动力煤行业结构

Mysteel：新疆区域电厂调研

1日，新疆动力煤市场暂稳运行产地方面，临近春节，个别民营煤矿停产放假，多数煤矿保持正常产销，供应基本稳定从实际销售表现来看，坑口拉运氛围较为平淡，下游以及贸易商观望情绪较浓，拿货意愿较弱，短期内新疆动力煤暂稳运行 下游方面，目前制造业、建筑业等工业行业将陆续放假，寒潮影响也渐入尾声，社会用电需求回落，耗煤预期走弱，电厂日耗高位小幅波动，区域内大部分电厂库存处于高位，始终保持长协采购模式，个别电厂为调整厂内存煤结构，对市场煤适量采购。

2023年内蒙古动力煤价格总体前高后低

综合电煤和非电需求，预计2024年煤炭需求仍维持小幅增加势头 从预期来看，煤炭中长期合同制度作为煤炭供给侧结构性改革的重要成果，对稳定煤炭市场价格预期进而稳定市场价格提供了有效支撑 2024年初动力煤供需形势较为宽松，考虑到2023年底港口、电厂的高库存对2024年供应的补充，预计2024年动力煤价格还将有所回落，仅在阶段性需求高峰期有所反弹 （二）焦炭价格 焦炭供应：2023年以来，焦炭在上游高成本和下游低利润压力下，焦炭生产企业基于成本、利润、需求综合考虑，自主调节生产节奏，据行业内统计全年焦炭生产企业开工率低于80%，考虑到充足的产能，2024年焦炭供应仍较为充足。

煤炭市场供需趋稳，行业龙头“多业并举”谋转型

3亿吨的目标约为2022年我国煤炭产量的6.6%，煤炭消费量的7.2%对此，中能传媒能源安全新战略研究院刘纯丽认为，在此制度下，当煤炭供需形势转向紧张时，国家相关部门可根据煤炭市场现货价格是否超出合理区间等情况，视不同情形对储备产能实施统一调度此举将有效完善煤炭储备体系，预计对中短期供需预期影响有限，但远期煤炭行业的供给弹性将有所增强，未来动力煤价格波动或进一步平稳 煤企低碳转型渐入佳境 在“双碳”目标下，2024年的煤炭行业发展有哪些新趋势？煤企转型升级将有哪些新变化？ 刘纯丽表示，短时间内，煤炭的能源兜底保障作用不会改变，现代煤炭产业体系建设将加快推进，煤炭产业结构将进一步优化，数字化、低碳化引领煤炭高质量发展，清洁高效是煤炭产业主要发展方向，煤基与多能源融合发展空间广阔。

Mysteel：家电原材料周报（5.22-5.26）

三、家电行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铝：上周铝价继续下行预计本周价格将有所企稳 上周国内现货铝价继续下行，贸易商多逢低接货为主基本面方面，云南地区更多降雨要等到6月份，水力发电量对短期供应影响较小需求端，考虑到冶炼厂及其他下游铝加工品品种出现调整，库存开始小幅去库，对铸锭量的结构的情况影响仍待观察宏观仍偏空但边际上暂无更多利空，供应端短期难见确定性增量，不过需求端仍表现偏弱、成本整体继续下降，预计短期铝价有企稳迹象，关注现货换月后的成交情况、动力煤价格走势及铝下游订单情况。

Mysteel：汽车原材料周报（5.22-5.26）

基本面方面，云南地区更多降雨要等到6月份，水力发电量对短期供应影响较小需求端，考虑到冶炼厂及其他下游铝加工品品种出现调整，库存开始小幅去库，对铸锭量的结构的情况影响仍待观察宏观仍偏空但边际上暂无更多利空，供应端短期难见确定性增量，不过需求端仍表现偏弱、成本整体继续下降，预计短期铝价有企稳迹象，关注现货换月后的成交情况、动力煤价格走势及铝下游订单情况 四、汽车行业动态信息一览 1.通用因儿童座椅卡扣问题召回超66.8万辆汽车 据外媒报道，通用将在美国召回超过66.8万辆雪佛兰Equinox和GMCTerrain汽车，原因是这些车辆的儿童座椅卡扣可能无法正常使用。

煤炭行业去年业绩“狂飙”，今年还会继续吗？

在安信证券分析师周喆看来，2022年，除行业形势整体好转外，各煤企也努力在煤质改善、控制成本、开拓市场方面下功夫，助力企业盈利能力提升部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升，带动业绩增加 进入2023年，煤炭行业顺周期的风似乎有所转弱，煤炭市场逐步走弱，煤炭价格出现下滑，但随着中国经济持续复苏叠加春节后开工复产，机构普遍看好煤炭行业后续发展 国盛证券分析师张津铭指出，部分市场人士对今年的煤价预期有点过于悲观，认为煤价2023年将出现中枢下移，但预计随着中国经济的边际修复和地产行业平稳健康发展，2023年动力煤市场总体将呈现供需基本平衡但阶段性偏紧的格局，且煤炭市场仍面临诸多结构性矛盾，如海外不确定性等，这些因素均将对煤价形成较强支撑，预计2023年煤价中枢有望超市场预期。

【中泰期货】预计节后动力煤市场窄幅震荡运行

而从我国能源消费结构来看，短时间内火力发电的主力地位难以撼动在经济复苏背景下，我国全社会用电量将继续快速上行，煤炭消费仍将保持增长态势对于水泥、化工、冶金等非电用煤来说，发改委文件也明确了其在一定程度上不受限价管控，预计节后动力煤市场将窄幅震荡运行为主 中泰期货是在香港联交所主板挂牌上市的大型综合类期货公司，是国内期货行业首家IPO上市公司目前设有11家分公司，20家营业部，全资控股3家子公司，主要提供商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、场外衍生品、做市、基差贸易、仓单服务等全方位、专业化的风险管理服务。

山西省煤炭清洁高效利用促进条例

第十条县级以上人民政府应当合理控制煤炭消费总量，改善能源消费结构，推动能源优化组合，推行煤炭燃料替代措施，逐步降低煤炭在能源消费中的比重 第十一条动力煤、无烟煤、炼焦煤应当根据煤种差异、需求和利用途径合理高效利用 肥煤、焦煤、瘦煤、无烟煤等特殊和稀缺煤种应当优先用于冶金、化工、材料等行业，限制特殊和稀缺煤种作为燃料直接利用 支持企业和科研院所开展低阶煤提质转换技术研发，鼓励企业应用低阶煤提质转换技术，开展低阶煤分质分级梯级利用，促进资源清洁利用和能量梯级利用。

山西制定专门针对煤炭清洁高效利用促进工作的省级地方法规

第十条县级以上人民政府应当合理控制煤炭消费总量，改善能源消费结构，推动能源优化组合，推行煤炭燃料替代措施，逐步降低煤炭在能源消费中的比重 第十一条动力煤、无烟煤、炼焦煤应当根据煤种差异、需求和利用途径合理高效利用 肥煤、焦煤、瘦煤、无烟煤等特殊和稀缺煤种应当优先用于冶金、化工、材料等行业，限制特殊和稀缺煤种作为燃料直接利用 支持企业和科研院所开展低阶煤提质转换技术研发，鼓励企业应用低阶煤提质转换技术，开展低阶煤分质分级梯级利用，促进资源清洁利用和能量梯级利用。

Mysteel：一文看懂中国大宗商品年报（2022版）

煤焦行业各品种今年关注的市场热点，本套年报之中均有涉及如：炼焦煤海外主要生产国产能、焦炭全国产能及干熄焦和湿熄焦的品种结构情况、动力煤供给现状和动力煤保供对炼焦煤供给的削减、兰炭行业面对的产能过剩问题、高炉大型化对喷煤使用系数的影响等 五大品种的过去与未来的市场，仅需一套年报即可获得前200名优惠价999元/套，后续价格1500元/套。

Mysteel日评：21日动力煤市场持稳运行

受大秦线检修延长及产地汽运周转不畅影响，港口资源调入量将维持低位，港口市场煤资源将难以得到有效补充，贸易商挺价情绪浓郁，报价高位运行据Mysteel统计，截至19日环渤海港口动力煤调入49.4，调出78.1，锚地船只73，预到船只53，库存1906.1，环比减28.7 下游方面，随着国内气温下降，北方地区陆续进入供暖期，电厂日耗保持低位运行，但目前主力电厂自身煤炭库存较高，现仍以保持刚需采购和优化存煤结构为主；非电行业由于秋冬季限产以及煤炭成本问题，对现货需求均有所减弱。

Mysteel日评：20日动力煤市场持稳运行

因大秦线湖东段疫情导致铁路发运量缩减，环渤海港口库存持续下降，贸易商挺价情绪浓郁，报价高位运行据Mysteel统计，截至19日环渤海港口动力煤调入49.4，调出78.1，锚地船只73，预到船只53，库存1906.1，环比减28.7 下游方面，随着国内气温下降，电厂日耗保持低位运行，但目前主力电厂自身煤炭库存较高，现仍以保持刚需采购和优化存煤结构为主；非电行业由于秋冬季限产以及煤炭成本问题，对现货需求均有所减弱。

Mysteel日评：19日动力煤市场持稳运行

据Mysteel统计，截至18日环渤海港口动力煤调入62.5，调出72，锚地船只79，预到船只54，库存1934.8，环比减9.5 下游方面，随着国内气温下降，电厂日耗保持低位运行，终端主力电厂基于自身高库存和长协煤有序调运背景下，现仍以保持刚需采购和优化存煤结构为主；非电行业由于秋冬季限产以及煤炭成本问题，对现货需求均有所减弱据Mysteel统计，截止14日全国72家电厂样本区域存煤总计1002.8万吨，日耗46.31万吨，可用天数21.7天。

Mysteel：产地煤炭供应收紧 动力煤价暂稳运行

本周，产地受安监、疫情防控等事件持续影响，部分煤矿暂停生产和销售；多数正常产销煤矿以保供为主，市场可售资源继续收紧当前港口现货资源紧缺，在发运成本持续抬升且市场煤结构性相对紧张情况下，港口价格坚挺，当前下游电厂耗煤季节性走弱，采购需求有限，化工建材等下游行业利润水平不佳，市场整体成交活跃度一般 一、陕西区域煤矿产销情况 据本周Mysteel动力煤矿山数据显示，陕西地区样本开工率为91.3%，周环比下降1.7%，本周陕西区域区域内疫情管控严格，榆林涉煤企业全部实行产销分离，减少人员流动，产地供应和外运均受到不同程度的影响，部分煤矿被迫停产，煤矿开工率下降。

Mysteel：陕蒙动力煤-煤化工产地调研报告

一、调研背景 2022年在国家大力发展多元化能源结构，动力煤及煤化工等大宗商品作为国民经济的能源基石和重要组成部分，所属行业发展备受市场关注陕西、内蒙古作为我国动力煤资源的重要产地及煤化工企业的重要集中地，更是大家关注的焦点 在此背景下，Mysteel调研团队于6月13-17日前往陕西榆林和内蒙古鄂尔多斯产区具体了解动力煤及煤化工生产企业生产情况、后市观点交流。

增产！稳价！如何看煤炭市场未来走势？

近期动力煤市场将持续维持弱势 展望后市，分析师接受上海证券报记者采访时表示，煤炭供求面正在进一步改善有关部门将研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准，有望疏导市场价格回归合理区间 电力规划设计总院相关专家4月25日最新表示，在绿色与安全双重要求，煤炭行业应摸清家底，明确煤炭产能增量空间同时行业要优化产能结构，走高质量发展之路相关大型煤炭基地应该一体化发展，转向综合能源服务。

能源保供工作成效显著，煤炭电力行业稳健发展

展望2022年，能源结构性改革、绿色低碳发展等目标对煤炭和电力行业的发展提出了更高的要求 煤炭行业迎来价值回归 “双碳”目标下，煤炭行业何去何从？易煤研究院近日发布的《“双碳”纠偏后的价值回归——动力煤2022年展望报告》（下称《展望报告》）分析称，纵观2021年，煤炭行业基本面供需矛盾突出，宏观与产业、期货与现货、相关产业链之间共振明显，导致动力煤价格走势波澜壮阔，价格中枢大幅上移，动力煤的供需矛盾冲破了“煤电框架”，波及下游煤化工产品，引起相关产业链的波动，敲响了能源安全的警钟，引发全社会对于能源转型的思考。

Mysteel2022有色金属年报云上发布会圆满落幕

需求端，限电情况有所缓解，电解铝行业复产及新投产将在未来两年内释放，但投产具有周期性特点导致对氧化铝需求难以快速爆发成本端，矿石、烧碱、动力煤等原料价格已回调到正常水平，对价格的影响力逐渐降低氧化铝供需结构将转为过剩，同时因其开工灵活性高，也会影响价格加大波动预计2022年氧化铝价格主流运行区间在2600-3100元/吨 接下来，由上海钢联再生铝分析师张江帆发布了《2022年再生铝年报发布及解读》，国内废铝回收量将继续快速增长，废铝供应来源主要还将集中在国内回收。

动力煤价格将下行至何处

2022年动力煤供给边际的增量预期较低 我国煤炭行业存在长度为8年左右的产能“扩张—收缩”周期，上一轮周期是从2008年—2015年，其中2011年之前的4年是产能扩张期，2011年之后的4年是产能收缩期2016年起，我国煤炭行业应进入产能扩张期，但2015年开始的供给侧结构性改革限制了煤炭产能扩张，到2020年我国完成了《煤炭工业发展“十三五”规划》要求的淘汰落后产能8亿吨/年、置换增加先进产能5亿吨/年的目标。

动力煤需求现状与展望

如图6所示，2020年，我国化工行业动力煤消费量19926万吨，占动力煤总消费的6% 三、动力煤在电力结构中占比 近年来，我国已经在大力发展水电、核电、风电以及太阳能发电，相关设施投资额度动辄都是全球最高，使得清洁能源占比获得了较大提升。