动力煤涨价火电

量价齐升，煤炭行业景气度高

国家发改委8月30日发文，要求对内蒙古地区实行产能置换承诺矿井及保供煤矿存在的涨价行为进行核查整治展望后市，安信证券认为，近期有关煤炭的多项增产保供陆续发布，下半年煤价有望保持稳定，利好火电企业 华西证券指出，在需求旺盛和全产业链库存低位的情况下，短期动力煤价格仍将处于高位在未来煤矿增产预期下，预计旺季电厂放缓采购节奏，转至后续的淡季补库开源证券指出，总体看下半年煤炭行业高景气度不改。

电厂抄底希望落空 煤炭现货或将一路上扬

四月下旬，煤炭价格一度止涨走弱，并不是因为增产保供政策致使实际产量增加；主要是下游补库阶段性结束，以及前期涨价过猛，叠加期货下跌所致，用户观望增多，坑口价格顺势回调四月底，受供弱需强影响，动力煤库存紧张，下游火电厂补库需求旺盛，拉动煤炭贸易商报价持续上探淡季煤价持续冲高，触发了政策保供调控，上级主管部门多次召集大型煤炭企业和电力企业开会，为夏季备煤做准备，要求增产保供，按照冬季最高产量组织煤炭生产；但煤炭产能并未见明显释放，煤炭企业仍然按照核定产能生产及发放煤管票，整体供应偏紧。

资金知春早“商品牛”初现

张元桐分析，从下游库存结构角度来看，在相对有效的主动去库存之后，有望迎来小周期被动去库存、主动补库存的涨价周期，因此步入二季度后动力煤期价有望先抑后扬从供需格局来看，动力煤供需缺口或将得到动态修复动力煤供给在“内外双紧”格局下供给释放可能不及预期；需求也在火电增速下移影响显得不温不火，更有高库存策略和补库前置的常态化下呈现淡旺季属性继续减弱的态势，后续仍需防范不确定性因素对价格造成的异常波动，需注重对政策调控和去补库节奏加以把握。

资金知春早“商品牛”初现

张元桐分析，从下游库存结构角度来看，在相对有效的主动去库存之后，有望迎来小周期被动去库存、主动补库存的涨价周期，因此步入二季度后动力煤期价有望先抑后扬从供需格局来看，动力煤供需缺口或将得到动态修复动力煤供给在“内外双紧”格局下供给释放可能不及预期；需求也在火电增速下移影响显得不温不火，更有高库存策略和补库前置的常态化下呈现淡旺季属性继续减弱的态势，后续仍需防范不确定性因素对价格造成的异常波动，需注重对政策调控和去补库节奏加以把握。

资金知春早“商品牛”初现

张元桐分析，从下游库存结构角度来看，在相对有效的主动去库存之后，有望迎来小周期被动去库存、主动补库存的涨价周期，因此步入二季度后动力煤期价有望先抑后扬从供需格局来看，动力煤供需缺口或将得到动态修复动力煤供给在“内外双紧”格局下供给释放可能不及预期；需求也在火电增速下移影响显得不温不火，更有高库存策略和补库前置的常态化下呈现淡旺季属性继续减弱的态势，后续仍需防范不确定性因素对价格造成的异常波动，需注重对政策调控和去补库节奏加以把握。

资金知春早“商品牛”初现

张元桐分析，从下游库存结构角度来看，在相对有效的主动去库存之后，有望迎来小周期被动去库存、主动补库存的涨价周期，因此步入二季度后动力煤期价有望先抑后扬从供需格局来看，动力煤供需缺口或将得到动态修复动力煤供给在“内外双紧”格局下供给释放可能不及预期；需求也在火电增速下移影响显得不温不火，更有高库存策略和补库前置的常态化下呈现淡旺季属性继续减弱的态势，后续仍需防范不确定性因素对价格造成的异常波动，需注重对政策调控和去补库节奏加以把握。

动力煤价格仍将下移寻求支撑

4月13日晚间消息，进口煤限制政策重新开始执行，4月17日央行降准1%，5月底至7月初晋陕内蒙古接受严格的安全检查3-5月降水少、气温高，火电发力超预期日澳谈判、印尼斋月助力进口煤大涨下游为应对夏季提前补库，市场呈现涨价、累库存并存的局面6月15日，ZC1809最高涨至661.4 （4）6月19日—8月2日，动力煤下跌顺畅6月开始高温天气已经有所缓解，但部分产地检查支撑市场情绪。

“4+1”会议将在本周召开 市场预计涨10-15元

市场客户看涨后期煤价的情绪在逐渐加重，市场上也传出大集团下月下水煤价格上涨10-15元的消息 然而，今年以来，南方降雨量高于往年，水电对火电冲击持续加大，电厂采购需求维持低位，港口动力煤市场长期处于供需两弱格局，下水煤价格一直处于平稳状态 北方贸易商表示，近期沿海运费大幅上涨，主要是因为市场传闻神华6月将涨价，下游用户在6月前扎堆派船北上采购。

煤价跌幅明显收窄 煤市承压有望趋缓

国家发改委近日召开2015年煤炭行业脱困会议，通过“四个严格治理”推进行业脱困5月10日，神华、中煤释放涨价信号，部分低热值动力煤品种价格上调5至10元／吨分析认为，随着煤炭脱困政策不断加码，煤市承压有望得到部分缓解 然而，煤市下行压力依然严峻国家统计局最新数据显示，4月份全国规模以上电厂发电量由负转正，但火电延续负增长。

煤价跌幅明显收窄 煤市承压有望趋缓

国家发改委近日召开2015年煤炭行业脱困会议，通过“四个严格治理”推进行业脱困5月10日，神华、中煤释放涨价信号，部分低热值动力煤品种价格上调5至10元／吨分析认为，随着煤炭脱困政策不断加码，煤市承压有望得到部分缓解 然而，煤市下行压力依然严峻国家统计局最新数据显示，4月份全国规模以上电厂发电量由负转正，但火电延续负增长。

2014年度煤炭行业大事记

国家能源局、环保部明确提出， 将严格控制能效、环保等新建机组准入条件，合理规划火电布局，对火电利用小时数过低(4500小时以下)的地区，要严格控制其年度火电建设规模同时，坚 决完成现役机组改造升级，加快淘汰能耗高、污染重的落后机组链接 三大煤企拉开煤炭涨价序幕进口煤价格优势消失 以神华为代表的国内三大煤企已相继上调了10月份的煤价，拉开了动力煤市场反弹的序幕。

2014年度煤炭行业大事记

国家能源局、环保部明确提出，将严格控制能效、环保等新建机组准入条件，合理规划火电布局，对火电利用小时数过低(4500小时以下)的地区，要严格控制其年度火电建设规模同时，坚决完成现役机组改造升级，加快淘汰能耗高、污染重的落后机组链接 三大煤企拉开煤炭涨价序幕进口煤价格优势消失 以神华为代表的国内三大煤企已相继上调了10月份的煤价，拉开了动力煤市场反弹的序幕。

煤炭单价贱过白菜 煤企强行提价难改煤弱电强格局

随着一年一度的煤电衔接会的来临，神华集团昨日宣布将下水动力煤价格再度上调15元/吨，市场预计其他国有煤企也将会跟进涨价，煤价有望重回550元/吨尽管全球能源价格仍在加速下跌，神华集团等国有煤炭企业逆势大幅提高售价的意图，逼迫火电厂接受高煤价 根据神华集团的最新价格函显示，12月1日起，神混1(5500大卡)煤价上调至539元/吨，较11月上涨15元/吨，其余各煤种价格也均上涨15元/吨，同时之前的优惠措施仍然执行。

冬储煤拉动煤市向好 山西煤价涨声一片

11月伴随着天气逐渐转凉，水电出力减少，火电发电和电厂耗煤状况有所改善，这种情况也直接传导给上游的煤炭开采业，目前，我省多煤种价格出现不同程度的上涨11月11日，记者从中国(太原）煤炭交易中心了解到，本周中国太原煤炭交易综合价格指数为81.74点，已连续五周出现上涨，而且我省产地动力煤、炼焦煤、喷吹煤、化工煤四大煤种均有不同幅度涨价，其中，受月初神华、中煤提价影响，同煤集团同步上调港口下水煤价格15元/吨，并上调其直达煤车板价20元～30元/吨。

国内动力煤市场一周评述（11.15-11.19）

电厂方面：随着季节变换，水电发电量逐渐减少，火电发电量逐渐增加，随之而变的是电厂电煤每日消耗量逐渐增多，也就是说在采购量平均不变的情况下，电厂电煤平均库存逐渐减少目前，湖南地区电厂电煤库存较高的用量在30天左右，较低的用量在10天左右；湖北地区电厂电煤平均库存水平在20天的用量，如果电厂电煤每日消耗量逐渐增加，火电开工率加大，那么，电厂目前库存水平不算高后期，两湖地区大矿动力煤价格基本上已经涨到与从外省购买的到厂价格持平，后期涨价空间不大，即使再涨，涨幅不会过高，短期内将保持稳定运行。

华中、西南煤炭市场一周评述（11月1日—11月5日

【动力煤市场】：华中动力煤市场供应紧张，两湖地区后期涨价可能性较大，电厂电煤库存偏低；西南地区动力煤价格上调30元/吨左右，四川4500大卡动力煤重点用户出矿含税价415元/吨，贵州5000大卡动力煤车板含税500元/吨左右，重庆4500大卡动力煤市场价480元/吨；但四川地区由于火电厂尚未完全满负荷开工，目前省内重点电厂库存200万吨左右，相当于20天左右的用量，电煤供应基本平衡，贵州地区部分电厂库存偏低，动力煤涨价属于局部地区。

国内动力煤市场一周评述（11.01-11.05）

本周也是月初华东地区的国有大矿对动力煤普遍上调价格，其中济宁兖矿对5000-5200大卡动力煤提价70现市场价880，淮南地区非电用煤上涨5000大卡动力煤市场价770涨30 华中、西南地区：本周华中动力煤市场供应紧张，两湖地区后期涨价可能性较大，电厂电煤库存偏低；西南地区动力煤价格上调30元/吨左右，四川4500大卡动力煤重点用户出矿含税价415元/吨，贵州5000大卡动力煤车板含税500元/吨左右，重庆4500大卡动力煤市场价480元/吨；但四川地区由于火电厂尚未完全满负荷开工，目前省内重点电厂库存200万吨左右，相当于20天左右的用量，电煤供应基本平衡，贵州地区部分电厂库存偏低，动力煤涨价属于局部地区。

1月4日炉料盘点

4日国内方坯市场华东地区价格上涨，唐山地区因大雪天气市场出货困难，国内市场总的来看成交一般4日国内精煤市场运行稳中上扬，部分矿务局已经基本上确定2010年合同价,动力煤供应依然偏紧，华中、华东地区火电厂缺煤严重，部分电厂开始停闸限电，国内进口煤炭市场继续涨价，港口焦煤紧张，商家报价混乱，有价无市4日焦炭市场火爆运行，各地价格普涨100左右，供不应求4日国内钒系部分报价上涨，成交不多，国际市场稳定，钼铁市场价格攀升，成交活跃，进口锰矿报价大体稳定，成交一般，进口铬矿市场报价混乱，部分商家封盘不出，特种合金市场波动不大，成交一般，普通合金硅铁市场趋于稳定询盘较多，铬系合金趋稳运行，锰系合金现货紧张。

1月4日炉料盘点

4日国内方坯市场华东地区价格上涨，唐山地区因大雪天气市场出货困难，国内市场总的来看成交一般4日国内精煤市场运行稳中上扬，部分矿务局已经基本上确定2010年合同价,动力煤供应依然偏紧，华中、华东地区火电厂缺煤严重，部分电厂开始停闸限电，国内进口煤炭市场继续涨价，港口焦煤紧张，商家报价混乱，有价无市4日焦炭市场火爆运行，各地价格普涨100左右，供不应求4日国内钒系部分报价上涨，成交不多，国际市场稳定，钼铁市场价格攀升，成交活跃，进口锰矿报价大体稳定，成交一般，进口铬矿市场报价混乱，部分商家封盘不出，特种合金市场波动不大，成交一般，普通合金硅铁市场趋于稳定询盘较多，铬系合金趋稳运行，锰系合金现货紧张。

1月4日炉料盘点

4日国内方坯市场华东地区价格上涨，唐山地区因大雪天气市场出货困难，国内市场总的来看成交一般4日国内精煤市场运行稳中上扬，部分矿务局已经基本上确定2010年合同价,动力煤供应依然偏紧，华中、华东地区火电厂缺煤严重，部分电厂开始停闸限电，国内进口煤炭市场继续涨价，港口焦煤紧张，商家报价混乱，有价无市4日焦炭市场火爆运行，各地价格普涨100左右，供不应求4日国内钒系部分报价上涨，成交不多，国际市场稳定，钼铁市场价格攀升，成交活跃，进口锰矿报价大体稳定，成交一般，进口铬矿市场报价混乱，部分商家封盘不出，特种合金市场波动不大，成交一般，普通合金硅铁市场趋于稳定询盘较多，铬系合金趋稳运行，锰系合金现货紧张。