铁矿石突发

Mysteel解读：突发状况虽多 非主流铁矿供应仍将保持充足

近期，铁矿石非主流供应国家中，印度、利比里亚及瑞典纷纷传出一些真假难辨的扰动信息，主要包括“印度禁止铁矿出口”、“利比里亚及瑞典出现铁路脱轨”等相关消息，对此Mysteel第一时间针对进行核实，调研结果显示前者可能性微乎其微，而后者并非空穴来风 具体来看，Mysteel全球发运数据显示，1-2月利比里亚和瑞典的铁矿石发运量在诸多因素影响下受到一定影响，但印度铁矿石发运维持正常且高于去年同期，叠加其他主要非主流供应国家1-2月的发运仍多展现出同比增势，整体增幅较为明显（表一）。

突发！辽宁铁矿爆炸事件！鞍山本溪炸药“停供”

昨日辽宁本溪南芬区思山岭华煤集团思山岭铁矿项目部措施井施工现场，运送炸药车辆在井口发生爆炸。

Mysteel解读：2024年全球铁矿产量继续突破 增量结构出现调整 --基于成本曲线视角 分析潜在变量

考虑到去年下半年以来，乌克兰铁矿运输出现边际修复，其今年一季度发运较为亮眼，因此我们判断在未出现突发变动的前提下，俄乌两国铁矿石产量在2024年或转降为增，同比出现约550万吨的小幅修复 （3）非洲即将开启产能加速释放期 非洲各国铁矿石合计产量有望在2024年达到约1.1亿，同比增加超900万吨Mysteel统计2023-2024年期间非洲区域将有8个新增或扩产项目陆续投产，随着产能的逐步释放，将提供主要增量。

Mysteel：被美元指数“调节”的螺纹、铁矿盘面走势

根据相关性分析图示，近5年螺纹钢主力合约收盘价和美元指数收盘价的相关性指数为-0.403，总体上呈现出负相关关系，表明美元指数的上涨对螺纹钢盘面价格有抑制作用，而螺纹钢盘面价格则在美元指数下跌的多数情况下，会出现上涨 根据相关性分析图示，近5年铁矿石主力合约收盘价和美元指数收盘价相关性指数为-0.29，两者呈现出一定程度的负相关关系，尽管从数据上看该组对比没有螺纹钢和美元指数这组的相关性强，但铁矿石外盘掉期容易更快地受到国内外政策消息、突发事件的影响，然后会传导至国内的连铁盘面和螺纹钢盘面，形成国内外行情共振的局面。

Mysteel月报：二月铁矿石价格或震荡下行 需关注节后下游需求启动时间

根据近三年年末冲量后的发运来看，2023年1月份环比下降1960万吨，2022年1月份环比下降1754万，2021年1月份环比下降1902万吨，因为2023年12月发运处同期高位，且1月份受突发事故及天气影响全球铁矿石发运低于去年同期，导致今年1月环比减量达2519吨根据季节性规律，2月份全球发运总量预计环比继续下降，日均发运量环比或将小幅下降 2.3需求：2月钢厂受亏损影响 复产节奏整体偏慢 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 铁水产量：1月份预计Mysteel247家样本钢厂铁水产量总量环比减少85万吨至6886万吨，日均铁水产量环比下降2.8万吨/天至222万吨/天，降幅1.2%。

Mysteel周报：弱宏观、强补库，多空博弈加剧（1.15-1.19）

从供应角度看，受突发事件的影响，澳洲发运明显低于前三年同期水平，而巴西发运有所回升导致综合发运量小幅上升，而在前期高发运的影响下，本周铁矿石到港量延续高位；需求方面，据市场调研统计周内复产高炉数量与检修数量相当，整体上铁水复产量高于检修量，因此本周铁水产量表现出一定的增量从市场行为方面来看，伴随铁水产量的持续回升，钢厂在港口上拉货的积极性也同步提升，虽然目前铁矿石冬储补库仍在继续，但根据调研情况得知部分钢厂补库接近尾声，因此港口市场上成交量相较之前有所回落，此外钢厂除了港口端采购现货补库外，部分钢厂海漂货量周内发货，综合导致本期钢厂库存延续累库趋势。

Mysteel解读：力拓全年铁矿发运突破3.3亿后还有增量空间吗？

2023年IOC球团精粉产量合计1648万吨，同比下降6%（力拓占股58.7%）其中，四季度球团精粉产量达到460万吨，环比增加13%，同比增加7%，主要得益于选矿厂、球团厂和矿石输送系统的设备可靠性提高对于2024年，力拓宣布加拿大铁矿石公司（IOC）的铁矿石生产指导目标为980-1150万吨之后（力拓权益部分），排除前一年火灾等突发情况的干扰，预计生产将实现较大增量 三、2024年力拓铁矿供应预计出现边际增量 展望2024年，力拓暂时没有其他新增产能项目计划在年内投产，而其宣传皮尔巴拉铁矿石业务发运量目标区间为3.23亿吨至3.38亿吨，较2023年上下区间分别提升300万吨。

华闻期货：“矿强钢弱”格局或逐步扭转

[关注矿山突发事件] 综合上述分析，我们对2024年铁矿石供需形势总结了三种情景假设，分别为中性、乐观以及悲观基于中性假设，全年供需过剩3125万吨左右；基于乐观假设，全年供需过剩1650万吨左右；基于悲观假设，全年供需过剩3275万吨左右整体来看，三种预期假设环境下，铁矿石供需呈现较为宽松的状态 展望2024年，随着供应逐步回升以及需求缓慢下移，铁矿石供需两端将经历由量变向质变转换的过程。

Mysteel解读：南非铁矿石供应还能重回巅峰吗？

此类突发的罢工事件在2023年也屡有发生，引发了劳动力短缺和交通运输中断等问题，对南非铁矿石出口造成了负面影响 （2）电力短缺的严峻挑战 南非也面临着严重的电力能源危机，据悉，自2007年以来该国就实施了多种限制用电政策以减轻国家电网的压力，但至今仍未得到有效的解决。

左更：不论全球还是中国，铁矿石均不存在供不应求

” 对于未来的形势，左更认为，中国钢铁工业对经济发展的支撑作用从未减弱但全球范围内只有中国对铁矿石、锰、铬资源对外依存度如此之高，其中，铁矿石面临“三高一低”（对外依存度高、进口来源度高、相对优质资源寡头垄断度高，而国内铁元素供给能力偏低）问题，锰、铬则更加高度依赖于南非一国，任何不可抗力或突发事件均将对资源的日常稳定供应造成冲击“因此，未来，我们要通过着力压减粗钢产能，增强相对优质国内铁矿石、锰资源的集中、集约型开发，压减、避免不必要的低附加值或简单加工出口，有效降低资源的对外依存度。

雷平喜：2024年全球铁矿石供给增长确定，但可能不及预期

不过，钢厂复产就会带动原料需求反弹 “综合分析，目前全球铁矿石供需总体处于平衡略显宽松状态”他特别提醒到，当发生海外“黑天鹅”事件、宏观刺激政策、矿山突发事故、气候变化等外部干扰时，容易放大铁矿石价格弹性国内的铁矿石对外依存度较高，资源受制于人，价格大幅波动的风险较大 对此，雷平喜指出，对于国内矿来说，必须进一步增强保障铁矿资源安全的使命感和责任感，贯彻落实科技创新、绿色发展、安全支撑三大要求，加快推进国内铁矿资源勘查开发、增储上产，不断增强产业竞争力。

“金九银十”成色不足，钢企如何破局？

当前钢厂对炉料普遍采用低库存策略，随用随买，炉料市场一旦出现突发事件导致供给收缩或有收缩预期，就容易导致供需错配，比如煤矿安全监管、4.3米焦炉提前淘汰、铁矿石港口累库速度偏慢等 另外，他补充说，需求下滑更多体现在房建上制造业是回暖的，上半年板材需求好于预期，出口端消化了大量库存，利润并未向下“打”到钢厂的主动减产线不过，下半年以来，出口和家电、汽车需求下滑，板材利润收缩，目前钢厂盈利率已经接近前期低位，主动减产势在必行。

Mysteel解读：力拓全年铁矿发运目标预计高位完成

然而，和产量形成对比的是，二季度力拓皮尔巴拉业务铁矿石发运量环比和同比则都出现了一定的减量，降幅分别达到4%和1%，低于市场预期主要原因包括以下两点： 1. 力拓在二季度对其发运的主要港口之一丹皮尔港（DampierPort）进行了大型维护，从而对其港口运作产生了一定限制 2. 力拓的铁矿运输线路于6月17日发生了突发的火车脱轨事件，发生的位置距离丹皮尔港约20公里，此次事故涉及一列满载的火车，大约有30节车厢脱轨。

Mysteel解读：铁矿石进口利润影响因素分析

正相关关系背后逻辑是在市场自发调节的情况下，钢厂提产，铁矿石需求增加，港口现货的采购速度相较美金货更快，所以港口现货要略强于美金货，进口利润走扩；类似的，钢厂提产到了尾期，后续即将进入到减产阶段，对铁矿的需求将会下滑，进口利润也将随之下降 第二，如果出现了非市场自发调节的情况下，就可能表现出负相关关系，比如突发的政策性限产。

Mysteel解读：二季度铁矿价格大跌 源自减产由预期向现实的演变

具体来看，Mysteel62%澳粉远期价格指数在此阶段累计下降7.2%，其中主要波动出现在4月11日前后，主要因为铁矿石供应在季末冲量回落后叠加澳洲突发飓风天气影响出现了明显缩量，全球铁矿石发运量在此期间降至了近3年最低水平（图3） 阶段二：4月15日-4月21日（交易主动减产/负反馈预期） 第二阶段中，市场对于减产方式的预期产生了变化，从被动减产向主动减产进行了切换，主要由于在此期间成材端即期亏损出现了明显扩大，钢厂盈利能力大幅减弱，247钢厂盈利率在前期连续修复后于4月14日再次跌至50%以下(图4)。

Mysteel周报：供需差边际走扩趋势下 铁矿石价格或延续弱势运行（5.1-5.5）

本期发运量3002.1万吨，周环比增加63.9万吨，较上月均值高34.1万吨/周，较今年均值高211.6万吨，位于今年以来的单周次高位水平根据澳巴以及海外发运量周期增长趋势来看，目前已经处于相对高位，在没有飓风及突发因素影响下，预计发运量仍处高位波动 2.2铁矿石需求：铁矿石需求持续承压下行 钢厂铁矿石库存止增转降 本周铁矿石需求面继续表现为承压下行，目前已经连续三期保持为下降趋势，并且下降趋势进一步加快。

Mysteel早读：建筑钢材成交回暖，黑色期货夜盘上涨

要着力提高人口整体素质，努力保持适度生育水平和人口规模，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化 ◎世界卫生组织宣布，新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件” ◎5月5日，全国主港铁矿石成交98.60万吨，环比增30.6%；237家主流贸易商建材成交19.48万吨，环比增25.3%。

Mysteel月报：五月需求承压下行 铁矿石价格震荡走弱

日均发运385万吨，月环比减少1630万吨，处于今年以来次低位值，同比去年同期减少1021.8万吨由于四月份全球铁矿石发运量受到澳洲突发飓风天气影响，整体日均发运增量低于预期值今年以来全球铁矿石累计发运量47518.4万吨根据目前各矿山发运情况折季节性来看，预计下期全球铁矿石发运量将出现明显回升趋势，总量或增加至少700万吨达至今年月度中位值 铁矿石到港量：今年以来，铁矿石供应端整体表现较为强势，从日均角度来看四月份铁矿石供应延续增势，近端供应强于远端供应。

宝城期货：供增需稳，铁矿石上行动力减弱

综上，钢厂生产积极，铁矿石需求相对良好，继续给予矿价强支撑，但增量空间已有限，利多效应在趋弱同时，高铁水预示成材供应偏高，一旦旺季终端需求表现不及预期，则易导致钢材基本面转弱，届时钢价会承压运行，继而抑制矿价走势 内外矿石供应回升 受天气和突发因素影响，海外矿石发运延续季节性低位截至2月26日当周，全球19港铁矿石周度发运量为2889.50万吨，连续两周回升，但依旧处于相对低位，2月周均发运量为2702.53万吨，较1月周均下降3.14%。

BDI坐“过山车”，业内热盼航运衍生品推出

“受节假日因素影响，一季度通常是干散货运输的淡季今年多数工厂和工地春节后复工有所推迟，节后需求的恢复略显缓慢”东证期货航运高级分析师兰淅对中国证券报记者说，近期BDI虽然大跌，但并未超预期 “运价的快速下行除了受到农历新年期间我国对于原材料类商品需求低迷的影响外，一系列突发事件也影响了多个地区干散货运输需求”国投安信期货研究院能源首席分析师高明宇对中国证券报记者表示，“比如，巴西高于季节性水平的降雨导致铁矿石出货量下滑；欧洲地区受暖冬、天然气供应坚挺、煤炭库存高等因素影响，煤炭进口需求低于预期；巴西大豆收割发运工作的推进受到降水影响而有所推迟。