动力煤回落压力

瑞达期货：12月3日上方均线压力较大 动力煤期价冲高回落

盘面情况：ZC001合约冲高回落，最高报554.4，最低报550.4，收盘报551.6，较上一交易日-0.33%；持仓212454手，-3218；基差-2.6，+2.4；ZC1-5月价差-13.4，-0.8 消息：近日，中央企业煤电资源区域整合已启动，由5家央企牵头，对西北地区5个试点区域进行煤电资源整合易煤研究院院长张飞龙对此表示，高煤价下火电装机快速增长，但机组利用率低持续亏损，电力企业或将运用产能置换方式对发电机组实施升级。

动力煤仍有回落压力

展望四季度，电力需求难见起色以及供给较为充裕的格局依然压制动力煤价格，不过市场仍存在阶段性的冬储补库行情电厂冬储时点将影响动力煤价格走势节奏 需求端亮点难觅 二季度以来，动力煤期现货价格波动重心有所下移1—8月，全社会用电量增速逐渐回落，第二、第三产业的电力需求增速均出现明显下滑虽然近期M1增速开始触底反弹，但依然在低位徘徊，下半年难以对实体经济产生明显的推动。

动力煤仍有回落压力

展望四季度，电力需求难见起色以及供给较为充裕的格局依然压制动力煤价格，不过市场仍存在阶段性的冬储补库行情电厂冬储时点将影响动力煤价格走势节奏 需求端亮点难觅 二季度以来，动力煤期现货价格波动重心有所下移1—8月，全社会用电量增速逐渐回落，第二、第三产业的电力需求增速均出现明显下滑虽然近期M1增速开始触底反弹，但依然在低位徘徊，下半年难以对实体经济产生明显的推动。

需求逐渐转弱 动力煤仍有回落压力

前三季度电力需求依然较为弱势截至8月底，全社会用电量累计同比增速回落到4.45%由于制造业PMI依然处于收缩区间，第二产业用电量累计同比增速回落至3%附近另外，受厄尔尼诺现象的影响，各大流域来水均较为充沛，1-8月水电发电量累计同比增速达到9.3%同时，随着2018年沿海地区核电机组的集中投运，核电发电量依然维持着20%以上的增速水平在清洁能源的冲击之下，二三季度火电发电量在多数月份呈现同比下降的状态。

需求逐渐转弱 动力煤仍有回落压力

东证衍生品研究院顾萌 前三季度电力需求依然较为弱势截至8月底，全社会用电量累计同比增速回落到4.45%由于制造业PMI依然处于收缩区间，第二产业用电量累计同比增速回落至3%附近另外，受厄尔尼诺现象的影响，各大流域来水均较为充沛，1-8月水电发电量累计同比增速达到9.3%同时，随着2018年沿海地区核电机组的集中投运，核电发电量依然维持着20%以上的增速水平。

瑞达期货：动力煤冲高回落 上行压力较大

行情回顾：周三TC1501合约冲高回落，开盘价报498.2元/吨，终盘报收499.4元/吨，涨3.2元/吨，持仓量为164018，日减仓1684 现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周三探底回升，15:00报价484元/吨，跌14元/吨 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行。

瑞达期货：上行压力较大，动力煤小幅回落

行情回顾：周三TC1501合约低开低走，终盘报收513.4元/吨，跌4.4元/吨，持仓量为49126，日增仓1826 现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周三区间震荡，15:00报价501元/吨，跌1元/吨 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行。

瑞达期货：六十日均线压力大 动力煤冲高回落

行情回顾：周二TC1501合约冲高回落，终盘报收516.4元/吨，涨2.2元/吨，持仓量为47300，日增仓2478 现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周二小幅走高，15:00报价504元/吨，涨3元/吨 基本面： 现货市场：国内动力煤市场弱势运行。

Mysteel：甲醇企业原料煤到厂价呈现震荡下行走势

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。

Mysteel：3月制造业供给指数（MMSI）为155.79点，环比上升30.29%【2024年3月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2024年3月，中国制造业供给指数（MMSI）为155.79点，同比下降3.97%，环比上升30.29%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，3月双焦刚需出现小幅下滑，而由于铁水产量下滑及焦炭价格的下跌，焦企亏损之下，各地焦企纷纷开始限产，市场情绪持续悲观，炼焦煤价格呈下跌趋势；动力煤方面，现阶段正处用煤淡季，电厂日耗持续回落，且整体库存处于偏高水平，在淡季背景下，终端基本无补库压力，加上北港部分煤种再次降价，终端观望情绪继续升温，整体采购意愿并不强烈，仅维持少量刚需拉运，同时主力煤企外购价格连续下调，产地市场观望情绪升温，矿区拉煤车减少，整体出货偏缓，动力煤价格有所回落。

Mysteel：大同市场动力煤暂稳运行

15日大同市场动力煤价格整体暂稳运行区域内多数煤矿保持正常生产状态，个别煤矿因倒面等原因停产，整体供应水平相对稳定国有大矿优先保障长协发运以及内部供应，运输周转基本正常港口价格上周小幅探涨，在此影响下情绪方面稍有修复，但基于终端需求释放依旧有限，周边煤厂谨慎态度仍存，根据自身情况调整库存 下游方面，当前居民用电回落明显，工业用电需求疲软，电厂耗煤量呈下行趋势，且存煤可用天数也超出安全水平，基本无补库压力。

Mysteel：化工煤市场表现疲软 报价涨跌互现

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。

Mysteel周评：动力煤市场一周评述

本周动力煤市场稳中偏强运行，市场情绪有所回暖，价格存在企稳趋势，但基于下游需求释放依旧有限，周边煤厂谨慎采购，暂无大规模提库计划，随着北方供暖结束，淡季特征显现，且非电行业需求恢复较为缓慢，煤价下行压力仍存，后续需随时关注下游需求的变化情况下游方面，现阶段正处用煤淡季，电厂日耗持续回落，且整体库存处于偏高水平，终端基本无补库压力，加上北港部分煤种再次降价，终端观望情绪升温，整体采购意愿并不强烈，仅维持少量刚需拉运。

Mysteel：东胜动力煤市场偏弱运行 淡季特征明显

煤矿B：气温回升北方供暖季即将结束，下游电厂日耗季节性回落，下游采买减少，煤价随行下调 贸易商：天气回暖电厂日耗仍有回落空间，库存压力减小，采购节奏放缓非电终端企业观望情绪浓厚，拉运积极性持续降温 综上东胜区域动力煤市场偏弱运行后续还需关注港口实际成交及下游需求变化情况

Mysteel：淡季特征明显 化工煤到厂价累降30-100元/吨

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。

Mysteel：化工煤到厂价较上周降30-80元/吨

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。

Mysteel：榆阳市场动力煤震荡运行

后续随着气温继续升高，电煤消费将逐渐进入淡季，电厂日耗回落趋势将更加明显，终端依靠拉运长协煤基本可达到供耗平衡，整体补库压力会继续减小；且接下来，春夏季节，随着水电的逐渐出力，淡季特征将更加明显，后续终端出现大量补库的可能性不大 综上所述，榆阳市场动力煤预计将震荡运行，从坑口库存及拉运情况来看，近期市场整体处于产销弱平衡状态，但随水泥厂开窑日期临近，后期需求或有提升。

Mysteel：东胜动力煤市场偏弱运行 用煤淡季下游采买放缓

贸易商：天气回暖电厂日耗仍有回落空间，库存压力减小，采购节奏放缓非电终端企业观望情绪浓厚，拉运积极性持续降温 综上东胜区域动力煤市场偏弱运行后续还需关注港口实际成交及下游需求变化情况

Mysteel：淡季之下终端电厂耗存情况调研

近日动力煤市场弱稳运行目前产地区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协发运为主，个别煤矿因检修、搬家倒面仍处于停产状态，煤炭整体供应基本稳定当前正值电厂用煤淡季，下游需求持续疲软，叠加昨日大集团外购价再次更新下调，幅度29-45元/吨不等，市场悲观情绪蔓延，整体销售冷清，部分矿方表示有库存压力，到矿拉运车辆有所减少，煤矿为减少库存，价格继续承压下调 需求方面，目前，北方各地区陆续结束集中供暖，新能源发电出力也陆续增加，用煤整体需求都略显疲弱，电厂整体库存偏高，可用天数基本保持在15天以上，且后续随着气温全面转暖，部分机组组织检修，日耗回落趋势将更加明显，下游继续保持观望；非电方面，水泥、化工等非电行业需求表现平平，采购以按需进行为主，市场成交愈发冷清，需求端整体难以对现货市场形成有力支撑。

Mysteel：甲醇企业原料煤到厂价呈现震荡下行走势

综上，供应方面，全球煤炭供应平稳，国内进口量增加，国内需求的增量不足以支撑煤价继续在高位水平运行；需求方面，气温回升，民用电负荷回落，电厂库存整体压力较小，终端当前多以长协补充为主，按需补库，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计短期动力煤市场或将维持震荡偏弱运行。