山西动力煤龙头

银河证券：中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行

关于煤炭行业，银河证券表示，电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现个股推荐动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、焦炭龙头中国旭阳集团

银河证券：短期煤价承压，仍需关注供需变化积极因素

银河证券研报表示，动力煤港口价继续下降2023年3月份，我国进口煤炭4116.5万吨，较去年同期的1642.3万吨增加2474.2万吨，增长150.65%；较2月份的2917万吨增加1199.5万吨，增长41.12%供给偏宽松格局延续，短期煤价承压，但考虑到进口煤性价比收缩，水电表现持续低迷，部分采购需求仍有望释放，预计煤价下跌幅度有限个股推荐动力煤龙头中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源；焦煤龙头山西焦煤、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团。

煤炭三季报盘点：10家公司净利润同比翻倍

国盛证券指出，动力煤方面，Q3煤价淡季不淡，港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%展望Q4，内外煤价或将倒挂，而极端天气扰动下电煤采购望维持高位，且化工、水泥开工率持续提升，需求韧性十足，供需趋紧下，煤价大概率会保持偏强运行 焦煤方面，山西证券指出，四季度长协焦煤企业挺价意愿强，业绩有望继续改善 国内主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等，其焦煤长协签约率均在80%以上；动力煤龙头有中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、潞安环能、兰花科创、山煤国际、昊华能源等。

中州期货：煤焦盘面震荡运行，建议单边震荡操作

核心观点：多家焦企联合发函抵制降价，盘面煤焦震荡运行 1.主要逻辑：昨天下午国内期市收盘，黑色系品种普涨焦煤领涨，涨幅达6.19%，动力煤涨超2%但夜盘行情反转，黑色系大幅下跌截至23：00收盘，铁矿石主力合约跌超6%，动力煤主力合约跌超5%，焦炭主力合约跌超2%主要在于疫情影响盘面普跌昨日以旭日营销和山西鹏飞集团为代表的焦化行业龙头企业发布通知表示不接收下游客户的降价要求，河南利源燃气、山西永鑫焦化、山西焦煤集团、潍焦薛城能源分公司、河北华丰能源、陕西黄河物资销售中心等数十家企业跟进。

黑色系“涨声一片” “煤超疯”行情再现！兰花科创、山煤国际双双涨停

个股方面，昊华能源、山煤国际和兰花科创涨停，新集能源、潞安环能涨超7%，陕西黑猫、山西焦煤、晋控煤业、兖州煤业、郑州煤电等个股涨幅居前 华西证券指出，短期内动力煤和黑色产业链期货价格的快速回调基本到位，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增。

价格处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

若从动力煤观察，后续煤价走势如何？分析人士认为，目前煤价仍处于“横盘”时期，这一般发生需求淡季时期，后续煤价如何变动较大程度取决于电厂是主动补库存还是去库存多数情况下，电厂在淡季会积累一定的库存，当旺季来临时，前期阶段电厂处于去库存趋势，到旺季的中后期阶段时，电厂补库需求则会再次带动煤价上涨 估值修复未完成 中信证券认为，山西能源革命综改试点的政策短期有望成为板块估值提升的催化剂，长期或为煤炭企业带来新的业绩增长点，建议关注山西煤焦相关的龙头企业如：阳泉煤业、潞安环能、大同煤业、西山煤电、美锦能源等。

处于历史低位 煤炭板块估值修复有空间

若从动力煤观察，后续煤价走势如何？分析人士认为，目前煤价仍处于“横盘”时期，这一般发生需求淡季时期，后续煤价如何变动较大程度取决于电厂是主动补库存还是去库存多数情况下，电厂在淡季会积累一定的库存，当旺季来临时，前期阶段电厂处于去库存趋势，到旺季的中后期阶段时，电厂补库需求则会再次带动煤价上涨 估值修复未完成 中信证券认为，山西能源革命综改试点的政策短期有望成为板块估值提升的催化剂，长期或为煤炭企业带来新的业绩增长点，建议关注山西煤焦相关的龙头企业如：阳泉煤业、潞安环能、大同煤业、西山煤电、美锦能源等。

电厂放缓采购节奏 预计郑煤持稳运行

市场消息： 1.9月份，山西全省发电量243.13亿千瓦时，同比增长10.26%，增幅收窄3.08个百分点；日均发电量8.10亿千瓦时，日均环比增长-13.16%，增幅收窄16.47个百分点 2.记者17日从多位煤炭行业人士处证实，行业龙头神华再度上调了5500大卡动力煤的现货价格，10月16日至22日的价格为668元/吨，较10月1日上涨23元/吨。

煤炭行业：盈利大幅提升 估值仍在低位

而此前行业较低PB分别为14年和06年,平均PB分别为1.1倍和2.0倍,部分龙头公司如兖煤、冀中、潞安、阳煤PB均降至为1倍左右,而上海能源、兰花和中煤已降至1倍以下PE:按照目前港口煤价550元/吨水平,多数公司的PE处于10-15倍水平,相比历史仍明显低估 观点:煤价后期有望逐步企稳回升,盈利继续改善,板块估值或提升近期煤炭市场总体仍维持弱势,但好的方面体现在:(1)动力煤局部煤价有上涨迹象:近期港口及局部产地价格价格均有零星上涨,体现价格有止跌迹象;(2)需求增速仍较高:5月及6月至今六大电厂煤炭日耗同比分别增长11%和13%,虽然较前期有所下降但仍维持稳健增长;(3)目前库存水平低于往年:目前秦港存煤已基本稳定在580万吨上下,而电厂存煤目前约20天,也低于往年24天左右水平;(4)环保因素有所减弱:上周末国家环保督察组从山西撤出,预计煤钢焦开工率也有望提升,支撑炼焦煤需求。

煤炭行业:悲观情绪逐步释放 看好板块触底反弹

前期国际能源价格、黑色产业链期货价格调整加剧了煤炭板块的悲观情绪经过前期调整，煤炭股无论从P/E还是P/B看，都有明显的估值优势目前下游需求并未大幅下滑，淡季基本面符合预期，国际油价也从底部恢复中，悲观情绪已充分释放我们看好煤炭板块触底反弹，推荐受益于供给侧改革和国企改革的龙头公司阳泉煤业、西山煤电（山西国企改革标的）、陕西煤业（吨煤盈利最好的动力煤龙头，受益于“十三五”规划）以及昊华能源（盈利反转，低估值高弹性）。

谨防煤产量随价格盲目反弹

据统计，环渤海动力煤价格指数累计上涨18元/吨，涨幅接近5%行业内的龙头企业神华、中煤、同煤、伊泰等大企业下水动力煤价格连续三个月上调，累计幅度在20元/吨夏季用煤高峰期即将到来，动力煤价格仍有小涨预期 目前来看，近期的煤炭煤价上涨，主要推动力是供给阶段性趋紧所致此前，山西、陕西因煤矿事故停产矿井迟迟未能复产开工，煤矿开工率本身不高。

华泰期货：动力煤周报20150921

上周动力煤期货价格震荡收低，主力1601合约周五收盘报376.6元/吨，当周累计下跌0.89%现货市场方面，南北港口动力煤现货报价稳中有落，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤下跌3元/吨至382元/吨；广州港5500大卡神混1号含税库提价下跌10元至480元/吨 消息面上，根据上市煤企的公告显示，国内煤炭业的龙头企业神华、中煤的煤炭销量仍处于下滑通道。

钢联资讯一周热点点评（7.27-7.31）

就在前一日傍晚，龙头老大神华公布了8月的动力煤销售方案，主流煤种价格均维持不变，低卡高装、量价优惠和承兑汇票等促销继续执行 钢联点评：业内人士认为，相关部门要求神华等大矿带头稳价，但在下游需求旺季不旺的情况下，预计其他煤企可能通过降价或优惠促销等方式抢市场，今年第三季度国内煤价仍面临较大的下行压力 ◎山西煤炭连续12个月全行业亏损 新闻回放：28日山西省公布今年上半年经济运行数据显示，上半年该省煤炭行业亏损超过40亿元，连续12个月全行业亏损。

3月12日行业随笔

1-2月份我国累计生产粗钢12545.2万吨，同比增长10.6%；日均粗钢产量为212.63万吨，较去年12月185.99万吨增长14.32%，创历史同期最高水平 【煤炭】：煤炭市场一片惨淡，煤种分化后市迥异动力煤价连续暴跌，煤企呼吁期货品种上市全国政协委员建议在山西先行试点开征煤炭资源税 【钢厂】：房地产调控显威力，建筑用钢龙头沙钢大降价。

煤炭需求放缓是近期调整主因

据中信建设消息，一周煤炭行业观点上周煤炭行业出现大幅回调,受蒙古塔然陶勒盖矿股权有变影响龙头股中国神华跌幅较大,宏观面上看近期需求放缓迹象愈发明显,但程度仍较温和,我们认为这是经济的正常回调,大宗商品走势已经基本确定了通胀高点的出现,在通胀下行初期股票市场无趋势性机会 上周行业动态:国内部分煤价上调,秦岛煤价企稳1)上市公司所在地煤价:(潞安环能)长治喷吹煤车板含税价上涨10元/吨至1160元/吨,山西长治襄垣瘦精煤车板含税价上涨20元/吨至1220元/吨,山西长治县动力煤车板价上涨10元/吨至680元/吨;(平煤股份)平顶山动力煤车板价上涨10元/吨至790元/吨;(煤气化)太原二级冶金焦出厂含税价上涨30元/吨至1790元/吨;(国投新集)淮南动力煤5500大卡含税车板价上涨10元/吨至870元/吨;(山煤国际)长治郊区瘦精煤车板价上涨20元/吨至1240元/吨;我们监测的其他上市公司所在地煤炭价格与上周持平。

煤炭告急 关注铝铜价格

供给方面，山西小煤矿复产进程缓慢(对炼焦煤影响更大)，而其它地区也开始推行行业整合，加之运输瓶颈，将导致供需不断趋于紧张 煤炭股方面，由于秦皇岛价格波动较大而多数公司煤炭现货价格涨幅会少一些，我们小幅调整了盈利预测和目标价，并将Felix收购纳入兖煤的模型近期高启的现货煤价将支持电煤谈判和动力煤股票，而A股股指期货的推出也将利好神华及中煤等行业龙头的股票。

煤炭告急 关注铝铜价格

供给方面，山西小煤矿复产进程缓慢(对炼焦煤影响更大)，而其它地区也开始推行行业整合，加之运输瓶颈，将导致供需不断趋于紧张 煤炭股方面，由于秦皇岛价格波动较大而多数公司煤炭现货价格涨幅会少一些，我们小幅调整了盈利预测和目标价，并将Felix收购纳入兖煤的模型近期高启的现货煤价将支持电煤谈判和动力煤股票，而A股股指期货的推出也将利好神华及中煤等行业龙头的股票。

2010年1月煤炭市场供不应求 价格上涨

概述：12月份国内的煤炭市场不是“良好”两个字可以形容的，不论是哪个煤种都可谓十分火爆炼焦煤11月份国内大型煤企刚刚涨过一拨，12月份继续，如此频繁的涨价是供应不足加之需求太盛双方面的结果；其中山西和黑龙江的龙头炼焦煤企业定1月份涨价，但有下游企业愿意提前涨价只要拿到煤，其资源紧俏可见一斑而动力煤比炼焦煤更胜一筹，国内多个省份，尤其是湖北、湖南、江西和安徽等省份的电力供应形势比较严峻，由此也引发了人们对新一轮“电荒”的担忧。

12月份国内煤炭市场上涨及其原因

12月份国内的煤炭市场不是“良好”两个字可以形容的，不论是哪个煤种都可谓十分火爆炼焦煤11月份国内大型煤企刚刚涨过一拨，12月份继续，如此频繁的涨价是供应不足加之需求太盛双方面的结果；其中山西和黑龙江的龙头炼焦煤企业定1月份涨价，但有下游企业愿意提前涨价只要拿到煤，其资源紧俏可见一斑而动力煤比炼焦煤更胜一筹，国内多个省份，尤其是湖北、湖南、江西和安徽等省份的电力供应形势比较严峻，由此也引发了人们对新一轮“电荒”的担忧。

煤炭市场一周评述（10.27-10.31）

日前，秦皇岛港动力煤参考价如下：山西大同优混煤6000大卡平仓价为940-970元/吨、山西优混5500大卡平仓价为840-860元/吨、山西大混5000大卡平仓价为710-730元/吨 【华北地区】华北煤炭市场本周依旧弱势下行，成交不畅，市场行情渐行渐下山西地区，作为煤炭业龙头老大的山西焦煤集团迟迟未出降价方案，但据悉，山焦近期一直在走访各大钢企，钢厂都要求焦煤价格要降到1000块钱以下，预期山焦近期将出台降价方案，而且将会是大幅下调。