铁矿石上游企业

中州期货：黑色产业链利润与企业行为的相互影响

螺纹钢产业上游（矿山） 国内铁矿石高度依赖进口，理论上国外矿山的数据更能反映市场的供应情况，但限于数据的易获得性，我们暂时用国内的市场数据作为替代制作铁矿石相关节点关于炼钢利润的滞后相关曲线发现，供应因子的相关性曲线倾向于表现为铁矿石的供应促进了炼钢利润的上涨，库存曲线则表现为炼钢利润高时铁矿石港口累库 螺纹钢产业下游（钢厂） 以钢厂为研究对象，钢厂的生产因子与利润表现为弱负相关，即钢厂在利润高时反而倾向于减产（可能是为了维持企业的高利润），这可以从铁矿石累库中得到印证；钢厂的铁矿石库存也在高利润时累积，同样印证了减产行为；焦炭库存与钢厂利润关系不大；螺纹钢厂库库存与利润则呈弱负相关关系，领先滞后关系不明显。

“2024国产铁矿石全产业链高峰论坛”会议将于4月在安徽合肥举办！亮点看这里

中国矿山行业将继续完善矿产资源管理制度、实施新一轮找矿突破战略行动，推动矿山企业自身的绿色发展和协助钢铁企业进行低碳冶金技术转型 专家阵容星光熠熠，大咖云集 500余位企业代表参会 国产铁矿石全产业链高峰论坛作为业内最具权威及影响力的铁矿行业盛会，已经举办了九届，2022年在武汉举办，2023年在上海举办，人数达到500余人，均得到与会代表的好评，今年来到第十届，本届会议邀请到了自然资源部、工程院院士、行业协会、宏观经济学家、国内外矿山等行业人士确认发言，同时，这也是全产业链企业共同参加的一次行业盛会，涵盖了矿山企业、加工企业、贸易商等中上游企业以及下游钢厂。

下游利润处于低位，黑色系商品集体走弱

“当前钢铁产业链上游原料铁矿石和焦煤的利润较为丰厚处于中下游的钢厂维持相对较高的产能利用率，独立焦化、独立电炉、铁合金等其他加工企业的产能利用率相对偏低，黑色系中下游产业普遍亏损或微利”周贵升说 对于当前的交易逻辑，他认为，在市场需求持续弱势的情况下，首先是估值最高的铁矿石出现大幅调整，使得钢厂高炉利润阶段性修复，钢价短暂坚挺运行前期钢价整体维持区间振荡，波动不大，但由于终端需求不佳，钢材社会库存和钢厂库存持续处于累库中，导致黑色系价格再度承压。

专家看两会｜苏步新：扩大高水平对外开放，促进中国钢铁高质量发展

在加大优质高端钢铁品种研发投入的同时，要保证一部分优质钢材的进口数量 二是加快钢铁国际产能合作项目建设和产能释放推动宝钢股份沙特中厚板项目开工，推进德龙镍业印尼不锈钢项目三期建设、马来西亚联合钢铁项目扩产、津巴布韦鼎森钢铁项目竣工投产等鼓励并支持钢铁企业在海外开拓多元化市场，向钢铁产业链上游积极布局实施铁矿石资源项目并购、已有项目施工建设、投产项目达产增产扩产；向下游布局钢材制品深加工产线，拓展中间品贸易。

首单宝武资源老挝矿供应昆钢业务顺利落地

“一盘棋”推进采购降本 当前钢铁行业面临严峻形势，一方面上游原燃料价格维持高位，另一方面钢材价格持续下跌，增加性价比高的铁矿石资源供应量，降低采购成本，提升钢厂竞争力，是目前面临的一项紧迫任务作为宝武资源的专业化整合单位，昆钢国贸始终与昆钢钢铁主业同呼吸、共命运，树立“一盘棋”思想，秉承“自立自强、严格苛求”企业精神，坚持“保供服务、保供降本、经营创效、融资保障”的工作理念，服务好昆钢钢铁主业。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——铁矿石鞍山站

上海钢联铁矿石分析师 陈效楠 上海钢联铁矿石指数研究员 张思琦 大会第三部分为嘉宾发言交流环节，由钢厂、贸易商和矿山代表就2023年对上游供应情况，下游终端企业恢复情况和钢材订单情况以及原料采购情况进行了回顾，对2024年黑色市场进行了展望。

Mysteel月报：2月生铁市场或震荡盘整

而抛开基本面改善带给铁矿石价格一定支撑外，需求端未来的恢复情况可能不及预期，高估值的铁矿石2月仍面临向下修复的可能性，因此预计2月进口矿价格震荡偏弱 废钢方面：临近年关，钢企消耗量有所下降，采购需求也会逐步减少基地收货逐步减少，上游供货商、拆迁、制造等产废企业在逐步减少开工或是放假，废钢产出量缩减贸易商贸易量也在减少，成交下滑明显综合上述原因，预计短期内废钢市场持稳运行。

Mysteel日报：上海钢筋网片暂稳 市场成交微量

原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑，而焦钢企业对对上游高价煤接受意愿有限，终端库存累积压制焦煤价格，成本端仍有波动 【明日预测】 笔者认为，春节临近工人返乡，现货市场逐步休市，表观需求季节性回落，总体供需双弱，期价震荡走势为主结合当前网片价格小幅波动，综合预计明日上海钢筋网片价格或将伴随原材价格盘整运行。

【中建科工】预计节后建筑钢材价格趋弱运行

受访人信息：中建科工集团有限公司 供应链运营中心主管 陈斌 客户观点：随着宏观政策着力推进供应链建设，各央国企和大型集团企业均已开展供应链创新试点，领先集团已经进入深水区，开始实现行业资源整合，从长流程短链条走向短流程（去中间化）长链条（向上下游延伸），在中后期将促使供应链各环节利润合理化，资源分布结构化，在长远期看持续向好，但是短期内行业需求尚未发生明显改善，预计年后处于资源整合阶段，需求不足在对钢材造成影响的同时对上游铁矿石、政策产生影响，预计当前铁矿石1000点左右为短期高点，中期价格会回落至850左右，钢材价格伴随铁矿石成本缓步走低200元左右。

Mysteel日报：全国热轧板卷稳中上行 预计明日持稳运行

日前，央行宣布降准、降息，政策时点和规模均较大超出市场预期，体现出央行支持实体经济修复目标非常明确，市场信心受到提振热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑，而焦钢企业对对上游高价煤接受意愿有限，终端库存累积压制焦煤价格，成本端仍有波动因此，预计明日全国热轧板卷价格或将持稳运行。

每日钢市：4家钢厂涨价，期钢飘绿，钢价窄幅波动

宏观预期向好提振市场情绪，但春节前终端成交疲弱，原料端走势偏弱，成材期货价格维持窄幅震荡运行日前，央行宣布降准、降息，政策时点和规模均较大超出市场预期，体现出央行支持实体经济修复目标非常明确，市场信心受到提振热卷库存增幅较小，表需有所回升，但产量增加明显，后期或逐步施压原料端来看，钢厂盈利情况较差，预计后续铁水产量回升空间有限，国内铁矿石到港量高位大幅下降，价格有一定支撑，而焦钢企业对对上游高价煤接受意愿有限，终端库存累积压制焦煤价格，成本端仍有波动。

摸底铁合金市场现状

从钢厂生产角度看，铁合金与铁矿石和双焦相比，使用量和成本占比较低，采购定价权和话语权始终在钢厂一方，铁合金上游生产企业议价能力偏弱，在钢厂利润不佳时，铁合金首当其冲 目前，终端需求处于淡季，亏损状态下，钢厂持续减产缓解库存压力，铁水产量大幅回落，产业链形成负反馈，原料价格跌幅更大 期货日报记者从企业人士处获悉，将硅铁和锰硅两个品种需求程度对比，硅铁比锰硅更为弱势经估算，2023年硅铁总需求较2022年减少8.41%，其中非钢需求降幅为17.39%；2023年锰硅总需求较2022年小幅增长0.21%，但2023年全年有两轮共约19.1万吨的收储，扣除这部分非常规的表外需求，2023年锰硅需求较2022年减少1.57%。

Mysteel周报：国内炼焦煤市场一周概览（1.8-1.12）

竞拍方面，本周竞拍市场成交氛围冷清，降幅1-199元/吨，流拍比25.4%本周随着检修结束及煤矿新一年产量任务下达，焦煤供应整体微增，当前下游采购态度偏谨慎，中间洗煤及贸易环节仍在观望，库存在上游积累焦炭第二轮降价迅速落地执行，幅度100-110元/吨，焦企利润再度收缩，不过在临近年底下游冬储补库行情预期带动下，多数企业开工暂未调整钢厂端，部分钢厂检修结束恢复生产，本周日均铁水产量回升至220万吨以上，但相较往年依旧偏低，加上铁矿石行情持续走强，钢厂多处于亏损状态，不排除钢厂继续向上游索要利润的可能。

Mysteel年报：2023年国内型钢市场回顾与2024年展望

（四）总结与价格预测 利多： 供给部分压缩：在低利润以及长流程竞争挤压形势下，调坯轧材厂供应收窄； 铁矿石焦煤钢坯等原料挤压成材利润； 装配式建筑、机械、工业建筑行业需求增加：两方面仍有需求继续增加的可能 利空： 供应继续增加：新增产能的投产、长流程钢企产能利用率继续维持较高水平； 成本利润；H型钢利润相对其他品种而言有一定利润，仍有挤压利润的可能； 型钢下游需求释放缓慢，增长幅度不及预期，产量增幅比大于需求增幅比； 型钢需求低合金型钢、高强度型钢、高附加值型钢，以及重型材有一定增加，但总量较少且规范缺少一般定制为主； 宏观政策发力将继续对价格形成支撑，价格处于冬储预期较高水平，冬储压力较大；全年来看型钢供给继续增加，尤其H型钢产品增幅明显，新增品牌产品投放导致区域竞争加大，甚至南材北上趋势愈发明显，2024年H型钢利润在行业需求增速不及预期下，低利润状态或继续维持，工角槽保持紧平衡状态，新增产能与退出产能相当，型钢优势企业长流程企业占比继续增加，行业壁垒得到提升，总体而言型钢2024年主要市场矛盾仍然是上游供应，供需平衡错配或是市场变化主要因素，价格或呈现宽幅震荡，均价同比下移。

2023年钢铁行业利润接近历史底部，2024年部分市场需求向好、整体经营压力仍大

“中国钢铁企业‘养肥’了海外矿、补贴了海外下游用户，苦了自己”汪建华对2023年钢铁产业链整体经营情况如此总结 2023年由于出口超预期，钢铁整体产量并没有大幅下降，带动铁矿石供需双增在宏观预期和高去库速度带动下，铁矿石价格较高，同时焦煤价格也处在历史高位钢铁产业链利润被上游原燃料吃掉大半，钢企利润微薄 有业内人士认为，供需失衡是导致当前钢企经营困境的主要原因。

Mysteel：年末小放量，西南地区无缝管弹性需求仍在？

今年上游原材料价格振幅减小，成本的抬升在传导到下游的这个过程中，阻力较大，因此并没有出现明显的“单边行情”，市场客户避险意识较强进入十二月，管坯价格继续上涨，目前山东地区鲁丽50-130mm管坯价格报4050元/吨，已接近去年的4070元/吨，从往年的走向来看，管坯价格或继续攀升，铁矿石、焦炭价格上涨使得生产端同样承压 二、管厂利润跌至盈亏线以下 生产端陷入两难境地 今年以来，无缝管厂生产企业盈利状态不佳，调坯轧材企业利润在盈亏线上线震荡，目前跌至盈亏线以下，这些管厂基本是处于一个检修-去库-复产-检修的状态，本周山东样本管厂利润为-100元/吨，尽管原材料价格上涨，但由于市场库存消化较慢，无缝管高价成交困难，低价企业盈利受损，调坯企业在中短期还是面临较大压力，而高炉、电炉企业也同样在成本端承压，生产端陷入两难境地。

改善空气质量有了新思路——生态环境部相关负责人解读《空气质量持续改善行动计划》

“对于煤炭领域，强化煤炭主产区煤炭和焦炭中长距离的运输要求，铁路运输比例力争达到90%同时，探索将清洁运输作为煤炭等行业项目的审核和监管重点，实现煤炭清洁运输‘上游监管’对于重点行业领域，扩展铁路专用线建设范围，明确年货运量在150万吨以上的物流园区、工矿企业、储煤基地以及煤矿、钢铁、火电、有色、焦化、煤化工等行业的建设要求对于港口领域，在重点区域港口的基础上，增加粤港澳大湾区沿海主要港口铁矿石、焦炭清洁运输的比例要求，力争达到80%。

天津友发钢管集团高级顾问韩卫东谈钢市六大困扰

“从供需角度来看，铁矿石并不缺，但价格实实在在高了”他强调，钢铁企业一定要把上游的问题解决好，真正的问题不是资源供应的问题，是解决机制的问题 三是房地产等重要下游行业需求显著减弱的困扰“在房地产等重要下游行业需求显著减弱的背景下，我们如何服务好下游？”韩卫东坦言，“现在还有很多企业的营销模式停留在几十年前，早就过时了，我们要跟下游建立长期互惠互利的合作关系。

首钢股份新建多条产线，明年陆续投产

铁矿石主要以长协方式采购，以铁矿石指数进行定价，贸易矿比例较低炼焦煤、喷吹煤等煤炭资源有稳固的长协采购渠道，长协比例约50%，采取年度定量定期调价的方式公司聚焦主业主责，持续推进以电工钢、汽车板、镀锡(铬)板、中厚板为重点的高端产品开发，不断提升高技术含量、高附加值、绿色低碳的钢铁材料制造服务水平和运行效益2014年公司进行重大资产重组时首钢集团承诺以公司为平台整合其境内钢铁产业及上游铁矿资源2022年收购上游矿产企业首钢矿业的球团烧结资产，也为公司后续整合上游铁矿资源奠定了基础。

Mysteel：2024年钢材出口能否继续高增？

2023年前三季度，国内黑色金属冶炼和压延加工业企业利润只有0.37%，低于2022全年0.42%水平，钢企生产企业陷入大面积亏损另外，粗钢产量增加、人民币贬值等因素加大了进口铁矿石成本，产业端利润被上游获得 三、2024年钢材出口能否继续增长？ 2024年钢材出口能否延续2023年增长态势，突破亿吨。