铁矿石压制需求

弘业期货：限产压制需求，铁矿盘面维持震荡

供应方面，上期Mysteel澳大利亚巴西铁矿发运总量2375.9万吨，环比减少114.7万吨；澳大利亚发货总量1623.5万吨，环比减少186.5万吨；其中澳大利亚发往中国量1277.0万吨，环比减少281.1万吨；巴西发货总量752.4万吨，环比增加71.8万吨需求方面，9日钢厂日均铁水产量为228.92万吨，环比增加13.29万吨，近期多个地区钢企出现限产传闻，从而对铁矿需求形成一定压制，仍需关注下半年不同省份的实质落地情况，库存方面，9日Mysteel45港口进口铁矿库存为12457.6万吨，环比增222.74万吨；日均疏港量285.43万吨降27.15万吨。

钢厂采购意愿较低 压制铁矿石整体需求

上周（3/4-3/10）澳巴发货量双双冲高回落，其中VALE由于PDM与CPBS港口发货量急剧下降，发货量降幅最大，巴西矿难对铁矿石供给的影响逐步体现但近期环保阶段性趋严，烧结机停限产范围扩大，日耗下降明显，钢厂采购意愿较低，压制铁矿石整体需求，但有利于中高品矿需求的释放目前钢厂粉矿库存接近近三年最低点，随着采暖季限产结束，钢厂有较大补库空间基建补短板及地产高开工的延续支撑终端需求，目前成材库存进入快速下行通道，港口库存累库幅度逐步放缓，澳洲矿库存由升转降亦支撑矿价上行。

环保限产压制铁矿石整体需求

投资策略：隔夜指数66.1美元/干吨，环比减1.45美元/干吨昨日（12月6日，下同）港口现货价格下跌2-5元/吨唐山市发布《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》，此文件带来的后续影响仍要看后期执行力度目前港口低库存，金布巴库存继续回落，钢厂库存总量与库存天数均远低于去年，随着钢价企稳，钢厂短期或有补库需求，矿价短期有支撑但是环保限产压制铁矿石整体需求，叠加澳矿发货恢复，本月FMG将发运首批新的中品铁矿石—西皮尔巴拉粉（WPF），外矿供给压力较大，压制铁矿石上行高度。

铁矿需求亦受压制 I1901短期震荡偏强

投资策略：隔夜指数74.3美元/干吨，环比增0.05美元/干吨昨日港口现货价格上涨1~10元/吨PB与金步巴价差拉大至69元/吨，达到历史最高点，近期钢厂利润收窄或许会促使钢厂调整配比需求，目前山东与邯郸地区部分钢厂已有增加金步巴，减少PB配比的趋势，预计未来将以金步巴价格的回升来促进二者价差的回归，利多盘面价格本周受河北地区限产加强影响，烧结粉矿日耗59.95万吨较上次统计减少5.35万吨，但唐山市冬季差异化错峰生产污染排放企业分类，以B类居多，B类限产比例为30%，环保限产边际放松利多矿价。

华北铁矿石：限产影响心态 需求压制价格

华北讯：今日华北地区进口矿现货市场稍显清淡，虽有部分钢厂按需少量补库，但市场整体情绪不佳 昨日唐山市政府再次启动重污染天气Ⅱ级应急响应，通知各钢厂自7月18日12时-7月21日12时烧结机、竖炉全部停产而根据此前发布的《开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动》的通知来看，不待此次重污染天气Ⅱ级应急响应结束，唐山市各钢厂便要开始根据通知要求进行不同程度的停、限产。

华北铁矿石：盘面压制需求释放 现货无奈弱势运行

华北讯：受午后盘面走低拖累，钢厂采货积极性转弱，现货价格稳中小幅下调，今日华北地区进口矿现货市场整体表现欠佳 今日早盘贸易商报价基本与昨日持平，其中唐山港PB粉报价575元/吨，混合粉报价323元/吨，据了解均已十分接近贸易商心理成交底价另一方面，午前进口矿市场询盘较好，部分钢厂在经过周初的观望之后，流露出采购意向，唐山地区更是有三家钢厂于今日进行公开招标。

环保压制需求 铁矿石弱势难改

“近期铁矿石价格盘整为主，市场成交氛围一般，主流资源价位偏高，钢厂观望情绪明显但目前环保限产、停产因素下，钢企对铁矿石需求减少，多高品块矿资源需求增加，但资源紧俏，预计本周钢企库存或有窄幅下调可能”杜成说 短期弱势难改 在平稳的供需形势之下，铁矿石期货后市将如何抉择？ 国联期货研究认为，目前铁矿石市场面临需求达顶峰、高库存两大压制因素，未来易跌难涨。

Mysteel解读：铁矿石也开始交易二次通胀了？

当然，最近铁矿石价格一度跌破100美元，导致一些高成本资源发运有所下降，但预计不会有大幅的下调 而到了2025年，根据多方面的数据验证，西芒杜项目正在加速推进，到2025年西芒杜项目将正式进入投产阶段，一旦渡过爬坡期，将会为全球带来6000万吨的增量即使这期间，有一些矿山进入到衰竭期，总的供给相对于需求的弹性是可以得到保障的 小结 铁矿石价格要上涨，或许可以讲成材端需求边际好转，在钢厂生产不能自律的前提下需要从原料端压制钢厂利润的逻辑，却唯独没有二次通胀的故事可以讲。

Mysteel铁矿石季报：二季度铁矿石价格或维持低位震荡

2月份黑色系价格在各种预期作用下持跌运行，无论是铁矿石发运增量超预期、铁水复产不及预期、终端复工复产不及预期，还是美联储降息预期推迟，均导致黑色系市场明显信心不足，价格下跌3月份，负反馈压制铁矿石需求，目前铁水产量仍是近几年同期偏低水平，并且市场对4月份的铁水恢复信心不足，铁矿石价格受此抑制，进一步下跌 Part 1.价格回顾：一季度铁矿石价格震荡下行 2024年一季度铁矿石价格呈现震荡下行走势，铁矿石由于估值偏高，价格跌幅大于螺纹钢。

Mysteel月报：需求恢复有待验证 四月铁矿指数均价环比或继续回落

3月上旬，终端需求恢复不及预期，钢厂利润收窄导致检修增加，铁水产量复产偏慢，负反馈压制铁矿石需求，价格承压下行进入下旬，多地钢协发布控产倡议，促进钢铁行业高质量发展，并且建筑用钢的成交量边际有所改善，市场悲观情绪有所释放，叠加钢厂厂内铁矿石库存已消耗至较低水平，存补库需求，铁矿石价格小幅反弹截止3月末，铁水产量仍是近几年同期偏低水平，并且市场对4月份的铁水恢复信心不足，铁矿石价格受此抑制，进一步下跌。

18日铁矿石港口现货成交一览

需求方面，前期检修的高炉尚未复产，加之利润状况不佳，对铁矿石需求仍有压制综合来看，在铁矿石供强需弱的行情下，预计明日唐山进口矿价格震荡偏弱运行

Mysteel日报：唐山进口铁矿石现货价格上涨 市场成交一般

需求方面，前期检修的高炉尚未复产，加之利润状况不佳，对铁矿石需求仍有压制综合来看，在铁矿石供强需弱的行情下，预计明日唐山进口矿价格震荡偏弱运行

Mysteel指数评述：废钢、焦炭和铁矿石价格均下跌（3.11-3.15）

焦炭：焦炭价格下跌本周焦炭第五轮提降落地主要原因在于：1）铁水产量处于绝对低位，钢厂原料采购节奏较慢，压制原料价格；2）节后煤矿陆续复产，叠加焦企生产强度下降，需求不佳，焦煤价格走弱，焦炭成本支撑减弱 铁矿石：铁矿石价格大幅下跌1）钢材需求回升缓慢，表消同比降幅10%以上，市场情绪悲观，黑色齐跌，而铁矿石仍是黑色系中估值偏高品种，价格回归价值；2）铁矿石基本面偏弱。

Mysteel指数评述：废钢、焦炭价格偏弱，铁矿石价格上涨（3.18-3.22）

上海钢联数据显示，截至3月22日，废钢价格指数2814.1元/吨，环比跌幅1.08%；铁矿石价格指数108.8美元/干吨，较上周上涨7.8美元/干吨，环比涨幅7.72%；焦炭价格指数1903元/吨，较上周下跌96元/吨，环比跌幅4.81%（详情见表1） 废钢：本周废钢价格偏弱运行1）钢厂端生产需求相对较低，部分钢企库存过高，采购意愿大幅降低；2）据调研，目前电弧炉钢厂仅有谷电有微博利润，钢厂提产积极性不高，选择继续压制废钢成本。

Mysteel周报：市场悲观情绪仍待释放 铁矿石价格偏弱运行（3.11-3.15）

周初市场重点关注的“两会”迎来闭幕，本次会议在政策上并未有大幅超预期，也没有明显的向上驱动力成材市场情绪低迷，负反馈压制铁矿石需求的改善，本周钢厂检修增加，铁水产量复产节奏偏缓慢目前钢厂均以消耗厂内存为主，根据明细数据显示，目前114家钢企厂内铁矿石库存降至近几年同期较低位周中，焦炭第五轮提降正式落地，并且河北多地启动重污染天气II级响应，原料价格进一步下跌，带动成材价格下跌。

Mysteel指数评述：废钢价格偏弱运行，焦炭价格持稳，铁矿石价格小幅下跌（3.4-3.8）

焦炭：本周焦炭偏稳运行1）铁水产量处于绝对低位，钢厂复产节奏较慢，压制原料价格；2）经过四轮降价，焦企利润处于仍处于亏损状态，提产意愿不高，上下游博弈，焦价持稳 铁矿石：铁矿石价格小幅下跌，个别品种价格上涨铁矿价格下跌的原因有两点，一是铁矿石供应量明显增加，本周中国47港铁矿石到港量周环比增加406万吨；二是铁水产量偏低，最新一期为222.25万吨，周环比下降0.6万吨，铁矿需求未有效释放，价格承压。

国泰君安期货：短期矿价或延续弱势震荡

铁矿石：现实供需持续转弱，疲弱预期集中体现供应方面，主流发运较为稳定，非主流增量较为明显，帮助港口库存于近期实现快速攀升；需求方面，钢厂铁水产量在节后出现逆季节性的持续缓慢下滑，且电炉开工近期也快速走高，铁矿需求受到一定压制，也遏制了港口现货的采购需求预期层面，市场对于节后的终端需求兑现情况并不满意，且对于即将到来的春节旺季预期较弱综合来说，恶化的现实供需与疲弱的需求预期使铁矿估值大幅回调，若下游开工情况无法得到有效改善，短期矿价或延续弱势震荡。

Mysteel解读：看数据说废钢——原料价格持续走弱 废钢价格何时见底

钢厂需求恢复速度慢于预期，整体补库量暂无提升，废钢价格持续弱势走低，当前到货消耗基本持平，但是成材弱势对原料负面压制明显，叠加河北地区有预警减产，钢厂废钢采购价格或继续下压，持续下探的背景下基地送货意愿减弱 【关联品种】 【进口矿】短期或弱势运行 13日铁矿石现货市场价格偏弱调整，供应端来看，近日受钢材持续下行及周边价格弱势运行影响，矿选企业挺价心态有所回落，报价跟随市场有所下调，但个别持货厂商因前期原料成本较高，故维持原价，低不出货，市场流通就差，需求端来看，钢企目前以消耗库存为主，其余在产钢企对本地精粉价格接受度依旧较低，多从周边地区采购，或部分钢企调整外矿配比，整体来看区域内市场活跃度欠佳。

Mysteel解读：看数据说废钢——SG首轮跌价50 废钢价格仍处下行通道

目前废钢流通量、钢厂到货量较上周有所提升，但依旧处于偏低水平，且下游多数工地项目并未开工，钢厂总体产量并未提升，废钢实际需求量未有明显启动外围负面压制尚存，部分业者出货意愿增强，预计钢厂到货或继续小幅增量 【关联品种】 【进口矿】短期或震荡运行 6日唐山进口铁矿石现货报价较昨日行情价格涨跌互现，市场整体成交较少。

Mysteel指数评述：废钢价格震荡运行，焦炭和铁矿石价格偏弱运行（2.26-3.1）

上海钢联数据显示，截至3月1日，废钢价格指数3031元/吨，环比跌幅0.10%；铁矿石价格指数115.7美元/干吨，较上周下跌5.1美元/干吨，环比跌幅4.26%；焦炭价格指数2093.9元/吨，较上周下跌113元/吨，环比跌幅5.10%（详情见表1） 废钢：本周废钢震荡运行1）钢材需求释放偏慢，市场情绪不稳，信心不足，对废钢价格有一定压制作用；2）截止3月1日，电弧炉产能利用率为29.1%，废钢需求逐渐回升。