铁矿石历史走势

Mysteel：“银四”过半 辽宁市场废钢价格走势如何？

概述：“金三”已成“历史”，进入“银四”，随着成材价格呈现持续反弹态势，钢厂利润整体有所好转，生产积极性有所提高，进而带动废钢市场价格上涨那么“银四”过半，接下来辽宁废钢价格走势如何呢？Mysteel将从以下几个方面展开分析 一、价格方面 数据来源：钢联数据 以辽阳市场重废6个厚价格走势为例，节后下游终端需求低迷，导致钢材价格大幅下跌，叠加铁矿石及焦煤焦炭等原材料价格大幅下跌，废钢价格也跟随大幅下跌，今年的价格更是创下近三年的新低。

Mysteel铁矿石季报：二季度铁矿石价格或维持低位震荡

从近几年季节性走势来看，进口矿二季度到港量相较一季度会有回落的可能性在；需求方面来看，虽然二季度铁水产量预计会有回升趋势，但是考虑当下终端需求难有明显改观，预计二季度铁水产量将会维持弱复苏的节奏在供需双方影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或许会有去库的可能性 价格走势方面，选取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指数研究发现，二季度价格均值高于一季度的比例仅有36%，大概率二季度价格整体要弱于一季度；而从具体的月份历年价格表现来看并没有明显的历史规律。

克拉克森研究：中国海运进出口全球贸易占比突破30%

除煤炭外，其他大宗散货同比也稳定增长中国钢铁产量的增加带动铁矿石进口需求增长，全年进口量同比上升6%；在大豆进口恢复增长及粮食进口日益多元化的推动下，中国粮食海运进口量同比上升13% 中国海运出口 克拉克森研究统计，2023年中国海运出口量同样创下历史记录，以吨计同比增长10%至7亿吨，不过各细分商品市场走势分化。

Mysteel周报：船舶原材料价格（2.26-3.1）

除煤炭外，其他大宗散货同比也稳定增长中国钢铁产量的增加带动铁矿石进口需求增长，全年进口量同比上升6%；在大豆进口恢复增长及粮食进口日益多元化的推动下，中国粮食海运进口量同比上升13% 克拉克森研究统计，2023年中国海运出口量同样创下历史记录，以吨计同比增长10%至7亿吨，不过各细分商品市场走势分化以货物吨计，中国海运出口占全球贸易比为6% 受全球宏观经济“逆风”及欧美消费者商品需求大幅回落影响，2023年中国集装箱出口明显承压，不过由于下半年出口货量有所回升及全年出口至俄罗斯集装箱化货物大幅增长，全年总量以吨计仍增长3%。

Mysteel月报：船舶行业月报（2024-3）

除煤炭外，其他大宗散货同比也稳定增长中国钢铁产量的增加带动铁矿石进口需求增长，全年进口量同比上升6%；在大豆进口恢复增长及粮食进口日益多元化的推动下，中国粮食海运进口量同比上升13% 克拉克森研究统计，2023年中国海运出口量同样创下历史记录，以吨计同比增长10%至7亿吨，不过各细分商品市场走势分化以货物吨计，中国海运出口占全球贸易比为6% 受全球宏观经济“逆风”及欧美消费者商品需求大幅回落影响，2023年中国集装箱出口明显承压，不过由于下半年出口货量有所回升及全年出口至俄罗斯集装箱化货物大幅增长，全年总量以吨计仍增长3%。

Mysteel月报：二月铁矿石价格或震荡下行 需关注节后下游需求启动时间

价格走势方面，预计2月进口矿价格偏弱于1月，其中春节出来后下游需求的实际表现能否验证此前需求旺季的预期可能会是是影响矿价走势的关键节点抛开基本面改善带给铁矿石价格一定支撑外，影响矿价驱动走弱主要来自三个方面：其一，需求端未来的恢复情况可能不及预期，若钢厂在保持成材产量稳定以及春节期间电炉检修的情况下，高炉将会成为稳定产量的关键，那么铁水产量就会有较大的上升空间，理论上铁水产量上升速度将会加大，但从目前铁水恢复的情况来看，达到预期的效果可能性相对较小，矿价支撑有所减弱；其二，从目前铁矿石估值角度来看，国内铁矿石期货价格相对于其他黑色品种是有所被高估的，那么2月铁矿石价格就有存在继续向下修复的动力；其三，在没有基本面供需矛盾驱动时，情绪和市场信心就会影响价格的驱动，若2月指数要高于1月，则期货价格大概要上涨超过1000，但从过去历史的价格来看，当下情况只低于2021年，比其他年份要高出许多，市场在信心方面或将受到挑战。

Mysteel：【实证分析】限产预期再现波折，市场运行逻辑逐步清晰

根据目前情况来看，社融数据虽不及预期，但政策底逐步出现，下游产销尚可，需求有望持稳限产不落地，成本支撑导致钢材走势呈现易涨难跌运行逻辑；限产落地后，市场运行逻辑呈现钢材持稳后走弱，即中间环节利润部分修复后跟随成本下移补跌走势 参考文章： Mysteel解读：本周铁矿石到港量创历史新高 货都去哪了 Mysteel解读：铁矿石到港疏港与库存间你不知道的那些事 暴雨预警！15省区市部分地区有大雨，陕西重庆等地局地有暴雨 。

Mysteel解读：铁矿石，大基差就一定要看多？

首先，我们来看一下历史的铁矿石基差走势图可以看到，基差并不一定收敛，比如2105合约，基差反而是不断扩大的，也就是盘面价格与现货价格背离越来越大；此外，收敛也未必是以期货盘面价格上涨的方式兑现，比如2109合约的基差就是以现货价格更大幅度的下跌来实现的2021年8月第一个交易日，最便宜可交割品现货价格1368元/吨，09合约1054元/吨，基差327元/吨；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品现货价格993元/吨，09合约916元/吨，基差77元/吨，基差的收敛以现货下跌实现。

Mysteel：钢铁限产扩利需要冷静和耐心

限产落地将导致短期内会出现供应端产量出清，但短期内很难看见钢厂利润快速修复，原因在于： 1）黑色各商品的减产后定价是按照铁水产量下降趋势的逐步定价过程，今年难逃窠臼历史数据表明铁水产量与钢厂利润走势始终呈现负相关关系（见图3）市场现实回顾也显示限产后铁水产量加速下降，市场情绪同步反应在钢价和原材料价格上虽然目前限产方向和决心已经明确，但是市场还在等待铁水产量明显下降后才能对原材料（尤其是铁矿石）进行减产定价。

沈彬：钢企重组还需静待时机，夯实基础方能实现更高质量发展

”沈彬表示，“以沙钢举例，无论是原料库存，还是成品库存都不高，且常创下历史低位，截至6月底，我们的铁矿石全口径库存较去年平均库存降幅超40%，减少潜亏超3亿元这说明了什么？并非下游需求不好下游需求不够产品是卖不出去的然而，由于未来经济走势仍具有不确定性，所以无论是采购、生产，还是销售，大家都做出了相对保守的选择” 统计数据显示，上半年钢协重点统计会员钢铁企业营业收入同比下降5.56%，利润总额同比下降68.8%，亏损面达到了44.6%。

Mysteel解读：简析人民币汇率与铁矿石价格相关性变化的前因后果

而中国提振经济所采取的措施和取得的效果都大优于西方经济体，全球对中国的物资依赖出现了脉冲式上涨 也因此，中国经济在2020年反而走出了独立行情，人民币汇率升值的同时，铁矿石在内的大宗商品进一步受到美元流动性在全球的蔓延的加持而涨价，汇率与铁矿石价格因此也转变成为了负相关关系 未来人民币汇率与铁矿石价格的相关性或将再度回归正相关 总结铁矿石价格与汇率关系变化的历史情况，可以看到，当货币主导国央行采取正常的货币政策的时候，主导两只关系的是主要需求国的经济表现，此时，两者呈正相关关系而当货币主导国采取量宽货币政策的时候，说明其经济本身孱弱；另一方面，由于国际货币特有的溢出效应，流动性就成为大宗商品走势的主导因素，此时，人民币汇率与铁矿石价格往往表现为负相关性。

Mysteel解读：溢价汇率多因素扰动5月份铁矿石落地利润波动加剧

从平滑后的历史数据也可以看出，溢价快速上涨时，落地利润出现较为明显的下跌走势 （图二） 人民币加速贬值使得进口成本更高 Mysteel观测到，五月前由于人民币汇率涨势仍较为缓和，铁矿石落地利润的变化更多受到内外价差的影响。

下半年螺纹钢期价走势不悲观

若考虑第二季度之后铁矿石供应的回升以及估值偏高的影响，则铁矿石价格仍有进一步下跌空间，导致螺纹钢成本支撑力度有所减弱 关注政策时滞效应 下半年螺纹钢期价走势不悲观 若将时间周期拉长至下半年的话，笔者对于螺纹钢期价走势的预期并不悲观总结历史上5轮稳增长政策，笔者发现如下规律：第一，从稳增长政策开始，到螺纹钢价格上涨，中间有3～15个月的时滞期；第二，政策传导到基建的时间较短，一般为2个月左右，而传导到房地产投资的时间较长，为4～15个月，按此推算，下半年房地产投资单月存在转正的可能；第三，政策对钢材价格的影响一般分为3个阶段，政策转向伊始主要表现为预期先行，基本面情况并不好，当预期透支到一定程度，若现实不能跟上的话，则价格会出现阶段性回调，之后随着政策效果的显现，现实需求好转，价格会再度上涨。

百年建筑早报：中国3月CPI同比上涨0.7%，全国多地矿渣粉价格延续跌势

在中美利差倒挂的驱动下，去年全年的离岸人民币债券发行总量已较2021年大幅增加55%至2947亿元，接近2014年的年度历史高位 【金融】 ◎A股：沪指探底回升微跌，传媒股掀涨停潮，两市成交再破万亿，北向净流入超48亿元 ◎商品：国内商品期货收盘走势分化，不锈钢、尿素涨逾2%，铁矿石、棉纱、甲醇、硅铁涨逾1%；纯碱、红枣跌逾2%，纸浆、玻璃、沪锡、沪铝跌逾1%。

Mysteel解读：铁矿石块矿溢价处于5年历史低位 短期仍将弱势运行

不同于过去五年中大多出现的上涨行情，Mysteel远期现货62.5%块矿溢价（下文简称远期块矿溢价）于今年年内保持同期绝对低位，在0.087和0.133美元/干吨度之间维持窄幅震荡基于此，Mysteel铁矿石分析团队基于数据及市场调研，从价格、基本面、以及市场调研等角度，对于块矿溢价的走势进行分析研判 一、块矿溢价处于历史低位 港口及远期趋势一致 通过对比远期块矿溢价过去五年的同期走势可以发现，其一季度大多可以走出较为强势的上涨行情，然后今年春节以来，远期块矿溢价走势却不符合这一季节性规律，而是于0.087和0.133美元/干吨度之间窄幅震荡。

东海期货：螺纹钢阶段调整基调未变

一是，不论从钢厂利润还是铁矿石生产成本来看，130美元/吨的铁矿石价格已经处于估值偏高区域近期钢厂利润虽然有所修复，但仍处于低位，且按照当下钢材的现实需求状况，高成本向下游传导的可能性不大同时，目前铁矿石价格已经超过了大部分高成本矿的生产成本，中期来看，可能刺激铁矿石供应的加速回升二是，按照以往历史经验，钢厂在复产之前一般都会经历一轮原料补库，但是我们从春节之后两周的数据来看，钢厂铁矿石库存和铁水产量走势呈现明显背离，表明钢厂当下对原料补库依旧持谨慎态度。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

近几年以来，铁矿石成本占比绝大部分时间都在40%以上，明显高于焦炭和其他成本，且螺纹钢价格和铁矿石价格走势保持较高的相关性回顾螺纹钢和铁矿石价格的历史走势，可以看出，二者的价格相互影响、相互牵制一般来说，通常在大涨大跌的时候，铁矿石从成本端对螺纹钢价格的波动起到推动作用，螺纹钢由于下游需求的变化，反过来也会影响原料铁矿石的价格，这个阶段二者同涨同跌的特点会更加明显而在振荡时期，铁矿石矛盾并未激化的情况下，对螺纹钢的影响相对有限。

螺纹钢节前保持坚挺

综上所述，一方面，从历史数据来看，春节前夕由于补库需求，钢价多数年份呈现上涨行情，这对2023年节前钢价走势也有一定参考价值；另一方面，目前宏观利好支撑仍在，且供需基本面矛盾并未凸显，库存保持相对低位，上游原料价格偏强预计节前钢价相对坚挺，或走出“上有顶、下有底”的区间行情，上方压力位在4150元/吨附近，下方支撑在3900元/吨附近 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel：江苏废钢2022年市场回顾及2023年展望

同时借着废钢期货上市的东风，明年江苏废钢的社会流转量将会创出历史新高，废钢年供应量预计有100万吨以上增量根据形势分析，2023年废钢价格走势震荡，价格仍有进一步下探的可能，重三市场主流成交均价区间预估在2400~2700元/吨左右 编辑：周礼燕、郎雪薇、李晓霞、王婉宁 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

中信证券：人民币汇率压力缓和不意味着重新迎来降息窗口期

11月18日，中信证券研报认为，伴随着美国10月通胀数据低于市场预期，美元指数持续下跌，人民币汇率也因此走强基于对美元指数历史走势的复盘和对当前国内影响人民币汇率的高频数据的解析，美元兑人民币即期汇率的高点或已确认，但人民币短期或难出现趋势性升值行情，整体仍维持宽幅震荡对于国内货币政策而言，人民币汇率压力的缓和也并不意味着重新迎来降息的窗口期 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。