铁矿石四大贸易商

Mysteel解读：钢厂铁矿石低库存策略的利弊

自2017年矿山结束上一轮产能扩张之后，四大矿山基本放弃了增产扩大市场占有率的策略取而代之的是更加注重股东利益这意味着四大矿山自2018年以来，基本会根据全球，尤其中国的钢铁需求反向制定来年的铁矿石产量计划，使得我们看到，最近这几年，四大矿山的绝对增量十分有限，基本就是“刚刚好”地满足中国的铁矿石需求所以，近几年，矿山的风险是相对较小的 在矿山眼中，钢厂代表着刚性需求，贸易商并非最终端，其销售是一对多，不存在刚性需求，因此贸易商相对钢厂对矿山的议价权更高。

瑞达期货：铁矿石日内短线交易

隔夜I2401合约小幅反弹，进口铁矿石现货报价上调本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均出现下滑，将减少铁矿石现货供应贸易商报盘积极性一般，报价坚挺；钢厂方面询盘少，按需补库为主中央汇金公司增持四大行，市场情绪有所转变技术上，I2401合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位存反弹迹象操作上建议，日内短线交易，注意风险控制

瑞达期货：铁矿石回调择机短多

隔夜I2401合约反弹承压，进口铁矿石现货报价平稳本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均出现下滑，将减少铁矿石现货供应贸易商出货积极性尚可，价格多实盘单议为主近期原材料价格维持高位，钢厂利润仍未改善，以消耗库存为主，个别钢厂按需补库中央汇金时隔8年再度增持四大行股份，股市反弹叠加期货贴水现货较深对矿价亦有支撑技术上，I2401合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹操作上建议，回调择机短多，注意风险控制。

从铁矿石与铜的成本溢价正相关性看如何平抑铁矿石价格

这也可以解释为：以四大铁矿商为代表的拥有全球相对优质资源的铁矿石生产商每年铁矿石业务的利润增长能力接近17%，堪称全球最赚钱的资产配置铁矿石业已成为全球金属矿产优质资产的突出代表在2021年第1季度澳大利亚媒体MINING.COM统计的全球前十上市公司中，必和必拓、力拓、淡水河谷、英美资源和FMG五大铁矿生产商位列第1、2、3、4、10位，全球最大的铁矿石贸易商嘉能可则位列第6位 铜在2000年后曾四度溢价水平超过200% 第一，作为基本金属的代表，铜始终引领其他金属价格的变化。

Mysteel：进口铁矿石市场周评与预判（6.28-7.2）

本周供应来看，发运上四大矿山均有所增量，受到七一建党影响港口库存小幅累库同时叠加江内地区贸易商现货资源较多，出货意愿尚可，供应端可贸易资源充足需求上钢厂库存经过上周采购增加后小幅走弱，预计沿江市场本周震荡运行（详询：陈颢文） Part3. 基本面 3.1铁矿石基本面情况回顾 供应：上期Mysteel澳洲巴西铁矿石发运总量2772.3万吨，环比增加354.1万吨，高于今年周均378.0万吨。

粗钢压产背景下铁矿价格是否会崩塌？

从历史走势看，钢厂利润水平下降时与焦炭价格往往呈现较强的负相关性而反观铁矿石，首先其生产端集中度较高，当前全球主流矿主要由四大矿山供应其主动调节发运节奏的能力较强，在矿价处于低位的时候往往可以通过放缓发运节奏的措施来有效地缓解供应端的压力其次，从贸易环节来看，近年来国内贸易商数量逐步下降，大型化趋势愈发明显，集中度得以提升，整体挺价能力增强可以说铁矿无论从生产还是贸易环节整体议价能力均较强，在整个黑色产业链中处于相对强势地位，在其自身供需矛盾加剧的时候甚至往往会挤压成材的利润空间。

【山东潭辉 孙东升】预计节后格维持高位但波动较大

公司主要经营进口铁矿石、煤炭等大宗原燃料，产品来自澳洲、巴西、南非、俄罗斯等主要资源国其中进口铁矿石自成立之初年贸易量保持在150万吨左右，涵盖了Rio、BHP、Vale、FMG等四大矿山的主流矿及一些非主流矿资源，与外商、国内大中型贸易商及国内外代理保持了良好的沟通与稳定的协作

海外贸易商观点锦集

但目前看来，当下钢厂利润不好，叠加春节补库结束，所以即使盘面上涨，成交还是偏弱举个例子：周五盘面疯涨，但晚上普指下跌2.5，主要是没成交，现在就是有价无市交易策略的话，我们会增加现货的量，品种上块矿短期问题不大，包括球团，中期不好说 贸易商E 1. 走势：钢铁需求下行；2影响价格的因素还是世界疫情好转以及四大矿山的产能；3. 交易策略是多做现货；4. 贸易品种还是主要以马来矿为主；补充道：价格对他们影响不大，因为当年铁矿石usd40的时候也这么过来；即贵买贵卖，便宜买便宜卖。

黑色纵览（2月24日）：钢材库存大幅累积，钢厂减产力度不足，静待盘面估值回归

螺纹、热卷产业数据变化情况 数据来源：钢联数据 2.2、铁矿石价格延续大涨，到港和库存继续下降 上周铁矿石期现价格延续反弹上行，主要是宏观政策利好，叠加到港和库存下降，以及钢厂减产力度不及预期；从基本面数据来看，四大矿山铁矿石发运量和国产铁精粉量继续下降，铁矿石到港量与上周基本持平，位于同期低位，贸易商日均成交量大幅下降，疏港量小幅增加，钢厂日均消耗量下降，钢厂库存和港口铁矿石库存均下降；从近期铁矿石消耗量来看，钢厂减产幅度不大，钢厂补库需求一般，而钢材库存大幅增加，钢材供大于求明显，钢厂减产势在必行，否则上半年钢材库存难以顺利消化，所以铁矿石需求增长有限，铁矿石期现价格估值偏高，短期或迎来估值回归。

铁矿石卷土重来 PTA下行趋势难改

分析人士表示，经过上周价格深度回调后，铁矿石现货市场成交开始好转，贸易商挺价意愿增强，期现价格开始反弹 “下半年，由于必和必拓和FMG新财年目标上调略超预期，力拓和淡水河谷均需增加销量以完成财年目标，因此，四大矿山销量环比预计将大量增加总体来看，下半年，在供应端边际回升、需求端震荡下行的情况下，铁矿石供需格局最紧张时候已经过去，供需缺口正在逐步修复”中信期货黑色建材组分析师表示。

Mysteel周报：黑色商品一周走势回顾与展望（20190624）

数据来源：钢联数据 基本面数据来看，四大矿山铁矿石发运量继续回落，国产矿略有增加，整体供应仍有减量；到港量虽有回升，但港口贸易商成交量增加，疏港量微降，港口库存继续下降，目前港口库存已不足1.2亿吨，下游需求仍然保持旺盛，短期来看，铁矿石供不应求的格局难有改观，基本面或将支撑矿价高位运行。

铁矿05合约供需面较好

中期来看，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应压力较小，叠加春节后终端需求将逐步恢复，05合约供需面较好 操作上，I1905关注510-520压力位表现，逢高止盈，止损：500现货市场：贸易商挺价惜售，议价空间较小，钢厂询价观望为主溢价方面，PB粉指数溢价1.8美金，卡拉加斯粉溢价0美金,BRBF溢价3.4美金，块矿溢价0.365元/干吨度 库存方面：截止11日，全国45个港口铁矿石库存为14182.20，环比上周降105.96；日均疏港总量279.47增15.44。

塔塔钢铁或将向河钢出售其东南亚资产

塔塔钢铁已签署一项协议，将其欧洲业务与德国蒂森克虏伯(ThyssenKrupp)的业务合并，最近还收购了印度BhushanSteel和UshaMartin钢厂，还在竞购BhushanPower&Steel 河钢作为全球第四大钢企，过去几年里一直在稳步扩大其海外市场，包括收购瑞士贸易商Duferco国际贸易控股公司51％股权，南非铁矿石开采商PMC公司，以及塞尔维亚的炼钢厂等。

Mysteel 每日全球铁矿石市场动态

塔塔钢铁已签署一项协议，将其欧洲业务与德国蒂森克虏伯(ThyssenKrupp)的业务合并，最近还收购了印度Bhushan Steel和Usha Martin钢厂，还在竞购Bhushan Power & Steel 河钢作为全球第四大钢企，过去几年里一直在稳步扩大其海外市场，包括收购瑞士贸易商Duferco国际贸易控股公司51％股权，南非铁矿石开采商PMC公司，以及塞尔维亚的炼钢厂等。

央行降准对矿价起支撑作用

中期来看，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应压力较小，叠加春节后终端需求将逐步恢复，05合约供需面较好操作建议，I1905多单持有，目标区间：520-530，止损：500消息面：力拓CapeLambert港口失火，目前已暂停运营，CapeLambert港口也称为沃尔科特港，有两个装运码头，年运力达2.05亿吨，港口发运杨迪粉，罗布河粉，PB粉块，RTX粉现货市场：贸易商挺价惜售，议价空间较小，钢厂询盘较为活跃，价格接受度以及成交量均尚可，冬储采购需求明显。

钢价趋稳 利多中品澳矿

投资策略：隔夜指数68.2美元/干吨，环比增1.05美元/干吨昨日（13日）港口现货价格上涨2~3元/吨目前港口低库存，金布巴库存继续回落，短期对矿价有支撑中期来看，一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应压力较小，唐山环保限产边际趋严，且春节后终端需求将逐步恢复，钢价趋稳，利多中品澳矿操作上，I1905可尝试逢低做多 现货市场：贸易商心态较为坚挺，议价空间在5元/吨以内，午前现货市场询盘较差，钢厂观望为主，午后市场心态回暖，成交有所放量。

铁矿I1905可尝试逢低做多

投资策略：隔夜指数67.15美元/干吨，环比增0.2美元/干吨昨日港口现货价格变化范围-5~2元/吨目前港口低库存，金布巴库存继续回落，短期对矿价有支撑一季度是四大矿山传统发货淡季，铁矿石供应压力较小，唐山环保限产边际趋严，且春节后终端需求将逐步恢复，钢价趋稳，利多中品澳矿操作上，空单可暂时离场，I1905可尝试逢低做多 现货市场：钢厂受唐山地区限产政策的影响，采货积极性不高，以低价询盘为主，对于今日贸易商上调价格接受程度一般。

2018国产铁矿石全产业链高峰论坛会议报道

首先从各个黑色品种板材、长材、焦煤、焦炭、铁矿石品种介绍了黑色系期货的概况，介绍期货参与者钢厂、贸易商、终端需求商的避险渠道和投资需求其次围绕实体企业利用期货如何进行风险管理做了深入分析，他指出利用期货可以实现四大主要功能，集团协助企业进行交割、基差贸易、虚拟钢厂利润、战略套保最后提醒企业应用衍生品的以下几点注意事项其一要以防御现货经营风险为目的；其二套保的进出时间点选择非常重要；其三注重会计处理。

成本上升铁矿石底部支撑增强

钢厂在政策波动较大情况下，以采购港口现货为主来降低风险，但铁矿石贸易商因进口成本偏高而报价坚挺，且国产铁精粉库存下降报价上涨，当前PB块矿资源偏紧对市场形成利好资金方面，前期多焦炭、多螺纹的资金多以铁矿石作为空头配置上周焦炭与钢材价格明显回调，做多资金离场后，铁矿石空头释放，开启补涨之路 钢厂利润高企矿山成本支撑 在前几年铁矿石价格大幅下跌并跌破部分非主流与中小矿山成本过程中，四大矿山凭借成本优势，将高成本矿和非主流矿逐渐挤出市场，目前市场占有率已达70%，在定价方面的话语权进一步上升。

中钢协：从长远看中国对铁矿石的需求将呈下降趋势

比如现在大家都用指数定价，但是，现在世界上已经有了很多个指数，这些指数都是重要的参照物，靠单一指数定价难免有局限性，采取混合指数定价可能更公平、公开在这些共识方面，我们已经与四大矿山达成了一致，希望大家有个遵循改进定价机制不是向单方倾斜，而是向矿山、钢厂、贸易商三方都有利倾斜 现在，已经有很多新生事物在助推铁矿石市场向健康方向发展有合同贸易，也有现货贸易，又有了期货贸易，中国大连商品交易所的铁矿石期货贸易实行了国际化和人民币结算。