期货动力煤现价

瑞达期货：12月9日港口现价小幅下调 动力煤期价震荡下行

盘面情况：ZC001合约震荡下跌，最高报553.8，最低报541.6，收盘报544.6，较上一交易日-1.63%；持仓188262手，-3260；基差3.4，+7.2；ZC1-5月价差-6.6，+4.2 消息：中国11月份出口煤炭79.2万吨，同比增加10.3万吨，增长14.95%；环比增加45.2万吨，增长132.94%2019年1-11月份，全国共出口煤炭535万吨，同比增长15.7%。

Mysteel月报：6月喷吹煤价格延续跌势

目前喷吹煤市场整体的供需关系依旧不均衡，且短时间难以改善，在于高供给低需求的的环境下，动力煤价格支撑不足，喷吹煤价格承压下行，且美元汇率水平高位，港口库存高位，期现价差较小，期货性价比优势较差，进口煤流动性较差，6月进口喷吹煤跌势或将继续延续 3.陕西市场烟煤喷吹煤价格 5月煤炭市场供应整体偏宽松，受市场表现疲软影响，煤价以下跌为主，煤矿出货普遍不畅，多调降以适当减少库存压力，淡季之下，下游需求整体平淡，各环节库存高企，用户端采购乏力，对市场支撑不强；进入6月，价格运行或继续维持震荡偏弱态势。

甲醇基本面不乐观

甲醇基本面偏弱，甲醇期价将弱势振荡，运行区间在2600—2950元/吨，操作上可逢高布空 春节期间，原油价格大涨，受此影响，节后开盘甲醇期货主力合约高开高走国家发改委和能源局召开煤炭保供稳价会议，动力煤期现价格应声下跌，成本端支撑力度减弱叠加停限产措施对传统需求端影响较大，甲醇期货主力合约价格回调 供应端仍有一定压力 截至2月10日，全国和西北地区的甲醇装置开工率分别在72.07%和85.33%，较春节前分别下跌0.95和0.47个百分点，同比仍处于季节性偏高位置。

Mysteel月报：12月硅锰触短底 政策导向为走势关键

回顾：11月国内硅锰出现较大幅度的回落，整月呈现阶梯下滑走势，市场情绪波动较大，月初期货价格由万元左右，中期回落最低至7700一线，前后有2300点调整，主因随着动力煤及煤焦价格的回落，各地限电情况大幅好转，且部分北方区域电费有所调整，且由于前期订单较好，欠单较多，大部分厂家维持高开工率，导致供应略有失衡，期现价格联手回落，由于广西区域电费成本处于全国最高位，11月中下旬现货价格基本跌下成本线，中下旬开始广西区域主动出现中小企业减停情况，北方区域11月暂未执行减产，整体11月产量环比上升，锰矿方面由于合金价格的大幅下滑，同样出现回落，但由于原本涨幅不高，跌幅暂偏小，综合来看，11月国内硅锰处于阶梯回落止跌阶段，厂家利润大幅降低，南北价差乱，厂家间成本不一，导致盈亏出现不同的情况。

证监会：将配合做好动力煤保供稳价工作

就动力煤问题，证监会新闻发言人20日答记者问 问：作为期货监管部门，在应对动力煤过快增长，证监会有什么措施？ 答：今年以来，受供应紧张、需求旺盛等因素叠加影响，动力煤等主要大宗商品期现价格同步上涨，我会坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署要求，主动服务服从国家宏观调控，配合做好保供稳价，支持企业风险管理，交易所出台了一系列风险防控措施，取得了较好成效 为进一步服务大宗商品保供稳价，强化期货市场监管，我会将积极主动、多措并举，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品的范围等多项措施，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作。

煤炭板块现分化：双焦强势攀高，动力煤高位承压

此外，国家能源局发展规划司司长李福龙28日在例行新闻发布会上表示，国家能源局认真贯彻落实党中央、国务院关于大宗商品增产保供稳价的决策部署，积极会同有关部门、重点产煤地区细化措施，紧盯落实，全力以赴做好煤炭增产增供 因此，在国信期货看来，政策加码，动力煤偏空该机构具体指出，受到政策面调控预期,动力煤期现价格受到压制虽然动力煤需求处于旺季，但后期供应有望释放，缓解供应压力。

环保政策趋严，“双焦”领涨黑色系

截至周一下午收盘，黑色系整体表现较好，板块内各品种走势分化过去一段时间表现强劲的“双焦”继续领涨，两主力合约J2019和JM2109分别创出近期新高港口现货一级焦出库报价2770元/吨，期现价差为97.5元/吨 中辉期货焦炭动力煤研究员杜鹏告诉期货日报记者，近期，环保政策再次趋严，对焦炭供给影响较大先是山西省临汾市印发《临汾市大气污染整治百日攻坚行动法案》的通知，部分焦企结焦时间延长至28—36小时不等，限产幅度15%—35%；接着吕梁地区限产加严，涉及焦化产能480万吨，限产20%—50%不等；孝义地区通知核查手续，要求相关企业月底前停产整顿，涉及焦化产能437万吨。

动力煤货源依旧偏紧

因北方港口长协煤占比较大，因此港口库存难以增加 综上所述，在国际煤炭需求增加，国内供应紧张、库存大幅下降的情况下，动力煤期现价格易涨难跌9月合约贴水现货，前期多单可继续持有或者买入看涨期权从期现角度分析，仍可进行期现正套操作（作者单位：华泰期货）

动力煤市场化价格机制的功能发挥与创新应用

长协定价机制是实现动力煤市场供给有计划、有保障的重要手段 其二，市场化价格体系2013年9月26日，动力煤期货在郑州商品交易所上市交易动力煤期货在发现价格、调节煤炭市场供需关系、为企业提供定价依据、提高企业资金利用效率以及指导企业生产经营等方面发挥积极作用的过程中，推动了煤炭价格由区域性、分散的以贸易商为核心的市场价格向以秦皇岛动力煤市场为中心的现货市场价格发展，逐步形成了具有一定权威性和代表性的期现货市场价格体系，有效发挥了市场配置资源的决定性作用，还原了能源、煤炭商品属性，构建了有效竞争的市场结构和市场体系。

动力煤重心继续下移

周一（2月22日），秦港5500大卡动力煤报价继续下滑，最低已降至595元/吨，再次跌入红色区间下方当下动力煤报价已然腰斩，期货价格也在现货走弱的情形下振荡走低，期现价差再次缩至个位数节后，动力煤供给和需求将双双走高，届时动力煤依然难以复制之前走势 坑口增量犹存 春节期间，供给力度快速走低数据显示，晋陕蒙地区样本煤矿总产量2475万吨，而产能利用率为75.2%，两者较之前一周分别下降8.9个百分点和7.3个百分点。

【力量能源】预计现货煤价将在节后触及短期新低后出现企稳局面

预计现货煤价将在节后触及短期新低后出现企稳局面，后续走势能否延续弱势仍要考虑进口平控政策能否提前收紧等新因素能否冲击基本面状况 期货春节后行情的演绎： 现阶段的情况是期货价格持续领先国内现货价格，同时短期动力煤ZC103合约则领跌近月期货合约节后期现价格可能出现三种走势： 现货价格向05合约期货价格回归以修复贴水。

动力煤价格快速回落，后市如何演绎？

第三，市场表现积极有效一是期现价格应声回落，动力煤现货价格已经由1月中旬的1150元/吨跌至目前的755元/吨，且有继续下跌迹象，期货主力2105合约从738元/吨跌至610元/吨；二是煤炭消费端85%—90%是以长协价格执行的，贸易端不足15%的市场份额主要是贸易商和游资所为，这也是煤炭价格市场化机制形成过程中的具体表现；三是期现严重背离，1月20日的基差为369.5元/吨，在增产、扩大进口、保供、稳价的举措下，迅速回归至2月5日的98.1元/吨。

Mysteel：动力煤品种2020年市场回顾及2021年展望

而从动力煤期货主力连续合约价格来看，价格波动区间476.4-777.2元/吨，呈现前高中低后更高价格走势整体而言，全年动力煤期现价格波动性巨大，尤其下半年其期现共振效应更为明显 图5 动力煤期现价格及内外价差走势 从国内煤炭运输方面来看，2020年全国煤炭铁路运量低于近三年同期水平，而大秦线上半年发运量也低于往年均值，下半年由于保供和增加发运政策趋强，整体运量基本与往年水平持平，可见当前以大秦线为主的主要运煤通道运力已达到较高峰值水平。

动力煤春节行情即将到来？

一方面，供给侧改革已经由总量性去产能转为结构性调整，经过2019年以来优质产能加速释放，国内煤炭供应能力已经明显增强；另一方面，动力煤期货市场日渐成熟，自交割品质要求提高以来，更为贴近现货市场，期现联动性增强此外，非主力合约活跃性增加，促使期价与现价走势更为贴近，不合理价差逐渐被消除 从历史走势规律性来看，以5月合约基差为例，春节前后30个交易日基差走势呈现明显下挫，节后基差回归将是大概率事件。

“二师兄”首日亮相重挫逾一成 时隔一日硅铁主力再封涨停

不过日内活跃商品仍是涨多跌少，全天市场累计净流入资金10.69亿元 硅铁多合约封板涨停 焦煤动力煤冲高收涨 1月8日，硅铁期货主力合约涨停，涨幅达6.00%，日线“四连阳”基本面供需偏紧支撑下硅铁延续强势方正中期期货分析指出，市场近期对内蒙主产区后续的供应产生了一定的担忧情绪，更进一步强化了硅铁短期供应偏紧的预期，短期硅铁期现价格仍将维持易涨难跌。

“煤炭三雄”火了！动力煤七连阳，焦煤、焦炭再创阶段新高

安全检查叠加环保要求，一定程度上限制了煤矿产能的增长，煤矿库存持续下降同时新增加的2000万吨进口额度预计最快半个多月才能到终端电厂，暂时无法缓解供给紧张而需求方面，目前电厂日耗偏高，但库存可用天数偏低；同时由于气温大幅下降，动力煤需求迎来旺季，期现价格仍旧呈现轮动上涨格局华泰期货表示由于目前进口煤限制未见松动，国内提产主要以保供为主，而下游电煤需求增加，非电煤供需存在一定缺口，对于动力煤价格具有较强支撑，期现价格仍旧呈现轮动上涨格局。

动力煤期货缓解电厂燃“煤”之急

在响应国家政策保供长协煤的背景下，国有煤炭生产企业作为履行社会责任的排头兵，急需风险管理工具应对煤价波动，锁定利润 云天化集团是一家综合性国有控股公司，也是国内较早参与动力煤期货的企业2016年煤炭供给侧改革以来，在煤炭现货价格出现波动时，该企业利用期货工具对现货头寸进行套期保值操作，取得了良好效果该公司相关负责人对期货日报记者表示，在煤炭现货价格处于高位的情况下，企业会以期现价差为参考，对现货的采购节奏进行调整，同时通过期货市场锁定现货采购价格，随着临近交割月期现价差收敛，公司通过及时平仓或交割规避现货价格的波动风险。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

动力煤期货发现价格和风险管理的功能有效发挥，给产业链企业积极利用期货工具管理风险、指导生产经营提供了强有力的保障 “动力煤期货的出现，不仅给企业带来了有效的避险工具，其公开透明的价格也在一定程度上改变了现货交易的模式”云天化集团相关负责人表示，动力煤现货以往采用的是现货报价或交易形成的现货价格以及“固定价+浮动价”的长协价格（动力煤现货贸易以往采用双边协商、现货采购以及“固定价+浮动价”的长协价模式）。

动力煤重心有望抬升

期现价差拉大 近期，受主产地煤炭产量释放变缓及进口收紧、需求逐步启动等利好因素影响，动力煤现货价格快速上涨到蓝色区间内，期货价格缓慢跟涨，基差快速拉大在消费旺季到来的支撑下，期货价格逐步走高 产量释放减缓 受主产地煤矿安全生产、停产限票等政策因素影响，煤炭产量释放收紧。

动力煤期权将于6月30日挂牌交易

” 江苏锦盈资本管理有限公司商品策略部经理毛隽认为，动力煤期权上市后，期权做市商与期货做市商之间的协同运作，以及投资者期权与期货跨市场套利行为，均有助于动力煤期货合约的近月活跃及连续活跃“动力煤期货的流动性和持仓量不断增加，动力煤期货合约规则运行顺畅，尤其是发现价格的作用得到市场普遍认同动力煤期权的推出将使期货市场服务相关产业的途径和方式更为立体和多元，不仅降低了产业企业的资金压力，还丰富了企业锁定价格风险的策略。