铁矿石历史合约

铁矿石新主力刷新合约历史新高 苯乙烯近月主力期价六连涨

全天商品市场累计净流入资金25.87亿元 铁矿石09合约创合约历史新高 4月20日，铁矿石当前主力09合约以2.58%的涨幅领涨商品市场，盘中强势刷新该合约的历史新高最新数据显示，澳洲和巴西当前铁矿石发运量处于较低水平，其中发往中国的铁矿石比例持续下降同时淡水河谷和力拓2021年一季度铁矿石产量分别环比减少19.5%和11%，这均给铁矿石市场提供了利多题材。

铁矿石期货主力合约夜盘涨幅超3%，盘中触及历史新高

北京时间12月4日，国内铁矿石期货主力合约夜盘收盘价982.5元/吨，涨幅达到3.15%此前，该合约一度触及993元/吨，创出历史新高

Mysteel早读：建筑钢材成交放量，大商所调整铁矿石交易限额

◎ 大商所：调整铁矿石期货相关合约交易限额自4月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2405和I2409合约上单日开仓量不得超过500手，在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手 ◎ 广东省一季度GDP达3.15万亿元，同比增长4.4%，占全国约10.6%；外贸进出口规模历史同期首次突破2万亿元，规模居全国首位，占全国进出口总值20.1%。

螺纹钢价格春节前仍有冲高可能，2024年将呈M形走势

而近期北方地区受持续雨雪天气影响，煤焦及废钢的运输受阻焦炭价格近期已开始第4轮上调，铁矿石价格也处在历史同期高位，螺纹钢05合约的估值处于中性偏低水平 2024年钢材供应或回落 钢材供应主要取决于政策和利润两个因素，2023年政策性限产力度小于市场预期，且在内需相对平稳、外需表现超预期的情况下，供应水平整体是偏高的根据国家统计局数据，2023年1月—11月份，国内粗钢产量为9.52亿吨，同比增长1.5%。

中原期货：基建施工力度是终端改善的关键

铁矿石作为黑色炼钢领域最核心的原材料，6月以来，其主力合约价格累计最大涨幅近40%，明显高于同期螺纹钢主力合约价格约15%的涨幅，这也导致高炉利润持续压缩，部分钢厂陷入亏损四季度在秋冬环保限产的背景下，铁水恐难继续维持高位，铁矿石供需有望逐步转向宽松，原料端压力将有所增加 目前，“金九银十”已然过半，临近国庆长假，钢厂节前补库支撑铁矿石价格再创下半年新高，厂内原料库存历史低位也成为此轮价格推升的重要原因。

8月22日铁矿石早评：估值高位

作为粗钢产量第二大省的江苏前六个月粗钢合计产量6325.34万吨，同比2022年增长144.14万吨，平控预期下9月份开始粗钢产量或将明显下降以上限于市场层面分析，但近期有一些非市场因素或也是影响01合约偏强的原因之一，需关注区域热点的变化情况市场角度看，海外七港铁矿石库存创历史新高，国内港口也开始累库，以第四季度铁水低于220的情况看，目前估值高位，维持近期偏弱震荡观点 （62%指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数；PB粉现货价格选用Mysteel青岛港PB粉行情价格） 。

Mysteel解读：铁矿石，大基差就一定要看多？

首先，我们来看一下历史的铁矿石基差走势图可以看到，基差并不一定收敛，比如2105合约，基差反而是不断扩大的，也就是盘面价格与现货价格背离越来越大；此外，收敛也未必是以期货盘面价格上涨的方式兑现，比如2109合约的基差就是以现货价格更大幅度的下跌来实现的2021年8月第一个交易日，最便宜可交割品现货价格1368元/吨，09合约1054元/吨，基差327元/吨；到了最后交易日所在的9月14日，最便宜可交割品现货价格993元/吨，09合约916元/吨，基差77元/吨，基差的收敛以现货下跌实现。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

第二种合约价值配比保证了两方向头寸数量在开仓时等价值，收益主要取决于两者强弱关系，这是目前市场主流的配比方式，但缺点在于具体配比数量根据每日螺纹钢与铁矿石价格涨跌不同，该比例可能在不断地变化，较难确定统一标准 综合以上判断，目前铁矿石价格估值偏高；螺矿比为4.76，接近历史运行区间的下边界；钢厂利润目前也处于盈亏边缘，下方空间有限，因此建议考虑做多螺矿比策略，即按照合约价值配比进行多螺纹空铁矿的套利策略。

焦煤利润回升带动价格反弹

焦煤受需求边际好转的影响，短期价格预计会有反弹不过，从绝对价格来看，焦煤价格依然偏高同时，随着供应逐步回升，基本面宽松格局将进一步显现，中期价格重心料逐步回落 焦煤估值依然偏高6月中旬开始，黑色系普跌，钢材、铁矿石价格已经回落到2021年之前的正常水平，但焦煤价格依然偏高，螺纹钢与焦煤的比值、铁矿石与焦煤的比值依旧处在历史高位2021年之前，焦煤期货主力合约价格普遍在1500元/吨以下，长期价格中枢在1100—1200元/吨。

Mysteel日报：进口铁矿石现货市场价格持稳运行 成交一般

据笔者了解，今日山东港口成交情况较为冷清，钢厂采购意愿不佳本周山东港口进口铁矿石延续累库趋势，预计后续到港量仍较高，去库压力大主流品种中，PB粉总量处于历史高位，价格相对疲软，与09合约的基差缩窄到-7至-5；块矿需求持续好转，溢价持续反弹，PB块与PB粉的价差扩大至120-130进入8月，市场情绪较为乐观，后续需关注钢厂复产进度及下游成材需求情况短期来看，山东进口矿现货市场仍将区间震荡。

Mysteel：低位拉升超5%，钢市迎来反弹or反转？

2. 主力合约切换在即，空头资金主动寻求撤离 就日期上来看，月中旬部分合约为主力的商品期货都已进入换仓期，包括铁矿石、焦煤、焦炭的09合约，钢材合约虽还有接近一个月才换月，但资金提前布局时间窗口也已打开，今日黑色系主力合约均出现明显减仓，其中前一段时间不断创下合约持仓历史新高的热卷减仓最为明显。

铁矿石期货价格中期面临明显下行压力

最近两周，铁矿石期货价格连续上涨，铁矿石主力I2209合约价格刷新了今年初以来高点不过，从中期来看，铁矿石市场或将迎来需求下行、供应增加的转变，铁矿石期货价格面临回调压力 铁矿石需求将呈下行之势 不可否认，当前市场对铁矿石的需求依然旺盛从月度数据来看，5月份，我国生铁产量为8049万吨，生铁日均产量为259.65万吨左右，创历史新高。

今年铁矿石期货价格顶部或已出现

据统计，全国铁矿石港口库存自2月中旬最高1.6亿吨以上下降至5月中旬的1.4亿吨以下，累计减少2000万吨以上 再次，期货大幅贴水也构成铁矿石期货价格的支撑因素铁矿石基差变化反映的是铁矿石期货与现货之间的估值比较从历史来看，在临近交割时，铁矿石期货价格和铁矿石现货价格必然靠拢以现货PB粉价格为比较基准，铁矿石期货2205合约价格在3月初较现货贴水200元/吨以上3月份以后，铁矿石期货2205合约持续震荡上行，现货价格对期货价格的牵引力是重要动力之一。

Mysteel解读：铁矿石内外盘走势简析--交易预期博弈交易现实

体现在2月份在限产的大背景下，钢厂的铁矿石需求止步不前基本面来看，港口库存在2月创下历史新高的1.6亿吨，同时45港日均疏港量2月跌破250万吨的三年新低，需求端萎靡的情况下连铁主力在整个2月呈现整体下滑的行情 然而有趣的是，同一时间SGX呈现的是在过度交易钢厂复产的预期，从持仓上看到2月中开始新交所4，5月合约的持仓量明显扩大，并且这一趋势在3月份得以延续，截止3月15日，新交所456三个合约总计持仓23.5万手，同比2月中上涨80%，也体现了外盘资金这段时间交易二季度预期的事实。

Mysteel：预计节后海盐工业线材价格维持震荡偏强走势

原因是：2021的节前成交惨淡，节后由于通胀预期的情绪影响，原油、铜等大宗商品价格大幅上涨，顺势带动钢材价格冲高3-4月份各地陆续发布了限产减排措施的通知，5月份受中澳关系影响铁矿石价格持续上涨，5月中旬期货主力合约价格创下了历史新高第二阶段是5月中旬-9月，工业线材价格宽幅震荡阶段为防范金融风险，并稳定大宗商品价格，保证市场供应，交易所多次调整手续费和铁矿石交割规则，有关管理部门针对大宗商品价格问题多次谈话主要企业并发布会议指导，市场行情在过热后降温回落。

50.7℃！澳大利亚迎来最强热浪，铁矿石生产中心受冲击

目前看复产和补库的逻辑仍在，矿价近期仍有支撑，但继续上涨驱动已经转弱，预计春节前一周钢厂补库基本结束，日均生铁产量按照采暖季限产政策测算在215万吨附近近期，华北地区钢厂限产会有所加严，铁矿需求继续回升的空间有限同时，从港口的库存来看，目前依然是历史同期最高位，所以短期矿价或转为振荡小幅回落铁矿主力合约依然相对乐观，因为采暖季限产结束后钢厂会进一步复产，铁矿需求增加，且上半年铁矿石发运量会偏低，二季度处于铁矿供需比较好的阶段，有利于价格走强。

瑞达期货：铁矿石建议695附近短多

隔夜I2205合约承压回调，进口铁矿石现货报价继续上调随着钢材产量提升，铁矿石现货需求增加预期提振市场情绪，贸易商挺价情绪较浓整体上，钢厂为即将到来的节前补库做前期准备，采货情绪渐起周五关注铁矿石港口库存及钢厂高炉开工率，由于当前港口库存处在历史高位应注意盘面变化 技术上，I2205合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高操作上建议，695附近短多，止损参考685。

Mysteel解读：对铁矿石经济交割品种多样化以及新交割规则对交割利润影响的逻辑分析

据Mysteel统计，9月初截止到11月底，铁矿石港口现货月均价格下降了约27%，而期货主力合约价格仅下降21%图1显示，铁矿石经济交割品的利润从9月初的-150元/吨上升到接近盈亏平衡点，交割利润明显改善 一、铁矿石现货基本面弱势运行，现货价格下跌幅度整体大于期货价格 由于铁矿石供需结构的变化，导致铁矿石中国港口库存从6月中下旬保持持续累库的趋势，截止12月3日，中国45港口铁矿石库存超1.54亿吨（图2），再次突破历史新高，铁矿石供应短期不该过剩局面，铁矿石现货价格仍面临下行压力。

铁矿石短线不宜追涨

自11月19日起，在复产预期下，铁矿石迎来了久违的上涨行情虽然最近两周的铁水产量并没有支持复产预期，铁矿石出现了下跌，但在多重因素助推下，上周五铁矿石主力合约2205继续上攻一举收复11月初的失地 多重因素助力 综合来看，驱动铁矿石上涨的因素在于复产预期、绝对价格、品种间的结构矛盾以及疫情等几个方面 虽然成材价格有所下降，但随着焦炭连续八轮提降的落地和铁矿石价格逐步向历史低位靠近，原料成本大幅下降导致钢厂利润有所回升。

黑色系市场这出大戏还能唱多久?

[3]铁矿石：需求疲软导致价格大幅下挫 3月下旬起，铁矿石主力合约从最低777.5元/吨持续攀升，于5月12日创下1262.5元/吨的历史新高，涨幅高达62.38%；62%指数从156.35美元/吨抬升至233.1美元/吨，涨幅超过49%铁矿石自身驱动力量薄弱，更多表现为跟随钢价上涨7月下旬起，铁矿石主力合约步入下跌通道，价格从最高1143元/吨运行至最低509.5元/吨，跌幅为55.4%；62%指数从222.3美元/吨运行至87.2美元/吨，跌幅为60.8%。