铁矿石减产

Mysteel周报：铁矿石价格在钢厂减产和节前补库双重影响下高位波动（12.25-12.29）

引言 总结：本周黑色系价格涨跌互现。

11月3日铁矿石早评：铁水减产以及港存累库，矿价震荡运行

周五铁矿45港存较周二累库150万吨，目前较前期港存低点合计累库450万吨另外本周唐山钢坯库存再度累库，当前样本库存120万吨，而往年同期大多只有不到60万吨水平，未来钢厂如果受现金流持续亏损和半成品库存压力影响，高炉超预期减产，或抑制当前铁矿石价格上涨态势短期矿价或维持震荡运行

10月16日铁矿石早评：钢厂高炉继续减产，矿价弱势震荡

10月13日铁矿石价格持稳运行其中62%指数维持前一交易日118.65美金/吨，PB粉涨3至925元/吨成交方面，上周港口现货日均成交74.8万吨，较节前一周增加4.2万吨，远期现货成交155.1万吨，较节前一周增加57.6万吨周末唐山钢坯跌20至3400元/吨铁矿石目前宏观偏多，产业偏空的格局延续，尽管钢厂高炉处于减产趋势当中，但一方面减产速度偏慢，另一方面宏观情绪边际支撑，铁矿石价格下跌动能较弱。

10月20日铁矿石早评：高炉减产但港存较周初去库，矿价震荡运行

10月18日铁矿石价格上涨其中62%指数涨0.65至119.85美金/吨，PB粉涨8至937元/吨成交方面，昨日港口现货成交93.8万吨，较上周日均增加19万吨，远期现货成交18万吨，较上周日均减少137.1万吨昨日更新本周成材数据，表需增加，产量下降，厂库和社库都表现去库，产量下降品种主要是近期社库压力较大的热卷、中板铁水产量下降幅度扩大，本周减少3.51万吨至242万吨，钢厂盈利率再降5%至19%。

中州期货：多家钢厂宣布减产计划，铁矿石盘面震荡运行

主要逻辑： ①现货价格：青岛港PB粉938（+3），金步巴粉904（+1），超特粉835（+2）铁矿现货今日上涨2-9，全国港口现货成交73.4万吨，环比上涨7.15%，进口矿成交36笔，今日现货市场整体交投情绪尚可，贸易商报价积极性一般，报价随行就市，钢厂少量刚需补库，个别钢厂有招标，询盘较少 ②10月17日巴西至中国海运费25.75美元/吨，涨0.24美元/吨；西澳至中国海运费10.77美元/吨，涨0.2美元/吨。

9月13日铁矿石早评：部分钢材品种陷入亏损，关注自发减产可能

虚拟螺纹即期利润亏损扩大至100元/吨附近，钢厂在螺纹钢亏损状态下，转产减量较为明显，唐山地区样本企业11条螺纹产线目前已经全部停产检修，日均影响产量约0.8万吨市场因此有传出局部仓库出现短规格的消息，但市场人士称主要是部分正套资金收走了20万吨货源所致短期虽然存在钢厂在长假前补库预期，但部分钢材品种陷入亏损或增加自发减产的可能性，预计铁矿石价格维持震荡状态 （62%指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数；PB粉现货价格选用Mysteel青岛港PB粉行情价格） 。

9月22日铁矿石早评：钢厂减产压力增加，矿价弱势震荡

9月21日铁矿石价格下跌其中62%指数跌4.65至119.9美金/吨，PB粉跌9至939元/吨成交方面，昨日港口现货成交107.6万吨，较上周日均减少15.9万吨，远期现货成交111万吨，较上周日均增加6.6万吨昨日价格下跌在我们8月底的电话会议和前日的月差点评里已有过提示，且昨日美元跌幅大于人民币美联储年内加息预期仍未消除、市场部分观点也推迟了明年美联储降息的预计时间，结合节前补库支撑的减弱、以及周四成材较为意外的增产，共同导致昨日价格的下跌。

9月18日铁矿石早评：成材减产先于铁水叠加节前补库，矿价震荡

9月15日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.95至125.4美金/吨，PB粉涨16至950元/吨成交方面，上周港口现货日均成交123.5万吨，周环比增加7.5万吨，远期现货日均成交104.4万吨，周环比增加13.3万吨本周商品产业定价权重增加，宏观方面由于存量房贷利率下调已是定居，因此本周利率调整影响或较小进入9月后，五大材表需恢复程度有限，单周表需未超8月高点，支撑价格走强的更多来自于供给端，五大材产量连续下降，从螺纹到热卷和中板，支撑总库存去库。

Mysteel解读：二季度铁矿价格大跌 源自减产由预期向现实的演变

展望二季度后半段，在铁矿石供应季节性增长的前提下，我们判断需求端仍会是铁矿石定价的锚地，考虑到当下宏观预期偏弱、下游淡季效应逐步凸显及全年粗钢平控预期等因素，我们判断铁矿石价格仍将持弱运行，相应的修复机会则在于现实减产的延续性、下游需求的韧性，抑或是宏观层面超预期举措带来的预期修复 正文 一、矿价下跌的根本驱动在于需求端的演变 我们将二季度铁矿石下跌通道大致分为三个阶段（图1），划分依据为主导驱动力的切换，具体来看: 阶段一：4月1日-4月14日（价格监管压力+交易被动减产预期） 在此阶段铁矿石的下行压力主要来自政策层面的预期变化，一方面3月份以来发改委多次公开表示加强铁矿石价格形势分析研判和期现货市场监管，另一方面春节后国内钢厂一直保持强劲的提产动力，Mysteel247钢厂一季度铁水总产量同比增长超1400万吨，增幅达到7.6%(图2)，因此四月以来市场对于今年粗钢压减的传言不断，从而开始交易被动减产预期。

Mysteel周报：钢厂减产初露端倪 铁矿石价格或震荡偏弱（4.10-4.14）

从价格趋势来看，下周现实或交易钢厂主动减产，预期或交易粗钢平控由于当下表需并没有崩，4月旺季结束前减产或带来成材去库的加快，但短期减产或仍以博弈为主，实质性减产或不会大范围发生，单边价格下跌速度或放缓，钢厂现货端毛利继续收缩盘面利润走扩连续性需要看粗钢平控政策的落地情况而铁矿基本面仍将维持近强远弱结构，因此预计下周铁矿石价格震荡偏弱运行 1.价格：本周铁矿石价格冲高后小幅回落 本周铁矿石62%澳粉指数呈小幅回落趋势，周环比跌幅在0.88%，要明显低于成材1.54%的跌幅。

Mysteel晚餐：华南西南等钢厂扩大减产，全球铁矿石发运量减少

◎中国社科院：综合考虑我国经济面临的内外部形势以及去年同期基数变化影响，预计二季度我国GDP同比增速有可能达到8%左右，上半年同比有望实现6%以上的增长。

中州期货：高炉减产力度偏弱，铁矿石高位震荡

①发运增加，到港减少，港口降库澳巴发运2763.8万吨（+32.2），全球发运3194.9万吨（-90.7）45港到港量2079.1万吨（-449.3），在港船舶94条（+5），45港库存13336.64万吨（-62.14） ②铁水产量微降，港口成交一般，钢厂进口矿库存增加进口矿周消耗1923.74万吨（-2.5），以疏港量推算的铁矿石需求为2130.59万吨（-39.76），以铁水产量推算的铁矿石需求为1553.65万吨（-6.51），钢厂铁矿石库存9464.74万吨（+225.52）。

中州期货：东北钢厂减产增加，铁矿石高位震荡

①发运增加，到港增加，港口去库澳巴发运2613.3万吨（+98.5），全球发运3180.6万吨（+360.5）45港到港量2318.7万吨（+58.3），在港船舶91条（-10），45港库存13277.81万吨（-206.83） ②铁水产量微增，港口成交尚可，钢厂进口矿库存小增进口矿周消耗1937.18万吨（+8.47），以疏港量推算的铁矿石需求为2096.99万吨（+110.11），以铁水产量推算的铁矿石需求为1559.67万吨（+1.75），钢厂铁矿石库存9148.13万吨（+50.16）。

Mysteel晚餐：12月东北钢厂减产力度加大，铁矿石到港量增加

◎中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌：明年应争取6%-7%的GDP增长，稳预期需要更积极目标。

Mysteel月报：高炉减产预期增强 十一月铁矿石供需差或由负转正

而需求端，一方面钢厂盈利水平持续下行，利润亏损下陆续有减产行动；另一方面虽然今年还未公布采暖季环保限产政策，但根据历年同期限产力度及影响量来计算，预计2022年11月因为受到采暖政策影响的高炉铁水产量将达到5-10万吨；综合上述两方面因素，我们预计11月日均铁水产量或在228万吨附近，全月矿耗或减少将近900万吨因此在需求减量幅度更大的前提下，铁矿石供需差由负转正，港口库存有望出现连续累库趋势 不过目前来看，铁矿价格在十月底深跌过后已经触及非主流矿成本线，如果短期继续走负反馈逻辑，那么打压重心可能从铁矿转向高估值的双焦，而铁矿有望在成本支撑下出现企稳或者反弹趋势。

中州期货：多家钢厂检修减产，铁矿弱势震荡

①发运增加，到港增加，港口库存微增澳巴发运2667.5万吨（+155.9），全球发运3226.1万吨（+325.1）45港到港量2566.7万吨（+198.2），在港船舶93条（+30），45港库存12944.22万吨（+31.46） ②铁水产量下降，港口成交回落，钢厂进口矿库存低位进口矿周消耗2049.95万吨（-10.57），以疏港量推算的铁矿石需求为2155.58万吨（+64.54），以铁水产量推算的铁矿石需求为1654.66万吨（-11.69），钢厂铁矿石库存9413.45万吨（-17.93）。

中州期货：钢厂检修减产增多，铁矿石承压震荡

①发运增加，到港回落，港口库存微增澳巴发运2471.9万吨（+19.8），全球发运2999.5万吨（+202.1）45港到港量2112.5万吨（-541.2），在港船舶91条（+10），45港库存12992.7万吨（+30.85） ②铁水产量略增，港口成交一般，钢厂进口矿库存小补进口矿周消耗2072.21万吨（+5.25），以疏港量推算的铁矿石需求为2198.49万吨（+64.61），以铁水产量推算的铁矿石需求为1681.05万吨（+1.47），钢厂铁矿石库存9396.87万吨（+68.44）。

Mysteel晚餐：北方钢厂加大减产力度，铁矿石港库攀升

◎日前，国家统计局公布了31省份2022年9月居民消费价格指数(CPI)中新经纬梳理发现，9月，28省份CPI同比涨幅高于上月其中，四川最高为涨3.8%，北京最低涨2.1%。

Mysteel周报：钢厂减产检修扩大需求羸弱 铁矿石价格反复震荡运行（7.16-7.22）

需求端，虽然钢厂利润本周中开始有所恢复，但亏损状态不改，且波动行情下钢厂利润状态不稳定，钢厂复产动力不足，因此预计下周铁水产量继续下降在钢厂减产、检修面积扩大背景下，港口疏港上升难度大，但目前港口疏港量已降至月内低点，且钢厂厂内库存偏低，预计疏港有小幅回升可能性体现到库存端，港口在港船舶数量已降至低位，在到港下降、疏港回升预期下，港口库存或出现小幅减量趋势综合来看，下周铁矿石供需格局或将有所改善，但下游成材需求和钢厂铁矿石需求尚未好转，宏观环境充满不确定性，铁矿石或将延续弱势。

Mysteel早读：四川钢厂继续停产减产，进口铁矿石跌破100美金

◎住建部、财政部、央行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。