大冶废铜

Mysteel半年报: 2023下半年国内铜供应扰动减弱 铜价或呈先扬后抑走势

从上半年粗铜加工费的走势来看，一季度粗铜供应相对宽松，主要源于一季度国内废铜供应好转，粗铜存在宽松预期，加工费不断上涨二季度粗铜供应偏紧，基于高升水及年度集中检修背景下，国内各大冶炼厂对粗铜的需求增加，阳极板采购扣减数呈下滑趋势 数据来源：Mysteel 4.6下半年预测 对于供应方面，国内上半年废铜供应相对去年同期增加，但随着国内经济修复偏慢，基建、房地产行业不景气，预计下半年废铜供应增长速度预期放缓，全年废铜供应相对去年增加，预计2023年国内废铜供应量在355-360万吨（金属吨）。

宏源期货：沪铜短期仍有上涨空间

国内废铜供给增加或使3月粗铜产量环比增加，粗铜供需缺口将收窄虽然中色大冶弘盛铜业产能40万吨高纯阴极铜项目投产，但大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业共250万吨精炼产能3—4月将进入检修期，中国3月电解铜生产量环比将下降，供需紧平衡沪伦铜价比值围绕近5年均值波动，进口窗口关闭限制中国铜精矿、粗铜及电解铜进口量总之，3月国内电解铜供需将呈现紧平衡状态 传统消费旺季来临支撑下游需求 因电线电缆行业新增订单难见明显回升，多家铜杆企业因成品库存高位而选择检修或停产，精铜杆（再生铜杆）生产企业开工率较上周下降。

我的有色：铜三大原料冶炼利润解析—铜精矿冶炼已现盈利空间

因此，研究铜冶炼厂利润对判断未来电解铜供应走势十分重要 一.铜冶炼原料分类及占比 铜精矿、粗铜及废铜是电解铜三大冶炼原料。

Mymetal：CSPT联合减产，供给收紧逻辑兑现

此次的可能的协议减产可以看作是2019全年铜供给端（包括精矿和废铜）紧张的集中兑现，如果此次会议能够顺利达成减产协议，那毫无疑问从产业基本面上对铜价反弹最大的支撑 三、减产利多铜价，仍需关注需求 1、减产推动铜价反弹 CSPT作为中国铜冶炼行业一个非官方组织，成员企业包括了江西铜业铜陵有色、云南铜业股份有限公司、大冶有色、金川集团和紫金矿业在内的10家大型冶炼企业。

多单可继续持有

其调查的22家冶炼企业共生产了738,000吨阴极铜，低于10月修正后的770,000吨，但同比增加8.9%而产量环比下滑，是由于国内最大冶炼企业--江西铜业对一台闪蒸炉进行了48天的维修1月-11月产量总计达到778.1万吨，同比增长7.2% 逻辑：近期全球宏观经济数据屡传利好，国际贸易也顺利进行，资本市场的风险偏好明显改善，部分资金在预期宏观继续转暖，提前抢跑布局结合产业本身的基本面来说，部分国家的制造业指标边际好转，终端行业的利多因素在积累，同时废铜供应收紧，预计长期铜价重心有望继续抬升。

铜价：反弹根基尚不牢固

在罢工期间，该铜矿的产能仅维持在60%罢工行动已经导致该铜矿减产达到约1万吨嘉能可(Glencore)旗下KOV铜矿发生坍塌事故，确认有41人在矿井事故中死亡，目前未有停产消息事故频发加剧了铜矿供应的紧张，目前市场铜精矿成交TC在60美金/吨以下，小冶炼厂已经亏损，大冶炼厂的利润被压缩，一定程度影响精铜的供给 废铜方面，固废中心网站公布了《2019年第九批限制类公示表》，批文将分地区分批进行公示。

多重利空压制 沪铜弱势不改

此外，8—9月大型冶炼厂检修较多，随着江铜、大冶检修结束，后续无大型冶炼厂计划检修按照调研预计，10月产量环比9月将增加1.48万吨至73.16万吨同时，精废铜价差从9月初的600—700元/吨大幅扩大至1500元/吨以上，废铜经济效益大幅回升，企业加大废铜利用挤占精铜消费 从消费端来看，后续消费难有亮点电网基本建设投资完成额累计同比下降9.6%，尽管降幅有所缩窄，但仍未看到基建发力。

多重利空压制 沪铜弱势不改

此外，8—9月大型冶炼厂检修较多，随着江铜、大冶检修结束，后续无大型冶炼厂计划检修按照SMM的调研预计，10月产量环比9月将增加1.48万吨至73.16万吨同时，精废铜价差从9月初的600—700元/吨大幅扩大至1500元/吨以上，废铜经济效益大幅回升，企业加大废铜利用挤占精铜消费 从消费端来看，后续消费难有亮点电网基本建设投资完成额累计同比下降9.6%，尽管降幅有所缩窄，但仍未看到基建发力。

2017年12月全国主要冶炼企业开工率

Mymetal：【独家】MYS解读中国9月铜产能产量数据

我的有色讯：据我的有色网铜资讯部数据统计，2016年9月中国精炼铜产量66.2万吨，同下降2.7%，环比增长1.5%；2016年1-9月精炼铜产量总计583.9万吨，同比去年增长0.79%。

Mymetal：【独家】MYS解读中国9月铜产能产量数据

我的有色讯：据我的有色网铜资讯部数据统计，2016年9月中国精炼铜产量66.2万吨，同下降2.7%，环比增长1.5%；2016年1-9月精炼铜产量总计583.9万吨，同比去年增长0.79%。

【独家】MYS解读国内2016年7月铜产能产量数据

我的有色讯：据我的有色网铜资讯部数据统计，2016年7月中国精炼铜产量67.6万吨，同比增长5.0%，环比增长1.9%；2016年1-7月精炼铜产量总计452.5万吨，同比去年增长1.7% 7月国内检修企业有，方圆、赤峰云铜、中条山、白银；都是常规正常检修，产量影响大概在1.5万吨左右，且企业检修都是跨月，中条山、赤峰在7月上旬就结束；而方圆和白银要跨月到8月。

Myyouse：解读国内2016年7月铜产能产量数据

我的有色讯：据我的有色网铜资讯部数据统计，2016年7月中国精炼铜产量67.6万吨，同比增长5.0%，环比增长1.9%；2016年1-7月精炼铜产量总计452.5万吨，同比去年增长1.7% 7月国内检修企业有，方圆、赤峰云铜、中条山、白银；都是常规正常检修，产量影响大概在1.5万吨左右，且企业检修都是跨月，中条山、赤峰在7月上旬就结束；而方圆和白银要跨月到8月。

6月铜价获反弹支撑

另外2016年5月冶炼企业检修的有五鑫、大冶、江铜、铜陵等企业有检修状况价格低位虽然使冶炼企业利润缩水，但同时也降低了原料成本，而国内冶炼企业原料主要来自进口不过由于废铜价格没有市场，导致以废铜原料为主的冶炼企业出现停产或者倒闭的现象 四、废铜市场 2016年5月废铜价格再次表现疲软，废铜市场依然没有起色。

5月铜价格或能攀上高点

另外2016年4月冶炼企业检修的有，大冶有色，中条山等企业有检修状况价格低位虽然使冶炼企业利润缩水，但同时也降低了原料成本，而国内冶炼企业原料主要来自进口不过由于废铜价格没有市场，导致以废铜原料为主的冶炼企业出现停产或者倒闭的现象 四、废铜市场 2016年4月废铜价格持续表现疲软，废铜市场依然没有起色。

4月铜希望之火或能燎原

另外2016年3月冶炼企业检修的有，张家港联合铜业，新疆五鑫铜业，江西铜业，大冶有色，铜陵有色，金川集团，云南铜业等企业并未有检修状况价格下跌虽然使冶炼企业利润缩水，但同时也降低了原料成本，而国内冶炼企业原料主要来自进口不过由于废铜价格没有市场，导致以废铜原料为主的冶炼企业出现停产或者倒闭的现象 四、废铜市场 2016年3月废铜价格持续表现疲软，废铜市场依然没有起色。

淡季需求疲软 12月铜市或惨淡收尾

一、铜价回顾 2015年铜价呈现持续下降，电解铜现货价格从最高46470元/吨，下降到34600元/吨，下降幅度12000元/吨，下降25.8%2015年沪铜主力收盘价基本以震荡回落趋势运行，其最高价在5月份46000元/吨，最低价在11月份34500元/吨，下跌11500元/吨，跌幅25%。

11月铜市逐步进入淡季

一、铜精矿市场 海关数据显示，2015年9月我国铜精矿进口量为121.34万吨，同比减少5.91%，环比增长5.34%2015年1-9月铜精矿累计进口量为935.15万吨，同比增长8.93%目前国内主要市场采购计价系数如下：湖北大冶地区20%品味铜精矿含税到厂计价系数82%~83%，天津港18%品位铜矿石港口自提计价系数77%（含税），上海港22%品味铜矿含税计价系数80%-81%。

10月份铜市场或再次疲软

一、铜精矿市场 海关数据显示，2015年8月我国铜精矿进口量为115.19万吨，同比增长20%，环比增长23.38%2015年1-8月铜精矿累计进口量为813.81万吨，同比增长11.55%目前国内主要市场采购计价系数如下：湖北大冶地区20%品味铜精矿含税到厂计价系数82%，天津港18%品位铜矿石港口自提计价系数77%（含税），上海港22%品味铜矿含税计价系数80%-81%。

9月铜市或有意外“惊喜”

一、铜精矿市场 海关数据显示，2015年7月我国铜精矿进口量为99.61万吨，同比增长10.5%，环比增长0.79%2015年1-7月铜精矿累计进口量为698.62万吨，同比增长10.28%目前国内主要市场采购计价系数如下：湖北大冶地区20%品味铜精矿含税到厂计价系数82%，天津港18%品位铜矿石港口自提计价系数77%（含税），上海港22%品味铜矿含税计价系数80%-81%。