动力煤交割持仓

供需格局或迎转变，黑色系商品走势分化

此外，国家发改委表示，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉记者，制约供应增长的因素已经逐渐被解除，8月煤炭产量将出现改善，伴随着各项措施的进一步深化，中长期国内煤炭供应能力将明显增强，有助于动力煤价格逐渐回归理性 上述受访人士认为，临近交割，当前部分品种的近月合约持仓较高，交易者需要注意风险管理，避免盲目投资造成损失。

动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨

产业企业参与度不断提升，期现货市场联动良好，服务实体功能得到认可 2020年动力煤期货交割总量达618万吨，创上市以来新高2019年，动力煤期货6个合约共计交割358万吨期货日报记者在采访中了解到，近年来，动力煤期货成交持仓规模持续增长，产业企业参与度不断提升，期现货市场联动良好，期货功能得到了较好发挥，品种影响力逐步扩大，交割顺畅、服务实体的功能得到市场各方认可 据了解，郑商所贴近现货市场与产业客户需求，长期跟踪动力煤期货交割情况，咨询交割主要参与者对交割制度和流程的意见，不断完善优化交割制度。

动力煤主力移仓 价格维持偏强态势

自动力煤期货上市以来，动力煤2月份交割的合约首次出现较大持仓量，这或许反映了下游对明年年初现货资源偏紧的担忧，但2102合约进入交割月后将迎来春节长假，长假前后运力偏紧不利于交割工作开展，所以2102合约成为主力合约的可能性较小就历史情况来看，2105合约往往会接棒2101合约成为主力合约，但过去几年2105合约持仓量在11月底便对其他合约形成绝对优势但从当前2105合约持仓量来看，主力并没有表现出从2101合约直接移仓2105合约的意图。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

郑商所相关负责人表示，下一步郑商所将继续紧跟现货市场变化和需求，不断提升交割服务质量，适时完善交割流程及规则，积极提升动力煤期货为产业服务效率 法人客户占比提高龙头企业积极参与 近年来，法人及一般法人客户均积极参与动力煤期货交易，成交量占比和持仓量占比均稳步提高，各类型法人的成交及持仓占比也有一些新变化。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

期货加持业务模式更多元 随着近年煤电产业一体化的深入推进，长协占比快速提高，煤炭贸易商的生存空间变得比较有限国内最大的煤炭贸易企业瑞茂通为应对经营中的敞口风险，自动力煤期货上市起便积极参与期货市场，期货持仓长期维持在1万手（折合现货100万吨）以上，高峰时达到3万手（折合现货300万吨），累计交割和期转现量近100万吨 “瑞茂通根据市场行情和自身情况参与期货市场，实际操作以套期保值为主，同时也开展套利交易、基差交易和实物交割（包括期转现），帮助自身摆脱困境、稳定经营、实现利润，同时还为产业链贸易伙伴提供合作套保交易。

郑商所：关于发布动力煤期权合约的公告

动力煤以基差修复行情为主

结合以上分析来探讨主力合约的操作，动力煤1905合约临近交割，在期现货接近平水的状态下，1905合约将很难再有突破，持仓量已经开始迅速减少，大概率将以期货贴水进入交割，而动力煤1909合约当前基差为20元/吨，后期行情依然会以基差修复为主因此，前期的5—9正套可以平仓离场，随着1909合约持仓量迅速放大，1909合约的表现将会强于1905合约 （作者：任宝祥 单位：中电投先融期货） 。

动力煤以基差修复行情为主

结合以上分析来探讨主力合约的操作，动力煤1905合约临近交割，在期现货接近平水的状态下，1905合约将很难再有突破，持仓量已经开始迅速减少，大概率将以期货贴水进入交割，而动力煤1909合约当前基差为20元/吨，后期行情依然会以基差修复为主因此，前期的5—9正套可以平仓离场，随着1909合约持仓量迅速放大，1909合约的表现将会强于1905合约 （作者：任宝祥 单位：中电投先融期货） 。

激发动力煤期现市场新活力

当时，该电力企业虽然与煤炭企业签有长协，还是需要市场煤来补充部分空缺国投安信期货动力煤高级分析师龚萍也认为，企业合理运用动力煤期货工具，捕捉期货市场机会，提前锁定期货价格，可以采购到低于市场价格的电煤资源，降低火电企业的电煤采购成本，有效应对煤炭市场急剧变化带来的风险，提高火电企业的经营效益 市场效率提升现货企业利用期货更便捷 据了解，动力煤期货2017年10月起实施连续活跃方案，采取多种鼓励优惠措施提升3、7、11月合约的规模和流动性，降低了持仓、交割成本，同时引入期货做市商，为合约提供了更好的流动性。

动力煤难以突破箱体区间上沿

在主力投机资金离场后，后市动力煤1809合约价格将逐渐收敛与港口可交割货源价格一致 取而代之的主力1901合约近期持仓量增长较快，但从前5名席位的合计持仓来看，主力空头席位增仓积极性远高于主力多头席位，可见从1809合约上撤离的多头资金暂未大规模移仓1901合约截至8月14日，动力煤期货1901合约前5名空头席位合计持仓量为36537手，前5名多头席位合计持仓量为23018手，前5名席位合计净空持仓量由7月底的6665手扩大至13519手。

动力煤难以突破箱体区间上沿

在主力投机资金离场后，后市动力煤1809合约价格将逐渐收敛与港口可交割货源价格一致 取而代之的主力1901合约近期持仓量增长较快，但从前5名席位的合计持仓来看，主力空头席位增仓积极性远高于主力多头席位，可见从1809合约上撤离的多头资金暂未大规模移仓1901合约截至8月14日，动力煤期货1901合约前5名空头席位合计持仓量为36537手，前5名多头席位合计持仓量为23018手，前5名席位合计净空持仓量由7月底的6665手扩大至13519手。

动力煤难以突破箱体区间上沿

在主力投机资金离场后，后市动力煤1809合约价格将逐渐收敛与港口可交割货源价格一致 取而代之的主力1901合约近期持仓量增长较快，但从前5名席位的合计持仓来看，主力空头席位增仓积极性远高于主力多头席位，可见从1809合约上撤离的多头资金暂未大规模移仓1901合约截至8月14日，动力煤期货1901合约前5名空头席位合计持仓量为36537手，前5名多头席位合计持仓量为23018手，前5名席位合计净空持仓量由7月底的6665手扩大至13519手。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

动力煤期货缘何弱于现货市场？ “主要原因是市场资金对于政策预期比较敏感”宝城期货分析师王晓囡表示，5月底，发改委出台九项措施调控煤价，并出台限价措施，受此影响，动力煤期价连续跳水下挫，甚至跌停此外，浙能集团在动力煤期货1805合约交割数量庞大，引发市场较大争议，多头持仓表现更为谨慎。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

动力煤期货缘何弱于现货市场？ “主要原因是市场资金对于政策预期比较敏感”宝城期货分析师王晓囡表示，5月底，发改委出台九项措施调控煤价，并出台限价措施，受此影响，动力煤期价连续跳水下挫，甚至跌停此外，浙能集团在动力煤期货1805合约交割数量庞大，引发市场较大争议，多头持仓表现更为谨慎。

郑商所完善品种限仓规则

郑商所相关负责人表示，通过跟踪分析近年来相关品种现货市场变化、期货运行情况、客户持仓需求等，郑商所决定对一号棉、白糖、PTA、菜油、甲醇、玻璃、菜粕和动力煤等8个品种自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日实施比例限仓，以满足市场持仓需求，促进期货市场功能发挥，提高服务实体经济水平

动力煤上涨空间有限

港口煤价涨势放缓，12月8日当周，5500大卡成交维持在695元附近产地总体供应充足，生产积极，库存堆积较高，近期受港口氛围带动价格止跌，内蒙古个别坑口煤价试探性涨5元，销量一般11月29日，重点电厂库存7820万吨，远高于去年重点电厂库存峰值7009万吨1月进口煤通关之后，对内贸煤依赖性将下降 动力煤1701合约多空角力，临近提保交割仍未完成主力换月，持仓量高达29万手左右。

动力煤上涨空间有限

港口煤价涨势放缓，12月8日当周，5500大卡成交维持在695元附近产地总体供应充足，生产积极，库存堆积较高，近期受港口氛围带动价格止跌，内蒙古个别坑口煤价试探性涨5元，销量一般11月29日，重点电厂库存7820万吨，远高于去年重点电厂库存峰值7009万吨1月进口煤通关之后，对内贸煤依赖性将下降 动力煤1701合约多空角力，临近提保交割仍未完成主力换月，持仓量高达29万手左右。

郑商所：适时扩大试点范围 促市场健康发展

据悉，今年以来，应产业企业的呼声，郑商所经认真调研分析后，以PTA和动力煤两个品种作为试点，在1、5、9月活跃的基础上，将3、7、11月三个合约确定为目标合约，采取降低目标合约交割成本和持仓成本，引入商品期货做市商等措施，提升目标合约的规模和流动性，以期实现奇数月份合约先行连续活跃的目标 据介绍，郑商所期货合约连续活跃方案于10月9日起正式实施，运行至今已初见成效，整体态势趋好。

8月1日能化期货机构观点汇总

中大期货 随着9月临近交割，动力煤1709持仓连续回落，9-1价差收敛，前期动力煤1709多单可适当减仓。

7月31日能化期货机构观点汇总

中大期货 随着9月临近交割，动力煤1709持仓连续回落，9-1价差收敛，前期动力煤1709多单可适当减仓。