铁矿石与油价关系

瑞银：今年中国通胀压力较低

新华财经上海3月9日电（记者 杜康）美国通过了1.9万亿美元的财政刺激计划，是否会增加国内输入性通胀风险？瑞银称，综合来看中国今年的通胀压力较低 瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示，乐观来看，美国通过了1.9万亿美元刺激计划，使美国的经济复苏加快，因此也会扩大进口，带动全球经济的复苏复苏同时会带动大宗商品包括油价继续上涨，进而带动国内的相关产品和服务的价格 汪涛称，其实铁矿石、煤等大宗商品去年便开始涨价，但这些大宗产品涨价与中国自身的复苏有很大关系，所以并不能全算做输入。

2019年水路运输市场发展情况和2020年市场展望

受新型冠状病毒肺炎疫情以及铁矿石主要生产国恶劣天气等突发因素影响，干散货运输市场形势不容乐观 2.油轮运输供求改善，运价继续回升 据第三方机构预测，2020年全球油轮需求继续增长，并超过运力增长，运力过剩程度较2019年略微好转，预计运价将保持上升态势，平均水平好于去年，但受新冠疫情打压原油需求影响，运价涨幅受限同时，全球经济走势、原油价格波动、中美经贸关系走向、中东地缘环境发展等因素，都将给油轮运输市场带来较大的不确定性。

黑色纵览（9月2日）：供需矛盾缓解，库存压力尚存，9月钢价或先抑后扬！

概要： 上周宏观政治经济变化反复，大宗商品价格宽幅震荡，原油、贵金属价格震荡上行，人民币汇率振幅较大，国内经济保持平稳发展；黑色系商品延续弱势下跌，钢材供需矛盾有所缓解，但库存压力尚存，短期维持调整，进入需求旺季或有所改善，原料端煤焦供需平稳，铁矿石供应恢复，库存小幅累积，本周黑色下商品价格或延续震荡调整 1、国内经济发展稳定，大宗商品震荡运行 上周，国际政治经贸关系变化反复，大宗商品价格变化较大，人民币汇率大幅波动，贵金属价格续创新高，原油价格震荡上行，工业品期货价格宽幅震荡；随着全球经济增速下滑，美联储降息预期增大，各国经济刺激政策加强，而我国保持政策定力，不将房地产作为短期刺激经济的手段，转而扩大内需和刺激消费。

商品货币与商品走势背离

加元、澳元、新西兰元等是常见的商品货币大宗商品价格指数上升通常为其带来正面影响，而下跌则对其构成拖累 比如，多年来，由于澳洲经济高度依赖于向中国等新兴市场出口大宗商品，尤其是铁矿石，因此澳元与铁矿石价格走势高度相关此外，由于过去多年加拿大向外出口石油，加元与油价的关系就犹如澳元与铁矿石 然而，今年以来这种情况却出现变数新加坡铁矿石期货迎来显著上涨，主力合约目前维持在100美元/吨上方，截至记者发稿，该合约累计涨幅超50%，若以去年11月底低点61.9美元/吨至今年5月28日创下的阶段新高104.1美元/吨区间来算，累计最大涨幅逼近70%。

铜锌镍震荡偏强 铝不锈表现偏弱

） （一）宏观方面情况： ◆宏观面要点 国际宏观：油价创近三年新高美元三年新低 货币政策：CPI和PPI强弱逆转内外需强弱逆转 资金面：央行重启逆回购货币与融资关系逆转 大宗商品：原油铁矿石涨价环保限产约束 ◆油价创近三年新高，美元三年新低 上周布伦特油价一度突破70美元/桶关口，创2014年12月以来新高，虽然美国可能增加原油产量，但在产油国减产效应显现、地区局势紧张加剧等因素的影响下，今年以来原油价格持续大涨。

铜锌镍震荡偏强 铝不锈表现偏弱

） （一）宏观方面情况： ◆宏观面要点 国际宏观：油价创近三年新高美元三年新低 货币政策：CPI和PPI强弱逆转内外需强弱逆转 资金面：央行重启逆回购货币与融资关系逆转 大宗商品：原油铁矿石涨价环保限产约束 ◆油价创近三年新高，美元三年新低 上周布伦特油价一度突破70美元/桶关口，创2014年12月以来新高，虽然美国可能增加原油产量，但在产油国减产效应显现、地区局势紧张加剧等因素的影响下，今年以来原油价格持续大涨。

【我的钢铁分析师周评】本周双焦、铁矿、废钢震荡偏弱

一、宏观方面 ◆宏观面要点 国际宏观：油价创近三年新高美元三年新低 货币政策：CPI和PPI强弱逆转内外需强弱逆转 资金面：央行重启逆回购货币与融资关系逆转 大宗商品：原油铁矿石涨价环保限产约束 ◆油价创近三年新高，美元三年新低 上周布伦特油价一度突破70美元/桶关口，创2014年12月以来新高，虽然美国可能增加原油产量，但在产油国减产效应显现、地区局势紧张加剧等因素的影响下，今年以来原油价格持续大涨。

《我的钢铁分析师周评》本周双焦、铁矿、废钢震荡偏弱

《我的钢铁分析师周评》是上海钢联出品的一档视频节目，汇集黑色系各品种分析师对当前市场行情进行回顾总结，并对后市走势进行分析展望，为观众了解 黑色系产品市场行情提供参考。

黑色系降温BDI打喷嚏 中国因素引领环球同此凉热

业内人士分析，BDI指数是衡量中国等新兴经济体对大宗商品需求强弱的指标宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为，煤焦钢价格走势和BDI的关系可以从两个层面来看：一方面是国内煤焦钢价格的降温代表二季度需求可能较一季度回落，从而导致中国对煤炭、铁矿石等大宗干散货进口需求降温另一方面，统计显示BDI指数和国内大宗商品价格相关性并不稳定，在很多时候BDI走势是可能基于原油价格涨跌、中国货币政策预期等一系列预期而变动，因此BDI走势此轮下跌也和政策刺激预期落空有很大关系。

供需关系不容乐观 进口矿低位震荡或成常态

如图2所示，受原油价格下跌拖累，BDI指数长期处于弱势中，将导致进口铁矿石到港价格下跌然而，OPEC成员国为抢占原油市场份额而坚决不减产的强硬态度将使得原油全球供应过剩的情况逐步恶化，原油价格熊途漫漫，国际原油下行趋势或仍将持续，这将减弱对铁矿石成本的支撑 图2 迪拜黄金和商品交易所WTI原油价格与BDI指数走势 数据来源：Mysteel大宗商品数据终端 三、总结 综上所述，铁矿石在生铁产量下降、需求放缓的情况下，进口量反常增加，加剧了原本紧张的供需关系；加之原油价格下跌拖累BDI指数下降从而降低铁矿石运输成本，减弱对进口铁矿石的成本支撑；铁矿石价格或将继续下探。

全球大宗商品牛市终结　供大于求仍将持续

“受供需关系的影响，原油、铁矿石等大宗商品过剩仍将继续”在27日下午举行的博鳌亚洲论坛2015年年会《大宗商品：超级牛市的终结？》分论坛上，道达尔执行副总裁Yves－LouisDarricarrere、SK集团最高经营人俞柾准等业内人士表示，石油价格的下跌主要基于供求关系盈余，受世界经济放缓等综合因素影响，短期内相关价格将继续波动。

优特钢行业微利运行 调整仍将继续

但从长远看，我国汽车、船运、道路（公路、铁路、轨道交通）、海洋经济、城市化等方面对于特钢产品的需求仍存在巨大空间 从原燃料价格来看，2014年，原燃料（铁矿石、焦炭）价格已经处于历史低位，但目前国际铁矿石供需关系已经发生转变，低成本的四大矿山企业进一步释放产能，预计2015年铁矿石价格仍维持低位，甚至有可能进一步拉低同时，在国际油价大幅下跌的大环境下,预计焦炭价格也将维持低位。

铁矿石面临供需阻力 力拓重组板上钉钉

相比之下，必和必拓近期的举措则不够成熟，自动化程度资本运作效率都相对落后如果油价维持低位，澳元进一步贬值，在未来18个月内，两家矿业巨头都有望将铁矿石成本控制在15美元左右单位生产效率、承包商生产力和机械维护效率均有望大幅提高 必和必拓首席执行官AndrewMackenzie也在周二表示，铁矿石价格偏低的状况将会维持很长一段时间中期来看，海运供应多于需求；长期而言，中国废钢的供应量将会影响铁矿石的需求，如此供需关系必将下压矿石价格。

钢市一季度延续跌势 二季度有望企稳反弹

但是要警惕短期油价大幅回落，会在一定程度上制约物价上涨，并且后期还有下跌风险，如果油价进一步下跌，势必会影响物价上涨，从而抑制钢价反弹 图6：货币供应量M1与居民消费价格指数相关性 数据来源:中国人民银行&中国国家统计局 通过对我国铁矿石进口与制造业PMI的平稳性检验及格兰杰因果关系检验发现，我国制造业经济的发展情况会对我国铁矿石进口产生一定的影响，制造业PMI与进口铁矿石进口量存在1年的领先性，从图7可以看出制造业PMI在2014年7月(对应图7中2015年7月)达到高点51.7之后出现回落，由此可以推出，铁矿石港口库存有望在2015年7 月左右达到高点后出现减少，一旦铁矿石港口库存减少，将利于钢价企稳反弹。

钢市一季度延续跌势 二季度有望企稳反弹

但是要警惕短期油价大幅回落，会在一定程度上制约物价上涨，并且后期还有下跌风险，如果油价进一步下跌，势必会影响物价上涨，从而抑制钢价反弹 图6：货币供应量M1与居民消费价格指数相关性 数据来源:中国人民银行&中国国家统计局 通过对我国铁矿石进口与制造业PMI的平稳性检验及格兰杰因果关系检验发现，我国制造业经济的发展情况会对我国铁矿石进口产生一定的影响，制造业PMI与进口铁矿石进口量存在1年的领先性，从图7可以看出制造业PMI在2014年7月(对应图7中2015年7月)达到高点51.7之后出现回落，由此可以推出，铁矿石港口库存有望在2015年7月左右达到高点后出现减少，一旦铁矿石港口库存减少，将利于钢价企稳反弹。

【钢铁】影响钢材价格的因素

一段时期以来，西方与伊朗关系紧张，以色列公开谈论轰炸伊朗核设施问题地缘政治风险推动国际市场石油价格重返100美元/桶如果美伊之间爆发战争，并且引发霍尔木兹海峡被封锁，石油价格将会迅速达到150美元/桶以上价位，进而推高了钢铁及其铁矿石等冶炼材料的能源动力成本，推高了物流费用，甚至有可能波及到铁矿石、焦煤、废钢的供应 第二个成本提高因素是铁矿石价格回升。

优特钢市场价格平稳 后市乐观（2月25日~3月1日）

从近期原料行业运行情况来看，除废钢价格保持平稳外，铁矿石、铁合金、煤焦价格均有所下跌，尤其是进口矿价格跌幅较大从铁矿石港口库存情况来看，总体库存依旧较低，部分钢厂铁矿石库存量也偏低 近期发布的“国五条”对房地产市场有所影响，加之油价上涨、铁路运费上调等一系列因素使得钢企压力巨大，一方面迫于供求关系，价格上调难度较大；另一方面高价原料成本在近期逐渐显现。

进口铁矿石市场一周评述

一方面国内钢材市场低迷致使观望气氛浓重，原材料进口活动放缓；另一方面09年积累至今的大量新船开始陆续交付导致船舶运力过剩问题继续恶化海岬型船本周表现平淡，巴西与澳洲地区受天气因素影响，延期发货情况屡现，压港情况严重，国内钢厂对铁矿石采购的积极性不高也使得海岬型船上涨乏力，目前其平均日租金为5312美元/天巴拿马型船本周下滑严重，节后大量新船涌入太平洋市场使得该区域供需平衡关系严重失调，处于高位运行的新加坡燃油价格亦使得船东苦不堪言。

叶檀：2011年国内外宏观经济的走势分析

如果说原油价格和粮食价格上升，美国非核心通胀率就会上升，他们就会怨声载道，美国人会抑制原油和粮食价格的大幅上升美国能源组织说，2012年经济不好，原油消费需求会小于2011年但是铁矿石价格和美国没很大关系，对澳大利亚等国家是收益，美国人乐观其成 麦嘉华有说法称，全球经济会失落10年，很多人现在都看空新兴市场、新兴经济。

安阳高强板市场价格小幅下行

由于希腊突然决定就是否接受欧盟新一轮救助方案进行全民公投以及美国经济数据欠佳影响，昨日外盘大幅收跌，金价油价急泻，今日国内大宗商品期货均出现下跌再加上成交情况依旧不见好转，铁矿石价格一直走低，钢厂出厂受累大幅下跌，使得现货市场相关品种今日出现小幅小跌，加重市场看空心理目前市场利空多与利好，供需关系仍需进一步调整，预计短期本地高强板市场将弱势盘整运行 （Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载） 责任编辑：徐文娟021-26093831 13671660580 资讯监督：张锦秀021-26093314 13918513332 我们的宗旨：为客户提供有效的服务！ 。