中国铁矿石特征

东吴期货：铁矿石仍面临回调压力

高库存叠加供给回升，再加上需求方面又难以看到明显的旺季特征，预计3—4月钢材端面临的压力会比较明显，钢价表现较弱将带动矿价下跌 钢厂亏损压力加大，减产预期较强2023年1—12月中国累计进口铁矿石117906万吨，比2022年增加7290万吨，同比增长6.6%，结合港口和钢厂的铁矿石库存数据看，中国对铁矿的需求仍然非常旺盛但2023年四季度开始钢厂因为亏损，减产力度明显增加，去年12月生铁产量为6087.09万吨，同比下降11.8％，环比下降6.1％；粗钢产量为6744.38万吨，同比下降14.9％，环比下降11.4％。

Mysteel解读：铁矿石在100美元以上还能扛多久

根据对各个经济体的钢铁产能项目统计，以及全球经济回暖的大趋势下，预计2024年，海外尤其东南亚和印度将会有比较显著的高炉开始投产，预计2024年中国之外的生铁加直接还原铁产量合计将会有较为显著的增量这意味着，以后的钢铁产量成本曲线，还需要额外增加海外高炉及直接还原铁相关的部分 启示： 铁矿石价格涨跌与其他大宗商品一样，对应着简单的经济学原理，需求和供给的相对弹性是价格波动的主要原因，上下游的产能总量与分布结构的变化往往对应着巨大的行情转变，或许金融市场进一步放大了其中的波动率，人生发财不一定要靠康波；钢铁行业的三大特征导致2023年铁矿石价格较长时间维持在高位水平。

南华期货：关于如何更好发挥铁矿石期货对矿山企业套期保值的作用

21世纪初，国际铁矿石供需结构相对均衡，而中国钢铁行业的兴起打破了这一模式，现今铁矿石作为特征鲜明的卖方市场，定价权牢牢掌握在海外矿山手中学者们普遍认可指数对铁矿石国际定价的主导地位，但对于该指数的合理性和代表性存疑部分学者探究了大商所铁矿石期货对现货市场的影响，证实了我国铁矿石衍生品在风险规避方面起到的效果，但其价格发现的功能尚不完善行为金融学为研究者们提供了分析铁矿石价格波动的新思路和新方法，有学者证实了投资者情绪对铁矿石价格波动的影响。

2023铁矿石全国行·河北技术与市场发展论坛暨第六届唐山钢铁原材料市场研讨会圆满落幕

接下来是由中国冶金矿山企业协会科技发展与成果推广部副主任陈辉发表主题演讲演讲题目是《上半年冶金矿山行业运行情况及基石计划路径》 中国冶金矿山企业协会科技发展与成果推广部副主任陈辉 他表示上半年，国内矿山产量同比增长，保障了钢铁工业对原料的需求，从资源供应与消费总量看，呈现供需“双强”特征，铁矿石价格整体下降，并维持在中高位运行，行业整体效益下滑，经营面临新形势、新环境、新挑战。

【界面】“七连涨”！铁矿石价格上涨的推手是？

二是近期钢材下游需求表现出淡季不淡的特征，钢厂持续有利润，减产压力大幅缓解，使得铁矿石需求下降预期减弱，导致价格反弹三是上周中国铁矿石到港量回落，港口库存再次去库，自身基本面有反弹条件 近期发布的报告显示，6月下游各品种钢材预估采购量普遍较5月增加，建材表现强于工业材，继续保持5%以上的增幅。

BDI指数连跌7天！干散货航运市场遭重挫

其中好望角型船市场由于货盘逐渐消化，因此场内交易情绪有所降温，且远程矿航线需求未有明显改善，运力过剩依旧，促使多运输铁矿石的好望角型船运价减少；而在中小型船市场，受淡季特征影响中国煤炭需求仍较为低迷，加上恶劣天气使得印尼煤炭供给受阻，因此在供需两弱格局下，导致使得多运输煤炭和谷物的巴拿马型与超灵便型船运价疲软

宝城期货：供增需稳，铁矿石上行动力减弱

2月累计发货量为10101.21万吨，相较去年同期微降63.34万吨，整体与往年同期相当，季节性特征较为明显值得注意的是，海外矿石发运偏低多因主流矿商发运减量所致，全球四大矿商最新发运量为1910.06万吨，较前期高点下降16.2%，而2月周均值为1844.64万吨，环比1月均值则是下降5.74% 不过，铁矿石发运虽表现为季节性下降，但因矿商发往中国比例维持高位，2月国内矿石到货量仍显著高于往年同期水平。

11月1-6日乘用车市场零售21.4万辆，同比降9%

中德商贸关系将是未来两国双边关系发展的桥梁中国政府有关继续推进高水平对外开放、吸引外资、坚持创新等表态令世界鼓舞 德国制造业有深厚的底蕴，科技能力超强在新的电动化发展的汽车百年大变革背景下，中德的互补优势特征明显，我们作为汽车工业的见证者对中德汽车发展充满信心 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、有色金属等9大品种，由100余位资深分析师倾力打造，深度剖析钢铁产业1000余条细分产业链长周期数据，涵盖价格、产能、产量、进出口、库存、资源流向、市场消费量、区域供需平衡等市场基本面解析，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读。

【中国证券报】需求疲软，钢材价格加速下跌

以螺纹钢为例，螺纹钢现货6月10日报价为4810元/吨，目前价格约为4260元/吨，每吨下跌550元”徐向春对记者表示，“钢材价格下跌幅度远超成本下跌幅度，主要和6月份以来下游需求不及预期有关” 对于此轮铁矿石价格大幅下跌的原因，王国清对中国证券报记者表示，主要有以下几个方面一是美联储加息，对大宗商品价格形成较大压制；二是今年淡季需求不足特征明显，供求矛盾突出，库存压力上升，导致钢价加速下行。

数据前瞻：货运量价齐升验证海外强劲需求，7月出口或将增长20%

叠加发达经济体耐用品消费景气走弱，决定了我国出口渐进下行特征但兴业证券分析师也另外补充表示，海外疫情的反复，可能会拉长中国出口增速承压放缓的节奏 就7月进口增速预测而言，兴业证券指出，原油、铜、铁矿石等主要进口类大宗商品价格涨幅趋缓，进口同比读数或同步走弱具体而言，7月美国自原油进口同比涨幅较前月回落12.5个百分点至71.4%，铜现货结算价同比涨幅较前月回落20.2个百分点至47.2%，伦敦清算所铁矿石掉期结算价同比涨幅较前月回落17.7个百分点至54.4%。

从铁矿石与铜的成本溢价正相关性看如何平抑铁矿石价格

此阶段对应铁矿石市场定价的突出特征是充分体现和满足了全球铁矿石生产巨头全面需求利益的62%价格问世，并被铁矿石供方选中成为行业内定价依据由于中国对铁矿石的强劲需求和四大矿商的资源垄断地位，自62%指数成为铁矿石定价依据以来，铁矿石市场体现出了以四大矿山为价格主导的市场供需定价机制市场定价机制的导入使得铁矿石的价格更具有市场决定因素，从而推动了铁铜溢价水平的相关度由77.5%上升至91.1% 阶段四：2018年5月至今，铁铜溢价水平相关度始终保持在90%以上。

6月12日机构看点（黑色盘点）

宏观方面：中国5月汽车销量219.4万辆 同比增长14.5%中央气象台继续发暴雨蓝色预警 重庆河南等地局地有大暴雨多数一二线城市土地出让金同比“回正”中国最大海上铁矿石中转基地逆势求生 吞吐量增长28.8%美联储利率调整再搁浅 业内指中国央行6月降准或“落空” 逻辑：根据MySteel数据，螺纹社会库存降幅缩窄，厂库略微积累，产量继续微增，同时热卷产量大幅增加，表观消费大幅下滑，淡季特征明显，后期社库有望继续保持去库状态，预计降幅将继续收窄。

铁矿石做空需谨慎

同时，当前的库存量也创出了2017年以来的最低水平 第二，主产国生产、发货情况利多铁矿石价格需要注意的是，铁矿石是重要的国际贸易商品，供应呈现一定的垄断特征具体到中国的铁矿石供应来看，进口矿占比在九成左右，巴西和澳大利亚两国货源占比超过八成可以说，巴西和澳大利亚的生产、出口牵动着铁矿石市场参与者的神经当前，新冠肺炎疫情仍在全球持续蔓延，巴西疫情形势非常严峻，市场担忧疫情可能对铁矿石贸易构成影响。

黑色纵览（4月20日）：黑色商品冲高回落，钢材消费同比大增，本周价格将宽幅震荡！

利空因素：受疫情影响国外钢厂停产较多，铁矿石转运至中国的量增加，后续供应逐渐增加，唐山等地限产传闻或导致需求减弱；远月铁矿石价格估值偏高，有回落风险； 煤焦： 利多因素：煤焦利润微薄，协会呼吁企业减产稳定煤焦市场；现货提涨虽有压力，但随着钢厂盈利提升，涨价有望落地；盘面价格超跌反弹，且去产能预期仍在，价格仍有支撑； 利空因素：外部市场需求偏弱，部分国家煤焦转运至中国，煤焦供应压力提升，高炉限产导致需求减弱，且成材面临产量提升和去库存双重压力下，煤焦价格随之反弹的空间也有限； 整体来看：黑色系商品基本面继续好转，钢材市场供需两旺，钢厂利润增加导致生产积极性提振，产量增幅环比提升，下游需求旺季特征明显，表观消费量达到历史最高水平，去库存速度加快，但其中不乏有投机和透支的需求，高消费的持续性有待观察，关注去库速度能否维持；铁矿和煤焦变化不大，钢厂需求保持稳定，而外矿发运和到港量增加，后市供应过剩预期较强，产业链价格反弹空间仍受钢材供应过剩压制，本周盘面价格将保持宽幅震荡。

黑色纵览（4月13日）：期货价格超跌反弹，钢材市场供需双强，谨防本周价格冲高回落！

1、本周市场观点及多空因素分析 钢材： 利多因素：部分城市楼市利好，钢材需求小幅放量，市场成交和钢厂出库小幅增加，钢材去库存环比扩大，市场信心提振；需求平稳增长，盘面价格超跌反弹，黑色系震荡上涨； 利空因素：钢厂利润回升，电炉利润增量明显，钢材产量增幅环比增加，市场库存继续去化，产量和库存动态变化中市场压力依然较大；盘面大幅拉涨之后，市场成交乏力，且外部风险较大，后市大概率继续回落； 铁矿： 利多因素：钢厂高炉产能利用率回升，铁矿需求维持较高水平，钢厂进口矿库存偏低，部分企业有补库需求；随着疫情发展，外部不确定风险犹在，短期市场仍显偏紧，价格支撑较强； 利空因素：国外钢厂停产较多，铁矿石转运至中国的量增加，整体供需水平逐渐缓解，另外，废钢价格跌幅较大，钢材供大于求压制价格反弹；远月铁矿石价格估值偏高，有冲高回落风险； 煤焦： 利多因素：焦炭连续5轮下跌，破成本线之后强力反弹，钢厂需求稳步提升，焦企提涨且落地意愿较强；盘面价格超跌反弹，且去产能预期仍在，价格或进一步抬升； 利空因素：外部市场偏弱，焦煤价格下跌之后，焦炭成本下移，且焦炭供应水平仍处高位，成材面临产量提升和去库存双重压力，价格反弹空间有限； 整体来看：黑色系商品基本面略有好转，钢材市场供需双旺，钢厂利润增加导致生产积极性提振，产量增幅环比提升，下游需求旺季特征明显，去库存速度加快，但库存压力仍然较大，关注去库速度能否维持；铁矿和煤焦变化不大，钢厂需求略有提升，而外矿发运和到港量增加，后市供应过剩预期较强，产业链价格受钢材供应过剩压制，反弹空间有限。

Mysteel：铁矿石核心数据解读——从台风来袭看对中国26港铁矿石到港量的影响

东北及华南主港因离中间点距离较远，产生影响最小，实际影响情况要结合具体台风路径分析总体来看，台风对铁矿石到港影响量：华东>华北>沿江>东北>华南 (三) 台风速度慢增加预报不确定性，对航运避险要求提高，增加到港波动性 表一：低风速，大影响：塔巴和丹娜丝 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库，中国天气台风网 根据台风气象特征，当台风风速越慢时，其预报程度加大，进而增加避风的预警时间，降低了航运效率，体现出了了台风气象特征和铁矿石到港波动量的直接关系。

低品位铁矿石需求似有回升

由于最近钢厂开始增加较低品位的铁矿石的用量，低品矿价格在上个季度上涨了13%FMG首席执行官Elizabeth Gaines表示：“较低品位铁矿石价格上涨，说明我们的铁矿石的需求开始增加” 某市场人士表示：“关于不同品位矿石的价格走势，市场上一直存在着结构性调整与周期性趋势的争论毫无疑问，无论是环境改革还是供给侧改革，中国市场的一些现象都具有结构性的特征。

Mysteel 每日全球铁矿石市场动态

毫无疑问，无论是环境改革还是供给侧改革，中国市场的一些现象都具有结构性的特征但我们实际上看到钢厂的实际盈利能力仍然是决定各种铁矿石需求的主要驱动因素 必和必拓与中国钢厂协商列车停运期间的矿石供应问题 11月7日讯，必和必拓承认将无法履行与中国钢厂的交货承诺。

中钢协：整体判断2018年钢铁供需能够保持基本平衡

国内情况看，钢铁产品需求仍保持相对稳定，特别是下游产业质量发展特征明显，对钢铁产品质量性能要求不断提高，高端需求仍有较好的增长潜力行业情况，产能过剩矛盾仍存在，如果市场需要，钢铁企业的产量仍有增长空间，不会出现供不应求的现象另外，进口铁矿石供大于求的局面仍将持续，铁矿石价格不存在持续上涨的基础，整体判断2018年钢铁供需能够保持基本平衡，铁矿石供大于求仍将持续 四、2018年钢铁行业重点工作 2018年钢铁行业总体工作要求是，认真学习贯彻落实党的十九大精神和中央经济工作会议精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入推进供给侧结构性改革，坚定不移化解过剩产能，坚持绿色发展，紧紧围绕去产能、去杠杆、稳运行、提质量、降成本、增效益开展协会工作，努力促进钢铁工业高质量发展。

2018钢铁行业重点工作，中钢协会长等咋说的！

国内情况看，钢铁产品需求仍保持相对稳定，特别是下游产业质量发展特征明显，对钢铁产品质量性能要求不断提高，高端需求仍有较好的增长潜力行业情况，产能过剩矛盾仍存在，如果市场需要，钢铁企业的产量仍有增长空间，不会出现供不应求的现象另外，进口铁矿石供大于求的局面仍将持续，铁矿石价格不存在持续上涨的基础，整体判断2018年钢铁供需能够保持基本平衡，铁矿石供大于求仍将持续 四、2018年钢铁行业重点工作 2018年钢铁行业总体工作要求是，认真学习贯彻落实党的十九大精神和中央经济工作会议精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入推进供给侧结构性改革，坚定不移化解过剩产能，坚持绿色发展，紧紧围绕去产能、去杠杆、稳运行、提质量、降成本、增效益开展协会工作，努力促进钢铁工业高质量发展。