铁矿石受益钢铁股

钢铁行业:再来探讨钢铁上涨的逻辑,为什么不是基本面?

就钢铁而言,重资产的特点使得利润对收入更为敏感,因此钢价一直是基本面分析的主导变量然而2014以来,钢铁股价不仅与持续下跌的钢价背离,也开始与恶化的盈利出现背离如果说股价上涨更多是因为中长期的预期改变,中国钢铁的复苏之路也并不平坦:1、理论上同样受益全球铁矿石价格下跌的日本钢铁业绩并未明显改善,股价也跟随盈利回落而下跌;2、当前1.93倍PB 绝对估值、0.62倍PB 相对估值,均已经与07和09年两轮周期高点相当,但ROE 却与历史同期相差20个和8个百分点,如果本轮股价上涨仅是基本面驱动的行情,那么行业估值修复幅度已经显著超越了基本面所能支撑的程度。

春季“开工潮”来临 钢铁等四大板块受益迎春天

从行业基本面来看，除需求端利好外，国际油价以及铁矿石价格的下行也让钢铁行业在成本端受益对此，国金证券表示，钢铁股近期的强势上涨，原因是支撑钢铁行业基本面向好的三大中长期逻辑在短期得到了强化：1)供给收缩，环保治理高压下钢厂限产将常态化；2)成本红利，持续的供给增长及成本下降导致铁矿石价格逐步失去弹性；3)钢企改革/转型选股逻辑主要为两点：1)基本面上，首选市盈率较低的武钢股份以及业绩弹性大的华菱钢铁、新钢股份；2)转型方面，看好八一钢铁作为下一个龙头，其次是南钢股份、大冶特钢。

春季“开工潮”来临 钢铁等四大板块受益迎春天

从行业基本面来看，除需求端利好外，国际油价以及铁矿石价格的下行也让钢铁行业在成本端受益对此，国金证券表示，钢铁股近期的强势上涨，原因是支撑钢铁行业基本面向好的三大中长期逻辑在短期得到了强化：1)供给收缩，环保治理高压下钢厂限产将常态化；2)成本红利，持续的供给增长及成本下降导致铁矿石价格逐步失去弹性；3)钢企改革/转型选股逻辑主要为两点：1)基本面上，首选市盈率较低的武钢股份以及业绩弹性大的华菱钢铁、新钢股份；2)转型方面，看好八一钢铁作为下一个龙头，其次是南钢股份、大冶特钢。

巴西将提高钢材进口税钢铁股受益大涨

在巴西政府本周二声称，为保护国内工业，政府计划提高包括钢材、石油化学产品、药物等100项产品的进口税 受益于进口税的提高，巴西钢铁股票出现大幅上涨米纳斯吉拉斯钢公司（Usiminas）股票上涨14%，国家钢铁公司（CSN）涨4.8%，盖尔道集团涨2.2%铁矿石供应商淡水河谷公司出有1%的涨幅。

巴西将提高钢材进口税钢铁股受益大涨

在巴西政府本周二声称，为保护国内工业，政府计划提高包括钢材、石油化学产品、药物等100项产品的进口税 受益于进口税的提高，巴西钢铁股票出现大幅上涨米纳斯吉拉斯钢公司（Usiminas）股票上涨14%，国家钢铁公司（CSN）涨4.8%，盖尔道集团涨2.2%铁矿石供应商淡水河谷公司出有1%的涨幅。

电荒来袭 钢铁业景气度缓慢上行概率大

东方证券看好未来两年的钢铁业走势该券商发布的报告称，从更长期的角度看，10月前后行业可能受益于保障房开工和国家淘汰落后产能措施实施；明后年在行业供需进一步改善后，铁矿石供给放量也将为行业解除制约多年的原材料瓶颈，行业盈利有望出现持续性、大幅度提升钢铁股行情的大幕刚刚拉开，未来一到两年钢铁将迎来强劲复苏 基本面持续改善 与钢价可能持续上涨相关的，是行业基本面近期出现的一系列改善。

受益于利好消息 钢铁股将持续走强

由此可见，在这轮包钢股份造牛的过程中，机构与游资大多站在了多头一方不过，27.3亿元的天量成交量、17.84%的高换手率以及卖出席位位列榜首的华西证券客户资产管理部也充分表明了当前机构之间对于包钢股份未来的走势已经产生了些许的分歧 市场人士表示，包钢股份如此强势的表现主要基于以下两点：一是此前包钢股份增发募资收购白云鄂博西矿不但打造完整的产业链，降低了成本，更加兼具了稀土的概念，因此想象空间巨大；二是预期地震后日本钢铁产能受限以及灾后重建的钢铁需求将拉动国内钢价上涨，同时铁矿石价格受日本需求减少影响将维持下降态势，因此受益于两端的利好消息，钢铁股得以持续走强。

紧盯节能减排减产效应 钢铁板块估值有望回升

短期钢价胶着之势难改,下行空间不大,而上涨的动力一方面依赖成本推动,另一方面需终端需求跟进或供给面进一步收紧旺季需求释放及供给收紧对于钢铁股的刺激需观察,但成本推动的预期始终存在目前流动性对于股市的影响远大于基本面,全球量化宽松使得通胀预期强烈,未来资源价格仍有上升空间,基于此,拥有铁矿石、焦煤等资源的钢铁公司将受益于资源价值的重估,短期的调整不影响长期向上的趋势 中金公司表示,预计成本将推动钢价震荡向上,钢铁板块估值有望普遍提升,但近期反弹缺乏基本面催化剂。

大同证券：行业触底，景气难言

◆历史经验表明钢铁行业整体持续跑赢指数的概率不大，更多的是围绕指数上下波动，在阶段性改善时期，有可能获得超额收益在投资时机的选择上，我们建议密切关注钢材期货市场对于现货价格的引导作用；明年4月份后北方进入施工期，地产、基建投资加速可能将刺激钢价上扬，带动钢铁股估值提升投资策略上，我们建议关注具有铁矿石资源优势、品种优势以及受益大开发的区域龙头。

中投证券：钢铁行业2009年中期投资策略

再加上下半年通胀预期，资源品价格或将继续上行，拥有铁矿石和煤炭等上游资源的钢铁企业最受益 ◆投资建议：建议关注三类公司，第一：遵循钢铁行业复苏主线，寻找业绩弹性较好、爆发力强的优质钢铁公司重点推荐：太钢不锈、鞍钢股份和新钢股份；第二：寻找未来业绩能够确定增长、品种结构良好的公司重点推荐：新兴铸管；第三：通胀预期下资源类钢铁股价值重估带来的投资机会。

日信证券：钢铁行业2009年一季报分析

◆投资建议：近期钢铁行业出现了较为积极的信号，我们认为，在众多积极因素影响下，钢市可能会出现触底回升的行情，但当前宏观经济形势依然复杂，钢铁下游需求存在较大不确定性，另外，迟迟未决的铁矿石谈判结果对行业也有重要影响不过当前钢材价格已经处于底部区域，下行空间有限，筑底完成后钢价将出现趋势性回升，钢铁股可提前布局我们建议关注两类企业：（1）去库存化的快速反应者，大型优质企业如宝钢股份、武钢股份和鞍钢股份，中小型钢铁企业如大冶特钢、杭钢股份、华菱钢铁；（2）目前建筑钢材出现了企稳迹象，我们认为从下游需求来看，2009年建筑钢材有望成为最先回暖的品种，而受益区域振兴的建筑钢材生产企业也可能最先实现扭亏为盈，如八一钢铁、三钢闽光、凌钢股份。

矿石涨价对冶金及下游行业的影响

据了解，2007年全年以现矿贸易为主的小型钢厂成本上升了55%以上，相对于执行长期贸易合同的大型企业的12%差距明显此次谈判价格大幅上升，将进一步压缩小钢厂的利润空间 影响3矿业钢铁股票飙升 受到铁矿石价格上涨的影响，昨日沪深两市铁矿石受益品种早盘就飙涨，广东明珠开盘即封涨停，午盘时，铁矿石概念板块西藏矿业、金岭矿业、西宁特钢全线涨停。

矿石涨价对冶金及下游行业的影响

据了解，2007年全年以现矿贸易为主的小型钢厂成本上升了55%以上，相对于执行长期贸易合同的大型企业的12%差距明显此次谈判价格大幅上升，将进一步压缩小钢厂的利润空间 影响3矿业钢铁股票飙升 受到铁矿石价格上涨的影响，昨日沪深两市铁矿石受益品种早盘就飙涨，广东明珠开盘即封涨停，午盘时，铁矿石概念板块西藏矿业、金岭矿业、西宁特钢全线涨停。

矿石涨价对冶金及下游行业的影响

据了解，2007年全年以现矿贸易为主的小型钢厂成本上升了55%以上，相对于执行长期贸易合同的大型企业的12%差距明显此次谈判价格大幅上升，将进一步压缩小钢厂的利润空间 影响3矿业钢铁股票飙升 受到铁矿石价格上涨的影响，昨日沪深两市铁矿石受益品种早盘就飙涨，广东明珠开盘即封涨停，午盘时，铁矿石概念板块西藏矿业、金岭矿业、西宁特钢全线涨停。

矿石涨价对冶金及下游行业的影响

据了解，2007年全年以现矿贸易为主的小型钢厂成本上升了55%以上，相对于执行长期贸易合同的大型企业的12%差距明显此次谈判价格大幅上升，将进一步压缩小钢厂的利润空间 影响3矿业钢铁股票飙升 受到铁矿石价格上涨的影响，昨日沪深两市铁矿石受益品种早盘就飙涨，广东明珠开盘即封涨停，午盘时，铁矿石概念板块西藏矿业、金岭矿业、西宁特钢全线涨停。

钢铁行业盈利水平将进一步提高

从成本来看，面对铁矿石价格的上涨，各个企业所承受的压力也不一样损失最小或受益最大的应该是拥有铁矿石资源的企业，这些企业包括攀钢钢钒、西宁特钢、唐钢股份、金岭矿业等 投资策略 钢铁股目前是A股市场上估值最低的板块，从全球钢铁行业相对估值比较来看，A股市场的钢铁股被低估了50%以上。

铁矿石价格消息导致钢铁股下跌

新的价格协议表明铁矿石需求的强劲增长，尤其是中国钢厂的需求导致全球铁矿石供应的短缺 新消息导致钢铁股价格的迅速下滑，反映出人们担心钢铁企业无法将高成本顺利转嫁给用户以至利润下滑但象力拓、BHP Billiton 等铁矿企业的股票价格却创了新高，拥有铁矿石的企业，如巴西的CSN也从中受益当天下午，CVRD的股票价格在纽约证券交易所将近上升了7%。