无烟煤优势分析

Mysteel：恢复零关税对进口喷吹煤影响简析

Mysteel讯：据央视报道，李强总理主持召开国务院常务会议，会议决定，今年底前继续对煤炭进口实施零税率此前进口无烟煤预计于今年4月1日起恢复3%-6%的关税的征收，特此小编对此政策针对进口喷吹煤影响进行了以下分析： 影响1：俄煤成本降低，竞争更有优势此前预计无烟煤挥发低于14%征收3%，高于14%征收6%的关税，以24日Mysteel俄罗斯喷吹煤远期现货价格指数187.5美元/吨为例，零关税减少了5.6-11.25（3%-6%关税）美元/吨的成本，转换为人民币也就是38-77元/吨的成本（美元兑人民币汇率6.9计算），俄煤将会在进口国内与国内喷吹煤竞争中更有优势。

煤价跌出出口机会 6月山西煤炭出口同比增71.1倍

截至7月22日，环渤海动力煤价格指数为每吨417元，较年初下降103元，跌幅近20%消化过剩产能成为煤企面临的大难题，煤价低位形势下，出口煤炭获得一定优势 民生证券分析师陶贻功对上证报记者表示，“山西的焦煤、昊华能源的无烟煤等优质煤出口具有一定优势，主要输向日韩等亚洲国家”大智慧能源研究中心煤炭行业分析师安志远也告诉记者，“一方面是国内煤炭价格足够低，不去采购国外进口煤，进口煤价不如国内煤便宜;出口也一样，山西有很多优质的动力煤和炼焦煤资源，国外如日本和韩国这些煤种稀缺，随着价格下跌，出口量大幅增加，和国内整个进出口情况吻合。

钢联资讯一周热点点评（10.13-10.17）

进口煤零关税取消的消息颇为突然自2014年10月15日起，取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其它烟煤、其它煤、煤球等燃料的零进口暂定税率，分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的税率进口煤零关税的取消让业内颇为意外，但却让煤企格外开心 钢联点评：中信证券分析师祖国鹏认为，此次进口关税调整使进口煤价格优势逐步消失，也将在一定程度上对未来国内煤价预期形成支撑。

神华首次试探性上调煤价 众煤企或将跟风联合保价

由于内贸煤维持低位，进口煤无显著优势，3月份进口煤总量同比下滑3.29%，4月份进口量同比也将有所下滑目前处于火力发电淡季，水电出力逐步增加，下游火电耗煤需求基本处于弱势 因此，中信证券分析师祖国鹏认为，煤价企稳容易上涨难目前各类煤种的去库存高峰期已过，动力煤企稳态势明显，焦煤、无烟煤价格虽处于弱势调整，但下游产业链景气价格已略有恢复，短期企稳的概率大，不过煤价整体出现快速上涨的动力也不足。

兰炭的应用

3.由于半焦中挥发份比重较低，且再挥发的温度较高，半焦的运输储存过程中热值损失极小通常情况下，原煤在运输储存过程中的热值损失约占原煤热值的5-7% 4.在煤的热解过程中，较高的焦油和燃气产出率已经分担了绝大部分原料成本，作为发电燃料，比原煤有着显著的成本优势 另一方面，由于在热解过程中原料煤中的挥发份大部分析出，从着火温度、燃烧反应活化能、最大燃烧失重速率、残碳率等技术分析指标衡量，来自各类煤种的半焦燃烧特性要低于烟煤而好于无烟煤。

进口煤炭市场一周评述（5.13-5.17）

据钢企采购方面消息，通过对近期国内外喷吹煤市场的分析，钢企认为进口喷煤价格基本无优势，目前采购进口喷吹煤尚不具备条件国内无烟煤到北方钢企到厂价格平均在1000-1050元/吨，因此对于贸易商的报盘，钢企仍持观望态度目前澳洲优质低挥发喷吹煤126美元/吨，中挥发120-124美元/吨，俄罗斯双10报129美元/吨，双12报125美元/吨，均为中国港口到岸价，高位成交困难综合考虑近期钢材市场疲态依旧，业内对于钢市回暖的预期显然低于原燃料价格下跌的预期，预计在进口喷吹煤价格无相对优势情况下，价格仍降承压下行。

煤炭价格或出现修复性反弹

在此背景下，煤炭股的投资机会更多需要分析师把握经济及库存周期拐点带来的波段性机会而非过去的趋势性机会，需要分析师更多的进行自下而上寻找具有竞争力的优势企业而非简单的自上而下的配置型投资 拐点临近，更看好焦煤和无烟煤 随着经济拐点逐步确认，以及潜在的补库存周期的来临，分析师认为煤炭行业已经基本触底，并可能出现温和的反弹。

无烟煤:经济放缓背景下凸显防御优势,首次评级买入兰花科创

高盛中国宏观经济小组预测2012年中国GDP增速放缓至8.6%,国家发改委对电煤从2012年起实施临时价格干预,这些都将影响2012年的煤炭需求及价格相对来说,无烟煤块煤的主要下游-农业涉及民生因此将相对稳定,从而使得无烟煤在经济放缓下防御优势得到彰显 我们预计2012年无烟末煤价格上涨3%,无烟块煤上涨5%我们通过对无烟块煤和无烟喷吹煤的供需分析得出无烟煤的供需模型,我们的分析显示2012-2015年期间我国无烟煤市场将出现供不应求,其中无烟块煤供需状况将更加紧张。

今年国内煤炭市场需求将继续增加

无烟煤市场潜力巨大一是国际国内冶金行业高炉喷吹对无烟煤的需求增加无烟精煤与焦炭之间的价相差距，给无烟煤价格上涨提供很大机遇二是国家环保政策的实施力度加强，特别是加入世界贸易组织对我国环保治理提出的过高要求，环保型无烟煤的市场优势更好三是民用煤需求增加，原因是由于石油性燃料的价格上涨分析还认为，运输紧张将会贯穿于2001年的全过段从运力资源安排和经济效益的角度考虑，货物运输将会出现紧张局面从市场实际运作情况看，供需之间衔接煤炭企业市场主动地位显著增强，煤价改变过去几年里的持续下降，价格上涨一般在5元-10元/吨。