铁矿石交割货币

10年间，大商所护航钢铁、煤焦产业高质量发展

回顾前期研发阶段，有国际专家曾表示，铁矿石标准化程度低、产品价差波动大，不利于长期开展期货实物交割，实物交割的合约“几乎不可能做到” 尽管如此，为让期货价格更好地传递我国市场信息、发出“中国声音”，大商所迎难而上，立志打造全球首个实物交割、以我国港口为交割地、以人民币为结算货币的期货合约，研发出了一整套既贴近产业实际又经得起市场考验、既体现国际化标准又具备中国特色的合约规则。

煤焦矿期货亮出高质量发展“组合拳”

调合约 扩品牌 增厂库 降成本 近年来，受全球防疫形势变化、货币政策、供需格局调整等影响，国际铁矿石及国内焦煤、焦炭价格大幅波动，我国是全球最大的钢铁生产国，钢铁企业及上游煤炭企业承受着原料和产品价格波动的风险，参与期货市场避险的需求提升为此，大商所心系“国之大者”，立足钢铁产业发展大局，积极响应市场诉求，聚焦企业风险管理的实际问题，在焦煤、焦炭、铁矿石期货上实施“一品一策”，持续推出相关合约规则调整、扩大可交割资源、提升交割便利性、创新场外业务、加强产业服务等一系列措施，推动煤焦矿期货不断焕发生机和活力，促进期货市场与钢铁行业的“血脉畅通”。

中州期货：短期煤焦建议观望

①焦炭现货开启第7轮涨价，多重因素影响盘面煤焦下跌考虑到通胀有抬头、国内货币收紧的态势，且铁矿石交割标准修改等因素，黑色系整体下行，虽煤焦现货依旧保持强势，焦炭提涨第7轮，但焦炭基本面供需紧张格局边际好转，煤焦跟随市场下行 ②中长期建议多配焦煤，空配焦炭焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨；2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。

焦煤领涨黑色系，螺纹钢价格窄幅调整

宏观面：央行称稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，输入性通胀风险总体可控；财政部等4部门召开房地产税改革试点工作座谈会；大商所拟修改铁矿石期货合约及相关规则：扩充可供交割资源 产业面：唐山东钢建设年产500万吨冷轧项目；5月11日主流钢厂纷纷将热卷出口指导价提至1100美元/吨左右；4月乘用车市场零售达到160.8万辆，同比增长12.4%，环比下降8.3%。

大商所完善铁矿石合约规则，增设铁矿石可交割品牌并调整相关升贴水

问：铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水的背景是什么？ 2019年9月，铁矿石期货发布实施了品牌交割制度，并根据2019年各品牌现货价差确定了用于I2009及以后合约的品牌升贴水2020年以来，受国内外疫情、货币政策及现货供需变化等多因素影响，铁矿石价格出现较大波动，各品牌间价差也产生较大变化，个别品牌升贴水初始设置值已经与现货市场实际品牌价差出现较大差异。

大商所完善铁矿石合约规则，增设铁矿石可交割品牌并调整相关升贴水

问：铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水的背景是什么？ 2019年9月，铁矿石期货发布实施了品牌交割制度，并根据2019年各品牌现货价差确定了用于I2009及以后合约的品牌升贴水2020年以来，受国内外疫情、货币政策及现货供需变化等多因素影响，铁矿石价格出现较大波动，各品牌间价差也产生较大变化，个别品牌升贴水初始设置值已经与现货市场实际品牌价差出现较大差异。

【鑫海华运贸易 王志新】预计节后铁矿主力将在1000上方到1150区间波动

产业端风险点来自与中信部的钢铁产量控制，宏观风险点来自与货币政策和疫情走势 品种来看，粉块价差的走阔，让块矿的性价比不断趋弱，随着春季的到来，粉的性价比将不断增加，料粉块价差将会收缩随着05合约时间的逼近，基差终将收复，时间越临近交割基差的回归概率将越大至于最优交割品将是哪个品种还要看年后具体的价差波动按照升贴水奖罚计算出最优品 公司介绍：青岛鑫海华运国际贸易有限公司位于青岛，于2005年成立至今，已有10余年，主要从事铁矿石、钢材进出口及国内贸易和船舶货运代理业务，现不断致力于整合钢铁产业链的优势资源，为客户提供具有竞争力的供应链上的增值服务，已与数十家国有、外资钢铁厂合作多年。

黑色纵览（8月17日）：商品价格涨跌分化，钢材需求不及预期，盘面回调风险较大！

概要：上周黑色系商品期现价格涨跌分化，卷强螺弱持续加大，螺纹、热卷增库较多，需求不及预期，但市场情绪较好，做多资金犹在，价格维持偏强从目前宏观经济环境来看，中美谈判搁浅，国际贸易和商业环境不确定性较大，疫情影响仍然较大；国内方面，7月份货币资金增速放缓，市场流动性边际收敛，房地产数据表现尚可，对于下半年需求预期难言乐观；从本周产业市场来看，煤焦矿交割月临近，铁矿石政策扰动较多，而成材需求不及预期，叠加库存同比较高，期现价格倒挂，盘面上涨空间受限，下行风险较大，综合来看，本周黑色系商品价格将冲高回落，回调幅度或将加大。

铁矿石贸易参照“中国价格”有望成趋势

尽管铁矿石人民币计价模式代表未来铁矿石贸易的发展趋势，但目前大范围推广仍有诸多阻力在翟贺攀看来，中国分散的钢铁生产企业面对高集中度的国际铁矿石供应商，仍未形成购买合力，议价能力仍相对单薄，多数情况下不得不接受原有定价模式，并且长期形成的交易习惯和交割模式在短时间内改变也有一定难度此外，在全球范围内，人民币尚未成为完全可自由兑换的货币，国外生产商和贸易商需要一个逐步接受的过程 国投安信期货研究院某分析师同样提到，短期内由于全球铁矿石使用分散于国内外众多钢企，而铁矿石生产地高度集中于国外几大矿山，其话语权较强，仍习惯于美元结算方式，而以人民币计价铁矿石仍处在初步探索的实验期。

张贺佳：铁矿短期弱势难改 后期机会或在远月？

结合前期宏观产经调研情况，认为“货币传导渠道的疏通”是宏观经济何时能够企稳回升的主要因素之一 2、钢厂利润下滑施压原料，铁矿石短期弱势难改 综合前两部分分析，供暖季前后，铁矿石基本面超市场预期改善——达到阶段性“繁荣的顶点”，而后期供需两端压力均将加大，铁矿石基本面将逐步走弱；同时，11月份以来，钢厂利润迅速下滑约320-700元/吨，越来越多钢厂开始微利甚至亏损，其越来越重视铁矿石等原料的成本压缩，配矿也转向金步巴、超特、罗伊山等中低品种，高低品价差进一步收窄，虽然将使盘面可交割品价格相对坚挺，但铁矿石整体价格重心将下移；因此，在成材等黑色系品种转强前，铁矿石仍将维持弱势行情。

铁矿石国际化百问百答

结购汇业务必须通过指定存管银行办理结汇和购汇应基于境外交易者、境外经纪机构从事铁矿石期货交易的实际结果办理，只涉及期货交易盈亏结算、缴纳手续费、交割货款或追缴结算货币资金缺口等与铁矿石期货交易相关的款项其中交割货款包括到期交割、标准仓单的期转现、仓单转让等 ★除外汇资金外，境外客户和境外经纪机构还可以使用哪些资产作为保证金参与铁矿石期货交易？ 境外客户、境外经纪机构还可以使用铁矿石标准仓单作为保证金。

铁矿石国际化百问百答

（各存管银行联系方式见交易所官网） ★铁矿石期货交易的结算货币是什么? 铁矿石期货交易是以人民币计价、结算的境外交易者、境外经纪机构可以使用人民币，也可以直接使用美元作为保证金交易盈亏结算、手续费结算、交割货款及期权权利金等款项结算应以人民币支付 目前大商所接受的外汇资金仅为美元。

期货促黑色产业链转型提效

她说，目前，保税交割、货币政策已经落地，技术系统则已上线测试，交易所正以风险可控、平稳运行、逐步放开的思路，稳步推进铁矿石期货市场国际化相关工作 此外，记者了解到，交易所正不断完善铁矿石交割环节，以进一步促进期现结合目前拟通过调整出入库费用、降低厂库滞纳金等降低交割成本；实施仓单服务商，改善投资者近月月份交割能力

期货促黑色产业链转型提效

她说，目前，保税交割、货币政策已经落地，技术系统则已上线测试，交易所正以风险可控、平稳运行、逐步放开的思路，稳步推进铁矿石期货市场国际化相关工作 此外，记者了解到，交易所正不断完善铁矿石交割环节，以进一步促进期现结合目前拟通过调整出入库费用、降低厂库滞纳金等降低交割成本；实施仓单服务商，改善投资者近月月份交割能力

王淑梅：大商所积极推进铁矿石期货国际化

王淑梅称，铁矿石期货保税交割、货币政策已经落地，技术系统则已上线测试，目前正争取解决相关税收政策，进一步推动大商所铁矿石期货国际化进程。

供给侧结构性改革下产融结合成趋势

市场人士认为，产融结合是未来黑色产业链转型提效的重要手段，其中期货市场在提升企业经营能力及优化库存管理等方面有着难以替代的作用，实体企业要用好期货工具来适应产业未来的发展变化。

2016中国煤焦矿产业大会同期活动之——供给侧改革背景下的产融结合圆满落幕

王淑梅称，铁矿石期货保税交割、货币政策已经落地，技术系统则已上线测试，相关税收政策问题正在解决之中，以期能进一步促进铁矿石期货的国际化 深圳市凯丰投资管理有限公司上海分公司总经理王若愚则作题为《产融结合--助力实体企业》的演讲他指出，中国“新常态”下钢铁行业竞争白热化，企业利润大幅走低，各企业之间竞争优劣势凸显，在这种情况下，钢企如何生存下来已经成为了关键问题。

宏源期货：煤焦钢早报20160106

而唐山钢坯显露疲态，价格回落，另外铁矿石现货成交价格停止上扬，普式报价折算人民币价格约为362元/吨，而矿石近月价格飙升至370元以上，交个利润裸露，继续上行空间不大昨日螺纹仓单增加约3000吨合计超过1万吨，预计周内仍将继续增加，铁矿石注册仓单仍为0，留给空方的交割时间非常有限有近月拉涨导致的反弹行情接近尾声，消费淡季利多因素本就不多，货币宽松预期暂时落空，人民币加速贬值多整个商品板块起到一定提振作用，而黑色现货需求并无实质性好转。

节后预测：厂商博弈下西安建材节后价格或先扬后抑

未来通胀温和增长、一线城市房价居高上行、地方债等风险加大，央行货币政策较难放松此外，美联储退出QE，也不利于钢材、铁矿石、煤焦等在内的大宗商品价格的上涨 4、期市情况 1月8日期螺交割合约1401盘中创出螺纹期货2009年上市以来新低3200元，虽然已经是非主力合约，但仍然值得我们去分析解读。

螺纹钢后期套利机会显现

　2011年年初螺纹钢主力1110合约在铁矿石价格的炒作下一路上涨至年度最高点5230元/吨一线，随后展开了大幅度回调，在最低点4627元/吨处有所企稳由于宏观货币政策持续收紧，螺纹钢1110合约自确立底部后维持在4671—4965元/吨区间振荡盘整，并未有大级别的行情出现 　　螺纹钢期货资金参与热情也日渐下滑，量能较去年大幅缩减，本应在主力合约到达交割月份的前半年时间左右进行主力移仓换月，而截至7月中旬仍然以1110合约为主力，换月进程缓慢，后期资金参与情况将对期价的涨幅有较大的影响。