动力煤市场驱动

Mysteel日评：动力煤市场持稳运行 煤价上行驱动不足

产地方面，市场持稳运行。

欧洲动力煤需求驱动美国煤炭出口市场

综合媒体讯：美国出口到亚洲煤炭不断上升已成热门话题，尤其是冶金品种出口，这种趋势掩盖了美国煤炭增长最快的市场：欧洲动力煤市场 据EIA6月19日公布的数据显示，2011年，欧洲对美国动力煤进口量增加两倍之多，增长124% EIA表示，由于天然气现货价格约增长35%，欧洲对美国动力煤进口量从2010年870万短吨增至2011年的1960万短吨。

Mysteel：3月大宗商品价格指数环比下跌，后期或区间震荡

3月动力煤市场呈现缓慢回落走势正月十五过后，矿区基本全面复工复产，煤炭供应回升至高位，随着气温逐步转暖，供暖结束后电厂日耗持续回落，而非电用煤需求无明显提升，需求端步入季节性用煤淡季，市场整体呈现宽松局势，市场煤价持续下行展望4月，虽有大秦线春检开启，但市场供应仍保持充裕，加之需求端煤电、化工行业需求短期难有提振，市场煤炭价格缺乏上涨驱动，煤价将延续弱势震荡走势 3月份有色金属价格指数为857.94，环比上涨1.31%，同比上涨1.33%。

Mysteel月报：4月动力煤市场或将弱势震荡运行

概述：3月动力煤市场呈现缓慢回落走势正月十五过后，矿区基本全面复工复产，煤炭供应回升至高位，随着气温逐步转暖，供暖结束后电厂日耗持续回落，而非电用煤需求无明显提升，需求端步入季节性用煤淡季，市场整体呈现宽松局势，市场煤价持续下行展望4月，虽有大秦线春检开启，但市场供应仍保持充裕，加之需求端煤电、化工行业需求短期难有提振，市场煤炭价格缺乏上涨驱动，煤价将延续弱势震荡走势 一、价格方面 产地方面，下游需求整体低迷，加之港口市场下行，站台发运倒挂情况下，贸易商暂缓操作，同时主力煤企外购价格连续下调，产地市场观望情绪升温，矿区拉煤车减少，整体出货偏缓，煤矿销售情况不同程度下调煤价，月度累计下调80-120元/吨。

国泰君安期货黑色观点3月5日

铁矿石：预期分歧较大，宽幅震荡 螺纹钢：需求稳步恢复，宽幅震荡 热轧卷板：宽幅震荡 硅铁：市场预期反复，顶部承压 锰硅：市场预期反复，顶部承压 焦炭：宏观驱动，宽幅震荡 焦煤：宏观驱动，宽幅震荡 动力煤：供应修复，市场报价涨跌互现

国泰君安期货黑色观点2月2日

铁矿石：补库需求减弱，震荡偏弱 螺纹钢：政策预期反复，偏弱震荡 热轧卷板：政策预期反复，偏弱震荡 硅铁：供需驱动不足，关注估值支撑 锰硅：供需驱动不足，关注估值支撑 焦炭：承压运行 焦煤：承压运行 动力煤：市场观望情绪较浓，区间震荡

Mysteel月报：2月喷吹煤市场窄幅震荡

产地供应维持常态，需求延续刚需采购，市场供需关系整体偏宽松，加之终端库存处于高位及暖冬格局未改，需求并未大范围释放，价格表呈下跌态势月底受春节假期影响，产地供应略有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足预计2月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行 4.钢厂喷吹煤采购价格 从下游钢厂采购方面来看，1月喷吹煤采购价格承压下行。

国泰君安期货黑色观点1月29日

铁矿石：预期支撑，高位震荡 螺纹钢：政策利好提振，震荡偏强 热轧卷板：政策利好提振，震荡偏强 硅铁：宏观情绪反复，宽幅震荡 锰硅：涨跌驱动有限，震荡延续 焦炭：多空交织，宽幅震荡 焦煤：多空交织，宽幅震荡 动力煤：市场观望情绪较浓，区间震荡

Mysteel月报：2月动力煤市场煤价或将窄幅震荡运行

主要有几方面原因：其一，中国恢复煤炭进口关税，除印尼、澳大利亚外其余国家进口动力煤将收取6%关税；这将增加煤炭进口成本，阻碍进口量大幅增长其二，俄罗斯方面由于铁路运力紧张，煤炭由矿区运输至出口港将受限，将会极大程度影响我国进口量 六、总结 综上所述：供给方面，目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，虽月底受春节假期影响，产地供应将稍有缩减，加之非电春节补库影响，煤价出现阶段性上涨局面港，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；需求方面，随着气温普降，电厂日耗仍稳定在高位水平，库存继续保持去库状态，但大多数电厂采购节奏并未受到干扰，继续主拉长协及进口煤，对市场煤采购意愿偏低，整体需求未出现明显增长；随着春节的临近，下游部分工业企业陆续停产放假，工业用电负荷的回落，将加速电厂日耗下行，届时存煤可用天数回升，其补库压力再度缩小，因此终端采购积极积极性整体欠佳；非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足，市场需求难有实质性提升；整体来看，后期随着供给进一步收缩和工业企业开工率下降，动力煤市场将进入供需两弱的状态，预计2月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行，后期重点产地供应恢复情况及天气情况。

Mysteel：11月电解铝成本继续上移 理论利润收窄

展望12月，动力煤方面，电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；而后续全国多地寒潮大降温预计使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平释放需求非电方面，淡季之下水泥、化工等非电终端观望情绪浓厚，市场采购积极性明显不足整体来看，基于目前的港口和终端库存高企、供需相对宽松的基本面，预计12月动力煤市场或将继续稳中偏弱运行而外购电价在枯水期的调价基本到位，后续预计窄幅变动为主。

Mysteel：神木市场动力煤价格偏强运行

非电方面进入金九银十传统旺季，下游需求有向好趋势，工业用电支撑煤炭消费，后期宏观稳定经济政策持续落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现偏强运行的趋势，旺季开工非电需求叠加产地安监影响供应缩紧，为煤价做出支撑预计近期在上述两种因素的驱动下煤价将会延续前期势头Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

Mysteel：8月制造业供给指数（MMSI）录得139.91点，环比上升2.09%【2023年8月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

动力煤方面，供给端，目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，虽下旬受港口现货报价小幅探涨，叠加坑口事故影响，坑口报价窄幅上探，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足；需求端，入秋后气温转凉，民用电负荷下降，电厂日耗波动下行，目前终端库存整体水平仍处于中高位，部分内陆电厂应集团要求进行主动去库，鉴于电厂整体库存压力较小 ，采购节奏偏缓，部分需求释放也以刚需和压价采买为主。

国泰君安期货黑色观点9月14日

铁矿石：震荡反复 螺纹钢：情绪反复，震荡思路 热轧卷板：情绪反复，震荡思路 硅铁：供需缺口不足，利润承压 锰硅：产业驱动反复，顶部受限 焦炭：高位震荡 焦煤：高位震荡 动力煤：市场情绪有所转弱

国泰君安期货黑色观点9月11日

铁矿石：需求驱动有限，估值修整 螺纹钢：需求低迷，偏弱震荡 热轧卷板：库存持续积累，偏弱震荡 硅铁：静态矛盾不足，震荡延续 锰硅：需求相对坚挺，价有支撑 焦炭：一轮提涨开启，高位震荡 焦煤：高位震荡 动力煤：市场情绪有所转弱

Mysteel：神木市场动力煤价格暂稳运行

截止9月8日全国253家电厂样本区域存煤总计4372.7万吨，环比增62.9万吨，日耗212.6万吨，环比增4.5万吨，可用天数20.6天，环比降0.1天近期非电需求及民用表现较好，进入水泥开工旺季，对于化工、水泥煤采购增加，对于煤价有一定支撑 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现暂稳运行的趋势，旺季开工非电需求以及港口现货短缺，暂时为煤价做出支撑，预计近期在上述两种因素的驱动下煤价将会延续前期势头。

9月6日主要市场烧结煤价格行情

6日烧结煤价格持稳运行当前产地出货一般，矿山以及社会洗煤厂库存不高，叠加动力煤市场持续上行，对无烟末煤市场情绪有所提振，短期内无烟末煤价格平稳向上运行受产地库存、“金九银十”旺季、钢厂节前补库、供暖需求以及宏观利好政策频发等多方面因素影响，贸易商短期情绪驱动较强，煤价涨势渐显 。

Mysteel：神木市场动力煤价格暂稳运行

综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现稳中偏强的趋势，非电需求逐步上升为煤价做出支撑，预计9月后在非电旺季的驱动下煤价将会延续前期势头Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

国泰君安期货黑色观点8月21日

铁矿石：市场博弈减产落地节奏，宽幅震荡 螺纹钢：预期反复，弱势震荡 热轧卷板：预期反复，弱势震荡 硅铁：供应趋增，利润承压 锰硅：需求反复，震荡延续 焦炭：成材驱动，宽幅震荡 焦煤：成材驱动，宽幅震荡 动力煤：疲弱态势不改，偏弱运行

国泰君安期货黑观点7月7日

铁矿石：高位反复 螺纹钢：静态矛盾不突出，高位震荡 热轧卷板：市场预期反复，高位震荡 硅铁：需求边际承压，偏弱震荡 锰硅：产业驱动不足，上行受抑 焦炭：提涨预期显现，宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：港口氛围回暖，小幅探涨

国泰君安期货黑色观点7月5日

铁矿石：震荡反复 螺纹钢：市场预期反复，高位震荡 热轧卷板：产业预期分化，高位震荡 硅铁：供需整体宽松，偏弱震荡 锰硅：产业驱动不足，上行受抑 焦炭：限产消息再度袭来，偏弱震荡 焦煤：限产消息再度袭来，偏弱震荡 动力煤：港口氛围回暖，小幅探涨