动力煤春季行情

检修有情，煤市无意 ——大秦铁路春季检修 动力煤上涨行情难以重演

在煤价大幅下挫的背景下，买方市场格局坚定，且在“买涨不买跌”心理因素的刺激下，延缓采购计划、低库存运行等行为再度推动煤价下行 图4：秦港Q5500动力煤价格走势 单位：元/吨 数据来源：钢联大宗商品终端 回顾去年春季铁路检修前夕煤价也是一路下跌，剔除传统春季淡季行情，前一年末因来年动力煤年度合同的签订，该阶段动力煤价格作为来年的电煤合同价格的基 础，煤企提价自保，煤价存有虚高成分，而伴随着合同签订结束，煤价不堪市场压力迅速下滑，上图中连续两年行情均印证了这个问题。

检修有情，煤市无意 ——大秦铁路春季检修 动力煤上涨行情难以重演

在煤价大幅下挫的背景下，买方市场格局坚定，且在“买涨不买跌”心理因素的刺激下，延缓采购计划、低库存运行等行为再度推动煤价下行 图4：秦港Q5500动力煤价格走势 单位：元/吨 数据来源：钢联大宗商品终端 回顾去年春季铁路检修前夕煤价也是一路下跌，剔除传统春季淡季行情，前一年末因来年动力煤年度合同的签订，该阶段动力煤价格作为来年的电煤合同价格的基础，煤企提价自保，煤价存有虚高成分，而伴随着合同签订结束，煤价不堪市场压力迅速下滑，上图中连续两年行情均印证了这个问题。

二季度动力煤期货或弱势振荡

经过2018年的补库之后，如今电企煤炭库存可用天数基本都维持在20天以上，预计未来几年煤炭中下游煤炭库存较为充裕的状态仍将维持 保持合理库存是实现煤炭稳定供应、避免价格大幅波动的有力保障二季度通常是动力煤需求淡季，在库存已经合理的背景下，今年二季度动力煤市场不会重现“淡季不淡”的行情4月，大秦线将展开为期25天的春季集中检修，港口煤炭库存或将季节性下降，不过考虑库存基数较高，且下游需求疲软，市场将以消化库存为主，出现主动补库行情的概率较小，因此检修因素也难以成为市场炒作的题材。

Mysteel：煤库存居高不下 下跌趋势难以改观

4月是大秦线春季检修的时间段，往年检修行情难以复制，检修期发运量预计跟去年一样保持在15-20万吨左右的每天影响，而当前港口存煤量高位的现状或在未来一段时间内难以得到缓解，目前下游企业和工厂复工数量增加，用电量也会得到相应增长，对煤炭需求会得到一定支撑，但随着雨季降临，水电发力得到恢复，对电煤消耗去库存带来不同程度的减缓，故煤炭在“双高”库存下情况影响下，短期日耗继续上行动力欠缺，预计动力煤价格下跌空间仍在。

七月动力煤市场面临较大回落空间

六月份，动力煤市场行情不断走强，结束了春季以来受神华等大户价格下行影响，整体市场走跌情绪随着煤矿区产能缩减，内蒙坑口煤管票以及陕西环保检查影响，库存低位，电厂进入耗煤旺季，南方电厂日耗攀升，带动市场补库热情，北方秦皇岛港等四大港口动力煤价一路飙升由月初5500大卡550元/吨，上行至日前610元/吨，整体涨幅达到10.9%，超出国家对煤炭安全警戒线。

供给收窄引发上涨 需求观望情绪较重

钢联煤炭华北组讯： 六月份以来，动力煤市场行情不断走强，结束了春季以来受神华等大户价格下行影响，整体市场看多情绪较浓随着煤矿区产能缩减，内蒙坑口煤管票以及陕西环保检查影响，库存低位为港口煤价上行提供支撑供给收窄，市场整体观望情绪较重 港口方面：7月6日早6:00时秦港卸车7487车59.8万吨，装船58.3万吨，场存573.5万吨，锚地煤炭船舶61艘，预到11艘。

从现状看趋势：二季度秦皇岛港动力煤市场寻底漫漫

一、春季铁路检修行情未现，煤价阴跌不止 惯例检修上涨行情并未在今年出现，神华月初4月份沿海动力煤下水煤价格的公布，检修行情弱化成稳价效应也随之成空4月份以神华为主的沿海大型煤企动力煤挂牌价下调13.5元/吨（与3月末实际成交均价相比），以代表性神混一号5500大卡动力煤为例，煤价降至462元/吨，最低优惠后仅为460元/吨。

检修有情，煤市无意

在煤价大幅下挫的背景下，买方市场格局坚定，且在“买涨不买跌”心理因素的刺激下，延缓采购计划、低库存运行等行为再度推动煤价下行 图4：秦港Q5500动力煤价格走势 单位：元/吨 数据来源：钢联大宗商品终端 回顾去年春季铁路检修前夕煤价也是一路下跌，剔除传统春季淡季行情，前一年末因来年动力煤年度合同的签订，该阶段动力煤价格作为来年的电煤合同价格的基础，煤企提价自保，煤价存有虚高成分，而伴随着合同签订结束，煤价不堪市场压力迅速下滑，上图中连续两年行情均印证了这个问题。

大秦线检修结束 动力煤价格连续持平

进入五月，大秦线春季检修也宣告结束，在检修的后半段时间里，动力煤价格连续持平业内认为，低库存将支撑港口的动力煤价格；亦有人表示，随着雨季的到来，水电发力增加，对于火电的依赖将有所减弱，或影响动力煤行情 为期25天的大秦线春季检修画上了句号据悉，4月6日至4月30日期间，大秦线每天开天窗检修3小时。

动力煤 反转需等消费旺季来临

4月份大秦线将实施为期约25天的春季检修，因此4月份动力煤现货市场需求将进一步改善，动力煤期货有望提前走出一波反弹行情5、6月份是传统的动力煤消费淡季，水电出力会加大，动力煤价格稳中回升的动力不足直到7、8月份，动力煤价格才有望迎来真正的阶段性上涨行情 总之，在宏观环境不出现太大变化的情况下，国内动力煤价格将呈现整体弱势下行趋势，但会出现阶段性的上涨行情。

煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

在2011年4月13日至4月20日的一周内，环渤海动力煤价格指数从784元/吨上涨至799元/吨上涨了15元/吨而在今年检修期间，环渤海动力煤价格指数累计上涨了10元/吨，从3月28日的777元/吨上涨至787元/吨周涨幅在2-3元/吨附近 此外，去年的春季煤炭行情并未随着大秦线检修结束而终结，反而连续上扬，从2011年4月27日的808元/吨上涨至6月22日的843元/吨，创出上半年行情的最高点。

煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

在2011年4月13日至4月20日的一周内，环渤海动力煤价格指数从784元/吨上涨至799元/吨上涨了15元/吨而在今年检修期间，环渤海动力煤价格指数累计上涨了10元/吨，从3月28日的777元/吨上涨至787元/吨周涨幅在2-3元/吨附近 此外，去年的春季煤炭行情并未随着大秦线检修结束而终结，反而连续上扬，从2011年4月27日的808元/吨上涨至6月22日的843元/吨，创出上半年行情的最高点。

煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

而在今年检修期间，环渤海动力煤价格指数累计上涨了10元/吨，从3月28日的777元/吨上涨至787元/吨周涨幅在2-3元/吨附近 此外，去年的春季煤炭行情并未随着大秦线检修结束而终结，反而连续上扬，从2011年4月27日的808元/吨上涨至6月22日的843元/吨，创出上半年行情的最高点而从今年的情况来看，4月底大秦线检修之后，煤炭上涨动力不足，5月3日公布的环渤海动力煤最新价格与上周持平，并无进一步上涨迹象。

本周甘肃煤炭市场周评（2010.1.25-1.29）

有价无市春季复产，价格也相应维持到复产阶段，暂时不会有任何变化预期今年三月该洗精煤将恢复生产，届时该煤种将有明显的价格变动预计会有小幅上涨的趋势其他地区炼焦煤价格暂时没有变化成交一般 动力煤方面行情情况： 兰州5200大卡长焰动力煤价格小涨现坑口含税价300涨幅20元每吨。

本周甘肃煤炭市场周评（2010.1.25-1.29）

有价无市春季复产，价格也相应维持到复产阶段，暂时不会有任何变化预期今年三月该洗精煤将恢复生产，届时该煤种将有明显的价格变动预计会有小幅上涨的趋势其他地区炼焦煤价格暂时没有变化成交一般 动力煤方面行情情况： 兰州5200大卡长焰动力煤价格小涨现坑口含税价300涨幅20元每吨。