成扰动，但不应该形成有大的利空影响 总之，11月钢材市场，在被关联品种（动力煤及相关品种焦煤、焦炭）带动以致期货盘面超跌的背景下，随着持续去钢材库存，必将带来市场信心的逐步修复，有望在筑底后企稳并且反弹。

权重品种走出整理行情

动力煤期货领先于现货反映了未来压力，为企业现货采购提供了良好的价格指引大型无烟煤生产企业发布关于稳定市场运行实施减量化生产的倡议，相关企业逐步稳定现货价格隔夜原油近月合约价格大幅下跌，能化板块受到压制动力煤期现价格受政策面支撑，主要以底部整理为主 玻璃市场关注的热点依旧是高库存尽管3月以来玻璃出库量增加，但库存仍在增加，只是增加的幅度有所放缓，降价去库存周期还将持续高库存压力与下游需求矛盾短期难以消化，在这个问题解决之前，高库存带来的压力将使降价潮周期拉长，价格也将持续易跌难涨，直到玻璃库存预期出现拐点，黎明才会到来。

电厂日耗增加有限 港口煤价先跌后涨

在高库存、低消耗的情况下，粤电、华能等沿海电厂大都对北方港口煤炭保持刚性拉运，消耗多少，就采购多少 下游沿海电厂日耗仍未大幅攀升，叠加下游接卸港口、储煤基地及用户库存偏高，用户采购、拉运意愿不强，派船数量偏少，促使市场悲观情绪浓厚目前，需求与预想相差甚远，市场信心不足，短期内沿海动力煤市场保持弱势运行，港口市场煤价格继续下跌当然，煤市也有利好消息，就是，进口煤管控力度有所收紧，华南部分接卸港开始对煤炭进口额度实行量化限制，预计后续进口政策会继续趋严。

动力煤供应渐趋宽松 二季度振荡下行概率较大

预计当煤价下跌之后，补库需求可能成为抑制煤价跌幅的缓冲因素 综上所述，煤炭行业不再实施276个工作日制度，使得煤炭市场供应渐趋宽松的预期增强，加之未来几个月是水电发电量不断增长的季节，我们认为二季度动力煤市场振荡下跌的概率较大不过，经过2016年的减量化生产，煤炭市场去库存效果显著，当前不论是产地、港口还是电企的动力煤库存均不处在历史高位水平，一旦原煤产出情况不及市场预期，补库需求将对价格起到支撑作用。

减量化生产是支撑煤价上涨的主因

统计显示，今年1至4月，率先严格执行276个工作日的山西，4月份原煤产量同比减少1500万吨，降幅达21.3% 实际上，在港口煤价上涨之前，产地煤价已在酝酿涨势4月下旬至今，代表煤炭主产地价格走势的中国太原煤炭交易价格指数连续5期上涨，除领涨的炼焦煤、动力煤外，今年一路走跌的化工煤价格也已止跌回稳 执行276个工作日以来，山西煤企负责人对煤价持续上涨普遍持乐观态度，他们认为严格执行这一政策，实行减量化生产是支撑价格上涨的主要因素，受此影响，今年煤价有望走出下行区间。

减量化生产是支撑煤价上涨的主因

统计显示，今年1至4月，率先严格执行276个工作日的山西，4月份原煤产量同比减少1500万吨，降幅达21．3％ 实际上，在港口煤价上涨之前，产地煤价已在酝酿涨势4月下旬至今，代表煤炭主产地价格走势的中国太原煤炭交易价格指数连续5期上涨，除领涨的炼焦煤、动力煤外，今年一路走跌的化工煤价格也已止跌回稳 执行276个工作日以来，山西煤企负责人对煤价持续上涨普遍持乐观态度，他们认为严格执行这一政策，实行减量化生产是支撑价格上涨的主要因素，受此影响，今年煤价有望走出下行区间。

华泰期货：动力煤周报20160509

上周黑色系集体下挫，动力煤期货高位回落，主力1609合约周五收盘报378.8元/吨，当周累计下跌4.68%现货市场，南北港口动力煤现货稳定，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报382元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价报455元/吨 消息面上，内蒙古煤炭工业局发布通知要求从2016年5月1日起全区所有生产煤矿实行全年276个工作日减量化生产规定，中央企业所属煤矿由国家煤矿安全监察局重新确定生产能力，中央企业外的其他企业由自治区煤炭工业局重新确定生产能力。

煤炭“去产能”效应初显 供需失衡逐步改善

煤炭市场分析专家李学刚认为，这显示港口动力煤交易价格的平稳运行得到强化 分析认为，当前正值煤炭消费淡季，需求侧并无明显改观，尽管钢材市场的上涨行情对炼焦煤、喷吹煤等煤种形成支撑，但电厂购煤积极性依然不高煤价之所以能走出“跌跌不休”，主要来自供给侧的变化 近期，山西落实煤炭“去产能”政策，要求煤矿实行减量化生产，严格遏制超能力生产;内蒙古地区煤矿多采用“以销定产”策略，开工率不高，煤矿停产现象增多，对价格形成一定支撑。

钢市盘点：20日市场成交低迷 钢价继续下跌

20日国内钢材指数（Myspic）综合指数报72.72点，较上一交易日下跌0.30%本周期货市场和铁矿石价格再度大幅下挫，市场现恐慌情绪钢材现货市场价格整体继续下行，其中，中厚板价格下跌明显虽然部分地区因资源短缺，价格小幅探涨，但成交出现萎缩当前，需求进入淡季，商家悲观情绪加重，下周钢材市场价格继续盘整趋弱 BDI指数创历史新低，铁矿石煤炭进入寒冬；李克强表示本届政府没有推行量化宽松；动力煤价格仍有下行空间；决策层传递楼市去库存信号，房企出现差异化策略对待；巴西正考虑上调钢材进口税。

如若寒冬，便是“晴天”？

而这五年周期产生巨大降幅的根本原因在于供需面的不平衡，高速发展的黄金十年，煤矿产能快速释放、进口量大幅攀升，在需求面弱化的背景下，过剩成为解释所有价格下跌的最普遍的原因 二、全社会用电量与动力煤价格的相关性分析 作为“克强指数”之一的全社会用电量，作为电力需求量在一定程度上量化反映经济形势，其作为动力煤终端需求对象，与动力煤价格波动存在一定的联系。

传统行业持续低迷 大宗商品集体破位下行

业内人士认为，这背后的原因，包括美国量化宽松(QE3)退出、资产价格面临退潮等，同时也折射了传统行业的企业面临的需求低迷、产能过剩等问题并没有得到缓解 上周开始，煤炭行业的焦煤、焦炭、动力煤等多个品种就开始持续下跌，焦煤指数已经跌破2013年6月的低点，创出新低而股票市场的煤炭板块指数也跌破了2013年上半年构筑的平台，继续单边下跌走势。

国际煤价本期全线下跌

另一国际煤指BJ动力煤价格指数本期也出现小幅下滑，截至9月13日，BJ动力煤价格报收为90.8美元/吨，环比下跌1.00美元/吨，跌幅为1.09% 另一方面，美国联邦储备委员会第三轮量化宽松（QE3）政策促使国际期货市场原油价格连续两天上扬，14日一度突破每桶100美元。