无烟煤和烟煤判断

限进口煤政策修改后有望落地

上述五大电力集团内部人士认为，修改之后，进口褐煤的热值限制对印尼煤进口影响大幅减小，硫份限制也使高硫的美国煤得以继续拓展中国市场，烟煤进口则基本不受影响，只有无烟煤进口门槛有所提高但他表示，对进口煤限制一事总归是不合理 “这一政策必然会落地，但是具体细节和时间不好判断。

【煤炭】无烟煤基础知识

判断生料在分解炉内是否达到预期的效果，最好的办法是检测入窑生料分解率，如果入窑生料分解率达到了预期效果，说明无烟煤在分解炉内的燃烧是合适的编辑本段在窑头燃烧器的使用 新型干法水泥生产线装备有现代化的燃烧器，现代化的燃烧器配备有适当的火焰调节装置，可以使无烟煤没有任何问题地在窑头进行燃烧 燃烧器的作用不仅仅是输送和分布煤粉，更主要的是保持火焰的理想长度和合适的气体流场。

煤炭行业：煤价上涨乏力 坚持防御策略

炼焦煤:9、10月，受益于政府基建项目投资力度加大，国内钢价出现小幅反弹，从而带劢了焦煤价格小幅上涨，11月，随着天气转况，全国陆续进入施巟淡季，对钢材需求下陈，钢价转而下跌，同时，考虑到煤矿复产将导致焦煤供给上升，预计12月焦煤价格面临一定癿压力 无烟煤:11月无烟煤价格基本保持平稳，其下游尿素价格下浮下跌40元/吨，我们判断12月尿素价格将稳中略陈，制约无烟煤价格上涨。

煤炭：估值修复值得期待 荐6股

截至2012年中报，煤炭上市公司营业总收入达4240.8亿元，比2011年同期增加839.21亿元，提升24.7%；营业利润有所下降，为664.6亿元，同比下降55.18亿元，下降7.7%，煤炭上市企业增收不增利现象明显2012年上半年国内各地煤价都有不同程度的下跌，分煤种来看，上半年跌幅最高的是无烟煤与动力煤；炼焦煤跌幅略小虽然煤炭公司三季报业绩仍会有下调压力，但我们判断坑口煤价在9月份前后将逐渐企稳，煤炭股后市大跌风险不大。

煤炭股基本面弱势难改 政策放松带来阶段性机会

中金公司认为，国内外宏观经济疲软是短期煤炭走弱的主要原因随着投资增速回落，粗钢产量增速难以维持，近期钢厂纷纷下调出厂价也表明钢企对未来形势判断并不乐观，预计未来焦煤价格仍将弱势运行农业用肥处于淡季，预计无烟煤需求平淡，价格将继续小幅调整日均煤耗显示需求依然疲弱（5月上旬重点电厂日均耗煤340万吨，较4月下降4.1%，同比下降3.6%），预计未来动力煤价格将继续小幅回落。

尿素市场：到底什么被推迟了?

这就很好揭示了尿素行情的多变性，价格充满变数的原因在于参考因素多，如出口关税、复合肥企业需求、无烟煤价格以及冬储采购等等由于切入点不同，所以对价格的走势判断也会有一定的差异总之，如今的尿素市场已难看到严格按照冬储时间采购的集体行为了，取而代之的便是太极推手般的厂商博弈 今年也不例外，只是经销商似乎有些却乏耐性厂家在较量中略占优势，“限产”加上“保底”令下游频见妥协之意。

预计2012年电煤合同价上涨8%

据煤炭运销协会快报统计，10月份全国煤炭产量同比增加7.3%齐鲁证券认为，由于下游需求增速放缓以及煤炭运输瓶颈的制约，预计年底产量增速将进一步下降，2011年全国煤炭总量36亿吨，同比增长11.1% 齐鲁证券判断，市场对需求放缓担忧仍在继续，国际三港动力煤价格继续下跌，国际焦煤现货价格继续走软国内方面，受库存回升和需求放缓等因素的影响，电厂采购电煤的积极性减小，港口煤炭价格两个月以来首次出现整体下行，截止11月16日环渤海动力煤价格指数较上周小幅下跌1元/吨；下游钢铁需求放缓，山西部分焦煤价格出现小幅下跌；目前无烟煤企业走货情况并无波动，煤价依旧以高位稳定为主。

煤炭供需存在结构性矛盾 动力煤供过于求

无烟煤方面,我们判断产需较为平衡,价格将继续保持稳定 煤炭板块前三季主营业务收入增长大约为2%,但净利润下滑约11%,超出我们之前的预期但行业盈利能力仍较高,前三季,煤炭板块平均净资产收益率仍高达14%左右,预计全年平均净资产收益率可达18%左右 露天煤业、兰花科创、国阳新能、恒源煤电、潞安环能、西山煤电等公司的前三季净资产收益率就高达20%左右。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

进口煤炭市场一周概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落，8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

一周炉料概览（7.13-7.17）

【进口煤炭】本周海运费小幅反弹，但进口煤价格平稳，现货紧张7月份到港的进口煤基本上都是5、6月份锁定的期货，7月国外放的现货不多，港口基本无库存铁矿谈判至今未果，中澳双方仍在互相较劲6月份京唐港、福建宁德港单月进口量创开港之最，预计6月份总进口量会创新高，但根据当前形势判断，7、8月份的进口量会有回落， 8月份不排除有大幅回落的可能性据了解，俄罗斯喷吹煤京唐港、日照港车板价分别870、890元/吨，其他进口煤市场行情如下：澳洲主焦煤中国各大港口CIF价157美元/吨，澳洲1/3主焦煤中国各大港口车板价1100元/吨；加拿大贫瘦煤中国各大港口提货价950元/吨；俄罗斯瘦焦煤中国各港到岸价145美元/吨，俄罗斯5800大卡动力煤中国各大港口车板价0.105元/大卡；灰17的朝鲜无烟煤北方各港CIF价59美元/吨，灰13的京唐港车板价670元/吨；印尼5000大卡以上的动力煤南方各港CIF价61美元/吨；越南无烟煤到岸价56美元/吨。

湘钢四高炉精细管理冲刺首季开门红

一是，在炉型控制上严格保证炉腰处软融带温度稳定，确保高炉内部软融带厚薄适宜、成型合理；二是，结合十字测温模数对炉顶温度进行监控，在保证高炉温度稳定的基础上，确保炉内压力长期稳定；三是利用烟煤与无烟煤混喷的契机提高煤比，使煤比从145kg/t提高到165kg/t目前还同步进行了稳定风温在1100℃的攻关 该高炉在对原料质量劣化的监控上加强培训和管理，在操作上坚持以稳步提高风量为主，通过调整上下部装置，稳定执行精细化操作，炉内工长以仪器仪表数据变化科学控制炉况进程，提前做好各项防范措施，杜绝凭主观经验判断的操作方式。

冶金焦市场高位运行 高炉喷吹煤供求仍显紧张态势

另外可提高高炉风温，加大冶炼强度，提高生铁产量水平对高炉喷吹煤市场的分析应主要聚焦于对焦炭与高炉喷吹煤相互替代经济效应的判断 我们不妨以北方市场各种原料煤及焦炭的采购价格为依据，粗略推算一下喷1吨煤粉可节约冶炼成本的幅度：计算基础取烟煤与无烟煤的混合比例考虑的上限7：3，则一吨煤粉的混合采购成本750元/吨，再考虑15%的管道泄露煤粉损失，综合采购成本860元/吨，继续考虑喷吹煤置换焦炭的比例80%，同时考虑喷煤磨粉车间的人工及电力成本（150元/吨），把喷吹煤成本换算至与焦炭可比，则最终喷煤与焦炭可比价格为：（860+150）/80%=1260元/吨。