动力煤探底分析

英国脱欧效应渐次传导 黑色系商品强势反攻

昨日，螺纹钢1610流入资金达到6亿元，成为最受资金青睐的商品主力合约 国信期货分析师施雨辰认为，随着全球宏观事件风险的释放，在煤炭市场供给侧改革和钢铁市场供给侧改革的影响下，焦炭、焦煤和铁矿石价格二次探底的可能性较小，加上动力煤上涨带来的煤炭板块企稳时机，煤钢焦已经进入二次缓慢试多阶段 朱斌强调，钢铁期货的上涨受到宝钢、武钢整合事件的刺激，而黑色品种的强势实际表明整个大宗商品市场都在酝酿反弹。

动力煤：空单持有 1118

【技术分析】 动力煤期货1601合约高开低走，夜盘V形震荡，日盘一次探底后上升，后阳线震荡，收阴线 【操作建议】 下游需求不足，煤企调价以去库存，操作建议空单持有。

第四季度动力煤冬储行情会否重演

另外，还需关注坑口往北方各港发运量是否减少，主要是民营矿较多的内蒙古地区 “到年底煤电谈判之前，下游补库是毋庸置疑的，但采购方式将从集中采购转变为分阶段补库，并且避开大秦线秋季检修因此，今年煤价反弹力度预计弱于往年，10月份5500大卡动力煤主流市场价会回升至400—410元/吨”阳莎莉说 “从目前供需情况分析，受9月中旬天气逐渐转凉、工业需求萎缩及水电供应环比增加等因素影响，电厂日均耗煤再度探底，而供给仍较充足，煤炭价格继续下探的可能性较大。

【盘点】大宗商品一周热点回顾（08.24-08.28）

尽管央行再度出手降准降息，但8月26日，动力煤价格仍旧再创新低需要一提的是，在今年迎峰度夏的旺季，煤炭需求不旺，煤价仍旧在震荡下跌有分析师表示，动力煤自身基本面情况依旧疲弱，下游电企对后市看空情绪浓重，电煤需求恢复无望，动力煤期货价格料继续探底同时，各地环保政策不断加码，山西、河北等煤企停产放假分析师认为，预计未来一个月煤价不容乐观，但受煤企停产影响，煤价也未有大幅下跌风险详细 期指连续跌停 中金所启动三项风控措施 8月26日，期指市场再度全线跌停。

钢联资讯8月27日热点点评

钢联点评：有分析师表示，动力煤自身基本面情况依旧疲弱，下游电企对后市看空情绪浓重，电煤需求恢复无望，动力煤期货价格料继续探底同时，各地环保政策不断加码，山西、河北等煤企停产放假分析师认为，预计未来一个月煤价不容乐观，但受煤企停产影响，煤价也未有大幅下跌风险 ◎南疆天然气利民工程向400万各族群众供气逾16亿立方米 新闻回放：中国石油天然气集团公司称，环塔里木盆地的南疆天然气利民工程建成投运以来，已累计向新疆南部各族居民供应天然气超过16亿立方米。

动力煤：多单减持 0817

【技术分析】 动力煤期货1601合约探底回升，收阳线 【操作建议】 电厂日耗并未出现明显上涨，需求有所萎缩，动力煤继续上涨动力不足，操作上建议多单减持。

焦煤焦炭：震荡思路 0701

采矿业主营业务收入21009.7亿元，同比下降16%，降幅较上月进一步扩大 31-5月中国进口动力煤下降43.96％：海关总署公布的最新数据显示，5月份，中国进口动力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤）648万吨，同比下降40.77%，环比下降26.02% 【技术分析】 焦煤JM1509合约探底回升，收阳线。

动力煤：轻仓操作 0602

【技术分析】 动力煤期货1509探底回升，收十字星 【操作建议】 动力煤现货市场维持平稳，前期电厂虽有补库动作，但近期日均煤耗依旧低于往年同期水平，夏季用电高峰需求同比情况依旧不容乐观。

2015年5月4日动力煤期货评述

动力煤：空单持有 0330

【技术分析】 动力煤期货1505合约延续跌势，阴线报收 【操作建议】 日前秦皇岛港及部分产地动力煤价格再度下调，现价因淡季去库压力继续向下探底，但目前低价对成本端已产生一定挤出效应，一旦后市去库完成、及需求阶段性回暖，均将使得价格出现反弹。

2015年3月16日动力煤期货评述

2015年3月2日动力煤期货评述

中钢期货：焦炭重新站上1000关口 但反弹空间有限

【综合分析】 昨日焦炭主力合约探底回升，重新站上1000整数关口，焦炭下跌势头有所放缓，但受年底资金链紧张影响，钢厂补库焦炭意愿不高，并开始打压焦炭价格，因此焦炭反弹空间有限操作上建议买螺纹卖焦炭套利继续持有，可等待焦煤、焦炭反弹后做空机会预计今日焦炭、焦煤上涨、动力煤震荡，焦炭1505合约目标价格1010，焦煤1505合约目标价格730，动力煤1505合约价格区间468-474。

中钢期货：焦炭期货底部形态显现 近期将以反弹为主

【综合分析】 昨日焦炭期货探底后大幅拉涨，短期底部形态显现，加之市场对中央经济工作会议具有政策预期，因此近期焦炭继续下跌可能性不大，或将以震荡反弹为主操作上建议买螺纹卖焦炭套利继续持有预计今日焦炭、焦煤上涨、动力煤震荡，焦炭1505合约目标价格1040，焦煤1505合约目标价格765，动力煤1501合约价格区间501-507。

中钢期货：焦炭期货底部形态显现 近期将以反弹为主

【综合分析】 昨日焦炭期货探底后大幅拉涨，短期底部形态显现，加之市场对中央经济工作会议具有政策预期，因此近期焦炭继续下跌可能性不大，或将以震荡反弹为主操作上建议买螺纹卖焦炭套利继续持有预计今日焦炭、焦煤上涨、动力煤震荡，焦炭1505合约目标价格1040，焦煤1505合约目标价格765，动力煤1501合约价格区间501-507。

动力煤： 多单继续持有 1110

【技术分析】 动力煤1501合约均线系统向下发散，呈现空头格局，7日阴线向下探底后收于494，做空动能已经释放结束 【操作建议】 随着冬季供暖开始，下端民用需求增加，加上期货1501合约贴水现货，操作上，建议多单继续持有。

中钢期货：煤焦：现货成交好转 焦炭或超跌反弹

【综合分析】 目前焦炭价格处于历史低位，市场成交开始转好，往下调整空间不大，因此昨日焦炭期货探底后大幅拉升，近期可能出现超跌反弹行情预计今日焦炭、焦煤上涨、动力煤震荡，焦炭1501合约目标价格1150，焦煤1501合约目标价格800，动力煤1501合约价格区间500-506。

下半年煤价或继续探底 部分煤企现贷款发工资

部分老矿区的困难企业已经出现了贷款发工资和推迟发工资的现象 这背后仍是煤炭需求的持续低迷，中国煤炭工业协会副会长姜智敏分析称，下半年煤炭需求将保持小幅上涨，产能继续释放，进口增加，市场仍呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势，全社会库存维持高位，煤炭价格下行的压力仍然存在，行业去产能、去库存的任务繁重，企业经营将面临更大的困难 煤炭行业从去年5月份开始“断崖式”下行，动力煤价一路狂跌，未来若继续“探底”，全行业能承受的“底线”在哪里？“我们曾以秦皇岛5500大卡动力煤价和全行业利润为基数进行了粗略测算，由于神华的盈利能力比较强，考虑神华在内时行业盈亏平衡点在580元至590元之间，不含神华则在620元至625元之间。

下半年煤价或继续“探底” 煤电联营应对市场寒冬

部分老矿区的困难企业已经出现了贷款发工资和推迟发工资的现象 这背后仍是煤炭需求的持续低迷，中国煤炭工业协会副会长姜智敏分析称，下半年煤炭需求将保持小幅上涨，产能继续释放，进口增加，市场仍呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势，全社会库存维持高位，煤炭价格下行的压力仍然存在，行业去产能、去库存的任务繁重，企业经营将面临更大的困难 煤炭行业从去年5月份开始“断崖式”下行，动力煤价一路狂跌，未来若继续“探底”，全行业能承受的“底线”在哪里？“我们曾以秦皇岛5500大卡动力煤价和全行业利润为基数进行了粗略测算，由于神华的盈利能力比较强，考虑神华在内时行业盈亏平衡点在580元至590元之间，不含神华则在620元至625元之间。

下半年基本金属难有“闪光点”

今年1-6月，国内外大宗商品市场多个商品价格一泻千里，这令投资者忧心不已，不知下半年大宗商品走势会继续疲软还是出现反转对此，国内大宗商品权威研究机构机构首席分析师认为，大宗商品市场或在7、8月进行探底和整理，有望在9、10月迎来一波反弹，11、12月或回调整理或小幅翘尾，投资者需加以关注下半年BCI可能“三阴三阳” 上述分析师认为，上半年大宗商品市场有三个关键词：首先是“重演”，今年上半年市场表现非常类似去年上半年的跌多涨少，跌幅明显；其次是“暴跌”，焦炭上半年暴跌20.81%，黄金暴跌27.06%，天胶暴跌30.78%……相形之下，铜下跌13.95%、尿素下跌18.17%则有些“小巫见大巫”；第三是“探底”，年前，创3年内新低的品种屈指可数，只有动力煤等少数品种。