石油下降对动力煤

Mysteel：3月份电解铝冶炼利润提高 省份间成本差异扩大

而原材料方面，4月预计石油焦市场价格守稳为主、煤沥青价格偏强运行供应方面，山东某企业改扩建项目稳步推进中，将在9月逐步达产 电解铝各成本项占比持平 综上，3月份电解铝各成本项中，氧化铝成本比重为38%、阳极成本比重为13%、电力成本比重为35%，环比均持平 电解铝成本项占比对比（%） 数据来源：Mysteel 冶炼厂理论盈利比重扩大 但个别省份仍存理论亏损 在3月电解铝冶炼厂成本核算周期内，从Mysteel氧化铝价格变化来看，贵州、广西地区氧化铝价格涨幅收窄至0.78%左右，但相较于北方氧化铝价环比上涨0.3%至下降0.66%的趋势仍给西南地区冶炼厂带来了一定成本压力；叠加动力煤价格下降为自备电厂的冶炼厂带来了相对优势，西南地区非自备电的冶炼厂在全国来看仍维持成本偏高水平，加权来看，本月成本最高的省份仍为贵州、四川、广西，其中因氧化铝价格上涨、四川地区冶炼厂利润较广西明显走弱，贵州个别企业维持亏损态势。

Mysteel成本：2023年1月电解铝成本解读

原材料方面，随着春节后出货好转，近期石油焦价格止跌转涨，节后深加工企业对煤沥青推涨意愿较强，在2月预焙阳极价格下调后，阳极企业利润空间不容乐观 综上，电解铝各成本项中，电力成本比重为35%，环比下降一个百分点；氧化铝成本比重为33%，环比提升2个百分点，阳极成本比重为18%，环比下降一个百分点 电解铝成本项占比对比（%） 数据来源：Mysteel 电解铝利润收窄 理论亏损为17.7% 1月电解铝行业地区间成本差异仍较大，其中河南电解铝产能成本维持2万元/吨之上，处于动力煤产地的新疆、内蒙地区电解铝产能成本优势明显，而云南四川虽然受枯水期影响外购电价上调，但成本优势依然存在。

Mysteel：2022年动力煤市场回顾与2023年展望

2022年全球进入后疫情时代，国际能源供应受错综复杂的国际形势影响，石油价格高企，动力煤作为石油的替代资源，在国际范围内需求增加，价格也出现持续上涨，国际煤价涨至高位中国得益于保供政策推进，能源保供能力不断提升，煤炭供应相对充足，据国家统计局数据显示， 1-11月份，全国生产原煤40.9亿吨，同比增长9.7%，日均产量1226万吨进口煤则由于价格和内贸煤倒挂，煤炭进口数量下降，1-11月中国进口煤炭2.6亿吨，同比下降10.1%。

发改委：进一步挖掘在产煤矿扩能增产潜力

目前，全国统调电厂存煤超过1.76亿吨，同比明显增加，电力、天然气供应也较为充足近日，北方港动力煤贸易商现货报价比前期明显下降，12月14日上海石油天然气交易中心LNG交易价约5.6元/立方米，同期国际东北亚地区现货价格折合人民币10.1元/立方米，国内现货交易价格远低于国际水平下一步，国家发展改革委将会同有关方面持续深化能源产供储销体系建设，做实做细保暖保供各项工作 一是确保能源安全保供。

近期防疫政策调整会对经济走势带来什么影响？ 国家发改委回应

总的看，经过各方共同努力，全国能源供需总体平稳有序，人民群众温暖过冬能够得到有效保障目前，全国统调电厂存煤超过1.76亿吨，同比明显增加，电力、天然气供应也较为充足近日，北方港动力煤贸易商现货报价比前期明显下降，12月14日上海石油天然气交易中心LNG交易价约5.6元/立方米，同期国际东北亚地区现货价格折合人民币10.1元/立方米，国内现货交易价格远低于国际水平下一步，国家发展改革委将会同有关方面持续深化能源产供储销体系建设，做实做细保暖保供各项工作。

Mysteel：11月电解铝行业加权平均完全成本环比下降 盈利产能比例提高

近期预焙阳极供需端运行平稳，虽然石油焦走势偏弱，但煤沥青价格延续涨势，叠加近期运费上涨，在12月预焙阳极价格下调后，生产企业利润空间收窄，经营压力依旧较大 成本预测 Mysteel预计12月电解铝行业加权平均成本环比持平或稍有下降分成本项来看：电力成本中，北方风力发电量会有季节性增量，预计外购电成本稍有下降；自备电方面，动力煤价格偏弱运行，有一定下降空间；氧化铝价格预计考虑结算周期，预计环比上涨。

Mysteel：国际市场动力煤稳中偏弱运行

国际能源市场继北溪天然气管控发生泄漏后，马来西亚国家石油公司宣布其液化天然气出现供应方面不可抗力将暂停交货，其中日本、韩国及中国台湾地区将受到直接影响，或意味着这些国家将急需转向其他能源，燃煤发电或许是最快速且最及时的替代，接下来看一下各动力煤供应国情况： 一、印尼方面 由于中国十一假期影响，买家询货积极性降低，报价承压下行，截止12日印尼Q3800FOB报价92-95美元/吨，周环比下降3-5美元/吨；节后受国内煤炭主产地疫情发散影响，部分高速公路封闭管理，煤炭外运受限，部分终端用户增加对进口煤询货，Q3800华南区域接货价为850元/吨附近，相较国内仍有一定优势，短期来看进口印尼煤价呈平稳运行。

Mysteel：动力煤2022上半年市场回顾及下半年展望

二、国际动力煤市场运行情况 纵观2022年上半年，国际局势错综复杂，受综合因素影响，国际煤炭、石油和天然气的价格持续上涨，加剧国际能源紧张局面，在供应收缩的大背景下，动力煤价格持续高位运行2022年上半年国际各煤种价格因供弱需强的格局而走强，上半年印尼Q3800FOB价格中枢为89美金/吨，同比增长上涨81.6%中国受保供稳价政策影响与国际中高卡煤价格出现倒挂现象，在一定程度上抑制中国煤炭进口量，2022年1-5月，中国累计进口动力煤7139.1万吨 ，同比下降 20.3%。

Mysteel：榆林动力煤市场价格或进一步下调

4月7日，榆林区域动力煤价格偏弱运行，销售情况较差 产地方面，榆林地区各煤矿生产稳定，矿上销售、拉运情况一般国企大矿销售以长协为主，对外无地销；民营煤矿受疫情影响，销售拉运情况较差，部分煤矿有少量库存淡季来临，电厂日耗下降，采购放缓，加之受天然气、石油价格上浮和疫情的双重影响，汽运价格近期有明显上调，电厂采购积极性下降 下游方面，电厂日耗受天气转暖影响有所回落，下游水泥等行业由于销售不佳，采购需求有所放缓。

Mysteel热点观察：拉尼娜对碳元素价格的影响

2021-22年的冬春季节，动力煤、天然气和石油等化石能源的价格大幅波动，甚至影响到个别国家的社会稳定。其中影响价格的重要因素之一就是对冬季气温的预判，尤其是2020和2021连续两年的拉尼娜现象导致市场对冷冬预期进行了期货价格博弈。

Mysteel快讯：印度宣布到2070年实现碳中和 南非理查德港口9月煤炭出口量同比下降15%

1-9月，理查德港口累计出口4696万吨煤炭，比去年的5397万吨下降13% 9月份从理查德港口出口的煤炭大多运往印度，出口量为201万吨，同比下降46.5%，但环比增长36.98% 9月份，理查得港口出口572万吨动力煤，同比下降12.68%，环比增长20.48%，1-9月出口总量为4604万吨，同比下降13.16% . 信息来源：南非海关 加拿大国家铁路公司周度煤炭运输同比增长65.89% 根据加拿大国家铁路公司最新公布的数据，在10月24日至10月30日（2021年第43周）的一周内，该公司运输煤炭7447车皮，同比增长65.89%；运输石油焦987车皮，同比增长15.85%。

Mysteel快讯：美国矿商Arch Resources下调2021年焦煤销售目标 斯里兰卡将停止新建燃煤电厂

未来动力煤和天然气的战略储备可以为海运液化天然气和煤炭货物提供支持印度动力煤供给在8月份连续第二个月与去年同期相比下降，尽管电力部门的煤炭需求强劲使库存减少根据海关数据，印度在 2020年进口了1.56亿吨动力煤 根据石油部的初步数据，印度 8 月的液化天然气进口量较上年同期下降了3% LNG进口管道天然气当量28.7亿立方米，较上年同期的29.7亿立方米有所下降 信息来源：Business Standard 加拿大太平洋铁路公司周度煤炭运输同比增长8.92% 根据加拿大太平洋铁路公司最新公布的数据，在10月17日至10月23日（2021年第42周）的一周内，该公司运输煤炭5821车皮，同比增长8.92%。

国家统计局：PPI涨幅略有扩大，大宗商品保供稳价政策效果显现

大宗商品保供稳价政策效果显现，钢材、有色金属等行业价格小幅下降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%受高温天气影响，动力煤需求旺盛，煤炭开采和洗选业价格上涨6.6%，涨幅扩大1.4个百分点国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格涨幅扩大，其中石油开采价格上涨7.1%，精炼石油产品制造价格上涨3.0%，涨幅分别扩大4.1和0.5个百分点农资价格上涨较快，其中肥料制造价格上涨5.0%，农药制造价格上涨1.5%。

温彬：PPI向CPI传导不畅，通胀整体可控

由此可见，PPI同比涨幅的小幅回升，仍然受上游价格上涨主导一方面，在大宗商品保供稳价政策调控下，大宗商品价格上涨动力已经明显减弱，像钢材、有色金属等行业价格已经出现小幅下降，也减弱了PPI继续上涨的动力另一方面，大宗商品价格整体仍有小幅上涨，7月CRB现货综合指数上涨6.2点受高温天气影响，动力煤需求旺盛带动相关行业价格上涨；国际原油价格上行，带动石油产业链价格上涨上游价格上涨带动生产资料PPI继续高位运行，本月生产资产PPI同比上涨12%，涨幅回升0.2个百分点；而生活资料PPI延续温和走势，本月同比涨幅仅有0.3%，与上月持平。

20日全球煤炭快讯：必和必拓2020-2021财年冶金煤产量同比下降1% 印度4-6月动力煤进口量同比上涨52%

必和必拓2020-2021财年冶金煤产量同比下降1% 当地时间7月20日，澳大利亚矿商必和必拓（BHP）发布2020-2021财年（2020.7-2021.6）生产报告，其中关于煤炭生产的情况主要如下 冶金煤方面，2020-2021财年，必和必拓生产冶金煤4063万吨，同比下降1%，符合最初的生产指导关于2021-2022财年（2021.7-2022.6）生产计划，公司预计为3900-4400万吨，较上一财年的4000-4400万吨计划的产量下限有所下调。

百年建筑网：建筑材料2021上半年市场回顾及下半年展望

截至6月底，钢材、有色金属等行业价格过快上涨势头得到初步遏制，价格由涨转降，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降0.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降0.1%高温天气导致动力煤需求较旺，带动煤炭开采和洗选业价格上涨5.2%，但在增产增供措施作用下，涨幅回落5.4个百分点国际原油价格波动上行，带动国内石油相关行业价格涨幅扩大，其中石油开采价格上涨3.0%，精炼石油产品制造价格上涨2.5%，涨幅分别扩大0.8和0.1个百分点。

需求增加，日耗攀升，动力煤市场加快复苏

据悉，澳大利亚煤价从140美元迅速攀升到146.7美元，印尼也将七月份的动力煤基准价上调至115.3美元/吨，为近十年来新高而国际油价的上涨和东南亚国家经济的复苏，正是推动国际煤价上涨的一个重要原因此外，OPEC+会议的取消，促使石油市场的供需矛盾更加突出，国际油价不断攀升，并刷新近三年来高位当原油价格上涨时，会导致原油需求下降、主要替代品煤炭需求增加，从而推高煤炭价格国际煤价的不断上涨，会造成我国进口煤贸易商利润很低，采购量减少，部分用户转向国内市场上。

大宗商品撤“虚火” “保供稳价”取得初步成效

除石油、煤炭及其他燃料加工业外，其他行业均明显回落，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业均落至收缩区间 增加供给稳定预期 期现货市场联动监管，在动力煤品种上进行了充分落实在期货端，郑州商品交易所采取了提高保证金、提高手续费等措施，有效降低市场热度在现货端，相关主管部门发声，例如提出预计7月动力煤供应进一步释放以及价格下降，对市场预期起到很大影响，对贸易商囤货的情绪明显抑制。

Mysteel宏观周报：国常会要求保障大宗商品供给，美联储暗示缩减QE

◎伊朗总统鲁哈尼表示，已经就伊朗核协议的主要部分达成了一致西方已经同意解除对伊朗的主要制裁，如石油、石化、航运、保险和中央银行 二、数据跟踪 （一）资金面 图1：当周央行公开市场净回笼100亿元 图2：当周同业拆放利率涨至2.16% （二）行业数据 图3：247家钢厂高炉开工率升至80.21% 图4：全国110家洗煤厂开工率升至73.15% 图5：当周铁矿石下跌12.9美元/干吨 图6：当周动力煤价格下跌50元/吨 图7：当周螺纹钢价格下跌698元/吨 图8：当周上海平水铜价格下跌2930元/吨 图9：当周水泥价格上涨1元/吨 图10：当周混凝土价格持稳 图11：当周乘用车日均零售3.8万辆，下降3% 图12：当周BDI指数下降2.3% 三、金融市场概览 当周，商品期货方面，贵金属收涨，原油及有色金属以跌为主，铜下跌3.25%破10000美元/吨。

必和必拓2021财年前三季度运营公报（截至2021年3月31日）

动力煤产量指导目标因新南威尔士动力煤矿（NSWEC）受重大天气影响以及Cerrejón产量低于预期，下降至1800-2000万吨之间 ●2021财年，石油和西澳铁矿（WAIO）的全年单位成本目标保持不变（基准汇率1澳元=0.70美元和1美元=769智利比索）埃斯康迪达铜矿（Escondida）的单位成本目标区间因强劲生产和递延剥采成本降低而降至0.95-1.10美元/磅。