全球铁矿石季报

Mysteel解读：力拓一季度铁矿石发运创同期记录

作为目前全球产量排名第一的铁矿石生产商，力拓的生产表现一直深受市场关注尤其在2022年其Gudai-Darri项目顺利投产之后，2023年该项目的增产进度以及其对于整体产量的影响都成为讨论的热点本文将结合力拓一季度产销数据表现，对其铁矿业务的发展进度做详细分析（文章结尾附季报产销数据） 一、供需两旺下 一季度铁矿石发运量创同期记录 从官方数据可以发现，一季度力拓铁矿石产量和销量环比都出现了一定程度的减量，主要是由于去年四季度冲量结束后的季节性回落，通过观察其过去五年的全年生产节奏，一季度环比表现均为下降，为正常现象。

Mysteel解读：力拓四季度维持增速 新的一年稳中求进

生产成本有所增加： 2022年皮尔巴拉铁矿石C1成本略高于此前19.5-21.0美元/吨的目标上限，主要是由于国际冲突导致的能源价格上涨及劳动力成本增加受地缘冲突持续影响，2023年铁矿石C1成本下降可能较小据季报显示，力拓2023年C1成本目标为21.0-22.5美元/吨 产品结构有所调整： 在全球减排趋势下，2023年力拓计划持续推进脱碳进程，所以将重心放在提高球团精粉的增加上。

Mysteel解读：四季度全球铁矿石供应增量可期 高品资源难见起色

另外还有一部分新项目原定于2021年投产，但由于种种原因，推迟至今年，其中包括Fe Limited、GWR、Strike Resources等公司项目预计2022年新矿山项目将为全球铁矿石带来约400万吨的新增产量，然而产量增量还存在进一步的上升空间，主要由于部分新矿山鉴于当前价格和成本原因仍在观望阶段，是否会在2022年投产还存在一定的不确定性 除此之外，加拿大矿商Champion旗下的Bloom lake二期扩产项目也在稳步进行当中，根据其最新季报显示，二期扩产项目的第一条产线已于4月末提前投产，第二条产线于6月份投产。

铁矿石中期将承压下行

下半年供应量显著 2022年全球主流矿商最新季报陆续公布，第二季度产量环比均显著增长，符合季节性回升特征，并且同比降幅收窄，个别矿商也如期调降其产量目标，但仍难扭转下半年供应环比增加局面具体来看，第二季度，淡水河谷铁矿石产量为7410.8万吨，2022年的目标产量调降至3.1亿—3.2亿吨（此前为3.2亿—3.25亿吨）。

Mysteel解读：力拓——全年发运目标不变，新矿投产进度加快

这也直接带动了PB附加产品SP10 粉块（也包含其他同类低品位非标产品）的供应增长一季度SP10粉发运量同比增加了157%，SP10块同比增加了28%，仅次于2021年四季度水平此外，杨迪粉（Yandicoogina）产销表现也较突出，产量同比增加7%，环比增加1%，销量同比增加2%，环比增加3% 此外，我们将力拓官方季报公布的品种及总量发运数据与Mysteel全球铁矿石发运数据进行了季度对标，结果显示，从总量和主流品种的追踪上，二者都保持在较小误差区间。

Mysteel周报：受市场情绪波动影响 铁矿价格冲高回落（10.08-10.15）

1至9月份铁矿石总产量222.2万吨，同比减少1.5% 钢材方面，三季度MMK的粗钢产量为339万吨，环比减少0.3%1至9月份粗钢总产量1009.1万吨， 同比增加22.1%生铁产量262.4万吨，环比减少0.6%1至9月份生铁总产量783.6万吨，同比增加14.8% 另外，MMK季报中提到，三季度全球钢铁供应持续增长，但消费需求有所放缓俄罗斯钢材价格在三季度迅速下滑，主要由于8月到年底实行的临时出口税导致钢材出口量有所下降。

俄罗斯MMK公司三季度铁矿石产量环比增加1.5%

1至9月份生铁总产量783.6万吨，同比增加14.8% 另外，MMK季报中提到，三季度全球钢铁供应持续增长，但消费需求有所放缓俄罗斯钢材价格在三季度迅速下滑，主要由于8月到年底实行的临时出口税导致钢材出口量有所下降全球铁矿石市场受中国限产影响，供应过剩，削弱了MMK原材料供应的前景 俄罗斯MMK钢铁集团于1933年开始产钢材其主要产品多为高附加值的宽厚板，热轧、冷轧、镀锌板、彩涂板卷、型钢、特种型钢、棒材等。

铁矿石阶段性反弹可期

同时MNP库存连续4周回升，累计上涨124.61万吨，比去年同期也高出20万吨，这表明，矿石总量和结构性矛盾均有所缓解另外，根据四大矿山已经公布的二季报数据和其年度发运目标估算，下半年周均发货量要达到2279万吨，才能够完成全年发运目标，而7月市场发布的澳洲巴西矿石发货量均值为2175万吨，所以预计未来几个月发货量可能会进一步回升 从新增产能投放进度来看，今年全球铁矿石供应在1亿—1.5亿吨，其中主流矿增量主要为淡水河谷，大概在3500万吨，澳洲三大主流矿石均为置换产能，这些产能大部分会在下半年集中投放。

Mysteel：进口铁矿石市场周评与预判（7.12-7.16）

上半年铁矿石总产量142.1万吨，同比减少1.7% 钢材方面，二季度MMK的粗钢产量为340.1万吨，环比增加3.1%上半年粗钢总产量670.1万吨， 同比增加24.5%生铁产量264万吨，环比增加2.6%上半年生铁总产量521.3万吨，同比增加17.3% 另外，MMK季报中提到，二季度，全球钢铁产量在经历了2020年的下降之后现正稳步恢复。

矿山季报：俄罗斯MMK公司二季度铁矿石产量环比增加25.2%

上半年铁矿石总产量142.1万吨，同比减少1.7% 钢材方面，二季度MMK的粗钢产量为340.1万吨，环比增加3.1%上半年粗钢总产量670.1万吨， 同比增加24.5%生铁产量264万吨，环比增加2.6%上半年生铁总产量521.3万吨，同比增加17.3% 另外，MMK季报中提到，二季度，全球钢铁产量在经历了2020年的下降之后现正稳步恢复世界主要地区对轧钢的需求一直是供不应求，其价格也在稳步上升。

Mysteel：十一月铁矿石供需差进一步扩大 矿价延续弱势运行

引言 十月份进口铁矿石供需格局边际走弱，十一节后价格震荡下行，月底企稳展望十一月份，全球铁矿石供应环比稳中有增；到港方面，海外疫情二次爆发后，全球发往中国比例维持高位，中国铁矿石到港量较十月同步保持一定增量具体来看，澳洲方面，除BHP外其他矿山检修明显下降，发运量环比有一定增量；巴西方面，VALE最新季报显示其未修改年度目标，因此在十一月依旧会加大马力生产发运；国内矿山产量在季节性趋势下小幅下降，但高利润下影响有限。

供需持续同步改善 高位矿价震荡加剧——Mysteel 2020年铁矿石半年报-回顾和展望

按照Vale 2020年2季度公布的季报显示，全年产量目标维持在3.1亿吨，上半年产量1.3亿吨，预计今年下半年Vale产量1.8亿吨 表三：2020年下半年全球分国别产量预测（单位：万吨） 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库 综合四大矿山来看，下半年四大矿山同比供应量小幅增加820万吨。

Mysteel关于淡水河谷第二季度报告的追踪报道

7月22日，全球最大矿业公司巴西淡水河谷（Vale）发布2019年二季度季报为此，Mysteel 对该公司2019年上半年铁矿石运营情况做如下梳理： 产销情况： 淡水河谷（Vale）2019年第二季度季报显示，随着北部系统出货量增加以及布卢库图矿区（Brucutu）恢复生产，淡水河谷（Vale）铁矿粉产销情况在2019年第二季度末期得到显著改善。

Mysteel关于淡水河谷第二季度报告的追踪报道

7月22日，全球最大矿业公司巴西淡水河谷（Vale）发布2019年二季度季报为此，Mysteel对该公司2019年上半年铁矿石运营情况做如下梳理： 产销情况： 淡水河谷（Vale）2019年第二季度季报显示，随着北部系统出货量增加以及布卢库图矿区（Brucutu）恢复生产，淡水河谷（Vale）铁矿粉产销情况在2019年第二季度末期得到显著改善今年下半年，两大因素的综合影响将更为凸显。

下半年钢材市场还能逞强吗？

5月份，两国的PMI数据显示，欧元区和日本经济分别为47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中国也是自2016年7月份以来首次跌破荣枯线，5月份录得49.4%，因此全球钢材消费疲软格局明确，海外缓解供应压力不现实，下半年国内市场压力加大成定局 铁矿石带来的成本上涨压力依旧支撑成材市场中枢由巴西溃坝造成的铁矿石市场短缺，从当前看，仍未见缓和，此对成材市场依旧构成支撑，这也延续了我们在二季报中提出的观点。

下半年钢材市场还能逞强吗？

5月份，两国的PMI数据显示，欧元区和日本经济分别为47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中国也是自2016年7月份以来首次跌破荣枯线，5月份录得49.4%，因此全球钢材消费疲软格局明确，海外缓解供应压力不现实，下半年国内市场压力加大成定局 铁矿石带来的成本上涨压力依旧支撑成材市场中枢由巴西溃坝造成的铁矿石市场短缺，从当前看，仍未见缓和，此对成材市场依旧构成支撑，这也延续了我们在二季报中提出的观点。

下半年钢材市场还能逞强吗？

5月份，两国的PMI数据显示，欧元区和日本经济分别为47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中国也是自2016年7月份以来首次跌破荣枯线，5月份录得49.4%，因此全球钢材消费疲软格局明确，海外缓解供应压力不现实，下半年国内市场压力加大成定局 铁矿石带来的成本上涨压力依旧支撑成材市场中枢由巴西溃坝造成的铁矿石市场短缺，从当前看，仍未见缓和，此对成材市场依旧构成支撑，这也延续了我们在二季报中提出的观点。

Mysteel: 4月17日更新巴西事件及澳洲飓风对供应的影响

*Brucutu事件追溯及影响 VALE事件后，Brucutu矿区起初因其对应尾矿坝运营证书暂停而关停，后续重获尾矿坝证书后该矿区依旧未复产关于该矿区复产进展，根据VALE于2019年4月16日（里约时间）的官方发文，目前米纳斯吉拉斯州法院已同意中止执行前期由Santa Barbara地方法院发布的针对Brucutu矿区的暂时关停法令，正式批准Brucutu矿区在州法院做出上述决定后的72小时内完全恢复运营。

LKAB矿山2018年三季度铁矿石产量微增

10月26号讯，LKAB今日公布的季报显示，2018年第三季度铁矿石产量为680万吨，去年同期为650万吨；发运量为690万吨，去年同期为710万吨，发运量下降的主要原因是Svappavaara加工厂停工和矿石铁路运输受阻 2018年前9个月共生产2020万吨铁矿石，发运量为2010万吨 今年三季度全球铁矿石现货平均价格为67美元/吨，去年同期为71美元/吨，上季度为65美元/吨。

必和必拓称主营业务未受全球贸易紧张局势的影响

路透社消息，全球最大矿商必和必拓周三称公司业务并未受到当下全球贸易紧张局势的影响，但对短期市场走势仍保持谨慎态度 在公司年度大会召开前，必和必拓董事长KenMacKenzie表示，“我们一直在密切关注外部经营环境，特别是由当前贸易紧张局势所引发的市场不确定性和波动性虽然当前我们尚未看到全球贸易战对公司的运营产生任何重大影响，但是短期内我们仍将保持谨慎态度” 据必和必拓最新发布的季报显示，受益于中国市场对高品位铁矿的强劲需求，该公司2018-2019财年第一季度铁矿石产量同比上涨了8%，但考虑到停产因素，该公司下调了本财年的目标铜产量。