铁矿石分析逻辑

Mysteel解读：近期中国45港铁矿石到港、疏港和库存变化之间的逻辑分析

从数据来看 ，近期45港口库存、压港库存大幅累库，从12927.2万吨到14213.6万吨累计增加1286.4万吨 累库原因主要有两个方面，一方面是到港的持续高位，另一方面是疏港 到港端在发运持续维持高位，以及近期海运费上涨后船东提高船速的双重作用下出现了居高不下的局面，Mysteel45港到港量数据中近四期到港量累计10085.7万吨，剔除两港卸因素后到港量大约在9077万吨左右； 而需求端，钢厂高炉检修增多，铁水产量持续下降，铁矿需求有所下滑，北方和沿江又因强降温以及大风等恶劣天气影响，运输受阻，疏港降幅明显，Mysteel45港疏港量数据中近四期日均疏港量合计1166.1万吨，剔除3%的港口互转等无效疏港后，日均疏港量1131.1万吨，供需差1159.3万吨，同期压港+港口库存累计增加1286.4万吨，二者基本一致。

Mysteel解读：对铁矿石经济交割品种多样化以及新交割规则对交割利润影响的逻辑分析

引言： 自今年9月初开始，铁矿石主力合约交割利润持续上涨，甚至部分期间有品种出现交割升水现象同时，铁矿石经济交割品种也从之前的单一的超特粉转向多元化的经济交割品种，目前的经济交割品除了超特粉，金步巴粉、混合粉、杨迪粉等品种均可纳入经济交割品范畴 在现行的品牌交割规则下，根据Mysteel的数据测算模型显示，铁矿石各个品牌的仓单成本从9月初开始整体呈现下降趋势，从而使各品种交割利润逐步上升，主要原因在于整体铁矿石价格处于下跌通道时，弱势的现货基本面行情使得现货价格下跌幅度大于期货价格。

Mysteel：铁矿石品种研究——卡粉和PB粉价差持续走强的逻辑分析与预期

今年4月底，Mysteel 发布过一篇题为《卡粉与PB粉的价差涨跌逻辑》的文章，在当时铁矿石整体价格处于上涨通道时，分析了从去年年底截止到4月底的卡粉与PB粉价差经历两轮上涨的逻辑此后，卡粉和PB粉的价差虽然在5月中旬经历了短暂的下行，但整体保持强势上涨，屡次突破数年新高截止到8月25日，日照港卡粉与PB粉港口现货价差达到416元/吨，较5月初大幅上涨72%，两者价差率大幅上升12个百分点，均为2019年以来的历史新高。

MRI：铁矿石坚挺背后的逻辑分析

今年1-6月，铁矿石价格总体呈先抑后扬走势，新冠疫情对需求端实际与预期的影响是前期价格下跌的主因，而中国消费的复苏以及结构性供应紧张问题的出现则推高了5-6月铁矿石价格 7-8月铁矿石价格延续了5月开始的铁矿石上涨趋势，截止发稿，上海钢联铁矿石现货价格（62%，青岛港，CFR）分别为124.1美元/吨，较今年1月初上涨33%；大商所铁矿石期货主力合约价格为832.5元/吨，较1月初上涨27%，现货价格与期货价格较上半年均值分别上涨36.5%、25.4%。

Mysteel解读：铁矿石沉淀资金持续下降 矿价恐有下跌风险

不过同周期，Mysteel45港铁矿石港口库存则连续维持累库，至4月19日（最新一期），已经连续累库16期达到1.45亿吨，为2022年5月份以来的最高位，并高于去年同期1525万吨因此对于此次矿价的反弹，市场大多数人认为是来自于宏观预期的好转，产业端的支撑较为有限 本文将从预期与现实层面来探讨铁矿石价格本轮上涨的背后实际情况，同时进一步分析未来矿价的驱动逻辑来自何方。

Mysteel：供需矛盾调整之下 华南优特钢市场情绪弱稳

回顾第一季度优特钢市场，现货价格出现了大幅下滑趋势，截止发稿，广东、福建市场较年初均下跌400元/吨左右，价格连创新低在高库存低需求的背景下，商家预期持续减弱、甚至悲观情绪已超出预期受房地产拖累，螺纹钢需求明显下滑，各钢厂根据品种利润进行生产调整，普优共线钢厂“普转优”逐渐增多，传统需求分析逻辑与需求框架发生改变4月市场价格走势如何，笔者针对目前的市场情况与本地贸易商进行了交流，具体内容如下： 问题：目前面临的压力及如何看待4月行情走势？ 福建优特钢市场A企业总经理: 今年无疑会是一次深度洗牌，目前来看期货超跌反弹，需求还没有到达拐点，原料端焦炭第八轮提降已落地，铁矿石上涨能否持续也是未知，成本来看一涨一跌已相抵消。

2024第十八届铁矿石国际市场研讨会同期活动之“铁矿金融市场的新发展和新机遇”圆满落幕

针对铁矿石掉期交易流程做了具体分析，分享高品交易策略，多方面多维度讲解交易逻辑 MCS上海佰掮铁矿石衍生品部副总经理 王惠红 第四位演讲嘉宾是MCS上海佰掮铁矿石衍生品期权总监王婷女士，她以《期权策略在价格风险管理中的应用》为题展开分享，王总表示期权策略在价格的风险管理中有极大作用，并就幅度有限、趋势明显、震荡行情以及大波动行情四个方面进行专题案例分享。

Mysteel解读：铁矿石价格近期阶段性回落分析

截止2024年1月15日，Mysteel62%澳粉远期价格指数为128.75美元/干吨，与年初价格相比跌幅为9.97%本轮铁矿价格呈现出明显的阶段性回落，本文将从多方面因素进行探讨铁矿石价格下行的背后原因，具体分析矿价驱动减弱的相关逻辑。

2023（第十四届）黑色产业链峰会同期论坛活动：见微知著，钢铁原料市场新发展于厦门香格里拉成功召开

并以此为切入点，指出找到每个阶段的主导矛盾是抓住市场趋势的关键所在，并分别以成材端的房地产市场和原料端的铁矿石为例做了详细的展开介绍随后以此逻辑顺延，先后就2024年的宏观经济、钢铁产业链上下游的供需关系、替代品的前景等角度进一步展开分析在此基础上明确指出，2024年，供给将会继续偏强，但需求未必会有特别乐观的情况发生，其中矛盾的焦点将集中到“买单出口”，即，2024年如果出台严厉打击“买单出口”的政策，则全年的成材和铁矿石价格将不会呈现单边上涨的行情，2024年铁矿石价格下方关注成本曲线的支撑力度；上行空间有限。

市场人士：警惕高位矿价，再度转弱下行

“6月以来，黑色金属迎来集体上行趋势，主要逻辑是国内宏观利好政策预期推动市场情绪回暖，其中铁矿石领涨产业链，主力合约期价低位累计涨幅超26%，而支撑矿价强势领涨的核心因素就是其自身相对良好的基本面，叠加期价贴水修复逻辑”宝城期货黑色系分析师涂伟华说 期货日报记者在采访中注意到，现阶段淡季钢厂生产积极，铁矿石终端消耗表现强劲，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗最新值分别为246.82万吨、298.75万吨，均处于年内高位并显著高于去年同期水平。

Mysteel：2023钢铁中国·东北建筑用钢产业链高峰论坛圆满落幕

最后，由我的钢铁网钢材首席分析师汪建华先生为我们做《至阴则阳——中国钢铁市场回顾与展望》的主题演讲汪总表示，假设在2023年全球不会发生经济危机或金融危机，也不会发生大型、跨区域战争的前提下，贯穿2023年黑色金属市场交易有三大逻辑，一是从主动去库到被动去库的价格压力加大，二是疫情防控和房地产政策优化调整后的弱复苏，三是海外流动性收缩带来的滞涨和衰退具体数据来看，预计2023年粗钢产量10.2亿吨左右，小幅增加0.07万吨；原燃料市场均有不同程度回落，全球铁矿供应偏宽松、铁矿石均价或将回落至108美金左右；中国焦炭进口可能会有500万吨左右的增量，焦炭2023年综合均价2300元/吨以下。

2023第二届山东日照铁矿石市场研讨会-2023年人民币铁矿石掉期分享会成功举办

上海佰掮总经理助理聂芳对本次论坛进行致辞 Mysteel铁矿石研究员李姿雨 李姿雨老师回顾了2023年上半年铁矿石市场，包括价格跟数据以及运行特点，而且分析了二季度的市场、铁矿石价格走势的主要逻辑、基本面数据以及全年预测。

Mysteel调研：4月全国钢铁行业PMI大幅回落 终值39.2%

具体来看，4月份内贸市场价格持续下行，钢材出口报价跟跌，在全球市场呈现跌势的情况下，海内外价差几乎保持不变，市场询单情况继续减弱，预计二季度或将出现出口量减量的可能总体来看，一季度订单情况较好，因此出口量高位或将持续一段时间，在内贸价格持续弱势的情况下，预计5月份钢材出口价格或将继续保持震荡弱势运行为主 图九、新出口订单指数 六、5月份钢市分析展望 纵观4月份，国内钢材市场呈震荡下行趋势，一方面，月初宏观经济数据公布不及预期，引发市场对后市需求持续性的担忧，而后续市场成交难有明显放量，则加重市场观望氛围；另一方面，本月铁矿石、双焦等原料价格持续下跌，市场负反馈交易逻辑下，使得成材和原料共振走低，后半月部分区域钢厂陆续开始减产，但对于价格支撑有限。

短期铁矿石价格将偏弱运行

近期铁矿整体偏弱运行，市场情绪受到明显抑制从市场运行的主导逻辑看，近期矿价受坊间粗钢压减传闻影响，下游成材基本面偏弱，市场抢跑预期交易，亦受成材及双焦运行趋势影响明显 监管趋严，关注粗钢压减能否落地 坊间频传监管趋严及粗钢压减消息，后市需关注粗钢压减政策能否落地4月4日晚间，国家发展委再度发声，加强铁矿石价格形势分析研判和期现货市场监管。

Mysteel：四月国内无缝管运行逻辑简析

前言：三月初，随着铁矿石等原材料价格快速上涨，黑色系期货亦持续上行，全国主流无缝管管厂报价及市场价格一度偏强运行，也一定程度上带动了需求三月末，发改委再次提出稳定铁矿石价格、国外数家银行爆雷、美联储承压加息，也开始压制大宗商品价格，无缝管市场情绪转为谨慎“银四”将至，无缝管会以何种趋势运行，笔者将从价格、供需及宏观数据等方面对四月运行逻辑进行简要分析及预测 一、原料及无缝管价格方面 管坯方面，截至发稿，热轧管坯报4363元/吨，月环比上涨37元/吨，年同比下跌911元/吨，本月热轧管坯呈震荡偏弱态势，若铁矿石等原材料价格得到有效控制，管坯价格及管厂利润或有望回到正常空间，保持平稳运行。

Mysteel：建筑原材料周报（2.27-3.03）

2. 中厚板 周度观点：终端增加采购，中厚板价格稳中偏强 上周中厚板运行逻辑分析 全国中厚板市场价格震荡上行； 成本方面，全国铁矿石、焦炭、废钢等原材料价格普遍扬升，钢材生产成本仍然较高，对于钢价形成一定支撑； 供给方面，钢厂周实际产量137.05万吨，周环比减少1.57万吨；京津冀地区部分钢厂中厚板轧线检修，产量小幅下降； 库存方面，全国总库存203.91万吨，较上期减少11.45万吨。

Mysteel：2023新春团拜会——建筑钢材上海站暨浦江大宗商品论坛启动会

总体而言，论坛嘉宾总体比较乐观，经济复苏、政策支撑、地产见底等看多逻辑多次被提及，“强预期弱现实”仍然存在，但弱现实正在不断好转，短期偏空因素较少，情绪高涨，投机占比稳步上升，一季度价格仍可高看全年来看，今年价格波动区间相较去年会出现明显收窄，经济恢复的过程地产不宜继续看空，基建强势贯穿全年，二季度预期和现实碰撞阶段可能有部分风险释放，三四季度再拾涨势 本次会议上海钢联和上期所也联合带来了四场精彩的主题报告，分别为针对铁矿石、建筑钢材、热轧板卷的品种分析以及上期所钢材期货的业务汇报。

Mysteel：2023新春团拜会——铁矿石南京站

上海钢联电子商务股份有限公司 铁矿石事业部分析师 刘涵 紧接着的嘉宾是来自南钢股份证券期现风险管理室主任耿浩博，从海外宏观、国内政策、房地产情况等多个角度分析黑色大宗市场的交易逻辑，2月份整体呈现震荡偏弱的局势。

钢铁企业积极“应考”

据上海钢联调研，截至2月17日，全国247家钢厂日均铁水产量230万吨，已连续六周增长，较年初增加4.54% “近日矿价上涨主要出于终端需求改善的乐观预期目前宏观政策偏暖，房地产利好政策释放，经济增长复苏成为市场交易的主要逻辑之一而钢厂在利润水平较差的情况下，仍维持着较低的原料库存随着未来需求改善并带动钢厂进一步复产，铁矿石具有补库需求，进而支持矿价上涨”国投安信期货高级分析师韩倞说。

Mysteel早报：原料价格小幅上涨 预计今日焊管价格或稳中趋强运行

2023年原料价格重心下降，铁矿石均价约95美金，煤炭供应有所缓解价格也有一定下降，钢价随之有所下跌，全年价格同比降幅缩减至约5%，且价格振幅压缩对于一季度来说，同比消费有增长，但供给维持高位，建议保持谨慎态度 3.钢管视点 Mysteel钢材首席分析师汪建华：2023年钢铁市场至阴则阳全年黑色金属市场运行核心逻辑：一、疫情防控和房地产政策优化调整；二、海外的滞胀、衰退；三、主动去库到被动去库周期的切换。