铁矿石期货升值

Mysteel周报：短期铁矿石价格维持震荡运行（11.20-11.24）

铁矿石价格方面，新交所掉期主力涨幅大于铁矿石期货主力大于62%澳粉指数大于青岛港PB粉本周初在央行召开房地产内容相关会议的预期推动下，铁矿石价格小幅上涨，港口现货成交呈下降趋势，主要是因为钢厂对高价铁矿石的采购较为谨慎 进口利润方面，虽然港口现货价格涨幅小于远期现货，但人民币升值以致美金成本降低，进口利润小幅走扩。

为钢铁行业提供精准避险工具

若价格上涨，现货库存升值，仅需付出一定的权利金成本；若价格下跌，则通过期权平仓或行权可以弥补库存价值减损 实际业务中，企业从2021年4月2日开仓，到8月份已先后多次进行滚动式买入看跌期权进行建仓和分阶段平仓在此期间，铁矿石期货价格整体上涨，但项目运行期间价格出现两次快速下跌，企业根据期权波动率、行情研判和库存出货情况等，对期权仓位进行灵活、动态调整在高价位和高波动率时适当增加看跌期权持仓，并在其后价格回调时平仓，以平衡套保比例，该过程使期权套保在有效覆盖库存风险的同时还能够实现一定收益。

丰富钢铁企业避险“工具箱”

考虑到流动性问题，选取以铁矿石主力合约为标的、期权报单量较高的平值期权附近行权价进行分批建仓若价格上涨，现货库存升值，仅需付出一定的权利金成本；若价格下跌，则通过期权平仓或行权可以弥补库存价值减损 实际业务中，担心行情下跌的风险，于是基于对套保头寸的测算，企业从2021年4月2日开仓，到8月份已先后多次进行滚动式买入看跌期权进行建仓和分阶段平仓在此期间，铁矿石期货价格整体上涨，但项目运行期间价格出现两次快速下跌，企业根据期权波动率、行情研判和库存出货情况等，对期权仓位进行灵活、动态调整。

逻辑起点相同，人民币与大宗商品齐升

从人民币汇率波动对大宗商品市场的影响来看，美尔雅期货首席经济学家原涛分析，考虑到资源禀赋的因素，我国一些大宗原材料如原油、铁矿石及部分农产品的对外进口依存度比较高在以美元结算为主导的国际大宗商品贸易格局中，汇率变动直接影响的是我国企业进口综合成本（即商品价格、运输保险成本及汇兑损益）在人民币对美元汇率升值趋势下，结算支付时会降低进口综合成本 海关总署最新公布的数据显示，11月我国大豆、成品油、铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材、钢材和煤及褐煤等商品进口量均环比大幅增长。

Mysteel：铸造生铁基本面向好 短期维持稳中偏强

2、原料方面 唐山限产严格，铁水产量低位波动，抑制整体补库需求，随着五一补库，本期疏港量小幅上升，同比依然明显偏低，为提高出铁量，钢厂提高烧结粉铁品位，中高品矿资源需求较好其他未限产区域在高利润驱使下，增产动力足，后续钢铁企业补库需求将逐步释放，在基差修复驱动下，近期矿价明显上涨 3、期货方面 自三月底铁矿石连续价格自919点位升值当前1080点位，累计上涨幅度达17%以上，铁矿石价格近期持续冲高运行，整体保持多头趋势。

张菁：未来人民币汇率道路曲折 但前途光明

2020年12月2日，2021年大宗商品投资研讨会在厦门香格里拉大酒店盛大召开本次会议将举行三天，2日下午同期活动——新加坡交易所公开论坛：“铁矿石贸易及汇率风险管理策略论坛”顺利召开 中信期货研究部利率衍生品组负责人张菁在本次同期活动上发表精彩演讲 中信期货研究部利率衍生品组负责人张菁 张菁首先对今年汇率市场交易逻辑主线进行回顾，主逻辑疫情蔓延引发的一系列连锁反应：疫情蔓延后的情绪冲击（2-3月中）→政策应对（3月中-4月）→经济停滞再重启（4月底之后）；次生逻辑：疫情冲击下资产价格持续下跌催生的美元荒：美元荒（3月）→美联储兜底后流动性尾部风险得到改善（4月之后）； 她认为，中国在疫情中的“先进先出”优势逐步演化为：经济领先修复的“步调差”优势和货币政策领先向正常化回归的“步调差”优势；“先进先出”带来基本面优势仍将为人民币汇率升值提供想象空间，大方向不悲观。

期货要闻简讯丨黑色集体飘红，热卷涨逾1%

盘面走势波折，建议多螺空矿头寸持有 广发期货：人民币升值降低铁矿石进口成本但终端旺季需求释放，钢材加速去库，钢价维稳叠加基差偏高，限制短期铁矿石下跌空间预计铁矿石整体呈震荡运行 瑞达期货：技术上，I2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，红柱小幅放大操作上建议，短线考虑785-815区间低买高抛，止损10元/吨。

期货要闻简讯丨黑色集体上涨，铁矿涨逾1%

盘面走势不流畅，建议多螺空矿头寸继续持有 广发期货：人民币升值降低铁矿石进口成本但终端旺季需求释放，钢材加速去库，钢价维稳叠加基差偏高，限制短期铁矿石下跌空间预计铁矿石整体呈震荡偏弱运行 瑞达期货：技术上，I2101合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，红柱相对平稳操作上建议，800附近择机短空，止损参考808。

Mysteel: 八月皖管稳中偏强运行

二是宏观利好政策持续且将发力增强市场信心，7月底召开的政治局会议指出，“六稳”、“六保”仍是重中之重，更加突出了保就业和保市场主体三是期货空头回归现货好于预期的现实，或是助推价格上涨的中坚力量四是钢价相对偏低，未来一段时间具有较大的升值空间 利空因素：一是原燃料方面，焦炭下跌后的企稳甚至反弹，过度做多铁矿石价格也或存在风险二是期货出现加速上涨，市场供给压力增大。

黑色纵览（10月28日）：银十需求仍在，钢价小幅反弹，持续性有待检验

概要： 上周宏观政治经济环境向好发展，大宗商品涨跌分化，贵金属价格宽幅震荡，而人民币汇率受国内政策利好而大幅走强，工业品期货价格偏弱运行；黑色系商品震荡反弹，受产业数据和宏观利好影响，钢价小幅反弹，铁矿石期货价格涨幅较大，但港口库存累积和发货增加，后市价格下行压力较大，煤焦偏弱运行，现货价格指数跌幅较大，本周钢价或延续反弹态势，但受制于预期较差和现货偏弱影响，反弹空间有限 1、宏观经济风险仍存，工业品期货承压下行 上周国际政治经济向好发展，经贸和谈进展较为顺利，但经济数据仍显疲弱，国内传出政策利好，人民币兑美元汇率大幅升值，贵金属价格宽幅震荡，而原油受库存超预期下降而先抑后扬，工业品期货整体走弱，农产品偏强运行；而土耳其与欧洲、美国、俄罗斯博弈加剧中东局势紧张，英国脱欧进程也一波三折，国内经济将持续调整和转型，关注新兴科技对大宗商品需求变化，以及美联储降息决议、中东局势等风险事件。

Mymetal：铅锌金属早餐2019年第142期（8-7）

3、中国央行今天将公布7月份外储数据，料小幅下降鉴于美元7月份小幅升值，估值效应可能继续对外储产生下行压力 4、截至8月6日下午收盘，商品期货走势分化，沪金涨近2%，沪银涨逾1%；铁矿石跌逾2%，螺纹跌近2%，热卷跌逾1%；沥青跌近2%，燃油、PTA、塑料跌逾1%；沪镍涨逾2%，沪铅涨近2% 【期货】 铅：隔夜沪铅1909合约开于16630元/吨，盘初沪铅小幅高开，冲至16695元/吨，后多头获利离场，沪铅围绕均线窄幅震荡，报收于16590元/吨，涨195元/吨，涨幅为1.19%，持仓量减少512手至55976手。

【黑金盘点】黑色商品多数收跌，品种现货弱势下行

所以，无论是股市还是大宗商品市场都有很多机会他认为，股市在调整后正逐步筑底，后期将重拾上升趋势美元已强势见顶，不再显著升值，故新兴市场、大宗商品将受惠 期货市场风云 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 今日国内黑色系商品偏弱运行，铁矿石领跌5.85% ,螺纹、热卷收跌逾1% ,焦炭略强收红，成交连日放量资金大幅流出。

Mysteel周报：黑色商品一周走势回顾与展望（20190624）

1、 宏观政治经济回暖，大宗商品触底反弹 上周，受国际政治经济向好，人民币对美元、澳元均有大幅升值，国际油价也受地缘政治危机和基本面驱动大幅反弹，并且带动化工、能源等大宗商品价格触底反弹，有色金属小幅上行，国际铁矿石价格继续大幅向上；本周关注G20峰会能否继续提振市场信心，以及中东局势发展情况，目前工业品期货价格处于震荡反弹阶段，大宗商品价格有望继续上行。

期货要闻简讯丨 多地重污染天气持续 黑色系走强

国信期货：黑色系商品品种分化，前期最强的铁矿石或成为最弱品种一方面人民币近期持续升值，矿价的支撑被削弱；另一方面原料价格的反弹消耗钢厂利润，中低品矿重获青睐，港口的大量库存被激活，矿价重心有回落诉求 华安期货：铁矿价格一路走高，市场炒作情绪较浓，钢厂节后补库放慢，目前持谨慎观望态度，静待铁矿回归基本面，预计铁矿弱势盘整为主。

期货要闻简讯丨黑色系情绪受挫 螺纹冲高回落

宏源期货：钢厂铁矿石库存接近中位水平，目前急切补库需求已过，现更多为日常补库，适当补库来调节库存结构，贸易商惜售，中低品矿价格较为坚挺 华泰期货：本周铁矿补库渐近尾声，成交或将较上周减少，现货价格依然坚挺，多单可继续持有铁矿推荐买近月，贴水结构利于在活跃合约间移仓近期人民币大幅升值，对矿价上涨高度形成阻碍，整体而言，预计短期震荡为主。

17日机构看点（黑色盘点）

1月16日机构看点（黑色盘点）

期货要闻简讯丨黑色系普涨 螺纹热卷飘红

宏源期货：华北地区进口铁矿石市场交投活跃度较低，除超特粉表现依旧强势外，其他品种成交价格呈弱稳态势钢厂方面，受之前采货较多的影响，库存较为充足，采货积极性不高 华泰期货：铁矿推荐买近月，贴水结构利于在活跃合约间移仓近期人民币大幅升值，对矿价上涨高度形成阻碍，整体而言，预计短期偏强震荡为主 瑞达期货：16日现货市场贸易商出货意愿尚可，钢厂多以低价询价为主，尤其是PB粉今天的询盘价格低于部分贸易商的心理价位，但超特粉贸易商对于超特粉的挺价意愿较为明显，主要由于近日超特粉的货权较为集中，钢厂的利润现在又处于一个较低位，惜售待价。

【百家之言】钢价跌了这么久 可以囤货了吗？

二是钢厂的出厂价格政策变化，直接波及后期钢材市场价格走势三是春节临近资金紧张矛盾四是去产能还在进行，再加环保力度不断加大！分析四个因素和最近价格持续下跌，个人认为囤货待确定 透过现象看本质，现在囤货风险指数较高，即使库存，现在还有点早“南京金明建材”表示这次价格下调从外部看是受美国加息、美元升值将导致铁矿石、煤炭等初级原料、大宗商品价格继续下降压力，从内部看1805螺纹期货一直在3700-3800左右徘徊，换句话说，如果现货上涨因素强烈，期螺不可能一直这样稳定，还有就是现在的市场需求持续走低，价格下行空间还会存在。

2月21日商品期货行业要闻简讯

人民币汇率短期升值势头将削弱铁矿石上涨动力，房地产市场下行压力加大，房地产用钢需求将出现下滑，并且铁矿石价格持续上涨极有可能导致市场削减高品矿需求，从而引发供应过剩风险因此，铁矿石高位振荡风险剧增 ◎螺纹钢增仓上行 2月20日螺纹钢期货净流入资金15.7亿，市场预期自我强化，买涨不买跌，资金也跟风做多。