股期观察动力煤

南南资源领涨港股煤炭股，今冬明春煤炭供需缺口较大

供不应求的格局是动力煤价格持续向上的基础动能 同时中信期货发布研报称，今年中澳外交关系逐步破冰，引发市场对恢复澳洲进口的猜想但两国均无迫切推进煤炭贸易恢复的必要，因此仍需观察更多的外交动态若中澳煤炭贸易恢复，粗略估计可能给中国带来约1000-3000万吨/年的新增进口，同时降低进口煤综合成本，缓解国内煤炭紧张 多数煤炭股应声上涨 从个股表现来看，南南资源、中煤能源、兖矿能源等多数煤炭股受消息面影响，股价均呈现不同的涨幅。

铁矿石价格下行，钢铁行业盈利支撑较强

鞍钢股份表示，坚持绿色循环低碳发展，打造生态化钢厂，积极谋划和践行“碳达峰”和“碳中和”落实发电系统提效方案，干熄焦余热发电机组发电负荷明显提升，最大限度控制动力煤消耗，进一步提高二次能源发电量 开源证券研报显示，在能耗双控的情况下，西南、东北地区钢企产量将受到不同程度影响短期而言，需要观察旺季需求回升力度，谨防旺季不旺。

日线三连阳 煤炭板块热身中报行情

成分股方面，红阳能源涨2.54%，平煤股份、平庄能源、陕西黑猫、大同煤业、云煤能源涨幅均超1% 估值修复存在空间 从基本面来看，中泰证券煤炭行业分析师李俊松表示，短期来看，预计动力煤价格将偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份矿上有望强化安监，因此供需关系存在改善的可能，7月份神华年度长协煤价格为558元/吨，月度长协价格为599元/吨，长协煤价格为动力煤市场价提供了底部区间，预计三季度煤价将以窄幅震荡为主。

日线三连阳 煤炭板块热身中报行情

成分股方面，红阳能源涨2.54%，平煤股份、平庄能源、陕西黑猫、大同煤业、云煤能源涨幅均超1% 估值修复存在空间 从基本面来看，中泰证券煤炭行业分析师李俊松表示，短期来看，预计动力煤价格将偏弱势，但三季度水电站是否需要泄洪有待观察，10月份矿上有望强化安监，因此供需关系存在改善的可能，7月份神华年度长协煤价格为558元/吨，月度长协价格为599元/吨，长协煤价格为动力煤市场价提供了底部区间，预计三季度煤价将以窄幅震荡为主。

二季度动力煤价格何去何从

目前全球宏观面最大的风险是欧美股市估值过高问题，但是回调时间点无法预测后期可能出现更大幅度的调整，但不会彻底进入熊市，因为直接“走熊”等同于爆发危机，预计会进行较长时间的多重筑顶欧日复苏进程是重要的观察点，一旦夭折，总需求会立即受到影响 在吴梦看来，2018年部分大宗商品（原油、农产品、有色）的上涨概率仍较大，包括动力煤在内的黑色系以跟随为主。

二季度动力煤价格何去何从

目前全球宏观面最大的风险是欧美股市估值过高问题，但是回调时间点无法预测后期可能出现更大幅度的调整，但不会彻底进入熊市，因为直接“走熊”等同于爆发危机，预计会进行较长时间的多重筑顶欧日复苏进程是重要的观察点，一旦夭折，总需求会立即受到影响 在吴梦看来，2018年部分大宗商品（原油、农产品、有色）的上涨概率仍较大，包括动力煤在内的黑色系以跟随为主。

7月28日炉料盘点

朝鲜A16无烟煤日照港港提货价375-385元/吨；俄罗斯无烟喷吹煤A10V10-12S0.8CFR报价76美元/吨左右；澳洲低挥发喷吹煤报CFR71-72美元/吨印尼Q3800报32-33美元/吨FOB，Q4700报45-46美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报45美元/吨FOB 【焦炭】28日，国内焦炭现货市场弱稳运行，主要产区暂无价格调整消息传出，市场成交情况良好；钢厂方面受部分市场钢价探涨、高炉检修持续、出口数据增加等因素影响，市场信心有所提振，对焦企打压态度有所减弱，但能否持续还需观察；宏观方面今暂无利好消息传出，股市今继续调整，后期关注股市资金流出对大宗商品期货的影响；期货合约今震荡走强，短期关注绝对价格支撑、钢市反弹、钢厂高炉检修等消息对焦炭市场的影响，操作仍建议跨期套利、多品种套利为主。

煤炭行业：电厂储煤积极性不高 看好评级

10月21日华东沿江电厂库存248万吨，较9月上旬上涨0.8%，可用从18.5天降为18.3天 股价与估值：上周申万煤炭二级指数下跌9.3%至4871点，多于上证综指4.8%的跌幅，目前国内煤炭行业平均PE14.14倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对其他行业处于自己历史中枢较高的位置本周美国最大煤企博地能源股价下跌1.4%至38.89美元，国际煤炭公司估值普遍偏低，11年国际动力煤公司PE13.7倍 投资思路：本周螺纹钢期货继续大幅下跌，港口煤炭库存缓慢增长，港口调入调出都未达到最大运能，电厂似乎对冬储并不积极，电力需求尚未回暖，政策上暂看不到明显的改变，短期煤炭工业需求仍有待观察。