动力煤淡旺季统计

动力煤期权运行现状及策略展望

由于动力煤属于季节性规律较强的品种，而期权上市时间较短，故下文使用历史波动率针对动力煤的季节性规律进行研究 我们统计了2016年以来的动力煤价格指数30日历史波动率从过去5年的历史数据来看，动力煤价格指数的历史波动率变化与现货供需矛盾周期性规律基本一致，在冬夏旺季供需矛盾突出的时点，往往产生年内波动率高点，而在9—10月的淡季，波动率通常处于低点。

动力煤：旺季需求依旧可期

对于动力煤这类季节性特点比较明显的品种，除了工业刚性需求外，天气和温度的变化对供需的边际影响较大二季度在超量需求的推动下，动力煤期价“淡季不淡”，后期在高温增量刺激下，动力煤旺季需求依旧可期 煤炭需求稳中有升 据国家统计局数据显示，5月PMI指数51.9%，创出2017年10月以来新高，超出市场预期，同时GDP与发电量数据良好，呈现稳步增长发展态势。

动力煤旺季需求依旧可期

对于动力煤这类季节性特点比较明显的品种，除了工业刚性需求外，天气和温度的变化对供需的边际影响较大二季度在超量需求的推动下，动力煤期价“淡季不淡”，后期在高温增量刺激下，动力煤旺季需求依旧可期 煤炭需求稳中有升 据国家统计局数据显示，5月PMI指数51.9%，创出2017年10月以来新高，超出市场预期，同时GDP与发电量数据良好，呈现稳步增长发展态势。

动力煤旺季需求依旧可期

对于动力煤这类季节性特点比较明显的品种，除了工业刚性需求外，天气和温度的变化对供需的边际影响较大二季度在超量需求的推动下，动力煤期价“淡季不淡”，后期在高温增量刺激下，动力煤旺季需求依旧可期 煤炭需求稳中有升 据国家统计局数据显示，5月PMI指数51.9%，创出2017年10月以来新高，超出市场预期，同时GDP与发电量数据良好，呈现稳步增长发展态势。

动力煤有望迎来阶段性上涨

从大环境看，目前经济增速持续下行对动力煤市场冲击依然明显，不存在大幅上涨的基础但从季节性角度看，未来的2—3个月不是动力煤需求一年中最差的时候，我们有理由相信市场供需格局呈改善之势我们认为，动力煤市场有望在未来一段时间迎来“夏储”行情，其基础依赖于下游电厂去库存结束，以及需求的淡旺季转换两大条件从历史统计看，需求回升的时间节点始于6月中下旬鉴于补库需求提前，预计采购好转有望在5月底启动。

水泥需求支撑动力煤价格淡季“不淡”

随着产能逐步释放，2014年我国煤炭产量仍将小幅增长，但在整体经济下行的趋势下，加之雾霾治理及能源结构改革，煤炭消费量将受到抑制4月为动力煤消费淡季，在主要产地开始安全检查、铁路线进行检修、主要煤炭企业维持销售政策不变的情况下，煤价企稳近期，国家新型城镇化规划出台，维稳预期及水泥旺季的到来将拉动动力煤需求增加，短期动力煤价格将继续小幅反弹 煤炭消费量下降是主要趋势 EIA统计数据显示，全球除亚太地区外，各主要地区煤炭产销量均呈现逐年下降的趋势。

水泥需求支撑动力煤价格淡季“不淡”

随着产能逐步释放，2014年我国煤炭产量仍将小幅增长，但在整体经济下行的趋势下，加之雾霾治理及能源结构改革，煤炭消费量将受到抑制4月为动力煤消费淡季，在主要产地开始安全检查、铁路线进行检修、主要煤炭企业维持销售政策不变的情况下，煤价企稳近期，国家新型城镇化规划出台，维稳预期及水泥旺季的到来将拉动动力煤需求增加，短期动力煤价格将继续小幅反弹 煤炭消费量下降是主要趋势 EIA统计数据显示，全球除亚太地区外，各主要地区煤炭产销量均呈现逐年下降的趋势。

进口煤炭市场一周评述（12.19-12.23）

据我的钢铁网海关数据统计，11月份中国进口动力煤856万吨，均价117.1美元/吨，环比增长95%；1-11月累计进口4659万吨目前钢铁、房地产、水泥等行业不景气，工业用电量减少，再加上发改委要求从明年1月1日起北方港口5500大卡不高于800元/吨，电厂采购积极性大大降低现澳洲5500大卡南方港口舱底含税价报820-830元/吨，南非6000大卡南方港舱底含税价报870元/吨 今年动力煤市场旺季不旺，现在是买方市场，进口贸易商暂时减少期货的进口，主要以出售港口现货为主，但由于电厂接收价偏低，成交清淡。

宁波市场硬线价格稳中偏弱

宁波讯：今宁波市场硬线价格弱势稳定，成交略有松动，成交清淡宏观方面，中钢协6月28日发布统计数据显示，6月中旬76家重点统计钢铁企业粗钢日产量163.97万吨，与6月上旬同口径相比增加1.56万吨，环比增长0.96%另据中钢协预估，6月中旬全国粗钢日均产量195.54万吨，较6月上旬减少1.2万吨，环比降低0.67%原料方面，在迎峰度夏的煤炭旺季下，动力煤仍在惯性上涨。

进口煤炭市场一周概览（3.22-3.26）

【进口煤炭】本周海运费涨跌互现，进口煤市场运行趋于平稳，价格稳中看涨，成交清淡近期钢材价格大幅上涨，焦化厂产能过剩，煤炭消费企业的炼焦煤库存预计可以支撑到5月份据海关统计，2月份进口煤1310万吨左右，进口量较1月份下降300万吨，3月份进口量仍大幅下滑据Mysteel首席分析师预计，目前钢材上升幅度才达到预期的40%，随着钢材市场好转和动力煤需求旺季的到来，4月底进口煤市场可能出现回暖，进口量有望增强。

经济回升 山西电煤年末供应或将吃紧

而尤被关注的电煤价格，则得益于电煤库存的宽松及稳定基本保持了平稳 据中能电力燃料公司统计，１～９月份，除部分中小机组受经营影响、或已列入关停计划而停机外，全国未发生机组因缺煤而停机，未出现由于缺煤停机造成大范围拉闸限电，电力安全生产和可靠供应得到了有效保障 １～９月份，由于供需基本平衡，煤炭市场呈现“旺季不旺、淡季不淡”的特点，煤炭价格保持稳定，秦皇岛５８００大卡动力煤价格在５９０～６４０元／吨（离岸价）之间波动，较２００８年有明显下降。