铁矿石变球

Mysteel解读：2024年全球铁矿产量继续突破 增量结构出现调整 --基于成本曲线视角 分析潜在变量

然而，今年以来铁矿石价格出现明显下行压力，Mysteel62%澳粉价格指数一度跌破100美金，虽然近期市场有所修复，但后续若再度出现明显下调，将对铁矿石增产的空间形成制约，尤其是对部分非主流国家本文将基于Mysteel全球矿山成本曲线数据库对铁矿石产量进行情景假设，由此分析全球铁矿石供应增量的潜在风险变量 （Mysteel铁矿海外团队定期追踪调研国外铁矿石区域行情动态，提供行业资讯、数据调研和分析研究报告及定制化需求服务。

透视近3年全球铁矿石供需形势变化

我国经济总体处于疫后修复期，通过采取积极的财政政策和稳健的货币政策，大力刺激国内消费和投资，使中国经济快速恢复、运行平稳，国内对铁矿石的需求增长强劲 由此可见，过去3年间，国内外经济环境复杂多变，在我国政府的精准调控下，全球铁矿石的供需形势先后经历了“过热时的降温”“过冷时的补暖”“恢复中的巩固”等过程 近3年全球铁矿石发货情况 全球发货量有所波动，发货来源结构变化较小。

印度“入场”，全球铁矿石供需格局存变数

俄乌冲突爆发后，乌克兰铁矿石出口受阻，全球铁矿石供应因此变得紧张，印度矿开始转向欧洲、南非、东南亚等国，以此来替代乌克兰精粉和乌克兰球团此外，由于俄罗斯和乌克兰是重要的钢材出口国，导致欧洲等地的钢材供给出现缺口，钢材价格一度推涨，钢材出口利润也水涨船高在此期间印度加大了钢材出口，而印度国内铁矿石的紧缺却极大地限制了钢厂的生产印度为了实现2030—2031年3亿吨钢铁产能的愿景，以合适的价格保证适当铁品位铁矿石的供应以满足国内钢厂的需求至关重要，此次印度调高对铁矿石的出口关税正是旨在更大限度地保证国内钢厂的铁矿石供应。

从全球粗钢产量与消费量看铁矿石价格演变

1980年~2001年，长协定价机制一直主导着国际铁矿石的价格变动，铁矿石价格基本保持在20美元/吨，当时的日本是国际铁矿石市场最大买家进入21世纪后，中国钢铁工业蓬勃发展，并开始对全球铁矿石的供需格局产生重要影响，铁矿石产量开始无法满足全球钢铁产能的快速扩张，国际铁矿石价格也因此开始出现大幅上涨，为长协定价机制的“衰落”埋下了伏笔 2008年，BHP、淡水河谷和力拓三大矿商开始各自谋求有利于自身利益的定价方式，在淡水河谷谈定首发价后，力拓单独争取了更大的涨幅，“首发—跟风”模式首次被打破。

Mysteel:七月全球铁矿供应仍然强势 重点关注国内外需求变化

引言 六月份铁矿石价格冲高回落后进入盘整期，基本面供需两旺需求端，中国钢厂开工率及生铁产量再创新高；供应端，澳巴季末冲量明显，周均发运环比大幅增加15%，供应增速明显大于需求增速但由于船运周期，供应端增量未能完全体现至当月到港，故港口库存月环比持稳，低库存对铁矿石价格存在支撑。

四大矿企供应充裕 全球铁矿石供大于求格局未变

【中国冶金报】供给宽松背景下，铁矿石价格高位难支撑

综合来看，2024年，全球铁水增量合计近500万吨，加上直接还原铁600万吨的预计增量，可以带动铁矿石需求增长约1800万吨 铁矿石供给端即将进入繁荣期上图是根据澳大利亚工业科学资源部相关数据整理的铁矿石行业资本开支与铁矿石产量增量变化相关性图（1990年—2023年）可以看到，资本开支平均领先铁矿石产量增量2.5年在经历了2016年—2019年的低速增长后，2020年开始，相关的资本开支重新进入到扩张阶段，按照2年~3年的领先性，未来铁矿石产量的释放不可避免。

全球第四大铁矿石生产商Fortescue出货量或不及预期，新加坡铁矿石期货升至七周高点

4月24日，铁矿石价格升至七周最高全球第四大铁矿石生产商Fortescue表示，由于西澳大利亚州煤矿供应受到影响，全年出货量可能位于指引低端新加坡铁矿石期货一度上涨逾5%，随后涨幅收窄Fortescue表示，受矿车脱轨和天气影响，截至3月31日的季度出口同比下降6%，截至6月的全年出货指引区间维持在1.92亿吨至1.97亿吨不变

Mysteel月报：五月铁矿石价或将表现为先扬后抑

供应端方面，全球铁矿石日均发运量整体呈季节性回落，而日均到港量环比3月小幅增加，并且两者与去年同期相比明显偏强需求端方面，4月高炉铁水产量明显回升，由于成材总库存加速去库叠加月内钢厂盈利率大幅上升，多数钢厂复产积极性因此得以提升本月钢厂库存延续累库趋势，从整体的库存结构变化来看，本月钢厂厂内以及港口库存量有所增加，而海漂库存整体波动较小综合表现到港口库存方面，由于当前在港船只数量处于近5年的偏高水平，高压港促使港口卸货节奏不减，虽然港口出库量相较上月有所回升，但数量上仍不及卸货入库量，港口库存因此维持累库趋势，但累库幅度有所收窄。

18日铁矿石港口现货成交一览

供应端来看，受南半球季风影响，全球铁矿石发运量减小，唐山区域两港到港量环比上周下降52万吨；需求端来看，工厂烧结粉矿消耗量环比上周小幅增长，疏港量较上周无较大变化，工厂利润好转，需求增多综合来看，预计明日铁矿石价格将会震荡偏强

Mysteel日报：唐山进口铁矿石现货市场成交一般 价格小幅波动

供应端来看，受南半球季风影响，全球铁矿石发运量减小，唐山区域两港到港量环比上周下降52万吨；需求端来看，工厂烧结粉矿消耗量环比上周小幅增长，疏港量较上周无较大变化，工厂利润好转，需求增多综合来看，预计明日铁矿石价格将会震荡偏强 。

Mysteel日报：国内建筑钢材价格多数上涨 交投氛围活跃

4、淡水河谷一季度铁矿石产量7083.7万吨，环比减少20.8%，同比增加6.1%一季度铁矿石销量总计6382.6万吨，环比减少29.3%，同比增加14.7%维持全年铁矿石产量指引在3.1亿-3.2亿吨不变；力拓一季度皮尔巴拉铁矿石产量为7790万吨，环比减少11%，同比减少2%一季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为7800万吨，环比减少10%，同比减少5% 5、 国际货币基金组织（IMF）预计，2024~2025年期间，全球经济均将继续以与2023年相同的速度（3.2%）增长，全球总体通胀和核心通胀将稳步下降。

胡望明：西芒杜对全球铁矿石供应有着举足轻重的作用

胡望明强调，西芒杜铁矿石储量大、禀赋好，对全球铁矿石供应有着举足轻重的作用，今后一是要推进装备智能化紧紧围绕高端化、智能化、绿色化、高效化的“四化”发展方向，加强与合作方的协同创新，因地制宜发展新质生产力，用科技创新为项目注入强劲动力二是持续精益管理加强设备采购、工程招标的规范性建设，严格过程管理，牢牢抓住设计变更和工程签证等关键环节，确保项目合规合法、经得起考验三是严守安全环保底线。

脱碳形势下澳大利亚矿业公司发展策略有何差异？

全球向绿色炼钢的转变必将对澳大利亚铁矿石行业产生影响有研究认为，澳大利亚有丰富的磁铁矿，铁含量在30%-40%之间，可以通过选矿工艺提高品位这个过程消耗的能源可以通过可再生能源来解决此外，利用可再生能源生产廉价氢气的努力一旦成功，就可以在澳大利亚建立直接还原铁厂，将铁矿石还原成铁

期螺震荡偏强，钢价稳中有涨

宏观面：三部门发文推进金融支持制造业高质量发展；IMF将2024年全球经济增长预期上调至3.2%；美联储主席鲍威尔态度转变，暗示顽固通胀可能令央行推迟降息；欧央行行长拉加德表示，若无重大意外，降息很快就来 产业面：据百年建筑调研，截至4月16日，样本建筑工地资金到位率为61.77%，周环比增加0.91个百分点；据Mysteel调研，4月15日中国45港进口铁矿石库存总量14656.54万吨，环比上周一增加190万吨；4月16日237家主流贸易商建筑钢材成交14.58万吨，环比减12.8%。

弘业期货：需求空间不足，铁矿跌势不改

春节以来，由于终端需求持续走弱，建筑钢材成交量不及预期，尤其在金三银四的窗口，下游需求并未发生明显好转，反而持续弱势运行因此，黑色系成为商品市场上唯一全品种大幅下行的板块在此期间，铁矿石持续回落跌至100美元下方，虽然在三月中下旬出现超跌反弹，但很快现实需求被证伪，盘面再度跌破前低清明节前，mysteel建筑钢材成交量再度出现转好迹象，本周一和周二的成交量分别为20.35万和16.99万，这两个数值分别比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此带动下，铁矿石也迎来二次探底回升行情，这种反弹行情能否持续？ 一、外矿发运维持正常，关注非主流矿变化 从年初至今全球发运情况来看，除了一月份因FMG脱轨事故和澳洲天气因素影响部分发运量，随后的二月和三月的发运量对比往年同期稳中偏强，数据显示，今年一季度全球发运3.75亿吨，对比去年一季度高出1100万吨，整体供应端较为宽松。

Mysteel早读：建筑钢材成交回升，国际大宗商品价格普涨

◎ 国家发改委主任郑栅洁与德国副总理哈贝克共同宣布正式启动中德政府间气候变化和绿色转型对话合作机制郑栅洁表示，中方愿与德方进一步加强沟通协作，增进战略共识，深化科技、产业合作，为全球绿色、低碳、可持续发展做出新的贡献 ◎ 美国2023年第四季度实际GDP年化季率终值升3.4%，预期升3.2%，修正值升3.2%，初值升3.3% ◎ 3月28日，全国主港铁矿石成交79.10万吨，环比减4.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.41万吨，环比增29.8%。

Mysteel解读：铁矿石“四大”矿山年度经营成绩发布

南坡项目预计在24财年结束之前达到每年8000万吨的满负荷产能，预计将其西澳的平均铁矿石品位维持在61%以上，并将块矿的比重增加至30%-33%24财年西澳的铁矿石指导量维持在2.82-2.94亿吨之间不变（100%权益） 而Samarco矿24财年的指导量维持在800-900万吨之间不变（100%权益），其第二个选矿厂的重启能够将球团产能提升至每年1600万吨，预计于25财年三季度实现第一批生产。

Mysteel早读：建筑钢材成交继续放量，6家钢厂涨价

◎世界气象组织3月19日发布的《2023年全球气候状况报告》显示，2023年，全球温室气体浓度、地表温度、海洋热量和酸化、海平面上升、南极海冰面积和冰川消融等多项气候变化指标创下新纪录 ◎3月18日，中国45港进口铁矿石库存总量14245.71万吨，环比上周一增加58万吨，47港库存总量14767.71万吨，环比增加40万吨。

南钢与淡水河谷共话全球钢铁产业链发展

2020年8月，双方达成首单运用区块链技术的铁矿石交易，并于2021年5月，荣膺香港《财资》杂志“最佳贸易融资解决方案”大奖此后，双方在数字化贸易领域又开展了多次合作 胡安表示，南钢作为钢铁行业的佼佼者，其卓越的市场表现和技术实力一直备受淡水河谷的关注和肯定，淡水河谷高度重视与南钢的合作在当前全球矿业行业格局不断调整的背景下，双方应携手应对全球环境变化带来的产业链供应链挑战，把握新技术、新模式为矿业发展带来的新机遇。