中国动力煤突破

煤炭市场供需趋稳，行业龙头“多业并举”谋转型

对于未来煤炭市场供需情况，兖矿能源相关负责人预计，未来国内煤炭供给增量有限，煤电需求仍会进一步增加，动力煤需求将维持旺盛 煤炭市场整体供应充裕 2023年以来，我国宏观经济持续恢复向好，工业企业稳中复苏，全社会用电量持续攀升，煤炭需求也随之增长同时，随着国内煤炭先进产能陆续释放以及进口煤炭数量攀升，煤炭市场整体供应充裕 海关总署1月12日公布的数据显示，2023年全年，中国进口煤炭4.74亿吨，同比增长61.8%，这一数据突破了2013年创下的3.27亿吨最高纪录。

Mysteel数据：全球煤炭发运数据(8.21 - 8.27)

印尼3800卡上周收53美元/吨，持平上周水平中国电厂因煤炭处于价格下降周期，补库主动性下降，以消化本身库存为主，库存去化速度较快，而迎峰度夏接近尾声，近期雨水较为充足，电厂方日耗有下行趋势，目前以长协采购为主中国港口动力煤库存以周度计，连续十三周降库，需求市场的乏力导致印尼煤炭基准价格不停下降，近期印尼对中发运量频繁在600-800万吨之间震荡，也折射出中印供需双方博弈心态的不停转化本周澳煤价格依旧强势，纽卡斯尔港6000价格突破近三个月底部区间，回升到五月价格区间，澳煤纽卡斯尔6000卡现货价格环比增12美元/吨，环比增8.5个百分点。

Mysteel：煤炭进口零关税政策继续实施 预计全年进口量再创新高

海关数据显示，2023年5月份中国进口煤炭3958.4万吨，增长91.6%，月环比减少116.4万吨，下降2.7%1-5月份累计进口煤炭1.82亿吨，同比增长89.6%整体来看在政策实施后，单月进口量呈现增长；且今年煤炭进口量远高于往年水平 数据来源：钢联数据 详细来看动力煤分月份进口情况，从春节过后开始呈现逐月递增趋势，且单月进口量已突破3000万吨。

国信期货：焦煤区间波动为主

从基本面来看，今年国内煤矿整体生产平稳，CCTD统计样本煤矿产能利用率84%，开工好于去年同期进口方面，海外需求走弱，进口煤价格回落的同时大量涌入中国市场，目前北方九港库存已突破3000万吨，处在历史高位而需求方面，夏季峰点备库却迟未兑现，供应充分支持下，电厂煤炭库存也在高位，备货充足，采购积极性较弱而非电行业煤炭消费拉动也难以依赖，供需宽松格局大势不变下，动力煤以下行为主 综上所述，供应端，国内焦煤稳中有增，进口短期虽有回落，但政策约束不再，预计年度同比仍有增长。

Mysteel早报：原料价格下跌 预计今日全国焊管价格或趋弱运行

【市场热点】 1.宏观资讯 5月以来，南方区域用电负荷持续走高，南方电网最高负荷今年首次突破2亿千瓦用电高峰提前“杀到”，预计5月广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区用电负荷、用电量同比将实现较大增长 2.产业热点 2023年1-4月中国进口动力煤总量为1.05亿吨，同比增长87%。

【证券时报】煤价年内弱势运行，供应宽松格局或延续

焦炭分析师裴亚梅也分析，三月初焦企发起提涨，但受制钢企利润收缩，焦企的提涨被搁浅，主流地区焦炭出厂价格持稳，港口出库价格随期货走弱价格下跌近期澳煤恢复通关，叠加蒙煤通关高位，进口煤预期增加，原料煤价格重心下移 动力煤市场方面，淡季走势表现明显据CCTD中国煤炭市场网数据，北方港口高库存格局未改，当前环渤海港口库存再度逼近2700万吨关口，其中秦皇岛港煤炭库更是向上突破620万吨，各港口检修前库存较为充裕。

Mysteel日报：宏观氛围回暖 铝价震荡运行

成本方面，动力煤价格维持下跌，昨日陕西样本动力煤坑口价环比下降32元/吨至1120元/吨，港口动力煤价环比下跌45元/吨至1170元/吨现货端，巩义对华东贴水稍有扩大，价格拉涨，国内现货价对期货贴水扩大综合来看，中国制造业PMI数据好于预期提振价格偏强运行， 市场重新审视消费恢复预期但海外宏观逻辑仍偏空，叠加对进口铝锭增加的担忧，铝价若要突破震荡区间仍需更多供应及需求方面的支持，短期预计维持前期震荡区间内运行，同时关注云南省后续电力供应情况。

先进产能加速释放，煤价料震荡下行

而下游日耗量快速增加近期沿海八省份动力煤日耗量突破220万吨，再度创下同期历史新高 动力煤需求旺季开启，但价格出现下跌商务部数据显示，7月11日至7月17日，动力煤报价931元/吨，较前一周下降0.3%中国煤炭市场网徐星河认为，价格下跌与库存高、先进产能释放加快等有关系，预计后期煤价将维持震荡下行走势

多家煤企去年利润倍增，行业高景气度能否持续

新华财经北京1月25日电 2021年煤炭价格上演了“过山车”行情：中国沿海电煤采购价格指数从3月初584元/吨，一路波动上行至10月中旬的1528元/吨；与此同时，动力煤期货主力合约一度冲高至1982元/吨，环渤海港口现货报价甚至突破了2500元/吨2021年10月下旬后，在政策密集调控下，煤价逐渐回归合理水平，但仍较2020年有大幅升高 在此背景下，2021年煤炭企业经营业绩普遍大增。

Mysteel热点观察：拉尼娜对碳元素价格的影响

2021-22年的冬春季节，动力煤、天然气和石油等化石能源的价格大幅波动，甚至影响到个别国家的社会稳定。其中影响价格的重要因素之一就是对冬季气温的预判，尤其是2020和2021连续两年的拉尼娜现象导致市场对冷冬预期进行了期货价格博弈。

煤炭最高日产量创近年新高，保群众温暖过冬

央企带头下调售价 与煤炭市场价格持续攀升形成鲜明对比的是，多家央企带头接连下调售价 在中国煤炭运销协会近日召开的会议上，全国10多家主要煤炭企业跟进表态，主动将主产地5500大卡动力煤坑口价格降至每吨1000元以下 10月中下旬，5500大卡动力煤港口价突破2000元10月21日，中煤集团率先以1200元/吨的价格向华能营口电厂供应5.7万吨动力煤；10月23日，中煤集团以1200元/吨向华润辽宁盘锦电厂供应5.57万吨动力煤。

2021年11月2日期货公司沪锌短线操作建议

11月01日，国内锌锭库存为14.07万吨，较此前一周下降0.51万吨 观点：昨日沪锌日盘企稳反弹，夜盘偏弱震荡近期发改委统计数据显示国内电厂存煤突破1亿吨，预计库存水平会进一步提高，目前存煤可用天数升至20天黑色系动力煤跌停，对有色板块形成一定压力，但影响正逐渐弱化9月中国铅锌产业月度景气指数为37.2，较上月有所回落，但仍位于正常区间海外方面，近期俄国天然气公司Gazprom将10月天然气产量提至445亿立方米，是2013年以来最高水平，欧洲能源危机对锌价影响有所减弱。

动力煤再创历史新高，机构疯狂招募周期研究员

受供应紧张影响，焦煤价格大幅上涨，现货价格甚至高出煤炭中长期合同价超过100%；同时，焦煤的暴涨也带动了焦炭价格连续十轮上涨；动力煤价格更是不断创新高，目前价格已突破1000元大关 作为煤炭生产大国，煤炭价格的狂飙突进，也带来了一系列的行业矛盾由于焦煤的暴涨，即使焦炭连续涨价，但焦炭的利润却一度亏损达300元/吨近日，中国煤炭运销协会提示，针对这种狂飙突进的价格乱象，煤炭上下游企业应保持足够的警惕，相关部门也多次出手保供稳价。

煤炭价格不断上涨，下游煤电、冶炼企业承压

焦炭主力价格在今年8月突破3000元/吨关口后，于昨日盘中创下3657.5元/吨的新高，已较年内低点上涨70% 焦煤主力价格年内涨幅已高达78% 截至昨日收盘，焦炭主力合约为3655.5元/吨，上涨7.28%；焦煤主力合约收报2907.5元/吨，上涨7.37%；动力煤主力合约收报985.6元/吨，上涨6.23% 中国煤炭工业协会近日发布《2021年上半年煤炭经济运行情况通报》显示，上半年煤炭价格一直高位运行。

Mysteel宏观周报：习近平强调不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来

一周概览： 宏观要闻：习近平称不符合要求的高耗能、高排放项目要坚决拿下来；31省份一季度GDP排行出炉；4月中国官方制造业PMI为51.1%，仍高于临界点；美国当周初请失业金人数回升至55.3 数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场净投放600亿元；Mysteel调研247家高炉开工率3月中旬后首次突破80，全国110家洗煤厂开工继续下降；当周铁矿石、动力煤、平水铜、螺纹钢等原材料价格均明显上涨；水泥价格上涨4元/吨，混凝土价格上涨3元/吨；当周乘用车日均零售5.6万辆，波罗的海BDI指数提高8%。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：发往印度澳煤再创新高

日本制造业持续恢复，尤其是汽车制造业，为日本的煤炭需求提供强力支撑；目前国内压港澳煤暂未通关澳大利亚工业部在季度资源和能源展望报告中表示，截止11月底，大概有700万吨澳煤等待通关；韩国暂时放缓煤炭进口，本期发往韩国的澳煤环比下降19.2%；本期澳洲发往印度的动力煤继续突破新高由于中国买家转向印尼市场，推高印尼煤炭价格，印度买家们纷纷转向澳煤市场；本期东南亚澳煤到货量继续下降，但是正在进行和计划中的燃煤发电项目有望在未来几年继续拉长东南亚对煤炭需求。

动力煤今冬以偏强运行为主

近期，国际煤炭市场需求向好，国际动力煤价格有所反弹，以南非理查兹港煤价涨幅最为突出，接着是欧洲ARA三港煤价指数，表现最差的是澳洲纽卡斯尔港煤价指数综合汇率波动后，以人民币计价的CCI5500进口煤价指数近期也没有显著上涨迹象，这不太符合中国放开煤炭进口的情景由此推测，进口煤平控政策仍是主旋律，不会构成供应压力 主力资金减仓 技术面上，上周动力煤主力2101合约没有有效突破前期高点的阻力，短暂冲高之后，多空资金双双减仓离场，带动盘面缩量减仓回撤至40日均线附近。

需求旺盛推升煤炭价格 行业整合提速催生新巨头

在此背景下，我国煤炭企业整合速度明显加快，行业有望形成一批新巨头 煤炭迎来需求旺季 日前，中国神华公布10月第一期煤炭长协价格，月度长协和年度长协的价格均有所上涨其中，月度长协价格上调幅度较大，5500大卡动力煤报价突破600元/吨，较上月上涨53元/吨就在9月末，中国神华针对月度长协定价机制进行一定调整，自10月1日0时起，由原来的每月调整一次改为每周调整一次。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运步入上行通道

图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（9.7-9.13） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 从主要到货国发运数据来看，随着天气转冷，临近冬季补库时节，日本加大动力煤进口叠加电厂堆积库存减少，核能发电供应不足，本期澳煤到货量环比大增64%；国内进口煤限制力度未减，澳煤成交稀少，本期澳洲发往中国的煤炭环比下跌30.3%；韩国经济复苏明显，澳煤成交增多，但鉴于是远期交易，本期澳煤到货数量不多，此外，核能发电的提高也限制了动力煤的进口；虽然印度疫情尚未缓解，但在经济压力下，大多钢厂提前为季风雨季过后的生产恢复作准备，本期澳洲发往印度的煤炭突破100万吨；由于前期订单过多，库存累积，本期澳洲发往东南亚的煤炭大幅减少；欧洲澳煤需求始终在低位徘徊。

Mysteel煤焦部&Mysteel空间数据：澳煤发运恢复正常

图三：澳洲煤炭主要港口周度发货（8.3-8.9） 信息来源：钢联空间数据 钢联煤焦 从主要到货国发运数据来看，随着汽车制造业的逐步恢复以及高温天气的持续，日本煤炭需求有望继续改善，本期澳洲发往日本的煤炭环比上涨8.2%；本期澳洲发往中国的煤炭环比上涨16.3%，但在港口通关配额不足影响下，进口水平远低于去年同期；尽管高温天气支撑动力煤进口，但总体上韩国经济活动恢复进度缓慢，本期澳洲发往韩国的煤炭环比大跌40%；印度动力煤库存积压，阻碍澳煤进口，焦煤进口动力不足，周度澳煤到货量尚未突破100万吨；本周东南亚放缓进口，但澳煤到货量环比依旧微涨0.1%。