无烟煤龙头

内蒙古阿拉善：20万吨煤基活性炭技改项目启动

集团现有子、分公司23家，员工近万人 该集团现拥有无烟煤、焦煤、长焰煤等煤炭资源储量6.5亿吨，探矿权储量1.2亿吨，设计年产能1140万吨公司旗下设有以400万吨/年太西无烟煤开采、5万吨/年活性炭为龙头，配套3×6MW煤矸石电厂和3000KW低浓度煤矿瓦斯发电的兴泰煤化工业园 此外，该集团拥有60万吨/年焦化为核心的乌斯太焦化工业园、60万吨/年煤炭开采、2×50MW热电联产电厂、30万吨/年一期10万吨/年多元合金、1亿块/年粉煤灰砖为循环经济的常山多元合金工业园、500万吨/年煤炭贸易为核心的太豪国际物流园、400万吨/年长焰煤开采、300万吨/年焦化一期150万吨/年项目为核心，配套102公里自备铁路和4000亩金昌物流园的甘肃板块循环经济产业链。

贵州省关于推动煤炭清洁高效利用的实施意见（征求意见稿）

构建一批煤系固体废弃物综合利用示范技术，发挥行业龙头企业技术装备研发与人才培养优势，形成煤系固体废弃物综合利用产业体系及高质量发展新格局 加快煤电清洁高效发展提升煤化工作为化工原料的综合利用效能，推进煤化工产品高端化、多元化；综合利用优质无烟煤及煤化工副产品，发展煤基新型功能材料推进现役煤电机组升级改造，实施综合节能改造等；存量煤电机组灵活性改造最小技术出力达30%以上，新增煤电最小技术出力达30%以上。

煤炭期现接力，券商持续看好

分子板块看，无烟煤PB为0.7，相对于整个板块较低预计在迎峰度夏前后，煤价仍有望进一步走高，或将带动板块市值进一步上行但考虑到下游用户的承受能力，煤炭价格难以长期维持在当前900元/吨(秦皇岛港Q5500)以上水平当前，煤炭价格和产量均难以大幅提高，煤炭板块整体市值进一步大幅上涨的驱动力不足，但是个股仍有机会推荐行业龙头中国神华，建议关注低市净率的兰花科创

煤炭业出手救市 去产能力度加大

煤炭行业上市公司中报整体业绩可能同比下降30%以上，二季度单季净利润可能下降35%至40% “组合拳”出手救市 行业已经出手自救4月下旬以来，中国煤炭运销协会等多家组织连续发出通知，呼吁煤企限产保价、理性营销，“坚持低于成本不生产、没有订单不生产、不收到货款不发货”；神华、中煤等龙头煤企联合宣布保价，5500大卡规格的动力煤售价不得低于485元/吨；12家大型无烟煤生产企业、焦煤行业协会也双双倡议，依据各企业一季度日均产量实施减产10%。

煤炭业出手救市 去产能力度加大

4月下旬以来，中国煤炭运销协会等多家组织连续发出通知，呼吁煤企限产保价、理性营销，“坚持低于成本不生产、没有订单不生产、不收到货款不发货”；神华、中煤等龙头煤企联合宣布保价，5500大卡规格的动力煤售价不得低于485元/吨；12家大型无烟煤生产企业、焦煤行业协会也双双倡议，依据各企业一季度日均产量实施减产10% 同时，根据《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》要求，国家层面将启动平抑煤炭价格异常波动的响应机制。

供需格局偏紧 煤炭板块机会贯穿全年

投资方面，机构人士认为，2018年煤炭板块的投资机会将是历史性的，确定性的，整体性的，不分品种的，动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性值得关注动力煤企业的投资逻辑主要是龙头公司盈利稳定性增强带来的估值提升 信达证券表示，2018年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，2018年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。

煤化工：四面楚歌 如何脱困？

依托国家能源煤炭分质清洁转化重点实验室，陕煤化集团已经探索出一条煤炭高效绿色开采与分质利用的途径，提出了以煤为龙头、热解技术为核心，由煤的四级分质转化与现代煤化工技术耦合集成的低阶煤绿色高效开采与分质清洁转化路线，取得了一系列重大技术成果 其中，气化—低阶煤热解一体化技术、低阶粉煤回转热解制取无烟煤技术已经通过鉴定;块煤干馏中低温煤焦油制取清洁燃料技术、煤焦油全馏分加氢多产中间馏分油成套工业化技术实现了工业化应用;60万吨/年固体热载体移动床热解、50万吨/年热解气载体移动床热解、5万吨/年固体热载体流化床快速热解、万吨级气体热载体输送床快速热解年内有望取得阶段性试验成果;100万吨/年气化—低阶煤热解一体化示范装置、60万吨/年低阶粉煤回转热解制取无烟煤示范装置正在编制工艺包。

6月26日炉料盘点

废不锈钢市场小幅下滑26日国内喷吹煤市场整体继续平稳运行，据部分煤企反应目前喷煤销售平稳，没有外界认为的那么差无烟煤整体弱势运行，主流成交价低位为主动力煤市场弱稳下行，煤炭需求持续低迷；煤矿方面，龙头煤矿神华率先大幅下降炼焦煤市场持续弱势运行，下游需求有所减弱，煤企订单压力较大，市场悲观气氛占主导26日进口煤炭市场弱势依旧，成交不温不火焦炭现货市场继续下探，钢厂在此次价格博弈中占据主导，市场成交情况一般。

无烟煤市场一周概览（1.5-1.11）

概览：【无烟煤】本周国内无烟煤整体销售情况较为偏好，下游采购积极性高涨，煤价暂时维持平稳本周数山西地区无烟煤市场备受关注，山西省两大龙头企业发生事故而被当地政府勒令停产整顿，这无疑是对山西省内煤矿安全生产敲响警钟其中一家企业是当地乃至全国无烟煤支柱企业之一，此番停产整顿刺激着当地无烟煤总产量原近期各大煤企生产积极性普遍不高，下游冬储也逐步临近尾声，可担心政府短期内加重检查力度，煤资源紧张而上调煤价，下游采购积极性高涨，山西地区煤企也满负荷生产以保证供需。

国内无烟煤市场一周评述（1.5-1.11）

本周国内无烟煤整体销售情况较为偏好，下游采购积极性高涨，煤价暂时维持平稳本周数山西地区无烟煤市场备受关注，山西省两大龙头企业发生事故而被当地政府勒令停产整顿，这无疑是对山西省内煤矿安全生产敲响警钟其中一家企业是当地乃至全国无烟煤支柱企业之一，此番停产整顿刺激着当地无烟煤总产量原近期各大煤企生产积极性普遍不高，下游冬储也逐步临近尾声，可担心政府短期内加重检查力度，煤资源紧张而上调煤价，下游采购积极性高涨，山西地区煤企也满负荷生产以保证供需。

尿素跌价 煤头企业依然大赚

尤其是煤头尿素龙头企业华鲁恒升，第三季度的净利润更是同比大涨500%多 　　据了解，之所以尿素价格跌回到去年11月的水平，煤头企业利润还出现大涨，是因为相比去年同期，煤炭原料价格是处在绝对低位水平 　　分析师张明介绍，去年10月下旬，山东、河南地区的无烟煤中块均价在1735元/吨左右，到了今年10月，无烟煤中块均价下跌到1230元/吨，以目前国内尿素生产企业的工艺水平推算，生产一吨尿素耗煤量是1.5吨，因此一吨尿素的原料成本能降低了29%~30%，而同一时间段的尿素价格跌幅只有5%~6%，因此和去年同期相比，尿素企业的利润空间大为增加。

尿素跌价，煤头企业依然大赚

不过，尿素生产企业的盈利普遍没有受到价格大幅回调的影响以上市公司三季报为例，华鲁恒升、兰花科创、四川美丰、泸天化等企业的净利润同比均出现增长尤其是煤头尿素龙头企业华鲁恒升，第三季度的净利润更是同比大涨500%多 据了解，之所以尿素价格跌回到去年11月的水平，煤头企业利润还出现大涨，是因为相比去年同期，煤炭原料价格是处在绝对低位水平 资深分析师张明为记者算了一笔账，去年10月下旬，山东、河南地区的无烟煤中块均价在1735元/吨左右，到了今年10月，无烟煤中块均价下跌到1230元/吨，以目前国内尿素生产企业的工艺水平推算，生产一吨尿素耗煤量是1.5吨，因此一吨尿素的原料成本能降低了29%~30%，而同一时间段的尿素价格跌幅只有5%~6%，因此和去年同期相比，尿素企业的利润空间大为增加。

煤市逆转四川煤炭行业各种问题显现

在这种情况下，四川的煤炭深加工项目却有提速的迹象宜宾市筠连县一个投资40亿元、规模初步确定为年产合成氨20万吨、年产尿素30万吨、年产甲醇25万吨的煤炭深加工项目已开工 据了解，筠连矿区无烟煤储量达36亿吨，是四川省最大的煤田按照当地规划，未来几年，当地将建设面积为5.5平方公里的煤化工循环产业园区，配套建设煤焦油、粗苯深加工等项目；同时，还将围绕龙头企业，招引下游产业，实现集焦煤焦化、煤化工等于一体的煤资源综合利用。

四川：煤炭价格低迷深加工产业能走多远

筠连矿区无烟煤储量达36亿吨，是四川省最大煤田按照当地规划，未来几年，当地将建设面积为5.5平方公里煤化工循环产业园区，依托攀成钢焦化项目，配套建设煤焦油、粗苯深加工等项目；同时，还将围绕龙头企业，招引下游产业，实现焦煤焦化、煤化工等于一体的煤资源综合利用 4月26日，林德气体(香港)有限公司在成都宣布，未来几年，将在泸州投资100亿元，发展煤制气项目。

煤炭行业明天会更好

其中潞安环能涨幅538%，虽然2009年煤价较2008年有所下跌，但是业绩维持了与2008年相当的水平；开滦股份涨幅530%，也是维持了2008年业绩相当的水平；阳泉煤业涨幅515%（虽属无烟煤，也可归类为冶金煤公司），不但业绩不降，相反还保持了100%的增长，表现最为突出；西山煤电涨幅509%，虽然2009年业绩下降，但当时仍然是市场的煤炭龙头公司2009年有4个公司发布资产注入和整体上市公告，公司股票都有较好的表现。

山西煤炭工业打造“科技高地”

此外，为提高我省煤炭资源省内转化率，我省还将实施煤炭产业全循环发展模式，从企业“小循环”入手，通过产业横向关联、纵向耦合，向企业集群“大循环”拓展形成“三大龙头”：以晋北动力煤为基地的煤电一体化；以晋中炼焦煤为基地，发展焦油深加工、粗苯精制、乙炔精细化工等产业；以晋东无烟煤为基地，发展贫瘦煤和低热值发电、煤层气、现代煤化工等产业。

国内煤炭市场行情分析

近期钢厂库存原料库存下降，有一定进补意愿，焦化厂开工率也较前期有所提升，但是市场整体情况仍不乐观，完成生产任务的煤企没有继续加大生产意愿，限产保价意愿较强，更多的企业将加入限产的队伍中预计年前焦煤市场调整的可能性不大，市场看稳 无烟煤价格稳定近期山西地区重点企业如阳煤集团、晋城煤业等无烟煤龙头企业将陆续出台其2012年无烟煤销售价，上行100-150元/吨的可能性比较大。

无烟煤市场一周评述（12.19-12.23）

本周无烟煤市场以稳定为主，现年末各地方煤企纷纷开始限产，生产积极性不强，下游化工企业前期有所采购导致现库存处于高位，加之目前化工企业处于淡季，开工率均不高，消耗量也有限但煤企以销定产为主，对于价格有所支撑 煤矿方面： 山西：近期山西重点煤企如阳煤集团、晋煤集团等无烟煤龙头企业陆续召开订货会，地方煤运公司也均召开订货会，但均以“定量”为主，价格因市场波动而并未公布。

中国进口南非煤快速增长

南非煤业巨头——龙头煤业（LontonCoal）今年6月在京寻求与中国合作龙头煤业是一家勘探及开采焦煤、无烟煤及动力煤的南非私营企业根据南非矿物资源委员会和联合可采储量委员会数据，龙头煤业的无烟煤、焦煤和动力煤总资源量及储量共超过70亿吨 海关总署发布的数据显示，中国已从煤炭净出口国转化为净进口国随着电煤争端越演越烈、钢企、水泥产能不断扩充，我国对动力煤、焦煤的进口都急剧增加。

国内煤炭市场行情分析

山西地区则因为近期不少煤矿正在整改验收，因此差能有所下游，但是山西地区焦炭价格开始出现松动，因此煤价上行依旧阻力较大 无烟煤价格稳定目前无烟煤企业走货情况良好，化工和民用需求都在冬季存储的拉动下而处于高位作为国内主要无烟煤产区的贵州和河南，因此煤炭调节基金的缘故，价格上涨，不过也是开票情况并不正常这次上涨很大程度上抑制了煤企的调价空间，因此继续调价的可能性不大，而山西地区目前无烟煤龙头企业价格稳定，市场短期仍无明显调价迹象。