铁矿石修复

广发期货：铁水产量维持低位，铁矿石基差修复

【现货】 昨日现货价格小幅上涨，日照PB粉环比+19至923元/吨，超特粉环比+13至808元/吨，卡粉+13至1019元每吨 【基差】 当前港口PB粉和卡粉仓单成本分别为965，963元/吨夜盘基差70元每吨 【需求】 截止22日，日均铁水产量环比-1万吨至223.5万吨，钢厂利润因焦炭提降小幅改善节后钢厂产量不增反降，也验证钢厂复产偏慢的预期。

广发期货：铁水产量维持低位，铁矿石基差修复

【现货】昨日现货价格维稳，日照PB粉环比+2至932元/吨，超特粉环比-1至819元/吨，卡粉+4至1034元每吨 【基差】当前港口卡粉、PB粉仓单成本分别为985，980元/吨夜盘基差70元每吨 【需求】截止22日，日均铁水产量环比-1万吨至223.5万吨，钢厂利润因焦炭提降小幅改善节后钢厂产量不增反降，也验证钢厂复产偏慢的预期 【供给】19日45港和47港到港量分别为2528.5万吨和2577.2万吨，环比-118万吨和1.2万吨。

鞍钢矿业大孤山铁矿露天采坑生态修复工程启动

近日，从鞍钢矿业大孤山铁矿获悉，该矿露天采坑生态修复工程正式启动，让这座百年露天采坑逐步恢复到开采前的原始地貌，打造鞍钢集团生态文明新名片 大孤山铁矿在百余年的露天开采中形成了垂深约400米、体积2.92亿立方米的深凹采坑，被称为亚洲最深露天铁矿 大孤山铁矿露天采坑生态修复工程采用尾砂胶结固化回填方式，可消除露天坑高陡边坡滑坡等风险工程采用的尾砂为鞍钢矿业多家选矿厂产出的尾砂，能有效减少尾矿库用地、增加农林用地，提高土壤固碳量和植被固碳量，实现一举多得。

11月2日铁矿石早评：钢厂利润开始修复性反弹，矿价震荡运行

11月1日铁矿石价格上涨其中62%指数涨1.7至125.2美金/吨，PB粉涨11至965元/吨成交方面，昨日港口现货成交96.4万吨，较上周日均增加19.6万吨，远期现货成交162万吨，较上周日均增加83.7万吨节后以来，铁矿石港口现货成交水平总体表现为震荡抬升，但钢厂采购比例呈现出下降态势，体现出在亏损阶段，钢厂原料补库需求仅仅是略微改善，更多是在一系列强预期支撑下，贸易商的投机需求释放而随着钢材价格上涨，焦炭提降落地，当前北方钢厂长流程点对点利润以及考虑到原料库存的利润较之前低点都已有100元/吨的反弹修复。

广发期货：近月铁矿石合约有修复基差的驱动

【现货】 青岛港口PB粉环比+22元/吨至857元/吨，超特粉环比+11元/吨至720元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为925.1和905.6元/吨超特粉夜盘基差与基差率为134.6元/吨和14.86% 【需求】 受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+2.02万吨至245.62万吨，进口矿日耗环比+3.21万吨至301.01万吨；钢厂库存-0.28%，日耗+1.08%，库消比-0.38%。

广发期货：铁矿石近月合约有修复基差的驱动

【现货】 青岛港口PB粉环比+8元/吨至836元/吨，超特粉环比+7元/吨至707元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为901.8和891.5元/吨超特粉夜盘基差与基差率为157.5元/吨和17.66% 【需求】 受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+2.62万吨至243.60万吨，进口矿日耗环比+3.07万吨至297.80万吨。

广发期货：铁矿石近月合约有修复基差的驱动

【现货】青岛港口PB粉环比-1元/吨至849元/吨，超特粉环比-3元/吨至701元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为905.1和885元/吨超特粉夜盘基差与基差率为173.2元/吨和19.60% 【需求】受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+0.29万吨至240.98万吨日耗环比+0.87万吨，钢厂库存环比-16.65万吨，库消比环比下降。

广发期货：铁矿石近月合约修复基差可能性较大

【现货】 青岛港口PB粉环比+12元/吨至883元/吨，超特粉环比+10元/吨至755元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为967.1和943.7元/吨超特粉夜盘基差与基差率为81.7元/吨和8.65% 【需求】 需求端日均铁水产量基本持平，环比-0.1万吨至244.3万吨钢厂库存维持去库，环比-1.41%至8402.4万吨，库消比环比-0.43%至28.27%。

广发期货：钢材产量韧性仍存，铁矿石盘面或向上修复基差

供应来看，澳巴发运量环比-287.6万吨至2327.8万吨，到港量环比+335.5万吨至2402.8万吨需求端钢厂维持减产，铁水环比下降由于4月飓风影响5月到港量低于预期，但供增需减的预期依然在，预计5月底或见到库存拐点虽然后期铁矿石将是累库预期，但铁矿石前期跌幅较大，估值已经回落后期铁矿石更多是钢厂利润和需求定价，叠加现货坚挺，9月贴水较大在短期需求预期或有改善，盘面或向上修复基差操作上，09合约700以下不建议做空，可在650-700区间短多尝试。

等待市场信心修复，铁矿石多空博弈剧烈

库存端，Mysteel样本下45港口总库存连续下降，但随着供需矛盾化解，预计逐渐进入累库周期钢厂则是保持按需采购模式，厂库维持极低水平在近强远弱的商品结构下，铁矿高基差预计修复，低价差有望走扩 总结 宏观预期利好，而政策顶夯实，基本面供需矛盾预期转弱，多空之间的博弈在铁矿石品种上尤为激烈90-100美元/吨为普遍心理价位存底部支撑，但上方900-1000元/吨存在政策顶。

国泰君安期货：铁矿石预期修复，震荡偏强

从宏观层面来看，前期的大幅下跌已对钢材下游的弱需求预期反映得较为充分，同时近两个月经济数据表现略微偏弱，市场对于政策托底预期不断强化，帮助修复市场情绪从产业层面来看，当前静态供需量均处于较高水平，港口库存较历史中性偏低，叠加废钢到货量不足等因素，铁矿现货端需求仍有一定支撑 整体来看，目前盘面仍在将市场关于政策端对地产等方面的发力预期计入估值中，预计矿价短期或将延续强势，但未来仍需持续关注下游钢厂生产节奏的边际变化和政策预期的兑现情况。

广发期货：基差修复至合理区间，铁矿石盘面缺乏上涨驱动

【现货】 青岛港口PB粉环比-6元至768元/吨，超特粉环比-2至645元/吨 【基差】 当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为826.5元/吨和824.1元/吨超特粉夜盘基差与基差率为119.1元/吨和14.45% 【需求】 需求端铁水产量止跌，日均铁水产量环比+0.11万吨，日耗环比-0.31万吨至290.47万吨。

广发期货：基差修复至合理区间，铁矿石盘面缺乏上涨驱动

【现货】青岛港口PB粉环比-3元至801元/吨，超特粉持平至672元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为863元/吨和853.4元/吨超特粉夜盘基差与基差率为118.9元/吨和13.94% 【需求】需求端铁水产量止跌，日均铁水产量环比+0.11万吨，日耗环比-0.31万吨至290.47万吨钢厂主动去库，钢厂库存下降幅度大于日耗下降幅度，进口矿库存环比-0.25%，日耗环比-0.1%，库消比-0.04%。

国泰君安期货：成材供给预期修复，铁矿石反弹追多仍需谨慎

在经历了近期的快速下跌之后，当前铁矿估值对于需求端的利空因素和前期集中爆发的悲观交易情绪已反映地较为充分随着黑色板块整体价格的回调，下游钢材利润也同样受到影响，钢厂主动减产数量增加，这也使市场对于成材供给侧改善的预期有所修复，材端供需格局或迎来改善，黑色产业链负反馈驱动有所减弱矿价顺势出现反弹，但后期反弹高度仍取决于后期钢材供需的实际改善情况，追多仍需谨慎

广发期货：市场情绪修复，铁矿石盘面维稳运行

【现货】青岛港口PB粉环比+9元/吨至909元/吨，超特粉环比+9元/吨至777元/吨 【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为982.6元/吨与967.6元/吨超特粉夜盘基差与基差率为72.6元/吨和7.5% 【需求】需求端日均铁水+2.24万吨至239.82万吨节后第八周，钢厂补库预期仍未兑现，进口矿日耗环比+1%，进口矿库存-0.6%，库消比环比-0.51%。

Mysteel周报：钢厂利润修复补库预期加强 支撑铁矿石价格震荡上行（11.05-11.11）

引 言 近期铁矿石交易的主要逻辑集中在需求端，随着焦炭第三轮提降部分落地，钢厂利润有所修复，铁水产量降速可能放缓，叠加钢厂原料库存偏低，补库预期较强，支撑铁矿石价格反弹。

广发期货：铁矿石供增需减，错配问题环比修复

供增需减，错配问题环比修复基本面上，到港量与发运量环比上升，两者均处在中等偏上水平受矿难影响，国产精粉产量持续下降，但库存高位运行，预期其对总体供应的影响有限国外矿山维持稳定运行，三大矿山季度产量均环比上升；另一方面，南非主要港口罢工结束，预计供应逐渐恢复，供应宽松格局未改 需求出现拐点，日均铁水产量与高炉利用率触顶回落，疏港量环比下降钢厂利润低位运行，补库意愿较低，厂库低位运行，预计年底冬储对需求的提振作用有限。

广发期货：供应持续修复，铁矿石节前补库支撑盘面震荡偏强

供应持续修复，节前补库支撑盘面震荡偏强基本面上，到港量环比修复，但均值仍处在中等偏下水平；发运量环比上升，均值接近去年同期水平，供应持续恢复河北、山西矿难对国产矿供应造成不利影响，但考虑到内矿总库存处在历史高位，预计影响有限钢厂复产提振需求，日均铁水产量持续回升，疏港量上升幅度明显，港口库存环比下降在钢厂复产的背景下，需求环比改善，节前补库预期支撑盘面偏强运行，但考虑钢厂利润偏低及终端需求不佳，预计反弹空间不大，维持震荡走势为主。

广发期货：铁矿石基本面环比修复，建议逢高试空

7月铁矿石进口量为9109万吨，环比上升212万吨；7月进口量累计值为6.27亿吨，同比下降3.4% 【库存】疏港量触底反弹后持续回升，港口库存维持累库趋势Mysteel统计45港进口铁矿石库存总量13900.30万吨，环比+137.97万吨；日均疏港量环比+4.81万吨至272.85万吨 【观点】基本面环比修复，但港口库存维持累库趋势基本面上，到港量均值处在较低位置，但发运量均值处在中等偏上水平。

广发期货：铁矿石基本面环比修复

7月铁矿石进口量为9109万吨，环比上升212万吨；7月进口量累计值为6.27亿吨，同比下降3.4% 【库存】疏港量触底反弹，且反弹幅度较大；港口库存维持累库趋势Mysteel统计45港进口铁矿石库存总量13704万吨，较上周一增加169.4万吨；日均疏港量环比增加8.2万吨至268万吨 【观点】基本面环比修复，但港口库存仍维持累库趋势基本面上，本期到港量环比上升，但均值处在中等偏低水平；发运量环比下降，但均值吃在中等偏高水平。