中国动力煤发电

Mysteel：2023年俄罗斯煤炭市场情况分析

其中印尼是中国主要进口动力煤来源国，蒙古国、俄罗斯是中国主要进口炼焦煤来源国 2023年中国市场煤炭下游需求增量较为明显，2023年中国火力发电量62242千瓦时，同比增6.7%；生铁产量8.7亿吨，同比增0.7%；甲醇产量8403.4万吨，同比增4.6%；高需求下，吸引大量煤炭流入；其中俄罗斯煤炭进口量较为亮眼，本文主要就俄罗斯煤炭资源、产量以及出口情况等方面展开讨论 一、俄罗斯资源情况 俄罗斯煤炭资源丰富。

Mysteel2024新春团拜会-煤焦神木站（动力煤）圆满落幕

演讲指出2023年动力煤消费构成：发电用煤79%、建材用煤10%、甲醇用煤4%、尿素用煤2%、兰炭用煤3%、其他用煤2%，介绍了全国燃煤电厂近三年的耗电量，具体展开了西北地区和陕西地区燃煤电厂的耗存情况，刚刚过去一年的电厂耗煤比往年同期都偏高随后介绍了中国过去两年的火电发电量，火电出力占比稳定，压舱石功能突出；火电装机占比减少，考虑绿电的间歇性特点，需要关注潜在的短期供需失衡可能随后对2023年新能源发电量作出分析，2023年新能源发电较2022年同比增加10%，其中水电增加10%，风电增加7%，光伏发电增加51%，核电增加3%。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年11月中国电解铝行业加权平均完全成本为16038元/吨，较上月上升79元/吨与上海钢联11月铝锭现货均价18967元/吨对比，全行业盈利2929元/吨成本上涨叠加铝价下降，带动电解铝11月行业平均利润环比下降234元/吨，环比跌幅约7.4%电解铝各成本项中，电力成本和氧化铝成本环比涨幅相近，阳极成本有所下降 电解铝行业加权平均完全成本及理论盈亏 数据来源：Mysteel 动力煤价变动在发电成本的体现稍有滞后 动力煤价格弱势震荡，据Mysteel11月底样本数据，陕西14家样本煤矿坑口价较10月底上涨20至下跌70元/吨，均值为环比下跌17元/吨。

Mysteel：进口动力煤市场弱稳运行 投标价倒挂约20元/吨

回顾11月进口动力煤市场震荡趋弱运行国内外气温同比偏高，暖冬预期较强，欧洲天然气及煤炭库存充足，需求不足煤价下滑中国市场窄幅震荡，港口去库缓慢，需求表现疲态 一、国际煤炭需求短期难以提振，煤价延续弱势 欧洲方面寒冬并未预期到来，需求释放不足，加之欧洲ARA三港煤炭库存延续高位，11月21日库存达至640万吨在需求疲软下，天然气价格继续下跌，并拉动煤价回落另德国煤炭进口商协会呼吁演唱燃煤备用发电厂的运行时间。

Mysteel：7月电解铝成本继续下降 主要受电力成本带动

与成本最低的新疆相比，成本差异为5002元/吨，成本两端差值环比扩大47元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区依旧体现明显利润而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 7月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 7月电解铝盈利水平环比小幅扩大。

Mysteel：6月中国制造业供给指数（MMSI）录得148.92，环比回升3.5%【2023年6月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

制造业不仅直接体现了一个国家的生产力水平，更是作为区别发展中国家和发达国家的重要因素，由此可见制造业在国民经济中的地位举足轻重据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示，2023年6月，中国制造业供给指数（MMSI）为148.92点，同比下降6.38%，环比上升3.5%（数据起点2014年1月指数为100点） 能源方面，6月份，焦煤方面，因煤炭主产区发生事故导致供应偏少，钢厂铁水产量维持高位，焦钢焦化厂对焦煤采购需求增加，焦煤价格小幅上涨；动力煤方面，6月份高温天气使居民端用电需求增加，叠加水电发电替代偏弱，动力煤需求增长，煤矿事故发生，安全检查形势趋严，以及下半月煤矿基于前期库存压力和需求低迷形势出现自发性减产限产情况使得煤炭供应略有紧张，动力煤价格上涨。

Mysteel半年报：2023下半年国内动力煤价格或将维持震荡下行

二、2023年下半年需求情况展望 中国煤炭消耗需求主要来源于四大行业，分别为电力行业、钢铁行业、建材行业和化工行业，其中电力用煤占总消费量的60%-70%，是动力煤应用的核心行业，建材用煤占总消费的10%，冶金用煤占总消费的1%，化工用煤占总消费的20%-30%电力行业耗煤主要集中于火力发电，1-5月份中国全社会用电量同比增长5.2 %，但因今年上半年第二产业和居民生活用电增长较为缓慢，4月份中国全社会用电量环比下降6.4%。

Mysteel参考丨动力煤供需格局宽松，煤价回落至近两年低位

随煤炭进口零关税政策的继续实施，对进口俄罗斯及蒙古国煤有积极作用，煤炭进口量稳定增长2月份进口澳大利亚煤炭重新回到中国市场，且以性价比优势吸引终端用户采购兴趣，进口量开始逐月增长 图2：中国动力煤进口总量（单位：万吨） 数据来源：钢联数据 图3：2023年分国别进口动力煤数量（单位：万吨） 数据来源：我的钢铁网 二、需求方面 统计局数据显示，1-5月份，全国规模以上工业发电34216亿千瓦时，同比增长3.9%。

Mysteel：6月电解铝成本降至16000元/吨以下 行业盈利水平提升

与成本最低的新疆相比，成本差异为4955元/吨，成本两端差值环比扩大81元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区的自备电价格明显下降而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 6月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 6月铝价上涨、成本下降，电解铝盈利水平环比扩大。

Mysteel半年报: 电解铝2023上半年市场回顾及下半年展望

6月电解铝行业地区间成本差异有所缩窄，贵州是成本最高的省份与成本最低的新疆相比，成本差异为4955元/吨，成本两端差值环比扩大81元/吨电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着动力煤价格的下降逐渐体现到铝厂招标价中，山东、河南地区的自备电价格明显下降而使用风力发电等清洁能源的宁夏青海也维持较高利润水平 6月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 2.2 电解铝原材料价格情况 电解铝主要原材料今年上半年整体呈现下降趋势，2023年1-6月，电解铝成本中，电力成本比重平均36.6%，去年同期为平均占比33.87%；氧化铝成本比重平均33.4%，去年同期为平均34.33%；阳极成本比重平均16.2%，去年同期为平均17.55%。

Mysteel：2023年1月至5月库兹巴斯煤炭产量下降1.4%

周一发布的最新季度能源和资源报告显示，至少到 2025 年，分别用于发电和炼钢的动力煤和冶金煤运输量都将稳步增长报告称，2023 年初非正式禁令取消后，中国对澳大利亚煤炭的进口也开始增加与此同时，随着必和必拓集团有限公司和力拓集团提高西澳大利亚大型矿山的产量，铁矿石（澳大利亚最大的出口收入来源）的出货量预计将在未来三年稳步增长 信息来源：Australia Ming 由于钢材市场波动较大，澳洲远期炼焦煤上涨趋势较弱 近期受钢材价格上涨带动，澳大利亚炼焦煤价格小幅上涨。

Mysteel：煤价下跌带动电力成本下降 电解铝维持可观盈利空间

电力成本优势地区依旧是电解铝厂成本优势最显著的地区，比如新疆、内蒙及云南随着风力发电等清洁能源的出力，宁夏青海也维持较高利润水平而受煤炭采购周期影响，经调研，动力煤价格的下降在河南省电解铝厂财务口径的自备电价中体现，带动河南省电解铝利润走扩 5月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 5月铝价、成本均有所下降，电解铝盈利水平稍有收窄。

Mysteel：4月电解铝成本降幅扩大 全行业理论盈利比重为97%

其中成本最高的河南电解铝产能成本已降至1.9万元/吨左右，处于动力煤产地的新疆、内蒙地区电解铝产能成本优势明显，其中新疆地区电解铝厂吨铝利润近4000元随着风力发电等清洁能源的出力，宁夏青海的利润也有所扩大而随着煤价、外购电价、阳极价格及氧化铝价格的下降，前期持续处于亏损区间的高成本产能区域比如河南、重庆、辽宁、贵州、广西等地，也脱离亏损区间 4月中国电解铝行业各省份成本及理论盈亏对比（元/吨） 数据来源：Mysteel 4月铝价小幅上涨、成本大幅下降，电解铝盈利水平扩大。

Mysteel：“五一”节前焦炭补库情况调研以及5月焦炭供需情况推演

Mysteel调研462家动力煤矿山样本（合计产能21亿吨，占全国动力煤矿山65%）日产498.7万吨/天，折算全国动力煤矿山日产为767万吨/天；进口方面，本周（4.10-4.16）印尼海运煤发往中国333.2万吨，周环比减8.2万吨；今年累计发往中国5106.0万吨，同比增2211.1万吨从历年用电量数据来看，五月份用电量开始回升，假设可再生能源发电依然不及预期、火力发电承担需求增长量以及五月出现政策刺激、需求环比增速，测算5月电煤需求约2.15亿吨，平均日耗700万吨/天（往年3月份电煤消费基本为上半年高点，2023年3月全国统调电厂平均日耗约730万吨/天）。

Mysteel：2023年2月电解铝成本解读

Mysteel铝研究团队对全国电解铝企业进行调研并测算，2023年2月中国电解铝行业加权平均完全成本16983元/吨，较上月下降286元/吨与上海钢联2月铝锭现货均价18653元/吨对比，全行业盈利1670元/吨电解铝各成本项中，氧化铝价格在成本核算周期内有所上涨但难抵挡阳极成本的跌幅，而电力成本方面，外购电受新能源发电出力不稳定影响小幅上涨，而动力煤虽然上旬有所下跌但下旬快速反弹，自备电冶炼厂的主要动力煤采购地采购价变动不大。

Mysteel：2022年中国动力煤供需格局回顾

非化石能源包含水力发电、风力发电、光伏发电、核能发电四类据国家能源局公布数据，2022年全国水电装机容量约为4.1万亿千瓦，核电装机容量5554亿千瓦，风电装机容量3.5万亿千瓦，太阳能发电装机容量3.6万亿千瓦因此预计2022年火力发电量为6.7万亿千瓦，火电耗煤量约22.8亿吨 出口方面：中国作为动力煤进口大国，目前进口量远超出口量，2021年全年出口动力煤数量为98.9万吨，2022年1-10月出口动力煤为133.8万吨，预计2022年整体动力煤出口量不会有大幅变动，全年出口动力煤量150万吨。

Mysteel：10月进口动力煤数量环比减少12.3%

10月进入传统煤炭淡季，电厂用煤需求下降，且伴随人民币持续贬值，进口贸易商操作难度加大，进口动力煤数量有所下降，但由于中国主产地疫情扰动持续，煤炭产运受阻，沿海电厂进口煤采购需求持续，需求多集中于低卡煤种，整体看，10月进口动力煤数量虽有下降但仍在高位 来源：钢联数据 二、中国进口动力煤主要来源国 10月中国进口印尼动力煤1789.5万吨，占进口总量80.5%，中国进口动力煤资源以印尼煤为主，长期以来由于地理位置优势，我国长江以南发电企业主要进口印尼动力煤，10月印尼受降雨天气影响，供应及出口量有所减少，中国买家对其采购较为积极，10月份印尼Q3800FOB价格中枢为93.9美元/吨，价格优势明显。

Mysteel：汇率波动对沿海进口煤采购节奏影响

终端用户因产地供应偏弱，进而转采购向进口煤 近期受中国煤炭主产地疫情管控影响，生产及运输均受到限制，供应整体偏弱，而中国南方地区气候干旱降水匮乏，水力发电疲软，火电压力仍存，因此终端电厂仍有一定需求据海关数据显示，9月份进口动力煤数量为2536.8万吨，环比增长16.5%受中国煤炭主产地供应受限，而进口市场煤价更具性价比，所以下游用户更倾向采购进口煤炭。

Mysteel：9月份中国进口动力煤总量再创新高 连续3月保持增长

导语：9月19日欧盟委员会表示，为考虑全球粮食和能源安全，应该允许世界其他国家为俄罗斯煤炭等商品进行转运，此举将放松对俄罗斯商品包括煤炭在内的制裁，或将迎来新的转机中国市场受产地疫情及安检力度加严影响，供应趋弱，北方即将进取暖季，终端用户需求仍在此背景下，9月进口动力煤数量将如何变化，本文将对此进行简要分析 一、火力发电保持高速，带动进口煤需求增长 据国家统计局发布的数据显示，2022年9月份进口动力煤数量为2536.8万吨，环比增长16.5%；1-9月份进口动力煤总量为1.47亿吨，同比下降22.2%。

Mysteel：国际市场动力煤稳中偏弱运行

国际能源市场继北溪天然气管控发生泄漏后，马来西亚国家石油公司宣布其液化天然气出现供应方面不可抗力将暂停交货，其中日本、韩国及中国台湾地区将受到直接影响，或意味着这些国家将急需转向其他能源，燃煤发电或许是最快速且最及时的替代，接下来看一下各动力煤供应国情况： 一、印尼方面 由于中国十一假期影响，买家询货积极性降低，报价承压下行，截止12日印尼Q3800FOB报价92-95美元/吨，周环比下降3-5美元/吨；节后受国内煤炭主产地疫情发散影响，部分高速公路封闭管理，煤炭外运受限，部分终端用户增加对进口煤询货，Q3800华南区域接货价为850元/吨附近，相较国内仍有一定优势，短期来看进口印尼煤价呈平稳运行。