牛市铁矿石价格

大宗商品“内强外弱”格局有望延续

“我们认为市场在春节前依然会处于震荡，且品种强弱分化对于有政策支持的工业品而言，第一波政策利好预期已经兑现，而政策在现实执行中的效果需要走一步看一步，因此不建议追高工业品对于大宗市场整体而言，美国加息和收缩货币后，大宗商品市场难以再次进入牛市，至于下方支撑如何，主要看政策支持和执行效果”他认为 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

场外衍生品如何赋能钢铁产业链

通过参与场外衍生品交易，能够帮助企业锁定成本和收益，进行价格风险管理；提高资金使用效率；通过构建多策略组合，适应不用市场观点和市场情况 市场环境日趋复杂，单纯线性结构或策略已经不能满足市场参与者的要求在主流市场，常规的场外衍生品结构有15—20种，而嘉吉公司方案库有超过两百种结构通过演示铁矿石采购者在牛市的解决方案示例、钢材销售者在熊市的解决方案示例以及有刚性采销需求者在震荡市的解决方案示例，李恺进一步剖析了运用场外衍生品进行风险管理的优势。

Mysteel：钢铁市场分析评论

1、保供稳价政策或将延续近期国家采取措施打压铁矿石价格，显示保供稳价仍将是下周的工作重点稳增长是2022年全年的逻辑主线，大宗商品价格的过快上涨将压缩稳增长政策实施的空间，预计保供稳价也将贯穿全年，成为实现稳增长的其中一个重要手段，这决定了商品不再有牛市，大涨不符合稳增长的布局稳增长决定长期方向，保供稳价决定波动节奏预计下周保供稳价的影响仍将延续2、政策真空期，缺乏更多利多信息输入2022年两会将在3月份举行，则稳增长政策短期内或不会出台，市场进入政策真空期，短期宏观环境缺乏增量利好因素。

全球视角下的铁矿石供需格局梳理

全球铁矿石价格自7月15日见顶下滑，指数从当日最高222.3美元/吨跌至8月19日的130美元/吨，短短1个月累计跌幅约41%虽然跌幅较大，但相比2020年4月的80美元/吨，此轮铁矿石牛市起点依然较远当前全球经济从复苏转为滞胀，中国推进碳中和政策，钢厂限产，全球铁矿石供需格局将发生怎样的变化？ A全球铁矿石供需趋向边际宽松 从2020年开启的铁矿石价格牛市，主要源于新冠肺炎疫情后，全球货币政策宽松带来的全球经济复苏。

Mysteel：铁矿石海运研究——海运费价格变化因素

在全球大宗商品贸易中海运是主要的运输方式，今年大宗商品市场又是处于牛市状态，所以我们看到BDI指数由年初的1374增至3119，涨幅127%，为近5年的较高水平；而西澳-青岛（以下简称为“C5”）航线作为几个主要的干散货航线之一，同样也出现大幅变化，经研究发现，C5航线的海运费变化与铁矿石的几个指标存在较强的关联性 C5航线海运费价格由年初的7.934涨至当前的11.607，涨幅46.29%；C5航线价格自春节结束后开始震荡上行，最高点15.017，最高涨幅89.27%，近期虽有回落，但仍属于偏高水平。

大宗商品涨势延续 涨价触痛了谁？

目前来看，市场仍处于“牛市”周期的中后期 不过，不同商品供需差异较大景川说，从原油、铜、铁矿石、橡胶、豆油当前所处的库存周期来看，原油价格已经经历了一轮显著回升，而市场库存依然在持续去化，处于复苏阶段铜价当前价格显著回升，库存也开始出现重新垒库迹象，或处于繁荣阶段铁矿石价格当前已处于历史高点，库存从去年下半年起处于缓慢回升阶段，可能正在从繁荣阶段进入衰退。

双焦警惕追高风险

焦炭走势将强于焦煤 黑色重心仍将上移，但继续大涨的可能性较小，预计维持高位振荡虽然焦煤基本面强于焦炭，但盘面利润处于低位，预计焦炭走势将强于焦煤 近期，黑色金属、铁矿石、煤炭现货价格大幅上涨，黑色系多品种期价涨停，多头热情再次被点燃造成本轮商品牛市的主要原因，一是全球货币政策持续宽松，二是终端需求向好，三是“碳达峰”政策限制供给，加速了成材价格上涨。

大宗商品超级牛市周期来了吗

我们的结论是：货币超发不一定带来大宗商品的超级牛市尽管如此，初级产品（铁矿石、原油）价格上涨还是要重视，因为中下游产品成本会逐步抬升就目前价格来说，反映了一个良好的预期，并不算过分按照惯性，大宗商品价格也许还有一些上升空间，但若大幅上涨，则可能站不稳（作者单位：宏源期货）

MRI：大宗原材料价格周报（2月19日-2月26日）

其中，Myspic长材价格指数较上周上涨2.94%，扁平材价格指数较上周上涨3.31% 本周钢价继续呈现明显上涨的态势，原材料成本总体平稳，但内部存在分化，铁矿石价格走强，焦炭提降，钢材利润继续修复，钢厂盈利面明显扩大，当前市场处于较为亢奋的状态在疫情出现缓和、经济复苏预期强烈、货币保持宽松等利好因素的刺激下，大宗商品整体出现牛市行情，钢铁板块也表现较强，但纵观所有工业品，高价格背景下，产业链利润多被原料端占据，钢材从节后到当前在很大程度上可视作为价值修复的过程。

2020年全球重要地质矿产信息回顾

但在第三季度，主要经济体形势有所好转第四季度，特别是11月份以后，铁矿石、铜等大宗矿产品价格强势上扬部分机构认为，大宗商品可能已经出现结构性牛市回归 10.欧盟启动关键原材料保障计划 欧盟启动关键原材料保障计划，目的是通过增加国内产量，提高关键元素特别是稀土的回收来保障30种关键原材料的供应。

好消息接踵而至 黑色系昂首奋蹄

由于提前进行了买入套保，还可以有效降低铁矿石价格上涨的影响，提前锁定原材料成本因为这个市场整体是牛市，价格整体上不断上扬，早采购比晚采购更占有优势

旺季回落 钢价缘何金秋遇冷

可以说，疫情加速了上一轮工业品熊市的结束，同时也加快了新一轮工业品牛市到来”曹有明表示 邱跃成对记者分析，粗钢产量连创历史新高，一方面反映出我国经济恢复较快，下游用钢行业持续向好，钢材市场需求旺盛；另一方面也反映出我国钢铁产能释放加快，对市场持续形成供应压力此外，粗钢产量持续处于高位导致铁矿石需求大幅增加，铁矿石价格持续上涨，给钢铁行业造成较大的成本压力 钢价或以震荡为主 钢市“金九银十”行情是否仍值得期待？ 邱跃成分析，当前接近9月末，近期华东、华南等地雨水天气密集，对工程施工有一定影响，而今年“十一”假期较长，10月工作日减少使得“金九银十”消费旺季成色下降。

Mysteel调研：钢厂继五周增库后首降 废钢资源偏紧价格支撑有力

上周废钢市场普遍上涨，其中涨幅最大的是北方市场，唐山涨幅较大从今年四月份开始，在成材需求大于去年同期水平的基本面利好走势下，成材价格一路上行，原料需求被带动，加之宏观情绪转好的加持下，原料价格一路高歌猛进，铁矿石尤为突出，废钢紧随其后，价格稳步上行，有了一种牛市的感觉上周的废钢市场继续拉涨，废钢市场资源紧凑，贸易商一货难求，钢厂到货更是大幅下降，废钢价格继续选择拉涨吸货，而一个健康的市场，从来不是只涨不跌，合理性的回调是必然，因此即使本周或短期内的市场在区间盘整中行进，亦是一种正常走势。

铁矿石涨势趋缓下的期权组合策略

期权由多重的行权价和不同的到期日构成的巨大魔方组合，给我们提供了更多的细节信息以常见的持仓量PCR指标为例，该指标是看跌期权合约持仓量与看涨期权合约持仓量的比值由于期权交易时卖方需要支付保证金，一般被认为是实力更强的一方，通常具有更高的准确率，当市场上涨时，卖方会敢于sellput（做多），看跌期权持仓数量变多，PCR增大，反之亦然从铁矿石期权的持仓量PCR指标看，本轮涨势中该指标突破100%后持续振荡上升，符合牛市中的表现，但5月26日达到244%的峰值后，未能在后期铁矿石期货价格再创新高的阶段跟随创新高，说明看涨力量的参与度不及前期。

下游日报：黑色期货弱势盘整 钢材价格以稳为主20190925

>>详情点击 【商务部：上周钢材价格略有回落】据商务部监测，上周（9月16日至22日）全国食用农产品市场价格比前一周下降0.6%，生产资料市场价格比前一周上涨0.4%>>详情点击 【铁矿石呈近强远弱格局】今年上半年VALE溃坝事故、澳洲飓风灾害直接导致全球铁矿石供给大幅收缩，点燃了今年铁矿石的大牛市。

铁矿石呈近强远弱格局

今年上半年VALE溃坝事故、澳洲飓风灾害直接导致全球铁矿石供给大幅收缩，点燃了今年铁矿石的大牛市而7月、8月铁矿石从高位大幅回落一方面，巴西、澳洲发货量提升，逐步走出矿难与飓风影响；另一方面,国内成材高库存压制矿石价格近期，钢厂限产力度不及此前预期，钢厂存在一定的补库行为，铁矿石在前期超跌背景下修复性反弹 供应仍偏紧 近期巴西、澳洲铁矿石发运量较上半年矿难、飓风影响之时显著回升，下半年供应环比上半年预计将有较大增量。

产业链博弈 黑色系剧情一波三折

李文婧：黑色系上半年的上涨以铁矿石涨幅最大，62%指数价格从72美元涨至120美元以上钢铁产量高，对铁矿需求大，而铁矿自身的供应也因为事件性影响出现紧张但是自从巴西溃坝之后，由于之前的十年牛市，铁矿有许多可以复工产能，潜在供应很大根据对数据的分析，在铁矿价格明显上涨4、5个月以后，中小矿山复产的产量会供应到市场上8月以来，中小矿山复产叠加巴西事故影响的消退，重要尾矿坝复产，铁矿石的供应瓶颈明显缓解。

铁矿石：三浪主升行情

今年以来，铁矿石价格持续大涨，主力合约连续两个交易日收出5%左右涨幅的中阳线，多头相当强势由铁矿石指数周K线图分析，A至B点定义为牛市第一浪，共上行400点左右；B至C点定义为调整第二浪，此后至D点，是一个大型的收敛三角形结构；突破D点后，确认行情进入了主升第三浪因此，第三浪上行高度至少不会少于第一浪高度，甚至出现延长浪是大概率事件操作上，顺势回调买入，逐步降低多头仓位是主思路

下半年黑色系行情分化概率大

夏学钊：商品价格波动直接影响的是该商品生产者的收入情况，而股票价格反映的是上市公司的利润变化，应收变化和利润状况虽然密切相关但并不等同除公司自身的利润变化之外，股票价格还受到宏观经济周期、市场风险偏好、资金流动性等诸多方面因素的影响故而，回溯历史可以发现，商品期货价格与相关上市公司股票价格的走势往往出现偏离 铁矿石期货今年走出牛市，这将对国产矿山上市公司股票构成利多，但也只是其中一个因素而已。

下半年黑色系行情分化概率大

夏学钊：商品价格波动直接影响的是该商品生产者的收入情况，而股票价格反映的是上市公司的利润变化，应收变化和利润状况虽然密切相关但并不等同除公司自身的利润变化之外，股票价格还受到宏观经济周期、市场风险偏好、资金流动性等诸多方面因素的影响故而，回溯历史可以发现，商品期货价格与相关上市公司股票价格的走势往往出现偏离 铁矿石期货今年走出牛市，这将对国产矿山上市公司股票构成利多，但也只是其中一个因素而已。