澳洲铁矿石毛利

Mysteel指数评述：钢材成本支撑不足，原材料价格全面下跌（6.20-6.24）

2）铁矿石主流矿供应环比增量显著，矿山迎来财年冲量发运阶段截止6月17日，澳洲巴西19港铁矿发运总量2665.0万吨，同比增长10%，供应持续增加3）在钢厂减产背景下，市场悲观情绪激增，期货盘面从上周四开始大幅下跌15% 焦炭：本周焦炭第一轮提降300元/吨落地焦炭大幅下跌是因为：1）本周钢厂亏损面扩大，达到6年来低位，唐山地区主流样本钢厂平均毛利润-414元/吨，周环比下调286元/吨，对焦企进行施压。

Mysteel解读：十一月铁矿石延续震荡盘整走势 中低品澳粉价差有望大幅收窄

十月港口现货和远期现货价格跌幅相当，块矿球团价格较粉矿价格坚挺截止10月28日，Mysteel铁矿石62%远期现货价格指数112.9美元/干吨，环比月初下跌3.6美元/干吨，跌幅3.1%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数831.0元/湿吨，环比月初下跌29.0元/湿吨，跌幅3.4%；而64%印度球团溢价指数70.5美元/干吨，环比月初上涨24.5美元/干吨，涨幅53.3%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1027.0元/干吨，环比月初下跌27.0元/干吨，跌幅2.6%； 衍生品方面，截止10月28日,DCE铁矿石主力收盘价683.5元/吨，环比月初下跌38.0元/吨，跌幅5.3%；SGX62%铁矿石主力合约结算价109.5元/吨，环比月初下跌7.4元/吨，跌幅6.3%；螺纹钢主力收盘价（日）4712.0元/吨，环比月初下跌994.0元/吨，跌幅17.4%； 1.2利润：成本支撑不显吨钢毛利快速下滑 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 钢厂利润方面，截至10月29日，Mysteel调研江苏螺纹吨钢毛利在300元/吨附近，而河北螺纹吨钢毛利已经逼近盈亏线，月度内由于资金回款慢、下游需求差等因素导致成材价格的快速下跌，钢厂利润也快速收窄。

Mysteel：八月铁矿石供应相对宽松 价格震荡偏弱运行

具体来看，铁矿石港口现货和远期现货以及国产矿价格涨幅基本持平，高品粉矿价格较为坚挺截止07月29日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数194.0美元/干吨，环比月初下跌23.0美元/干吨，跌幅10.6%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数1344.0元/湿吨，环比月初下跌163.0元/湿吨，跌幅10.8%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1594.0元/干吨，环比月初上涨17.0元/干吨，涨幅1.1%；衍生品方面，截止07月29日,DCE铁矿石主力收盘价1114.5元/吨，环比月初下跌50.5元/吨，跌幅4.3%；SGX62%铁矿石主力合约结算价213.2美元/吨，环比月初上涨2.0美元/吨，涨幅0.9%；螺纹钢主力收盘价（日）5753.0元/吨，环比月初上涨606.0元/吨，涨幅11.8%； 1.2利润：压产深入推进 即期吨钢毛利大幅回升 钢厂利润方面，截至7月28日，河北地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月扩大732元/吨至528元/吨；江苏地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月扩大610元/吨至578元/吨；河北地区废钢与铁水价差环比上月扩大313元/吨至239元/吨；江苏地区废钢与铁水价差环比上月扩大261元/吨至-200元/吨；七月份，随着钢铁去产能“回头看”检查工作的深入推进，对生产企业的限产有加严趋势，叠加原料端因自身供需差扩大，价格回落，双向推动下钢厂利润大幅扩大。

Mysteel：七月铁矿石供应进一步宽松 价格或将震荡下行

截止06月29日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数211.8美元/干吨，环比月初上涨14.3美元/干吨，涨幅7.2%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数1504.0元/湿吨，环比月初上涨106.0元/湿吨，涨幅7.6%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1577.0元/干吨，环比月初上涨113.0元/干吨，涨幅7.7%； 衍生品方面，截止06月29日,DCE铁矿石主力收盘价1153.0元/吨，环比月初上涨47.0元/吨，涨幅4.2%；SGX62%铁矿石主力合约结算价214.5美元/吨，环比月初上涨19.7美元/吨，涨幅10.1%；螺纹钢主力收盘价（日）5036.0元/吨，环比月初上涨9.0元/吨，涨幅0.2%； 1.2利润：即期吨钢毛利出现亏损 钢厂利润方面，截至6月29日，河北地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月收窄591元/吨至-461元/吨；江苏地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月收窄542元/吨至-346元/吨；河北地区废钢与铁水价差环比上月收窄8元/吨至-33元/吨；江苏地区废钢与铁水价差环比上月收窄118元/吨至-444元/吨；受需求淡季影响，本月度内两地区螺纹钢价格均出现不同程度的回落，但原材料端由于矿山安全事故影响出现一定幅度的上涨，抬高钢厂生产成本，导致利润下降。

Mysteel：铁矿石六月延续供需两旺格局 需重点关注政策的变化

截止05月31日，Mysteel铁矿石远期现货价格指数197.5美元/干吨，环比月初上涨6.2美元/干吨，涨幅3.2%；港口现货方面，62%澳洲粉矿港口现货价格指数1398.0元/湿吨，环比月初上涨77.0元/湿吨，涨幅5.8%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1464.0元/干吨，环比月初上涨34.0元/干吨，涨幅2.4%； 衍生品方面，截止05月31日,DCE铁矿石主力收盘价1106.0元/吨，环比月初下跌20.5元/吨，跌幅1.8%；SGX62%铁矿石主力合约结算价194.8美元/吨，环比月初上涨7.1美元/吨，涨幅3.8%；螺纹钢主力收盘价（日）5027.0元/吨，环比月初下跌425.0元/吨，跌幅7.8%； 利润：五月钢厂利润冲高回落 钢厂利润方面，截至5月26日，河北地区螺纹钢吨钢毛利润环比上月收窄321元/吨至365元/吨；江苏地区螺纹钢吨钢毛利润环比上月收窄525元/吨至412元/吨；河北地区热轧吨钢毛利润环比上月减少604元/吨至480元/吨；江苏地区废钢与铁水价差环比上月减少286元/吨至-302元/吨；本月钢矿联动，价格先涨后跌，钢厂吨钢毛利在连续大幅扩大后，下半月又迎来急剧收缩。

铁矿周度分析2021.3.8

本周供应端来看，由于澳洲飓风及泊位检修影响，澳巴铁矿石发运量有所下降，而根据船期推算的铁矿石到港量小幅增加；需求端来看，北方限产有趋严趋势，而复产高炉多集中在本周初，因此预计铁水产量将延续下降趋势，同时，本周唐山两港仍有继续限运可能，因此港口疏港将保持低位运行状态综合来看，到港增加疏港低位运行，预计港口库存将保持累库趋势，铁矿价格将偏弱运行此外，钢厂吨钢毛利又进入扩张区间，产量居高不下，但下游需求启动未达预期，叠加钢厂资金成本压力偏大，需警惕成材端价格走弱后带动铁矿价格下行风险。

Mysteel：二月随着港口压港好转铁矿价格将震荡偏弱运行

本月成材价格涨幅远不及成本，钢厂利润受压缩持续下降至亏损展望二月份，临近春节工地开工率下降，螺纹需求呈季节性下降，预计短期内螺纹价格难有起色；原料端，钢厂利润虽有收窄，但钢厂生产积极性仍处高位，原料端价格高位仍有支撑，故预计短期内螺纹吨钢毛利难有改善 供给回顾： 一月澳巴发运量受天气及泊位检修影响大全国到港量澳矿增量明显 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据 19港澳巴铁矿石发运量：一月澳巴发运量环比十二月有所减少，截止1月24日，Mysteel预估19港澳巴发运量9689万吨，环比减少1821万吨，日均发运量313万吨，但高于去年同期水平；其中由于飓风天气影响和泊位检修增多的原因，三大矿山均有所减量，其中力拓环比上月减量较大，降幅18%，BHP和FMG发运量分别环比下降337万吨和185万吨，总的来说，澳洲发运量环比减少1155万吨至7113万吨，巴西发运也受到雨季以及检修的影响，发运总量也环比有所回落至2576万吨；其他国家一月份发运环比微增至2595万吨。

铁矿石仍有做多空间

钢厂即期利润修复，势必提升对原料的补库意愿，进而对矿价形成支撑 港口累库11周后开始下降 受粗钢置换产能投产以及产能利用率提高的影响，二季度，国内铁矿消费增速高于进口增速6月19日，港口铁矿库存下降至1.062亿吨的年内最低水平随后，巴西和澳洲发运量达到历史高位，而下游钢厂因毛利大幅收缩而降低产能利用率，铁矿石消费环比回落，港口库存持续累积。

Mysteel：十月全球铁矿石供应量进一步改善 需求表现外增内减

截止9月27日，河北地区螺纹吨钢即期毛利50元/吨，月环比下降24元/吨，江苏地区螺纹吨钢即期毛利190.5元/吨，月环比持稳房屋新开工数据、螺纹表需增速不及预期，旺季需求未能兑现，两个地区螺纹价格均呈现不同程度的下跌，且跌幅均大于铁矿石跌幅，同期间内，原料端冶金焦价格本月经历三轮拉涨，给钢厂利润带来挤压 供给回顾： 澳巴发运有所回落 到港量月环比同样有所下降 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据 19港澳巴铁矿石发运量：九月澳巴发运量环比八月有所回落，截止9月27日，Mysteel预估19港澳巴发运量10915万吨，环比下降447万吨，周均发运量2529.6万吨；其中澳洲发运量环比下降182万吨至7669万吨，巴西继八月的高发运后港口检修也有所增多，九月发运总量有所回落至3247万吨，但九月发运仍达本年次高；其他国家九月份发运环比八月变化不大，为2622万吨。

专家：看好铁矿期价短期前景 高位卖出不失为良策

就铁矿石而言，巴西矿难和澳洲飓风造成的铁矿石供给收缩的影响正在显现，铁矿石价格易涨难跌 申银万国期货则指出，预计铁矿石6月运行空间为每吨680元-800元，现已达到预期，建议多单“落袋为安” 石磊认为，虽然铁矿石上行趋势仍十分显著，但“不宜轻言顶部”值得关注的是，近期各地环保限产政策频繁出台，且吨钢毛利润快速下挫跌至亏损预期，钢厂对于高品位铁矿石价格开始出现抵触情绪，不排除钢厂主动检修的情况，每吨800元之上继续追涨铁矿石也存有较大风险。

专家：看好铁矿期价短期前景 高位卖出不失为良策

就铁矿石而言，巴西矿难和澳洲飓风造成的铁矿石供给收缩的影响正在显现，铁矿石价格易涨难跌 申银万国期货则指出，预计铁矿石6月运行空间为每吨680元-800元，现已达到预期，建议多单“落袋为安” 石磊认为，虽然铁矿石上行趋势仍十分显著，但“不宜轻言顶部”值得关注的是，近期各地环保限产政策频繁出台，且吨钢毛利润快速下挫跌至亏损预期，钢厂对于高品位铁矿石价格开始出现抵触情绪，不排除钢厂主动检修的情况，每吨800元之上继续追涨铁矿石也存有较大风险。

Mysteel专访：盘面已体现供需矛盾 铁矿价格料趋于平稳

3、4月巴西受雨季影响发运低，对应5月到6月这段时间到港量偏低近期到港情况不理想，均在1700万吨左右，低于今年1900万吨均值的到港量 这几周澳洲发运开始恢复了，且发往中国量明显增加，后期巴西发运也有望恢复正常水平，因而6月中下旬之后的到港情况或有好转在需求无较大提升空间的情况下，6月下旬之后出现铁矿石港口累库概率较大 小编：钢厂对原料价格高企会采取什么策略？ 俞晨：根据我们测算，目前螺纹钢吨钢毛利大约300元-400元上下，加上铁矿价格达到近五年来的高位，因此钢厂还是倾向于维持低库存策略，可以看到钢厂铁矿石可用天数在过完节之后一直处于较低水平。

Mysteel快评：铁矿石港口库存创一年内新低 基差何时再收敛？

3月巴西发运受到事故、北部暴雨天气和澳洲港口飓风影响，5月到港水平较低，供应仍偏紧本周，我网统计45个港口铁矿石库存13426.51，环比下降3%，同比下降15.6%，创下一年内新低 目前钢厂吨钢毛利测算下来已经达到700元左右，个别甚至更高，或刺激近期钢厂增加金布巴和PB粉矿等需求，对近月现货价格及盘面价格均有较强支撑作用。

铁矿石尾盘急挫 不必太揪心！

上周澳洲、巴西发运总量1885.9万吨，环比一季度周度均值仍有8.4%的降幅，整体发货量依然处于历史偏低水平；巴西铁矿石仍未恢复正常发运水平，淡水河谷发货量仍为历史同期新低；澳洲两拓发货量均已回升至接近去年同期水平，力拓因部分泊位检修回升力略逊一筹 受前期巴西、澳洲发货降低影响，上周铁矿石到港量进一步回落至近两年新低，到港情况走低会促进港口库存消耗，边际改善铁矿的供需结构目前钢厂吨钢毛利逐渐上升，铁矿石港口成交较好，钢厂实现部分补库预期，4月15日全国主港铁矿累计成交189.40万吨，环比上涨14.44%。

铁矿石尾盘急挫 不必太揪心！

上周澳洲、巴西发运总量1885.9万吨，环比一季度周度均值仍有8.4%的降幅，整体发货量依然处于历史偏低水平；巴西铁矿石仍未恢复正常发运水平，淡水河谷发货量仍为历史同期新低；澳洲两拓发货量均已回升至接近去年同期水平，力拓因部分泊位检修回升力略逊一筹 受前期巴西、澳洲发货降低影响，上周铁矿石到港量进一步回落至近两年新低，到港情况走低会促进港口库存消耗，边际改善铁矿的供需结构目前钢厂吨钢毛利逐渐上升，铁矿石港口成交较好，钢厂实现部分补库预期，4月15日全国主港铁矿累计成交189.40万吨，环比上涨14.44%。

淡水河谷事故发酵 国内钢厂降低对高品位矿石依赖

而数家国内大型钢厂接受调研时表示，在过去的两个月里持续调整高炉里的矿石配比，目前对巴西产的高品矿石的需求大幅下降烧结矿需求不断转向主要来自澳洲的中低品位铁矿石，最为明显的表现是澳洲的FMG矿山出产的低品位矿石超特粉，其相对62%铁矿石指数的折扣从2月的33%缩减至3月的16%，折扣缩减幅度超过50%，体现了中国买家对低品位矿石的购买需求 王杨雯还表示，目前钢厂毛利在200元/吨至400元/吨区间徘徊。

淡水河谷事故持续发酵 国内钢厂降低对高品位矿石依赖

烧结矿需求不断转向主要来自澳洲的中低品位铁矿石，最为明显的表现是澳洲的FMG矿山出产的低品位矿石超特粉，其相对62铁矿石指数的折扣从2月的33%缩减至3月的16%，折扣缩减幅度超过50%，体现了中国买家对低品位矿石的购买需求 王杨雯还表示，目前钢厂毛利在200元/吨至400元/吨区间徘徊作为巴西矿石的替代产品，国产铁精粉近两月产量有小幅增长的趋势，给国内买家派了一剂定心丸 。

淡水河谷事故发酵 国内钢厂降低对高品位矿石依赖

而数家国内大型钢厂接受调研时表示，在过去的两个月里持续调整高炉里的矿石配比，目前对巴西产的高品矿石的需求大幅下降烧结矿需求不断转向主要来自澳洲的中低品位铁矿石，最为明显的表现是澳洲的FMG矿山出产的低品位矿石超特粉，其相对62%铁矿石指数的折扣从2月的33%缩减至3月的16%，折扣缩减幅度超过50%，体现了中国买家对低品位矿石的购买需求 王杨雯还表示，目前钢厂毛利在200元/吨至400元/吨区间徘徊。

12月5日行业随笔

【矿石】：攀钢集团铁矿石产能达3800万吨，自给率约占55%新兴铸管与加拿大公司就铁矿石资源项目签署框架协议攀钢集团上半年铁矿石板块毛利率升至48.42%；攀钢钒钛子公司1.4亿增资澳洲铁矿 【钢厂】：国内大型钢铁企业普遍拥有焦化厂及自有矿山宝钢、新日铁住金和上海现代设计组建合资公司。

澳洲加重资源税对中国影响几何

即使2012年新方案开始实施，考虑到那时的铁矿石供应会比现在宽松，提价的动力并不足”分析师表示根据其测算，目前澳洲大矿山的吨矿毛利在100美元以上，即使多缴20美元的资源税，利润空间依然可观 对于中国企业来说，如何应对新方案的冲击十分重要目前，澳洲政府允许“利益相关方”在7月14日以前对草案提修改意见，而大批在澳的中资企业不可错过这一机会。