动力煤看涨期权

菜籽油和花生期权26日上市 国内期货期权上市品种“破百”

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

甲醇切勿盲目追高

关注成本端变化 由于地缘政治风险的不确定性，操作上建议观望为主，关注甲醇成本端变化也可卖出虚值看涨期权博取一定收益，但需注意仓位控制 本周，市场对能源供应的担忧引发原油价格不断冲高，并带动能化板块相关品种大幅上涨与此同时，由于煤矿销售以长协煤和保供煤为主，市场煤资源匮乏，进口煤价格倒挂导致供应紧张，动力煤期价大幅上涨。

动力煤期权运行现状及策略展望

至2021年6月末，累计成交891.03万手（单边，下同），日均成交约3.70万手（其中看涨期权日均成交约1.84万手，看跌期权日均成交约1.86万手），日均持仓约6.77万手（其中看涨期权日均持仓约3.00万手，看跌期权日均持仓约3.77万手）期权成交和持仓在行权价格上的分布集中于平值和虚值附近，与期权市场其他品种惯例相符 基于动力煤期权的日成交及持仓数据，我们追踪了动力煤期权的PCR指标表现。

动力煤货源依旧偏紧

因北方港口长协煤占比较大，因此港口库存难以增加 综上所述，在国际煤炭需求增加，国内供应紧张、库存大幅下降的情况下，动力煤期现价格易涨难跌9月合约贴水现货，前期多单可继续持有或者买入看涨期权从期现角度分析，仍可进行期现正套操作（作者单位：华泰期货）

煤价回落风险现 期权“出招”巧对冲

这里我们选择卖出一份行权价为520元/吨的看涨期权，收到权利金36.5元/吨；再卖出一个行权价为560元/吨的看跌期权，收到权利金5.9元/吨 只要动力煤价格运行区间在477.6至602.4元/吨，该款跨式套利组合就能盈利结合煤价三色区域的划分，一旦煤价跌破470或涨破600，国家有关部门将会启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制（作者单位：宝城期货） 。

动力煤期权今日上市交易

今日挂牌交易的合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约，每个挂牌合约月份分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（包括6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约），共计104个合约 郑商所有关负责人表示，动力煤是我国能源化工领域的重要品种，郑商所已经做好动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。

“期货航母”动力煤今上线期权交易 将助推煤炭与电力市场化改革

自6月30日当晚起，动力煤期权合约将开展夜盘交易，夜盘交易时间与动力煤期货合约相同 行权价格数量方面，每个挂牌合约月份首日将分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（包括6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约），首日挂牌期权合约数量共计104个 郑商所相关负责人29日对记者表示，与郑商所已上市期权相比，动力煤期权合约具有三方面较为明显的个性化设计。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

数据还显示，最新上市的动力煤期权也运行良好，交投活跃6月30日，动力煤期权共有ZC009等4个合约月份的104个期权合约上线交易 从成交情况看，动力煤期权首日总成交量为12288手，持仓量5339手其中看涨期权最活跃合约为ZC009C570，成交量为3009手，持仓量1313手，成交额152.77万元动力煤相关产业企业成交首单花落深圳前海瑞茂通供应链平台服务有限公司。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

挂牌基准价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）其中，标的ZC2009（主力合约）的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨 郑商所有关负责人表示，动力煤是我国能源化工领域的重要品种，郑商所已经做好了动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。

动力煤期权上市首日运行平稳

“从隐含波动率来看，动力煤期权各合约隐含波动率在挂牌基准波动率18%上下变动，其中ZC009C550平值看涨期权隐含波动率为18.06%，ZC009P550平值看跌期权隐含波动率为17.61%，09期货30日历史波动率近期也处于17%—18%的区间，整体来看，上市首日期权定价相当合理，投资者表现的成熟理性”温雄说 满足煤电企业多元化需求 记者在煤电企业处获悉，动力煤期权上市引起产业客户的普遍和高度关注，不少企业早就学习了相关规则和制度，并着手研究适合企业实际的策略。

动力煤期权合约公布挂牌有关事项明确

6月22日，郑商所公布动力煤期权合约并就挂牌有关事项作了安排此前，证监会公布动力煤期权合约挂牌交易日期为6月30日 根据当日发布的公告，动力煤期权合约最小变动价位为0.1元/吨，以500元/吨分段设置不同行权价格间距，每个标的期货合约对应挂出1个平值期权合约、6个实值期权合约和6个虚值期权合约，分看涨期权和看跌期权两种类型上市首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约，合约数量为104个。

动力煤期权有望推进贸易模式再升级

在稳定经营的生产理念下，企业往往利用动力煤期货工具，通过卖出套期保值的方式锁定生产利润当动力煤价格下跌时，期货端的盈利能够抵补现货端的损失，而当动力煤价格上涨时，利用期货工具进行卖出套期保值，往往很难获取到超额收益但是，在动力煤期权上市后，煤炭开采企业针对这一问题将有更多灵活的解决方案 例如，当前ZC2009价格在540元/吨附近，平值看跌期权价格约为16元/吨（文中期权价格均是利用当前市场参数估算的理论价格），行权价为580元/吨的看涨期权价格约为5元/吨，通过买入动力煤平值看跌期权并卖出高行权价看涨期权，构建熊市风险逆转策略，以替代期货空单，该策略成本为11元/吨。

郑商所发布动力煤期权合约挂牌事项

新华社郑州6月23日电（记者孙清清）记者从郑州商品交易所获悉，郑商所将于6月30日挂牌交易动力煤期权合约首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约 根据动力煤期权合约规定，最小变动价位为0.1元/吨，以500元/吨分段设置不同行权价格间距，每个标的期货合约将对应挂出1个平值期权合约、6个实值期权合约和6个虚值期权合约，分看涨期权和看跌期权两种类型，首日挂牌期权合约数量为104个。

郑商所：关于发布动力煤期权合约的公告

动力煤期权组合策略择机布局

近日动力煤期货主力合约再度快速拉涨，考虑到动力煤期货的上涨行情已接近中后段，投资者可结合即将上市的动力煤期权布局如下组合策略： 1.持有现货或期货多头同时卖出行权价570看涨期权的备兑策略 看涨期权的备兑策略适合本身就持有现货或期货多头的投资者，备兑看涨策略的优点在于，在小涨行情下卖出的看涨期权可增加额外的收入，而在下跌行情时可以部分弥补期货的损失 在动力煤期货价格下跌、维持不变、甚至小幅上涨的情况下，看涨期权的备兑策略表现都比只持有期货多头好，只有在动力煤期货价格大幅上涨的情况下，持有期货多头的获利更大。

郑商所就动力煤期权合约征求意见

行权价格≤500元/吨，行权价格间距为5元/吨；行权价格＞500元/吨，行权价格间距为10元/吨 动力煤期权合约沿用国内商品期权通行的交易代码组成方式，与白糖等期权品种交易代码组成方式一致，便于投资者理解与掌握其中，看涨期权（Call）用大写英文字母C表示，看跌期权（Put）用大写英文字母P表示 《郑州商品交易所动力煤期权合约（征求意见稿）》及起草说明.docx 。