动力煤波动规律

Mysteel：煤矿陆续放假 动力煤产地价格小幅波动

近日，动力煤市场价格小幅波动，但产地涨价并未影响港口价格跟风上涨，港口价格维持在弱运行状态当前市场和以往有规律可循稍有不同，此次价格波动能维持多久，动力煤市场后续走势如何，下面就基本面做分析 产地方面，山西区域内调研煤矿维持正常生产，以落实长协发运为主，煤炭供应水平基本稳定现阶段产地内多数煤矿销售保持常态化，坑口煤价整体趋稳周边煤厂及贸易商持谨慎观望态度，采购意愿较疲软，对后市暂无看好预期。

Mysteel：1月电解铝月评

Mysteel预计2月电解铝行业加权平均成本环比小幅下降分成本项来看：电力成本中，外购电成本预计波动不大，自备电成本预计受动力煤价格带动小幅下跌；氧化铝价格预计考虑结算周期，预计环比基本持平；阳极成本维持下降综合来看，2月电解铝行业加权平均成本预计环比小幅下降 1月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 综上所述，若云南电力紧张加剧带动减产的传言得到落实，则预计西南地区上半年的复产时间也将有所推迟，带动铝价破位上涨；若传言不属实，且铝锭库存超过140万吨，根据往年规律，预计电解铝利润维持低位水平，高库存拖累铝价跌至成本附近；若云南传言不属实，但节后消费恢复尚可，铝锭库存高位在130万吨附近，则预计铝价维持震荡运行。

动力煤期权运行现状及策略展望

由于动力煤属于季节性规律较强的品种，而期权上市时间较短，故下文使用历史波动率针对动力煤的季节性规律进行研究 我们统计了2016年以来的动力煤价格指数30日历史波动率从过去5年的历史数据来看，动力煤价格指数的历史波动率变化与现货供需矛盾周期性规律基本一致，在冬夏旺季供需矛盾突出的时点，往往产生年内波动率高点，而在9—10月的淡季，波动率通常处于低点。

Mysteel：2021动力煤市场节前线上交流会顺利召开

然后由Mysteel动力煤分析师赵晨琛做《火电厂需求情况及节后市场展望》的报告，对于当前全国火电厂需求分析作出以下五点概述：一.Mysteel发电基本规律分析：全社会用电量和火力发电量均具有一定的规律性，且呈现出逐年递增的规律性，这就从需求端侧面体现出了社会经济体量在不断扩大；水力发电量的季节规律性体现得更加明显，整体来看，在前半年水电虽处于持续拉涨的态势，但受装机容量、社会需求和自然因素的限制，实际做功的电量并不大，对火电的挤压作用相对有限；二.Mysteel火电负荷及煤耗分析：负荷与煤耗之间存在直接的数据联系，负荷决定发电量，发电量决定煤耗；受季节需求变化的宏观影响，火电厂运行负荷和煤耗也呈现出明显的波峰和波谷，春季煤耗变化呈现小幅波动状态，春节后将有一波小幅增加；三.Mysteel样本电厂库存情况分析：我网调研了6278万千瓦时装机容量的发电厂，其中部分电厂表示，目前动力煤价格支撑较弱，大概率节后仍会下行。

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

动力煤盘面先抑后扬V型反转，四季度或现年内高点

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

动力煤弱势局面难以改变

B今年暖冬概率较大 历史数据表明，动力煤需求具有典型的季节性规律，一般农历夏季和冬季是耗煤高峰，春季和秋季是耗煤低谷在这两个高峰期里，通常还有以下两个规律：一是电力行业耗煤量在动力煤总消费量中的比重提高，二是居民生活用电在全社会用电量中的比重提高因此，冬季城乡居民生活用电量增长对动力煤需求增长的贡献率会较其他月份更大 冬季城乡居民生活用电量的波动与天气因素密切相关。

动力煤弱势局面难以改变

在这两个高峰期里，通常还有以下两个规律：一是电力行业耗煤量在动力煤总消费量中的比重提高，二是居民生活用电在全社会用电量中的比重提高因此，冬季城乡居民生活用电量增长对动力煤需求增长的贡献率会较其他月份更大 冬季城乡居民生活用电量的波动与天气因素密切相关近期，我国冷空气势力较为活跃，北方多地气温创年内新低，很多北方城市提前几天供暖，未来随着冷空气南下，南方地区用电取暖负荷也将提升但据国家气候中心预测，综合来看，今年冬季中国大部分地区平均气温将较多年同期水平偏高，出现冷冬的可能性不大，即不会异常偏冷。

“黑色系”大涨的然与不然

以煤炭行业为例，在供给侧主要压减过剩产能和限产政策，其中今年计划压减产能2.5亿吨；另外是276限产政策，压减产量超过了20%需求方面，煤炭消费同比下降不到3%，降幅明显低于产量这样就造成煤炭行业的紧平衡状态，从动力煤到焦煤价格上涨幅度巨大螺纹钢的上涨除了受上游产品价格上涨影响之外，最主要的需求端发生了变化，房地产投资等的迅猛增长增大了螺纹钢短期的需求，同时去产能减少了供给 今年初黑色品种期货价格的第一波上涨，在当前看起来更像是传递了一个重大信号，是供给侧改革政策发挥了成效，整个产业结构调整发生了优化结果，黑色品种价格波动完全符合价格运行规律。

“黑色系”大涨的然与不然

以煤炭行业为例，在供给侧主要压减过剩产能和限产政策，其中今年计划压减产能2.5亿吨；另外是276限产政策，压减产量超过了20%需求方面，煤炭消费同比下降不到3%，降幅明显低于产量这样就造成煤炭行业的紧平衡状态，从动力煤到焦煤价格上涨幅度巨大螺纹钢的上涨除了受上游产品价格上涨影响之外，最主要的需求端发生了变化，房地产投资等的迅猛增长增大了螺纹钢短期的需求，同时去产能减少了供给 今年初黑色品种期货价格的第一波上涨，在当前看起来更像是传递了一个重大信号，是供给侧改革政策发挥了成效，整个产业结构调整发生了优化结果，黑色品种价格波动完全符合价格运行规律。

内蒙古将建立自己的煤炭市场定价话语权

建立内蒙古动力煤指数体系，可以及时、客观的反映煤炭资源供求状况，为下游电厂和上游煤炭企业间提供价格依据和生产经营参考，以便政府对煤炭资源进行宏观调控 内蒙古动力煤指数，是反映内蒙古煤炭坑口价格水平和波动情况的指数体系的总称，包括内蒙古煤炭综合指数和内蒙古动力煤分类价格指数两个部分通过定期采集煤炭交易信息，实时跟踪动力煤价格变动情况来发现价格，通过运用适当的数学模型反映市场主流价格，描述动力煤价格变化的趋势与规律来分析价格，具有较强的客观性、时效性、稳定及代表性，是煤炭供需企业参与交易活动的决策依据，政府了解煤炭市场、进行宏观调控的参考指标，科研机构进行煤炭行业分析与研究的重要窗口。

煤价暴跌根源：周期规律战胜反周期力量

不过笔者还是试图用一个尽可能简洁明了的框架来加以解释在笔者看来，中国经济的长周期、经济政策的反周期行为和供需两侧的外来触发因素这三条，乃是近期煤价大跌的关键所在，也是解读未来煤价走势与决策煤炭市场操作的紧要之处 　　作为大宗商品，动力煤价格取决于供需状况，这是表面的情况，在经济增速放缓、电力需求不足、煤炭价格下滑的背后，在一轮行市波动的背后，经济周期在起着作用 　　坦率地讲，经济周期从统计规律上看是客观存在的：自从1825年7月英国爆发历史上第一次具有周期性的生产过剩危机以来，这种经济危机已成为挥之不去的梦魇。

西北煤炭市场行情一周评述（3.8-3.12）

陈必亭：煤炭业黄金期刚刚到来

　　煤炭价格主要受煤炭产能和消费需求影响，在我国，也受到铁路运输能力的影响长期来看，煤炭价格将显著升高，以反映资源的稀缺程度；中期来看，煤炭价格将逐渐升高，符合整体经济的运行规律；短期来看，煤炭价格将在高位运行，略有波动中国神华的煤炭价格低于国内同行，因此还有上涨空间 　　中国神华的煤炭产品全部是动力煤，主要卖给电厂。

陈必亭:煤炭业的黄金期刚刚到来

煤炭价格主要受煤炭产能和消费需求影响，在我国，也受到铁路运输能力的影响长期来看，煤炭价格将显著升高，以反映资源的稀缺程度；中期来看，煤炭价格将逐渐升高，符合整体经济的运行规律；短期来看，煤炭价格将在高位运行，略有波动中国神华的煤炭价格低于国内同行，因此还有上涨空间 中国神华的煤炭产品全部是动力煤，主要卖给电厂。

动力煤市场价格波动已近谷底

动力煤质量的提高，促进了动力煤市场价格的稳定，使煤炭市场价格下降的趋势得以遏制，为煤炭市场的健康发展注入了活力 3、煤炭消费旺季即将来临，用户开始储存煤炭，市场信心逐步回升进入九月份以后，逐步进入储煤季节，各大经营性用户利用煤炭季节差价开始储存煤炭，由此，将进一步推动动力煤市场的相好发展，市场信心也逐步得到回升 4、煤炭市场越来越理性，供需双方都期望煤炭市场的稳定经过近几年煤炭市场的周期性波动，煤炭供需双方开始逐渐变得理性，虽然受市场规律作用，价格会随供求关系的变化而变化，但主要煤炭生产企业会通过限产、提质、供需双方长期合作等措施，限制价格的波动幅度，使煤炭市场价格尽量保持稳定。