动力煤新增产量

2023年铁合金期价震荡下行，预计2024年需求增幅不大

国内铁合金需求依赖粗钢增产，但房地产投资数据低迷拖累钢材生产的情况预计不会很快得到改善，预计2024年钢材产量也难有较大增幅；而铁合金出口依赖国际能源价格的变化，伴随美联储加息进入尾声，海外利息处于较高位置，抑制能源需求，利空铁合金出口 铁合金产能过剩严重，需求的小幅变动都可以通过调节开工率完成供需的匹配据统计，2024年内蒙古地区将有400万吨新增锰硅产能的投放，则未来锰硅价格变化取决于锰矿、动力煤、焦炭价格和电价。

2023年前三季度全区能源产品价格情况及后期走势预测

综合供需和库存情况，在供应充足、需求集中但无显著增幅、库存偏高的共同作用下，动力煤价格既无动力显著上涨也难以快速下跌，预计四季度动力煤价格将在当前价格水平附近小幅波动 （二）焦炭价格预测 焦炭供应：四季度仍有部分新增焦化产能投放，从目前行业内统计的开工率来看，焦炭产能仍有过剩，预计行业内根据利润和需求调解产量，总体供应充足。

Mysteel：主产地化工煤价弱稳运行 煤制甲醇企业采购速度放缓

近期，产地化工煤价格偏弱运行一是目前国内煤矿产量维持高位，整体供需格局相对宽松；二是海外需求低迷，进口煤大量进入中国市场且价格优势明显，对内贸煤形成冲击；三是当前社会各环节库存均处于高位且去库速度缓慢，终端电厂有长协及进口煤支撑，补库需求略有不足甲醇企业对目前市场多持悲观预期，采购积极性较弱，以维持现有库存为主，暂无囤货意愿，后期来看： 以国内煤制甲醇企业分析来看：供应方面，目前春检已告一段落，且前期检修装置运行稳定，甲醇市场整体开工率保持常规水平，具体来看，内蒙古久泰200万吨/年、中新30万吨/年、中原大化50万吨/年、长武60万吨/年装置仍处于停车状态，新增西北能源30万吨/年、蒲化90万吨/年、新疆兖矿30万吨/年、新业50万吨/年装置停车检修，据Mysteel化工数据显示，截至5月26日，西北市场甲醇开工率为77.08%，周环比增3.05%；需求方面，当前甲醇市场传统下游市场随着气温的升高，部分下游将进入消费淡季，终端需求依旧处于弱势，且随着甲醇价格的下调，下游企业观望情绪渐起，成交仅维持刚需；利润方面，当前化工煤市场整体供需仍相对宽松，价格承压下行，叠加甲醇价格同步向下，故而煤制利润不及预期，据31日Mysteel动力煤化工企业到厂煤数据显示，内蒙古Q5500原料煤到厂价格平均为760元/吨，较上周降40-80元/吨，然今日内蒙古甲醇市场低端均价为1870元/吨，在此测算下内蒙古市场煤质甲醇理论利润在7元/吨。

Mysteel：4月电解铝成本降幅扩大 全行业理论盈利比重为97%

趋势来看，5月预计动力煤价格偏弱运行，外购电价方面考虑部分地区即将进入丰水期，综合来看，考虑结算周期，5月全行业加权平均电力成本预计环比维持下降趋势 氧化铝维持偏过剩状态 南北供需分化区域价差扩大 2023年4月国内氧化铝现货价格延续下跌趋势，氧化铝加权月均价为2908元/吨，较上月下跌23元/吨，环比下跌0.78%本月市场焦点多集中在供应端，前期国内氧化铝企业抓住成本明显下降时机，复产及新投积极性上升，其中河北、广西及山东新建项目发挥沿海地域优势加速投产，并在2季度开始逐渐释放，新增产能共460万吨/年，区域产量贡献稳步提升。

市场人士：钢铁行业供需矛盾突出

焦煤方面，周金雷认为，煤炭总产能继续增长，部分跨界煤种从动力煤逐步回流到焦煤，国内焦煤产量预计增加500万吨进口焦煤预计同比增加2500万吨，其中蒙煤1500万吨、澳煤500万吨，俄煤和美国煤合计500万吨今年国内焦煤供应端增量累计在3000万吨，需求端由焦炭产量增加带来的增量在650万吨今年焦煤供应大幅增加，而需求相对平稳，焦煤价格重心势必下移 焦炭方面，周金雷认为，去年我国净增焦化产能2550万吨，今年仅增22万吨，海外市场新增焦炭实际产量350万吨。

Mysteel：2023新春团拜会——煤焦济宁站

并且在演讲中指出炼焦煤市场的核心观点是供应增加需求减少、价格回归合理区间，但存在变量变量1：国产焦煤矿新增产能、动力煤保供效应减弱，预期全年供应增加1248万吨；变量2：蒙煤进口全面放开，预计全年供应增加500-1000万吨；变量3：澳煤放开可能性加大，保守估计放开后与俄煤此消彼长，预计全年海运煤进口持平；变量4：印尼焦炭进口可能性较大，预计全年供应增加100-200万吨；变量5：2023年铁水产量继续缩减。

【财联社】澳煤恢复进口焦煤市价小幅回落，煤焦钢产业链利润或再分配

” 焦煤进口量今年预期将有较大幅度增加，而国内产量方面主焦煤整体将保持平稳，部分跨界煤种将会回归焦煤市场 中煤华利淘煤网商情中心薛经理介绍道，今年电煤市场价格回落将会使得跨界煤种不再主售发热量，而转为销售G/Y值，部分跨界煤种将会将回流至焦煤供应端 陈亮也表示，国内炼焦煤产能或将保持平稳，未来几年新增产能有限，暂时不用过多关注同时国内随着动力煤保供压力的缓解，应关注贫瘦煤和气煤等煤种的回归。

东吴期货：黑色产业链利润格局将变

2022年1—11月，我国累计原煤产量为409408万吨，同比增加了41981.4万吨，甚至较2021年全年仍有2272万吨增量，2022年国内的原煤供给显著高于2021年数据显示，2023年预计还有2200万吨左右的煤炭净新增产能另外，2023年国内动力煤产能或有所释放，待动力煤供应压力缓解后，受保供影响的转产动力煤销售的煤种将回流至焦煤生产 此外，我国不仅是世界第一产煤大国，也是世界第一煤炭进口国。

大有期货：双焦2023年运行重心将下移

焦煤核增产能较少，国内供应增量有限 根据国家矿山安全监察局公告，2022年共审核199处先进产能煤矿，涉及产能2.5亿吨加上2021年审核的3.1亿吨产能，过去两年国内煤炭总产能增长明显，也带动了煤炭产量明显增长2022年1—11月，全国原煤产量达到40.9亿吨，同比增速9.37%，较上年同期提升5.5个百分点但由于近两年国内新增煤炭产能主要集中于动力煤，焦煤新增产能占比较小，焦煤的产量增速显著低于原煤，2022年1—10月炼焦煤产量同比仅增1.65%。

Mysteel：煤炭产量高位 动力煤价格持续走弱

2022年我国新增产能主要分布在煤炭资源开发已趋于成熟的内蒙古、陕西、山西及重要的煤炭资源接续区和战略性储备区新疆从煤炭产量分布情况来看，晋陕蒙新四省区1-11月煤炭产量达33.2亿吨，占全国煤炭产量的81%，晋陕蒙新四省区在煤炭产销方面的核心地位得到持续强化 2022年动力煤整体需求波动主要受疫情、天气变化以及国家相关政策指导影响。

Mysteel：山西市场动力煤偏弱运行

22日山西市场动力煤价格偏弱运行产地方面，山西区域调研煤矿开工率71.7%，周环比增1.6%，个别煤矿产量小幅增加，整体煤矿开工率处于低位目前大同市内仍有部分区域处于静默状态，道路管控持续，汽运未完全恢复通畅，大秦线运力稳定恢复，调入量较前期有明显上涨；忻州市疫区增多，道路管控升级，部分煤矿存在累库减产现象；朔州市近日新增病例较多，部分煤矿受疫情影响实行闭环管理晋北地区多数煤矿受到疫情影响，叠加下游拉运需求偏弱，煤矿出货相对缓慢，多以供应周边电厂为主，市场煤价偏弱运行。

Mysteel日报：黑色系燃料价格稳中有跌

11月3日国产矿部分地区价格下跌,全国生铁价格窄幅下跌，成交一般钢厂呈倒挂现象，废不锈钢成交放缓；动力煤市场弱稳运行 港口市场延续弱势兰炭市场持稳运行，海运炼焦煤市场偏强运行铁合金方面：天津港市场锰矿需求回落，价格小幅回归；工业硅市场价格弱稳为主，产量待减，下游暂无新增需求；电解锰市场暂稳运行 【国产矿】11月3日国产矿部分地区价格下跌代县铁精粉价格下跌20元/吨，繁峙铁精粉价格下跌20元/吨，辽阳精粉价格下跌25元/吨，庐江精粉价格下跌15元/吨。

Mysteel日报：铝价弱势震荡 现货交投不佳

期货市场，沪铝主力合约2209截止收盘报收18415元/吨，跌10元/吨，跌幅0.05% 三、明日预测 宏观面，市场对欧洲能源供应问题仍存担忧成本端，氧化铝维持震荡，但阳极及动力煤价格存下降空间供应端，受部分地区投复产延迟及部分冶炼厂检修停产影响，电解铝产量连续两周环比下降；需求端，8月传统淡季下，下游新增订单不佳，依旧处于刚需采购为主，消费未有改观，基本维持贴水少采。

Mysteel朝闻铝市：社会库存出现累库 铝价维持宽幅震荡走势

中原地区成交价18250元/吨，跌120元/吨，市场主流贴水130-150元/吨，当地到货量增多，需求表现持续不佳，市场交投清淡 五、要点小结： 宏观面，市场对欧洲能源供应问题仍存担忧成本端，氧化铝维持震荡，但阳极及动力煤价格存下降空间供应端，受部分地区投复产延迟及部分冶炼厂检修停产影响，电解铝产量连续两周环比下降；需求端，8月传统淡季下，下游新增订单不佳，依旧处于刚需采购为主，消费未有改观，基本维持贴水少采。

澳煤贸易流向变动对国际市场影响几何？

C印度、欧洲对澳煤依存度高 澳煤产量面临扰动 新增产能仍在释放，但勘探开支有所下滑QCoal的库克矿现已投产，该矿是数个小型改扩建项目之一，其余项目预计在未来几个月陆续投产考虑到动力煤生产商面临着财务、保险和社会许可证等问题，未来勘探可能以冶金煤为主不过，澳大利亚煤炭勘探支出在一季度下降到4300万美元（同比下降15%），接近同期低位。

Mysteel：浅谈炼焦煤库存变动情况以及市场心态

山西省能源局发布山西省煤炭增产保供和产能新增工作方案今年山西省煤炭产量将比2021年增加1.07亿吨，达到13亿吨；力争2023年比今年再增产5000万吨，全年达到13.5亿吨煤矿核产量增加的进一步释放，煤矿建设逐步投产据调研来看，基本涉及是动力煤保供任务，但对炼焦煤生产的积极性来说有一定的带动作用，尤其对于山东以及部分区域气煤矿点，生产的积极性有一定提振今年煤矿开工高位维持的核心原因：第一，在2021年底煤矿自身涉及核定新增产能的释放，核增的产能主要来源于山西主产区，第二，自煤炭安全检查以及安全环保监管工作严格执行后，事故频发减少，因为事故以及工作面重大隐患等停止作业的停产行为减少，第三，从价格上看，2022年上半年价格虽然反复震荡但仍处高位，利润在年同比大幅跃升的情况，生产经营数据需要同步支撑。

Mysteel：港口动力煤企业市场情绪调研（20220630）

近日，山西省能源局发布《山西省煤炭增产保供和产能新增工作方案》，方案提出，在安全生产基础上，今年山西省煤炭产量将比2021年增加1.07亿吨，全年达到13亿吨目前大秦线运力保持满发状态，港口贸易商对动力煤后期市场价格走势观点不一基于以上背景，Mysteel团队针对港口动力煤市场情绪进行了以下调研： 北港贸易商A：近两天市场情绪有所升温，高温来临，下游询货增加，但现阶段北方港口库存高位，且持续累库，个人预计后期港口动力煤市场价格不太会大幅反弹。

Mysteel：中国煤炭供应保障基地--新疆概况

据新疆维吾尔自治区发改委，截止2020年6月30日，新疆现有生产煤矿67个，年生产能力20733万吨；新建、改扩建煤矿分别为16个、3个，年生产能力5505万吨、270万吨“十四五”时期，新疆全面加快推进国家给予的新增产能1.6亿吨/年煤矿项目建设，充分释放煤炭先进优质产能，力争2025年全疆煤炭产量达4亿吨以上 新疆的煤炭资源非常丰富，主要以中低变质的长焰煤、不粘结煤和弱粘结煤为主，总体具有中低灰、特低硫、中高发热量的特点，是优质的动力煤和化工原料煤。

港口库存偏低致节后动力煤期价大涨，业内预计短期仍以宽幅震荡为主

另外，目前动力煤处于深度贴水状态，基差偏大上海某期货公司研究员对财联社表示，动力煤期现货基差多数情况下维持在200元/吨左右，但节前因期现货走势背离，基差一度扩大至400元/吨，因此节后期货有补涨需求 短期动力煤市场多空交织 市场人士同时指出，2月份，随着国内煤炭新增产能的加速释放，产量进一步增加，阶段性出现供大于求的局面。

煤炭供应趋松，价格重心还有回落空间

产能释放 需求承压 近期国内煤炭产能新增主要为动力煤，焦煤产量增长空间较为有限，澳煤进口或继续受限，而蒙煤实际增量有待观察，优质炼焦资源缺口难以完全填补，因此，价格中枢虽有下行压力，但与优质资源相对应的期货价格仍有较强支撑随着焦化新增产能投放，焦炭产量或回升至2019年水平，焦炭供需关系或转向宽松，2022年价格中枢趋于回落，预计前高后低。