铁矿石毛利走势

Mysteel月报：八月铁矿石延续供强需弱 矿价或将短期冲高后回落

成材需求预期向好，价格表现强于铁矿石，钢厂利润有所改善，截止目前，河北螺纹钢即期毛利为121元/吨 铁矿石期现方面，7月铁矿石期现价差有所收窄，基于09合约，PB粉期现价差为38，月环比收窄7，收窄幅度为15%进口利润方面，铁矿石港口现货价格月环比有所上涨，而62%澳粉指数月环比呈下跌走势，港口现货价格整体表现强于远期现货价格，各品种即期进口利润均出现不同幅度的扩大。

Mysteel月报：8月马口铁成本支撑下仍有上涨空间

备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格 从利润&成本看，7月份热轧C料与锡锭成本双双上调，马口生产成本大幅增加，从当前炼钢原料铁矿石价格和双焦已经持续提涨多轮，铁水毛利呈现收窄态势，热轧C料结算上调对马口铁而言有强劲支持，8月份热轧及锡锭价格仍呈现震荡上行走势。

Mysteel周报：负反馈开启之前 铁矿石价格或将继续高位震荡（7.3-7.7）

价格走势方面，本周黑色系价格小幅下跌上半周铁矿石价格波动较小，钢厂刚需补库积极性有所提高，港口现货成交有所好转，在目前粗钢平控炒作下，钢厂即期毛利再次反弹，自发减产动力不足，铁水产量持续高位震荡，对铁矿石价格有一定支撑下半周成材需求淡季特征显现，终端观望情绪浓厚，贸易商采购节奏有所放缓，价格支撑有所动摇，叠加市场对宏观政策刺激的强预期走弱，市场信心有所动摇，黑色系价格持跌运行 1.价格：本周铁矿石价格小幅下跌 本周黑色系价格小幅下跌，其中铁矿石62%澳粉指数跌幅大于成材价格跌幅。

Mysteel周报：供强需弱下 铁矿石价格重心下移（4.24-4.28）

黑色系继续走负反馈逻辑，钢厂实际毛利亏损幅度扩大，周初焦炭第四轮提降落地，市场悲观情绪蔓延，成本松动，成材和铁矿石共振下行，钢厂利润持续走弱钢厂长流程实际减产启动，并且自发性减产范围有所扩大，钢厂五一节前补库情绪减弱，多观望为主，整体成交难言放量，矿价小幅下跌周中盘面止跌企稳后，现货价格小幅反弹，市场交易情绪有所回暖，钢厂节前刚需补库积极性有所回升，成交表现为放量，但在钢厂减产大趋势下，放量上涨难以持续，所以铁矿石价格走势整体表现为下跌。

Mysteel月报：强预期与弱现实 二月铁矿石市场多空博弈

1.2利润：成材涨幅强于原材料 钢厂吨钢毛利触底反弹 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 2023年1月河北地区螺纹钢即期吨钢毛利润环比上月上涨195元/吨至-84元/吨；螺纹钢实际吨钢毛利润环比上月上涨197元/吨至12元/吨；热轧即期吨钢毛利润环比上月上涨195元/吨至46元/吨；废钢与铁水价差环比上月上涨261元/吨至-312元/吨； 1月在宏观预期向好背景下，整个黑色系除焦煤、焦炭外呈现震荡上行的走势，其中虽成材需求延续季节性下滑趋势，但较为乐观的市场情绪带动其价格上涨，使其上涨幅度明显优于其他品种。

Mysteel月报：一月市场弱现实 铁矿补库空间不足

1.2利润：原材料涨幅强于成材，钢厂吨钢毛利持续下探 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 河北地区螺纹钢即期吨钢毛利润环比上月减少31元/吨至-288元/吨；螺纹钢实际吨钢毛利润环比上月减少29元/吨至-200元/吨；热轧即期吨钢毛利润环比上月减少41元/吨至-128元/吨；废钢与铁水价差环比上月减少184.38元/吨至-552.22元/吨； 12月在预期持续发酵下，整个黑色系整体呈现上行走势，然而受下游需求淡季影响叠加疫情管控放开后，激增的确诊人数影响工地开工面积，成材表观需求持续下滑压制其价格上涨空间。

Mysteel解读：港口低品铁矿石现货价格坚挺原因分析

受此影响，贸易商从海漂市场采购超特粉的相对成本开始持续提升 不过有趣的是，超特粉的进口利润在今年整体仍然相对强势如图3-2所示，螺纹钢毛利与超特粉进口利润于呈较强的负相关走势在钢材价格下跌、钢厂利润承压的周期下，超特粉进口利润表现强势；而当钢材价格上行，利润出现改善时，超特粉的进口利润则开始缩窄 图表：3-1 图表3-2 四、走势研判 我们认为，港口低品铁矿石现货价格坚挺的主要驱动在于：这背后的主要驱动在于钢厂在低利润背景下采用超特粉进行配比烧结，以追求更低的铁水成本。

Mysteel解读：浅谈铁矿石PB粉基差

而近期随着螺纹毛利的修复，铁矿石现货成交也随之好转，现货价格支撑在需求侧得到边际改善 钢厂利润通过影响铁矿石现货需求能够提前对铁矿石基差走势作出反应，图中钢厂利润（提前50天）与基差整体呈现出正向波动的关系，在2021年一季度两者表现出负相关是因为在此期间虽然钢厂利润低，但铁水产量维持高位，存在对现货采购的刚性需求。

内蒙古市场普碳废钢一周评述（2022.6.2-2022.6.10）

【下周走势展望】虽然本周唐山地区主流样本钢厂平均毛利润扭亏为盈，但原料端焦炭提涨受阻，铁矿石期货下跌，成材需求尚未好转，电炉厂仍旧亏损，废钢价格继续承压，本区域部分钢厂开始小幅下调废钢采购价格，基地恐跌情绪再起，建议贸易商快进快出操作为主，综上所述，预计下周内蒙古市场废钢价格稳中下行

强预期弱现实铁矿石价格回落，相关上市公司盈利环比增加

” 铁矿石上市公司盈利能力有望环比增强 国内独立铁矿石上市公司一季报显示，由于今年铁矿石价格较去年同期有所降低，部分公司盈利同比出现较大幅度下降，但多数企业环比收益出现增长由于近几个月铁矿石整体价格保持上涨走势，在二季度下游需求预期恢复、铁矿石价格区间平稳的情况下，铁矿石企业环比盈利能力或继续改善 国内铁矿石开采商金岭矿业，今年一季度盈利4080.9万元，扣除其一次性计提统筹外费用及辞退福利影响后，盈利较去年四季度增长约4500万元，公司产品毛利率从去年四季度的8.02%增长至一季度的28.16%，二季度铁矿石均价较一季度更高，预期公司产品毛利率将继续提升。

Mysteel：春节后沧州地区螺旋管价格展望

截止1月29日，219*6mm螺旋管报价为5240元/吨，较10月初价格下降1120元/吨，年同比上涨390元/吨；从价格走势来看，2021年下半年螺旋管价格波动幅度明显下降 节后开市，在期货、原料、市场心态都向好的情况下，螺旋管价格也随之上涨，随着国家对铁矿石监管力度加大，价格有所回落，但整体仍处于上涨趋势，幅度110-160元/吨，截止发稿，沧州市场219*6mm螺旋管报价为5400元/吨，较节前上涨160元/吨，沧州市场现货4.75*1500*C热轧板卷价格为4890元/吨，综合来看螺旋管与热卷价差为510元/吨，螺旋管毛利在260元/吨左右。

Mysteel解读：多因素综合作用 铁矿石支撑动力不足

前期因部分发运港口压港严重，海漂船舶数量高导致可用运力紧张，运费大涨后，随着矿山发运量的下降以及国内卸货能力的加强，目前海上运力较之前已经明显缓解 从往年规律来看，船东订购船舶通常需要提前一个月左右的时间，12月份又是铁矿石年末冲量的关键时期，所以接下来到12月份，预计运费会出现一定程度的反弹，但因现在运费绝对价格过高，所以反弹空间有限；进入到订船淡季后，运费将会大幅下跌 （2）钢厂利润低位运行 数据来源：钢联数据 以河北地区螺纹钢吨钢即期毛利润为例，螺纹钢吨钢利润与螺纹钢需求走势相关性较高。

Mysteel：山东限产加严 优特钢价有进一步走高可能

其中钢厂库存29.19万吨较7月初下降2.77万吨，降幅8.67%；样本社会库存11.36万吨，较7月初下降1.23万吨，降幅9.78%总体库存情况，截止8月底总库存40.55万吨较7月初下降4万吨，降幅9%在经过8月份如此大的降产之后，山东省内库存并未出现大幅下降情况，整体库存仍然处于高位区间，进一步说明在产量下降同时，需求也出现了同等情况下降，供需双弱格局形成 三、钢厂利润回顾正常 图4、45#即期成本和利润走势 数据来源：钢联数据 7月钢价反弹以来，受产量下降影响，原料铁矿石也出现较大幅度下降，钢厂利润随之上升，截止到发稿钢厂计算理论毛利达567元/吨，较7月初的-130元/吨上升了697元/吨，钢厂效益回归正常。

商品“盛宴”背后存隐忧 实体企业风险管理需求旺盛

钢铁行业也建立了从铁矿石到成材的衍生品市场，形成了完善的衍生品市场体系实体企业要和衍生品市场紧密的结合，形成期现联动 特变电工表示，由于铜铝材需求量巨大，特变电工一直坚持对铜铝等大宗原材料进行套期保值，部分没有期货产品的原材料则通过和供应商的战略合作、签订长单等方式，保持原材料长期稳定供应由于早有筹划，公司初步判断大宗商品涨价不会对公司营业毛利率造成较大影响 格力电器表示，随着国内期货市场的发展，大宗材料特别是铜、铝等现货的价格基本参照上海期货交易所的价格定价，冶炼商、贸易商、消费商都以交易所每日的金属价格走势作为定价的标准，企业通过期货市场套期保值已成为稳定经营的必要手段。

Mysteel：4月轴承钢市场仍将继续走强

当前环保仍旧在严格执行的阶段，高炉开工率下降至偏低水平，铁矿石供需趋弱矛盾凸显，高价格下的铁矿石缺乏明显的上涨支撑但是目前下游需求处在放量区间，叠加钢厂吨钢毛利持续扩张，铁矿石价格也难以大幅下降；普碳废钢市场盘整偏强运行，市场涨跌互现，月末均价在2924元/吨虽然唐山限产使得废钢需求有所下降，同时生铁价格仍将继续走弱，废钢优势或将弱化，但高利润下，废钢涨幅虽不及螺纹，但仍将呈上行走势综合来看，预计4月份废钢市场震荡上涨；高碳铬铁市场价格弱势调整，月末价格在8622元/吨。

Mysteel：1月钢坯市场将偏弱运行

从涨跌幅来看，远期现货指数表现较好，整体涨幅最大，港口现货价格涨幅其次，国内精粉价格涨幅最小 展望一月，铁矿石供应量将出现一定减量进口矿方面，由于矿山季度末以及季度初发运节奏的差异，下月进口矿到港量或将呈现前高后低走势国内方面，由于冬季开工难度加大以及春节假期等原因，国内矿山产量或将再度出现下滑临近春节假期，高炉例行检修情况或有增加，但是当下吨钢毛利尚可，铁水产量降幅有限，整体供需转好，价格短期维持震荡偏强走势。

Mysteel： 一月份铁矿石价格在供应端支撑下偏强运行

展望明年一月，铁矿石供应量将出现一定减量进口矿方面，由于矿山季度末以及季度初发运节奏的差异，下月进口矿到港量或将呈现前高后低走势国内方面，由于冬季开工难度加大以及春节假期等原因，国内矿山产量或将再度出现下滑临近春节假期，高炉例行检修情况或有增加，但是当下吨钢毛利尚可，铁水产量降幅有限，整体供需转好，价格短期维持震荡偏强走势

Mysteel：1月轴承钢市场窄幅震荡

当下钢铁企业利润较为可观，临近春节短流程钢铁企业停工后，长流程钢厂生产积极性提高，在春节补库的支撑下，铁矿石需求有望进一步增加，预计一月份港口库存或将持续去库，价格存在较强支撑；普碳废钢市场价格继续小幅调整，废钢需求的下降并不明显，月末均价在2393元/吨由于部分钢厂的冬储进度尚未完成，废钢价格在近期仍将保持高位坚挺走势；高碳铬铁市场下调，较上月末下调3.91%，月末均价在6060元/吨临近春节假期，高炉例行检修情况或有增加，但是当下吨钢毛利尚可，铁水产量降幅有限，整体供需转好，预计1月原料市场价格维持震荡偏强走势。

铁矿石高位风险增加

由于此轮铁矿石价格大幅上行主要是供应收缩导致的，那么在2020年供应逐步回暖的情况下，当前铁矿石95美元/吨的高价难以保持，缺口消失后预计将逐渐偏弱运行 钢厂补库预期逐步兑现 近期铁矿石走势明显强于钢材端，除市场传淡水河谷一季度供应收缩之外，钢厂对铁矿石的季节性补库是推动行情上涨的关键目前钢厂生产利润仍然较高，螺纹钢吨毛利在600元/吨以上，在高利润叠加环保限制较弱情况下钢厂生产积极性高涨。

房地产信托监管趋严 铁矿石期货高位恐慌尾盘急跌

“光大期货研究所黑色研究总监邱跃成说 国信期货黑色系研究员蔡元祺告诉记者，2019年淡季的建材累库幅度快于去年，但是考虑到宏观环境的不同，截至本周库存数据表现并未超出预期的悲观从钢厂角度看，长流程吨钢毛利在3850元/吨附近，且整体利润在三至四季度有反弹的空间，因此现货钢价的支撑仍然稳健钢材中长线的驱动还需关注房地产和基建领域在逆周期调节下有多大的韧性和弹性，但是短期钢材期货大概率受铁矿石期货牵制，延续区间振荡走势。