动力煤歌

Mysteel：动力煤市场需求分析—水与火之歌

受去年汛期来水不足影响，导致2023年初水力发电不足，水力发电依旧尚未好转，根据统计局1-3月数据，水电累计发电量2035亿千瓦时，同比下降8.3%，3月份发电量668亿千瓦时同比下降18%，降幅比1-2月份扩大12% 当下从所公布的各类数据显示，2023年水电增速暂未看到明显改善，并有进一步降低趋势。

百年建筑节后预测：水泥成本支撑 价格跌幅有限

二、节后水泥熟料价格对水泥价格一定支撑作用 2021年下半年受能耗双控以及限电限产等因素影响，水泥熟料价格自8月开始一路高歌猛进，但到11月初开始，动力煤等原材料价格逐步回落，加之市场需求不佳，熟料价格同样跟进下调。

Mysteel：动力煤2021年回顾及2022年展望

进口方面，澳煤的减量也加剧了国内高卡低硫煤种紧缺，原本使用澳洲煤的水泥化工企业需转而采购国内高卡煤，这进一步推动了高卡煤价格上涨，也带动了低卡煤价格跟涨 三、2021年动力煤需求情况分析 自年初以来，煤炭供需格局就发生错配，加之疫情过后带来的经济复苏，工业企业需求一路高歌，但供应端却屡屡出现问题，消费端与生产段恢复进度无法达到同步，甚至于多个城市在9月出现“拉闸限电”的现象。

Mysteel：电解铝市场2021年回顾及2022年展望

2021年上半年，随着铝价一路高歌，电解铝利润也一度达到了5000元/吨的峰值但三季度动力煤、氧化铝发力，使得利润重新匹配电解铝行业利润在9月份达到最高点6604元/吨，随着原材料价格的剧烈波动以及铝价的冲高回落，10月行业加权平均利润腰斩，而11月则降至盈亏平衡点附近若忽略2020年初因突发疫情导致的极端市场情况，目前的行业利润回到2019年中的位置，相当于电解铝行业本轮利润重回的起点水平 图5：2021年10月电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 2021年11月中国电解铝行业加权平均完全成本18817元/吨，较10月下降222元/吨。

詹妮：2022动力煤品种年报发布

2022年动力煤供需矛盾缓和，政策和供需仍是影响价格的主要因素。预计2022年煤价回归合理水平，北港Q5500动力煤价格中枢将围绕700元/吨波动。

熊超：2022双焦品种年报发布

2021年双焦价格创历史新高，从供需环境层面分析，焦煤内外供应双减是推动煤价上涨主要因素；而焦炭呈现供需双弱局面，其价格上涨受焦煤成本影响较大。展望2022年，煤价重回合理区间，价格重心下移，但主焦煤依然会相对偏紧；焦炭有阶段性上涨行情，全年价格跟随煤价，重心下移。

山东水渣：高位有价无市 上行羁绊犹存

生产方面，省内钢厂维持严苛限产现状，企业开工30-40%左右，水渣供给维持历史低位水泥市场高歌猛进，限电措施趋严，水泥供应持续呈收窄态势，加之动力煤价格居高不下，价格走势依旧强劲 盘面上来看，在供给收窄、限电加严、燃料价格偏强、下游持续拉涨的支撑下，产链呈高位震荡走势但能耗双控供需萎靡，旺季反弱对水渣、矿渣微粉上行构成一定羁绊，水渣、矿渣微粉处于博弈阶段，高位有价无市的僵局有待缓和。

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

动力煤期现货市场价格运行空间在逐步拓宽 动力煤中长期合同制度创新发展完善的一大特征是2020年年末提及煤炭价格原则上稳定在绿色区间，强调市场的决定性作用，促进有效市场和有效政府更好结合在这一政策导向下，动力煤期现货价格进入红色区间后，众多投资者期盼的“政府调控”手段没有出现，在持续高价运行且屡创新高的背景下，行业协会开始倡议“增产保供稳价”，以国家能源集团为代表的七大煤企倡议保安全、保供应、稳煤价，但动力煤现货价格仍一路高歌，直至2021年1月18日的1042.5元/吨。

Mysteel动力煤月报：春节前后需求回落 2月煤价先跌后稳

鉴于动力煤主力2105合约为淡季合约，盘面基差最高达360元/吨以上，目前收窄至120元/吨左右 另外，截止1月29日，晋蒙地区动力煤（Q5500）发运至北方港平仓成本分别为：山西煤750元/吨，蒙煤760元/吨，发运利润为5-25元/吨，较前期大幅下降近300元/吨鉴于当前煤市供需双弱，尤其过高过热价格合理性消退，预计2月动力煤市场发运利润仍有小幅回落空间 七、总结及预判 1月及之前，受进口限制和国内产量释放不足等供应紧缺，加之寒冬天气下终端需求异常旺盛，进而导致动力煤价格一路高歌猛进。

百年建筑网：节后国内水泥价格跌幅或同比收窄

综合来看，节后熟料库容比将持续上升趋势，而今年由于疫情较去年有较大缓解，节后下游工地复工复产大概率好于去年，因此预计节后熟料库容比最高点低于去年 图1：2020-2021年熟料库容比走势 二、节后原料成本对水泥价格起到支撑 2020年1月及之前，受进口限制和国内产量释放不足等供应紧缺，加之寒冬天气下终端需求异常旺盛，进而导致动力煤价格一路高歌猛进。

百年建筑网节后预测：国内水泥价格跌幅或同比收窄

由于华东、华南地区多数水泥企业仅是短时间停窑检修，对熟料生产影响不大，而此刻市场需求低迷，熟料库存将有较大提升；华中和西南地区由于多数省份2月份将执行错峰生产，熟料库存上升有限；三北多数地区水泥企业3月份后复产，熟料库存小幅下降综合来看，节后熟料库容比将持续上升趋势，而今年由于疫情较去年有较大缓解，节后下游工地复工复产大概率好于去年，因此预计节后熟料库容比最高点低于去年 图1：2020-2021年熟料库容比走势 二、节后原料成本对水泥价格起到支撑 2020年1月及之前，受进口限制和国内产量释放不足等供应紧缺，加之寒冬天气下终端需求异常旺盛，进而导致动力煤价格一路高歌猛进。

贵金属大涨，沪银涨逾5%！动力煤罕见涨停，铁矿石续创上市新高...还能涨吗?

新华财经北京12月2日电“煤炭三雄”继续高歌猛进，铁矿石等强势拉涨…国内商品期货市场周三（12月2日）延续震荡偏强走势截至下午收盘，追踪国内商品市场的综合指数收报160.76点，较昨日上涨0.12点，涨幅0.07%其中，焦煤、焦炭期价盘中再度刷新近年新高，动力煤主力合约更是以涨停收盘，并刷新主力连续合约上市以来新高；同时，贵金属绝地反击，沪银以逾5%的涨幅领涨商品市场。

煤矿安全集中整治来了！黑色系还能“高奏凯歌”吗？

近期煤炭行业事故频发从10月22日至今，已有六起事故发生，共造成26人死亡上周一，11家大型动力煤(552,2.80,0.51%)企业联合发出倡议：不安全不生产；国家煤矿安监局网站上周四发布《国家煤矿安全监察局关于开展煤矿安全集中整治的通知》（以下简称《通知》），决定自即日起，开展为期3个月的煤矿安全集中整治随后上周五收盘黑色系走升，动力煤涨逾1%进入12月，动力煤和焦煤(1230,2.50,0.20%)焦炭(1821,-36.50,-1.97%)在安检趋严的环境下会“高奏凯歌”吗？ 事故频发，11大煤企发布联合倡议 近1个多月以来，我国各地已连续发生6起煤矿安全事故，安全生产形势依然严峻。

原油多头溃不成军 煤炭成大宗商品新龙头

虽然本月亚洲原油进口量的季节性飙升一度为油价提供支撑，但供给方面，石油输出国组织（OPEC）一边高喊着减产，另一边10月份的数据显示，其三巨头沙特、伊朗和伊拉克的原油出口量却不约而同地达到近年来同期的最高位囚徒困境之下，原油跌回每桶40美元的观点又渐成主流 值得注意的是，以动力煤和焦炭为代表的黑色系商品继续高歌猛进，并带动铝、甲醇、PP等多数品种表现强势，煤炭似乎取代原油成为国内商品期货市场新龙头。

30日我的有色镍早报

昨日，黑色系再度暴涨，焦煤大涨逾5%，焦炭、动力煤的涨幅也在3%以上与此呼应的是动力煤价格的14周连涨，煤炭高歌猛进，与发改委在本月两次增产以抑制煤价上涨的意愿出现了背离但值得注意的是“276天”工作制始终未有放开受到负利率和市场动荡的双重夹击，德商银行上半年利润接近腰斩，年内股价一路下行，8月跌至历史低位德商银行公告称，计划裁员9600人并暂停发放股息。

煤价持续上涨 还要继续去产能吗？

最近煤炭价格持续上涨，但这不是真实需求体现，而是供应紧缩和资金炒作带来的结果煤炭去产能仍然要坚定地推进 煤炭价格自今年年初以来持续飘红，特别是入夏以后，更是出现了高歌猛进的局面，9月7日，环渤海动力煤价格指数报收于515元/吨，报告期内(2016年8月31日至9月6日)比前一报告期上涨21元/吨，单周涨幅之大创下了2010年10月该价格指数发布以来的最高纪录。

煤价持续上涨 还要继续去产能吗？

最近煤炭价格持续上涨，但这不是真实需求体现，而是供应紧缩和资金炒作带来的结果煤炭去产能仍然要坚定地推进 煤炭价格自今年年初以来持续飘红，特别是入夏以后，更是出现了高歌猛进的局面，9月7日，环渤海动力煤价格指数报收于515元/吨，报告期内(2016年8月31日至9月6日)比前一报告期上涨21元/吨，单周涨幅之大创下了2010年10月该价格指数发布以来的最高纪录。

11月11日钢联晨讯速递

低廉的出口价格，加上“倾销”的指责，让中国钢材出口陷入“四面楚歌”的境地 煤炭行业严重供过于求 部分贸易商谋求转型 最新一期环渤海动力煤指数报收于379元/吨，继续刷新发布以来的最低纪录。

41家煤炭A股公司31家利润下滑

再次，随着雾霾天气的越来越多，国人对于环保的要求更加迫切，使得污染较重的煤炭很难拓展新的生存空间 不过，一片哀歌之中，煤炭市场并非完全没有投资的机会，大背景是，第四季度的供需关系对动力煤最为有利，对照历史数据可知，在这一阶段，动力煤会有小幅的需求提升，而受煤炭价格持续下行的影响，企业减产保价的意愿较高，且进口税的增收又增加了煤炭进口的成本，重重诱因之下，短期内国内煤炭市场小幅上涨已具备天时和地利的条件。

2008年焦炭市场回顾与2009年展望

概述：2008年全球性通货膨胀，“涨”声四起；纽约市场油价突破120美元/桶；铁矿石涨65-71％；炼焦煤涨价200％，动力煤涨价100％；焦炭市场在这种良好的经济形势下，也是一路高歌猛进，价格不断创新高，2008年上半年的累计涨幅已经接近1500元/吨，超过了前两年的累计涨幅而在大家普遍认为后期市场仍然会继续稳步运行的时候，焦炭市场却意外的出现了逆转：下半年钢材市场转入疲软态势，价格大跌，钢厂纷纷停产或减产，焦炭市场在这种形势下，一改资源紧缺的局面，库存量明显增加，钢厂采购不积极，厂家出货困难，各地焦化企业纷纷采取大量的限产保价措施，不过产限了，价却没保住，各地焦炭价格在9月份前后大幅下降；随后又遭遇到全球的金融危机，经济增幅下滑，钢铁、焦化企业继续受到影响，焦炭市场价格一蹶不振…… 一、2008年焦炭市场运行情况 2007年焦炭市场行情平稳上扬，2008年的焦炭市场，像坐过山车一样，上半年的价格每月均呈大涨态势，进入7、8月份焦炭价格已经大涨到3100-3200元/吨以上的高价位，而在钢市进入疲软期后，焦炭市场价格也出现大幅的下跌，在9月份前后开始，不到3个月的时间内，价格已经跌至1100-1300元/吨的水平。