中国动力煤缺口

铁合金价格已探底，七八月份将以企稳回升为主

5月份，中国粗钢产量为9012万吨，同比下降7.3%；生铁产量为7700万吨，同比下降4.8%；钢材产量为11847万吨，同比下降1.3%近期部分钢厂收到通知，要求合理安排2023年生产计划，市场预期2023年粗钢或生铁产量仍然会被要求同比不增加，但影响市场的时间点或为年末，因此年末铁合金需求存在回落预期 展望未来，一方面，伴随夏季到来，南方水电价的利空影响落地，但高温带动动力煤日耗量攀升，全国电价有企稳回升的预期，给铁合金带来成本支撑；另一方面，锰硅供需压力仍存，警惕锰矿端供需收紧，硅铁减产后市场供应不再过剩，并开始去库存，若维持当前产量则下半年会出现明显的需求缺口。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(2.27 - 3.5)

全球发往中国发运量538.9万吨，环比增19.5%，同比增94.6个百分点发运量到达了历史性的高点，而和两周前比，波罗的海干散货指数上涨了一倍多，初步走出了跌跌不息的境地，但是相较去年的低点指数位，还是保持一定的缺口 煤炭价格上，欧非地区的动力煤价格处于上涨阶段，一方面原因是欧洲地区的温度相较往期是较低的，当地有采暖需求，因此耗煤较多。

Mysteel：2022年全球炼焦煤供需回顾与2023年展望

2022年炼焦煤产量相比去年有所增加，需求同比持平，但是受动力煤供需影响，2021-2022年动力煤供应紧张，国内持续保供稳价，有部分中间煤转为动力煤，因此炼焦煤整体供需依旧是偏紧焦炭是炼焦煤下游，是高炉生产生铁重要原料，中国基本不出口炼焦煤，但炼焦煤可转化为焦炭流通，其供需变化可间接反应炼焦煤供需情况中国是最大的焦炭生产、消费、出口国家，海外炼焦煤紧张出现缺口时，基本由中国填补缺量，中国炼焦煤以焦炭形式流入海外，即中国炼焦煤供需情况基本反应全球炼焦煤供需情况，可推测2022年海外炼焦煤供应偏紧。

Mysteel月报：国内煤炭供需双增 7月动力煤价继续震荡运行

5月份，全国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）进口量936万吨，同比增加41万吨，增长4.58%;环比减少28万吨，下降2.9%随着8月对俄煤进口禁令实施即将来临，欧洲各国纷纷寻找煤炭货源应对天然气缺口，国际煤炭市场询盘活跃，欧洲地区接货价频频上调，南非和澳洲煤炭出口价格大幅上调，印尼煤炭货源询盘明显增多，国际市场哄抢煤炭货源，中国进口份额受到积压，煤炭进口量大概率减少，外贸补充能力不足将继续积压内贸供应。

电力板块早盘小幅回升，印尼放宽煤炭出口禁令

根据相关数据统计，2021年1至11月份，我国共进口煤炭29232.1万吨，同比增加10.6%，增幅较前10个月上升8.7个百分点其中，印尼对中国供应达1.78亿吨，占比约61% 国盛证券近日发研报提到了印尼禁令对我国煤炭市场的影响，其中指出，若印尼禁止煤炭出口，将影响中国动力煤有效供应的5.3%，且考虑到目前澳煤依然受限，其他国家进口体量有限，因此短期内该缺口难以通过其他国家进行弥补，若印尼出口禁令长期持续，可能造成中国动力煤市场重回供需平衡甚至略偏紧局面。

【英大期货】预计春节期间动力煤期现货市场价格震荡向上

截至2021年11月底前11月动力煤总供给与总需求进本持平，仅仅存在135万吨的供需缺口，且社会库存已经达到19547万吨；近日中国煤炭工业协会和中国煤炭运输协会又发出倡议，强调增产增供保供保电保民生，2021年12月份动力煤总供给应该远远超出总需求2000-3000万吨左右，虽然受印尼一月份禁止煤炭出口的影响，但供求平衡的局面应该不会改变。

2021年10月27日期货公司沪锌短线操作建议

10月25日，国内锌锭库存为14.58万吨，较此前一周下降0.14万吨 观点：昨日沪锌偏弱震荡，午后动力煤下跌，拖累沪锌期价近期中国煤炭工业协会五届理事会第五次会议在京召开，会议上再一次强调了煤炭行业在确保安全的前提下，将全力以赴做好保供稳价工作海外方面，欧洲主要天然气发电国家电费仍在高位，日韩地区电费依旧偏高，且冬季电力缺口依旧存在后续不排除还有部分地区减产或错峰生产的可能，海外情况悲观或进一步支撑锌价。

多方表态保供应，部分地区用紧张局面将逐步缓解

这也是此次多地尤其是北方地区出现电力缺口的主要原因 厦门大学中国能源经济研究中心教授孙传旺在接受记者采访时表示，自8月起，虽然稳价增供政策接连落地，国内煤炭产地逐渐放量，但动力煤供给仍存缺口同时，1-8月煤炭进口下降约10%，主要动力煤来源地的进口减少明显 在此背景之下，煤炭价格上涨辽宁一家火电厂负责人告诉记者，目前标准煤每吨价格已超1000元，创下近20年新高，发电成本抬升了两倍以上，导致火电企业出现全面亏损，“发得越多，亏损越多”。

MRI：6月旺季特征，动力煤价格或震荡偏强运行

因此，在保供政策下，即使大型煤企增加长协煤量，但在限制煤管票及招标等操作下，市场煤供应紧张进口煤方面，虽然传出澳洲煤发运至中国的迹象，但澳煤禁止通关并未放松，其他国家出口到我国量未能弥补缺口，因此，整体煤炭供应延续紧张格局下游需求端，火电发电受调峰影响，发电量偏低，但旺季过渡期，电厂备库需求强，叠加建材、冶金、煤化工等行业煤炭需求量保持较高水平，需求持续保持高位综合看，在供需基本面向好下，动力煤价格上涨基础强，叠加货币宽松政策下，大宗商品价格快速拉涨，带动动力煤价格大幅上涨。

MRI：5月淡旺季过渡期，动力煤价格或阶段高位震荡

2021年3月份，我国进口煤炭2732.9万吨，环比增长31.58%，同比下降1.81%，较1-2月降幅明显收窄2021年1-3月份，我国共进口煤炭6845.8万吨，同比下降28.5%2月份中国进口褐煤最多，占全部进口煤炭的42.3%；其次为动力煤，占比为40.1%；炼焦煤第三，占比为15.5%由于澳煤进口限制，印尼煤已成为中国海运市场上的主要进口品种，俄罗斯仅次于印尼，成为我国第二进口国3月进口量虽环比大增，但同比出现回落，澳煤禁止进口是影响进口同比下降的主要因素，但因为印尼进口量大增，以及蒙煤的增加，弥补部分澳煤缺口。

动力煤有望曲折上升

据了解，近期各下游电厂对动力煤的采购仍不积极海运市场中，锚地船舶数也位于低位另外，近日全国各地气温大幅回暖，温度普遍高于往年同期水平，取暖方面对动力煤的需求将弱于往年同期 未来动力煤供略小于求，价格预计振荡上行 动力煤远期的矛盾点主要在于保供思路的转变，以及全球的经济复苏和通胀 保供思路弱化 2020年年末中国经济的超预期复苏使得整个市场对煤炭需求的强劲程度始料未及，煤炭供应出现大面积缺口，煤炭价格飙涨。

Mysteel：2021动力煤市场节前线上交流会顺利召开

再接下来由Mysteel动力煤部副经理詹妮做《进口煤价格走势及通关现状分析》的报告，对于进口煤市场情况，她从两方面重点论述：一.回顾2020年总结如下：受公共卫生事件影响，国际动力煤市场整体比较低迷，2020年进口煤价格整体处于低位1.在五月初进口煤一度跌破成本线，国外矿方拒绝低价出货，挺价意愿明显，贸易商因需要兑现电厂合同，在国际煤市场刚需询货增多，市场报价随成交增加渐涨；2.东北地区冬季用煤尚有缺口，释放部分额度到东北，进口煤政策放松预期加磅，贸易商赌后市情绪升温，进口煤价持续上涨；3.12月下游电厂持续释放进口煤采购需求，国际市场询货积极，在几大电厂中标价持续上浮的背景下，印尼煤价格持续上涨；4.随国内高价采购印尼煤意愿强烈，印度等海外市场放弃与中国争夺高价印尼煤，转而将采购需求锁定澳洲动力煤，推动澳煤动力煤离岸价格上涨；二.展望2021年她总结：春节前进口煤价格持续下跌，印尼煤Q3800FOB价将跌至38-40美元/吨左右。

Mysteel：动力煤市场观望情绪浓厚 港口价格持续下跌

近日获悉浙电日耗12万吨，厂存403万吨，可用天数34天，较1月8日日耗19万吨，厂存300万吨，日耗下降7万吨，库存增加103万吨 进口方面，值得关注的是，2020年12月份中国进口煤总量达3387.8万吨，比11月份增长354.9%，其中印尼煤数量达2611万吨，占进口总量的77.1%，印尼作为我国动力煤最大进口国，对填补国内煤供应缺口起了支撑作用1月，印尼受雨季影响降水量持续增加，装卸以及运输困难，印尼煤价持续上涨，现印尼3800大卡FOB价报50美金/吨。

12月18日炉料盘点

进口动力煤方面，随国内高价采购印尼煤意愿强烈，印度等海外市场放弃与中国争夺高价印尼煤，转而将采购需求锁定澳洲动力煤，现澳煤动力煤离岸价格上涨，澳煤Q5500FOB价报62美元/吨印尼煤价格3800大卡资源船期报FOB40美元/吨 【焦炭】18日国内焦炭市场涨后暂稳供应方面，主产地区山西河北部分焦企仍有去产能计划，同时新增产能暂未完全释放，焦炭供应缺口仍存，焦企厂内几无库存需求方面，钢厂整体开工高位，考虑到后期雨雪天气或将增多，火车车皮紧张或将影响运输，当前仍以积极补库为主。

2021中国钢铁市场展望暨我的钢铁网年会煤焦论坛圆满落幕

从统计局数据来看，2020年进口焦煤7128万吨，其中澳洲为3512万吨、蒙古国2373万吨、俄罗斯622万吨、加拿大464万吨，澳洲、蒙古国为中国进口焦煤主要进口国家从澳煤发运情况，张鹏提到今年下半年澳煤发往中国的焦煤、动力煤一路下滑，到现在发运基本为0；而除了澳洲以外，他分析了蒙古国、俄罗斯、加拿大焦煤可替代性，俄罗斯可供应量小，加拿大运距远、远期价格不确定性，主要替代国家就只有蒙古国了，据Mysteel统计蒙古国年产炼焦煤6760万吨，必须100%达产、且全部发往中国，才能补充澳洲焦煤缺口；如果不能，焦煤供应将呈现偏紧局面，蒙煤价格也将上涨。

代表建议：适度扩大优质炼焦煤进口 促进钢铁行业绿色发展

据海关统计，2019年，中国进口煤炭29967万吨，其中炼焦煤进口量只有7466万吨，占进口煤炭总量的24.91%；动力煤及其他煤进口量则占进口煤炭总量的75.09%，但进口炼焦煤的品质远好于动力煤建议企业多进口优质低硫炼焦煤 近3年来，国家发改委要求海关控制进口煤数量海关主要通过两种措施限制进口煤，一是要求当年进口数量不能超过上一年进口量，二是延长进口放行时间钢铁企业为了降低硫排放，减少污染，不得不多采购一定数量的优质低硫进口煤囤积起来，从而解决因海关延长进口放行时间而带来的使用缺口问题。

人大代表建议：适度扩大优质炼焦煤进口 促进钢铁行业绿色发展

据海关统计，2019年，中国进口煤炭29967万吨，其中炼焦煤进口量只有7466万吨，占进口煤炭总量的24.91%；动力煤及其他煤进口量则占进口煤炭总量的75.09%，但进口炼焦煤的品质远好于动力煤建议企业多进口优质低硫炼焦煤 近3年来，国家发改委要求海关控制进口煤数量海关主要通过两种措施限制进口煤，一是要求当年进口数量不能超过上一年进口量，二是延长进口放行时间钢铁企业为了降低硫排放，减少污染，不得不多采购一定数量的优质低硫进口煤囤积起来，从而解决因海关延长进口放行时间而带来的使用缺口问题。

代表建议：适度扩大优质炼焦煤进口 促进钢铁行业绿色发展

据海关统计，2019年，中国进口煤炭29967万吨，其中炼焦煤进口量只有7466万吨，占进口煤炭总量的24.91%；动力煤及其他煤进口量则占进口煤炭总量的75.09%，但进口炼焦煤的品质远好于动力煤建议企业多进口优质低硫炼焦煤 近3年来，国家发改委要求海关控制进口煤数量海关主要通过两种措施限制进口煤，一是要求当年进口数量不能超过上一年进口量，二是延长进口放行时间钢铁企业为了降低硫排放，减少污染，不得不多采购一定数量的优质低硫进口煤囤积起来，从而解决因海关延长进口放行时间而带来的使用缺口问题。

代表建议：适度扩大优质炼焦煤进口 促进钢铁行业绿色发展

据海关统计，2019年，中国进口煤炭29967万吨，其中炼焦煤进口量只有7466万吨，占进口煤炭总量的24.91%；动力煤及其他煤进口量则占进口煤炭总量的75.09%，但进口炼焦煤的品质远好于动力煤建议企业多进口优质低硫炼焦煤 近3年来，国家发改委要求海关控制进口煤数量海关主要通过两种措施限制进口煤，一是要求当年进口数量不能超过上一年进口量，二是延长进口放行时间钢铁企业为了降低硫排放，减少污染，不得不多采购一定数量的优质低硫进口煤囤积起来，从而解决因海关延长进口放行时间而带来的使用缺口问题。

供应缺口预期收窄 动力煤价格或前高后低 波幅加大

由于动力煤依然是我国最主要的基础能源，因此国内宏观经济走势与动力煤需求关联紧密基于对中国经济具有韧性的判断，预计2018年动力煤需求小幅平稳增长的概率较大 以目前动力煤期货合约的月间价差来看，远月合约的价格已经反映了2018年动力煤供应缺口收窄的预期而供应缺口的边际变化将是决定后市煤价走势的关键因素，尤其是现实与预期出现偏差时，动力煤期货价格的波动幅度将加大。