化肥和无烟煤关系

兰花科创上半年煤炭产销双升 实现扭亏为盈

实现扭亏为盈主要原因主要是去年同期其化肥分公司政策性关停，计提资产减值准备2.54亿元所属化肥企业经营状况稳定好转，同比实现扭亏为盈受煤炭价格下降影响，煤炭利润同比减少 兰花科创在报告中分析认为，2015年上半年，煤炭行业供求关系没有发生根本性改变，但在品种上出现了一些新的变化和调整，无烟煤价格逐步趋于稳定；煤炭下游尿素行业受前期出口量大影响，市场售价保持震荡上行态势。

旺季期低价无烟煤新格局

虽旺季不旺已是第二年了，但如此低价位的无烟煤价在近年来也属头一遭，为旺季期低价位无烟煤的新格局翻开新篇章 无烟煤下游综合走势以平稳走低为主化工、化肥、冶金等行业均表现不尽如人意由于下游钢铁行业持续低位震荡以及化工、化肥市场低迷不振，块煤销售呈现持续性困难而此低位价格一直维持至今，煤企无烟块煤库存高位，且企业间竞争关系加剧，迫使煤企不得不以低价优惠等形势吸引下游客户，在采购量优惠上不断拉低无烟煤基价。

无烟煤后劲不足 价格反弹空间不大

山西、河南、河北地区大中型煤企基价相继下调，由于下游钢铁行业持续低位震荡以及化工、化肥市场低迷不振，块煤销售呈现持续性困难而此低位价格一直维持至今，煤企无烟块煤库存高位，且企业间竞争关系加剧，迫使煤企不得不以低价优惠等形势吸引下游客户，在采购量优惠上不断拉低无烟煤基价而地方矿挂牌价具有一定的灵动性，根据市场变化起伏不断，但主体以走低为主现局是循环还是偶然？就目前形势而观，此番低迷局势将会有持续性，致使无烟煤后劲不足，旺季期价格反弹空间不大。

2014年上半年无烟煤市场运行分析及下半年展望

山西、河南、河北地区大中型煤企基价相继下调，由于下游钢铁行业持续低位震荡以及化工、化肥市场低迷不振，块煤销售呈现持续性困难煤企无烟块煤库存高位，且企业间竞争关系加剧，迫使煤企不得不以低价优惠等形势吸引下游客户，在采购量优惠上不断拉低无烟煤基价而地方矿挂牌价具有一定的灵动性，根据市场变化起伏不断，但主体以走低为主. 另外有一点值得注意的是，无烟块煤分粒度价格结构也出现根本性的变化，原块煤价格从高至低主要以粒度大小决定，就是说力度越大价格越高，特别是稀缺性无烟块煤价格更是具有相当的高位稳定性，且因现机械开采加剧，对无烟块煤破碎程度加大，也使无烟大块售价较高。

6月份无烟煤弱势平稳

该指数仍处在荣枯分水岭50下方5月综合PMI就业分项指数自47.4降至47.3，为三个月最低水平 四、后市预测 5月无烟煤以弱势阴跌为主，市场表现清淡无烟煤市场清淡除一部分因其处于传统淡季外，很大原因在于国内今年经济环境大体影响下游化工、化肥市场阴跌，市场不佳只是现阶段各地下游以降低成本为主，采购量缩减，而煤企通过下滑煤价以刺激市场需求用量、平衡供销关系的手段并未使下游用户增加采购用量。

产能过剩抑制过快上涨 甲醇后期或将高位振荡

2月份随着下游恢复开工，无烟化工煤市场需求逐步回暖开春后，正是化肥市场火爆的时候，预计化肥价格有可能会继续上涨，导致无烟煤市场需求会进一步上升甲醇市场快速拉升，下游甲醛、二甲醚等行业也陆续开工后期无烟化工煤市场进入稳中有升的局势中 三、2月市场展望与投资策略 甲醇现货价格在期货强势上涨的带动下出现强劲上涨，目前期现价差基本持平，倒挂现象暂时得到修复，其中与近月合约仓单量低迷、甲醇面临第一次交割有很大关系，但是仓单变化很快，不能成为影响甲醇走势的长期因素，重点仍将放在下游需求方面。

2011年煤炭市场的回顾及2012年的煤市展望

无烟煤方面：作为稀缺资源的一种，和其独具的关系国计民生的化肥产业及民用市场整年的市场基本上都呈稳定上行趋势；无烟煤块煤一直是化肥化工行业的主要原料，但随着机采率的上升，无烟煤产块率将由现在的15%逐渐下降到13%；在化肥化工行业未来五年2%的低平均增速下，无烟块煤供需缺口将达600万吨左右；这就更加增加了无烟煤的稀缺性地位，价格下调的可能性较低。

煤炭行业中应关注率先转暖的炼焦煤行业

但由于山西对于煤炭行业整合力度较大，无烟煤供给无明显增长因而价格跌幅不大四季度化肥补库存的影响加大合成氨的需求，将使无烟煤价格重获支撑 政策性影响-成本完善、产能集中 2009年下半年资源税改革预期强烈，预计将从扩大征收范围、改革计征方式、提高税负水平、统筹税费关系等四个方面进行，这将显著增加煤炭企业生产成本。