铁矿石商品属性

中州期货：黑色产业链利润与企业行为的相互影响

本文尝试对黑色产业链利润进行全面解析，以期探讨包括焦化利润、螺纹钢利润及利润期限结构在内的利润因子的基本属性、利润变化的主导成分以及利润因子与产业行为的关系 黑色产业链利润概述 黑色产业链可以分解出两条子产业链，一是从炼焦煤到焦炭的焦化产业，二是从铁矿石和焦炭到钢材的炼钢产业这样一来，黑色产业链就存在两种产业利润：焦化利润和炼钢利润，每一条利润又可以细分为从企业中调研得到的工厂利润、基于原材料和产成品现货价格计算的产业即期利润、基于商品期货合约价格计算的产业盘面利润三种。

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

Wilson（2012）认为，随着中国钢铁工业规模快速扩张，亚太地区的铁矿石市场结构发生改变，来自中国的巨量进口需求进一步推高了市场价格张华和鹿爱莉（2020）认为，由于国际矿山对资源的垄断，铁矿石无法通过完全竞争形成与价值相匹配的均衡价格，供给方对资源的垄断程度成为影响其价格的决定性因素全球经济一体化的不断推进和互联网技术的飞速发展为学者们提供了丰富的研究视角和研究工具汪五一等（2014）认为，现今国际主要矿山与钢铁企业倾向于利用金融手段争夺定价权，这一举动强化了铁矿石的金融属性，主导铁矿石市场的推动力已不仅仅是供需影响下的商品属性，利率、汇率、国际资本流动等金融因素都会影响铁矿石进口价格。

前8个月中国钢铁业承压前行

上升的成本给了行业巨头及市场炒作者“成本支撑价格”的藉口 另外，2023年初以来，我国始终面对复杂的外部环境和国内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，但宏观面预期向好也构成铁矿石市场的正向刺激因素之一 更为关键的是，铁矿石金融属性不断增强根据大连商品期货交易所的统计数据，自2014年12月铁矿石期货上市以来，我国铁矿石期货年成交量与日俱增，2022年，大商所铁矿石成交量接近当年全球铁矿石产量的12倍。

Mysteel：人民币仍在“贬”途，钢价和矿价如何走？

汇率与铁矿价格之间存在长期稳定的关系从2015年至今，除2020年疫情期间存在负相关关系，整体来看汇率与铁矿石存在正相关关系其中，将汇率拆分成人民币指数和美元指数发现，美元指数是主要影响因素，美元的表现强弱显著影响着铁矿的价格走势研究表明，若将铁矿石的商品属性与资产属性分开分析，从商品属性来看，汇率主要通过影响铁矿的进口价格和下游需求等基本面，从而影响铁矿价格；从资产属性来看，汇率主要通过影响市场流动性水平和市场情绪指数影响市场风险偏好和资产溢价水平，以及通过影响名义价格，从而影响铁矿价格。

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.12.19-2022.12.23）

【上海证券报】大宗商品“内强外弱”，业内谨慎看待后市

从宏观面看，近期房地产支持政策接连推出，业内对钢材产业链需求改善的预期升温 物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川对上海证券报记者表示，目前钢厂铁矿石库存很低，市场对补库的预期较强此外，铁矿石是全球定价商品，具有较强的金融属性美联储加息预期放缓，给美元带来一定的压力，进一步支撑铁矿石短期反弹 相关数据也印证了铁矿石下游消费端的改善。

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.12.12-2022.12.16）

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.12.5-2022.12.9）

大宗商品“内强外弱”，业内谨慎看待后市

从宏观面看，近期房地产支持政策接连推出，业内对钢材产业链需求改善的预期升温 物产中大期货有限公司副总经理、首席经济学家景川对记者表示，目前钢厂铁矿石库存很低，市场对补库的预期较强此外，铁矿石是全球定价商品，具有较强的金融属性美联储加息预期放缓，给美元带来一定的压力，进一步支撑铁矿石短期反弹 相关数据也印证了铁矿石下游消费端的改善上海钢联数据显示，截至上周五，全国钢厂高炉开工率为76.35%，环比前一周下降0.85%，同比去年同期增加6.01%；高炉炼铁产能利用率83.36%，环比前一周下降0.73%，同比去年同期增加8.02%；日均铁水产量224.85万吨，环比前一周下降1.96万吨，同比去年同期增加22.88万吨。

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.11.28-2022.12.2）

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.11.21-2022.11.25）

Mysteel快讯：兰州中厚板价格持稳 成交偏弱

今日兰州市场中厚板价格持稳，成交偏弱截至发稿，市场16-25mm普板价格4080元/吨，14-25mm低合金板4310元/吨 由于中厚板金融属性较弱，现货价格反应速率偏慢，近期价格波动较小受近期疫情影响，加之处于消费淡季，需求较差，市场情绪清淡 综合来看，预计明日兰州市场中板价格或将持稳运行 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.11.14-2022.11.18）

Mysteel数据：NPI即期出厂成本数据（2022.11.7-2022.11.11）

Mysteel周报：生铁行业概览--稳中下行 市场成交趋弱

当然考虑到目前全球经济形势不容乐观，整体通胀继续高压，打击大宗商品上行趋势而国内一些地区的高温及疫情等因素，不利于整体需求的恢复，这在顶部给予市场阻力同时钢坯自身受其金融属性的影响，继续紧跟期货波动运行综合以上，预计近期钢坯市场或维持震荡调整的走势 生铁 供应方面：近期铁厂高炉停、复产计划并存，生铁供应波动不大，但部分铁厂库存低位按单排产，对铁价有所支撑；需求方面：随着各地高温限电陆续解除，部分地区下游铸造企业复产，生铁需求或有增量，但由于新增订单仍偏少，短期内生铁需求难有明显释放，仍以少量刚需采购为主，商家为促成交有暗降出货现象；成本方面：焦钢博弈暂稳，铁矿石震荡运行，生铁成本波动不大，然铁厂利润不高，挺价意愿仍存。

Mysteel解读：美联储加息对铁矿价格影响几何

随着7月28日美联储加息落地，国际铁矿石价格预计将出现一轮新的波动本文将从美联储加息与供需因素方面分析下半年制约铁矿石美金与人民币价格走势 从铁矿石角度来看，其具有的金融属性与商品属性导致其价格走势将受两方面影响第一种方面为，在加息情境下，货币收紧，铁矿石的金融属性被放大，将对铁矿石价格产生压制 第二方面则是铁矿石供需面出现明显变化，则铁矿石的商品属性将得到放大，此情境下，铁矿石价格受美元指数及汇率变化的扰动较小，主要受市场基本面的变化影响。

Mysteel解读：美联储加息对铁矿石价格的影响

第二方面，加息预期下，若供需面表现强劲，则铁矿石商品属性将得到放大，受预期影响较小 三、加息预期落地对国内铁矿石价格影响不大 从金融层面来看，中美货币走势仍主要取决于两国经济基本面。

夏君彦：波动市场下铁矿石贸易商风险管理模式变化

摘要：厦门国贸集团股份有限公司黑色金属研究院投研总监夏君彦发表主题演讲，他表示未来行业内挑战与机遇并存，整个钢铁行业也是向高质量方向发展，铁矿石商品属性增强，供需两端会出现一些大的结构性机会。

Mysteel解读：三年多以来的首次，铁矿石期货再度远月高于近月

市场通过对于商品未来供需双向状况演变的推导加上不同合约的预期逻辑相对于现实逻辑的权重占比，由近到远地从交割月合约逐一修正到1年后的合约，得出推导逻辑下的合理月间价差排布理论上，这种推导是存在周期循环的，每种商品的属性特点和它应用的行业的发展阶段都会使周期进行轮动 铁矿石也是一样，远月升水近月也不是铁树开花的难得场景，而形成近几年的贴水结构的因素有很多，主要为以下几点： 1）全球尤其是中国的粗钢产量逐年增加带动现货铁矿石需求坚挺 2）2019年开始矿石价格长期高位带来中长期供应增加预期 3）国内产业结构调整使得国内粗钢达峰有迹可循 4）粗钢产量增加带来的社会钢铁积蓄量将逐步转化为废钢供应增加形成替代作用 在以上几种现实强需求和中长期供给增加及需求预期下降的不断博弈和验证中，铁矿石期货远月合约价格长期大幅低于现货的情况，甚至还出现过新合约刚上市便低于现货价格超过400元/吨的情况（折算仓单成本）。

冷冬将至，全球能源短缺影响几何？

D化石能源共振上涨，其他大宗商品受波及 一般情况下，在化石能源共振上涨的情况下，具有“以气和煤发电为主、运价抬升、国际化品种且进口依赖度较高”这三重属性的大宗商品，更易受全球电荒和能源供应短缺的影响短期来看，除了天然气、煤炭及原油以外，铁矿石、铜、镍、菜籽、纸浆和化工板块中的乙二醇，以及远期受益于生物燃料普及加速的农产品，例如白糖、玉米、豆油、棕榈油、菜油，都是容易受到波及的品种。