铁矿石超特粉折扣

Mysteel铁矿品种调研：FMG折扣收缩 超特粉需求仍有支撑

从调研结果来看：钢厂普遍对当前混合粉的价格偏高，后续混合粉的折扣难以下调，主要因当前较多钢厂已开始减少混合粉配比，如果折扣继续下调，将会有更多的钢厂选择调整；另外超特粉方面，钢厂对当前价格接受力度尚可，更有部分钢厂认为后续超特粉折扣仍有调低的可能，因为当前超特粉仍具有一定性价比，且港口难以有供应量大且价格便宜的低品位粉矿替代 Mysteel近期活动一览： 【2019中国国际铁矿石大会】由大连商品交易所主办，中国钢铁工业协会和中国五矿化工进出口商会特别支持，上海钢联电子商务股份有限公司承办的“2019中国国际铁矿石大会”将于2019年5月3-6日在北京中国大酒店举办。

Mysteel解读：Fortescue 四季度铁矿发运回升, 财年增量预计2024年释放

在此期间，Fortescue旗舰产品超特粉和混合粉的折扣有所减少，价格较为坚挺，性价比优势不足 根据Mysteel铁矿石分品种经济性模型测算，超特粉和混合粉排名较为靠后，且期间超特粉受57印粉抢占市场份额，钢厂对其需求有所下降此外，四季度铁水产量在钢厂利润不佳及年底高炉常规检修增多的情况下出现明显减量，247家钢厂日均铁水产量在季度内呈下行趋势，在四季度末环比下降11.13%至221.28万吨，进一步抑制钢厂需求（图一）。

7日铁矿石港口现货成交一览

供应端，山东区域主流粉矿可贸易资源较为充足，部分块矿资源供应偏紧，受矿山折扣收缩影响，超特粉等品种价格有所上涨需求端，从本周五大材表需和库存数据看，成材表需小幅回升，同时市场对于钢厂国庆假期前的补库持较高的预期，而钢厂在低库存结构状态下，为满足短期刚需，预计会增加对港口现货的采购需求，但由于近期成材需求未见明显起色，钢厂利润欠佳，矿价承压综上所述，预计明日铁矿石价格震荡运行 ◎ 唐山港口：唐山进口铁矿石现货市场成交偏少 现货价格小幅下跌 【今日市场回顾】 今日唐山进口铁矿石现货报价小幅下跌，市场整体交易较冷清。

Mysteel日报：山东进口铁矿石现货价格偏弱运行 市场成交一般

供应端，山东区域主流粉矿可贸易资源较为充足，部分块矿资源供应偏紧，受矿山折扣收缩影响，超特粉等品种价格有所上涨需求端，从本周五大材表需和库存数据看，成材表需小幅回升，同时市场对于钢厂国庆假期前的补库持较高的预期，而钢厂在低库存结构状态下，为满足短期刚需，预计会增加对港口现货的采购需求，但由于近期成材需求未见明显起色，钢厂利润欠佳，矿价承压综上所述，预计明日铁矿石价格震荡运行

Mysteel解读：FMG积极布局高品资源 财年目标又攀新高

截止6月30日，Mytsteel全国247家钢厂盈利率达64.07%，创年内新高，钢厂对低品矿的偏好边际减弱另外，作为FMG旗舰产品的超特粉和混合粉折扣也远不及去年同期，性价比相对降低，因此钢厂对其消耗量有所减少具体来看，112家钢厂铁矿石配矿数据显示，截止6月28日，两者的配比较3月22日下降0.62个百分点（图一）。

许满胜：中国铁矿石现货交易平台是原有采购渠道的有益补充

具体来说，在“铁前一体化”的指导下，长钢采购中心与炼铁厂根据各矿种性价比情况，及时采购性价比高的品种；多港口布局，按照“矿价+运费到厂最低”的原则组织采购；在钢材市场不断下行时，以生产不断料为原则，尽量小批量、延迟采购；预测铁矿石价格即将大幅上涨时，提前增加采购量 在配矿结构上，长钢以澳大利亚矿、巴西矿等主流矿为主，阶段性采购部分马来西亚粉、印度粉、伊朗粉等非主流矿降低成本，主要以折扣力度大的混合粉、超特粉等低品位矿作为主料，同时根据铁矿石价格变化及时调整采购结构。

Mysteel解读：溢价汇率多因素扰动5月份铁矿石落地利润波动加剧

目前市场纷纷猜猜粗钢平控或于6月底开始执行，届时铁矿石需求将有进一步下降空间，对铁矿石人民币价格形成掣肘，然而目前铁矿石港口库存并未出现明显累库趋势，且厂内原料低库存以及废钢性价比近期的大幅下滑对铁矿需求形成一定程度利好，以上因素都将在接下来几周对铁矿现货价格形成一定的底部支撑 此外，从近期澳洲主流矿山公布的6月矿山折扣来看，部分品种折扣有走扩趋势，例如金步巴粉6月折扣扩大至4.25%，RTX块扩大至6%，超特粉折扣扩大至11.5%，这也预示着矿山对短期内铁矿石下游需求信心有所动摇，铁矿石美金价格下滑阻力有所减小。

Mysteel解读：低品粉矿进口利润持续倒挂，被动局面仍将继续

与此同时，随着美联储加息的不断推进，美元在近期大幅升值，从而也推升了铁矿石的进口成本，导致主流品种的落地利润难以出现显著增幅对于超特粉来说，由于其港口资源的增加，而折扣减少的情况下进口成本持续攀升，导致其即期落地利润在此期间难以走出倒挂的被动局面 后市展望：主流品种落地利润短期内预计继续承压，而超特粉被动局面难以缓解 预计短期内铁矿石进口利润将会维持较为低迷的情况，主要原因包括： 1. 接近年末粗钢需求即将面临季节性转弱，从而导致钢厂利润难以出现显著恢复，预计低库存策略将会持续，而据Mysteel了解，近期大部分东北钢厂已完成今年的冬储任务，而其余地区钢厂今年的冬储意愿普遍较低，这也就意味着短期内港口铁矿石资源不会出现明显的去库动力；另外随着秋冬季环保限产的增多，叠加粗钢产量平控政策的影响，预计铁矿石需求短期内难以放量。

Mysteel解读：铁矿供需结构或有改善 PB粉超特粉价差有扩大可能

据Mysteel港口现货价格数据显示，PB粉和超特粉的价差持续收窄，从下图可见，两者之间的价差从年内最高约350元持续缩窄到110元附近，处于历史较低水平进入2022年，国内疫情反复，影响下游施工进度，加上房地产行业低迷，拖累了钢材的需求但市场预期疫情之后，需求将恢复，钢厂为了维持生产，偏向采购低价的低品粉，如超特粉，低品印粉，SP10粉等以降低成本，这造成超特粉的需求非常强劲另外，FMG一度缩减超特粉的折扣，以及印度增加铁矿石出口关税，导致低品印粉供应紧缩，进一步造成了超特粉的价格坚挺。

每日钢市：钢厂继续涨价，焦炭第六轮提张落地，钢价偏强运行

当前全国废钢市场多地受疫情影响，废钢到货情况不佳，场地收货量也受限，另外近期产废企业的产废量也大打折扣，整体市场废钢供应偏紧，部分地区继续涨价抢收废钢资源部分位于管控区、封控区内的钢厂到货量表现较差，对废钢补库需求强，因此涨价吸引到货综合预计短期废钢价格高位震荡运行 进口矿：4月20日山东地区进口铁矿石现货市场价格窄幅波动，市场交投情绪较为冷清截止发稿，山东地区了解到部分成交：青岛港：PB粉988元/吨；日照港：PB粉999元/吨，PB粉990元/吨，PB粉998元/吨，超特粉745元/吨，超特738元/吨（预售）午后山东主流市场报价相较于前一工作日晚间价格上涨0-5，山东地区PB粉主流报价在995-1000元/吨，超特粉报价在745-750元/吨，卡粉报价在1195-1200元/吨。

中州期货：9月宽幅震荡，铁矿石短期有跌超反弹可能，中长期价格走弱

②旺季预期下需求表现尚一般，钢厂逢低始采，港口成交一般上周进口矿周消耗量1938万吨（-4），以疏港量推算的铁矿石需求为2075万吨（+10），以铁水产量推算的铁矿石需求为1589万吨（-3），国内钢厂铁矿石库存10552万吨（-46），钢厂随采随用逢低买进昨日主要港口成交五日均值为97万吨（-16），环比上周二有增，交投氛围一般 ③综合来看，昨日利空消息频出，8月PMI50.1%（-0.3%），唐山出台减排方案，限产继续发酵，FMG报九月超特粉折扣30%(+3)、混合粉折扣26%（+7%），期货收盘价808元（-27），夜盘再度大跌，市场心态减弱，短期有跌超反弹可能，或将宽幅震荡，中长期价格重心将继续下移。

Mysteel铁矿价格研究：今冬FMG矿山折扣上涨空间有限 --影响低品位矿价格折扣因素的量化分析

自FMG矿山推出折扣计价以来，混合粉、超特粉折扣主要经历四个阶段变化： Mysteel铁矿石研究利用一手数据对以FMG矿山价格折扣为代表的低品位矿石的价格行为进行量化分析，结果表明： PB粉与FMG混合粉、超特粉人民币价差变化对混合粉、超特粉折扣的影响较大，其相关性为0.82、0.85，将折扣前置1个月时间时，相关性均达0.97； 钢厂利润变化对混合粉、超特粉折扣的影响，相关性为0.83、0.85； 库存的影响，与混合粉、超特粉相关性分别为为0.59、0.74，而二者的发货量会影响库存的变化，间接影响折扣变化； 二者资源的集中度不同，也会导致二者折扣变化幅度也有略微差异。

Mysteel铁矿价格研究：今冬FMG矿山折扣上涨空间有限 --影响低品位矿价格折扣因素的量化分析

自FMG矿山推出折扣计价以来，混合粉、超特粉折扣主要经历四个阶段变化： Mysteel铁矿石研究利用一手数据对以FMG矿山价格折扣为代表的低品位矿石的价格行为进行量化分析，结果表明： PB粉与FMG混合粉、超特粉人民币价差变化对混合粉、超特粉折扣的影响较大，其相关性为0.82、0.85，将折扣前置1个月时间时，相关性均达0.97； 钢厂利润变化对混合粉、超特粉折扣的影响，相关性为0.83、0.85； 库存的影响，与混合粉、超特粉相关性分别为为0.59、0.74，而二者的发货量会影响库存的变化，间接影响折扣变化； 二者资源的集中度不同，也会导致二者折扣变化幅度也有略微差异。

Mysteel：6月份铁矿石价格高位震荡 港口库存仍难累库

从涨幅来看，铁矿石价格最为强势，主要在于现货基本面的供应紧缺问题以及消息面的情绪影响，新加坡掉期涨幅其次，成品材价格偏弱运行 数据来源：钢联数据 低品间价差方面，五月份 FMG超特粉折扣自13%调整至11%，调整力度大于混合粉，但是青岛港混合粉-超特粉价差却明显扩大。

华北铁矿石：盘面高位震荡 港口现货成交尚可

据笔者了解，今日FMG矿山发布了6月份各品种折扣，其中混合粉和超特粉折扣价格不变，此次折扣并无明显变化，也基本符合大家对矿山的预期，目前来看唐山地区钢厂对于超特粉和混合粉的依赖仍然较大，焦炭的三轮提涨和铁矿石连续一周的暴涨，使得钢厂利润持续被压缩，部分钢厂或贸易商开始寻求东南亚的非主流矿石，虽然对进口矿整体格局不会造成太大的影响，但目前这种不破不立的态势已经开始显现，在成本压力骤增的情况下，唐山地区已有钢厂开始使用东南亚粉矿做烧结，预计后期东南亚国家出口铁矿石将会有所增加。

短期矿价快速拉涨 消化一定利好

投资策略：隔夜指数为89.65美元/吨，环比增1.75美元/吨昨日港口现货价格上涨2～12元/吨短期外矿供给大幅减少，澳洲矿受飓风影响，发货量显著下降，力拓于3月29日下午向亚洲市场铁矿石长协客户宣布不可抗力，VALE受矿难影响，发货量处于历史低位，尤其高品澳矿较为紧缺 需求方面，目前钢厂粉矿库存接近近三年最低点，随着复产高炉的增加，钢厂有较大补库空间相对需求方面，近期PB粉和超特粉的价差不断缩小，再加上FMG四月份的最新折扣超特粉再次下调3%，抬高超特粉的进口成本，钢厂有可能增加PB粉的用量。

铁矿1905可尝试逢低做多

投资策略：隔夜指数为87.9美元/吨，环比增0.85美元/吨昨日港口现货价格上涨1～10元/吨短期外矿供给大幅减少，澳洲矿受飓风影响，发货量显著下降，力拓于3月29日下午向亚洲市场铁矿石长协客户宣布不可抗力，VALE受矿难影响，发货量处于历史低位，到港资源偏紧 需求方面，目前钢厂粉矿库存处于历史低位，随着复产高炉的增加，钢厂有较大补库空间相对需求方面，近期PB粉和超特粉的价差不断缩小，再加上FMG四月份的最新折扣超特粉再次下调3，抬高超特粉的进口成本，钢厂有可能增加PB粉的用量。

淡水河谷事故发酵 国内钢厂降低对高品位矿石依赖

而数家国内大型钢厂接受调研时表示，在过去的两个月里持续调整高炉里的矿石配比，目前对巴西产的高品矿石的需求大幅下降烧结矿需求不断转向主要来自澳洲的中低品位铁矿石，最为明显的表现是澳洲的FMG矿山出产的低品位矿石超特粉，其相对62%铁矿石指数的折扣从2月的33%缩减至3月的16%，折扣缩减幅度超过50%，体现了中国买家对低品位矿石的购买需求 王杨雯还表示，目前钢厂毛利在200元/吨至400元/吨区间徘徊。

铁矿I1905短期震荡偏强走势

投资策略：隔夜指数为87.05美元/吨，环比增3.2美元/吨上周五港口现货价格上涨5～15元/吨短期外矿供给大幅减少，澳洲矿受飓风影响，发货量显著下降，力拓于3月29日下午向亚洲市场铁矿石长协客户宣布不可抗力，VALE受矿难影响，发货量处于历史低位 需求方面，目前钢厂粉矿库存接近近三年最低点，随着复产高炉的增加，钢厂有较大补库空间相对需求方面，近期PB粉和超特粉的价差不断缩小，再加上FMG四月份的最新折扣超特粉再次下调3%，抬高超特粉的进口成本，钢厂有可能增加PB粉的用量。

淡水河谷事故持续发酵 国内钢厂降低对高品位矿石依赖

烧结矿需求不断转向主要来自澳洲的中低品位铁矿石，最为明显的表现是澳洲的FMG矿山出产的低品位矿石超特粉，其相对62铁矿石指数的折扣从2月的33%缩减至3月的16%，折扣缩减幅度超过50%，体现了中国买家对低品位矿石的购买需求 王杨雯还表示，目前钢厂毛利在200元/吨至400元/吨区间徘徊作为巴西矿石的替代产品，国产铁精粉近两月产量有小幅增长的趋势，给国内买家派了一剂定心丸 。