铁矿石下方空间

铁矿石下方空间犹存

春节后商品市场多数品种大幅上涨，螺纹钢和铁矿石双双跳空上扬，主力2105合约3月3—4日刷新至4924元/吨和1185元/吨，随后维持高位振荡3月9日铁矿石主力合约几乎均封于10%停板，技术形态崩溃，铁矿石是否就此开启跌势呢？笔者认为，短期铁矿石阶段性调整基本确立，下行空间仍存 长期来看，2020年铁矿石价格指数从疫情冲击后的562.5元/吨筑底拉升，至12月21日探至1147.5元/吨，涨幅已经超过100%，主要原因在于2020年我国粗钢供给在疫情后经济复苏、货币宽松的驱动下创出10.5亿吨的历史新高，同时美联储量化宽松给予美元定价商品上涨基础。

铁矿下方空间有限 建议暂观望

铁矿石：发运端事故基本化解，钢材价格下跌可能会影响矿石价格估值，同时I1901-1905的价差已达到高位，各地逐步进入采暖季限产，但下方空间有限，建议暂观望

铁矿自身矛盾不大 下方空间有限

铁矿石供应面压力持续缓解，但总体供过于求的基本面格局没有根本改变铁矿主要矛盾在于发货量回升受阻，矿石库存现结构性矛盾——即高品矿持续吃紧从黑色产业链看，铁矿自身矛盾不大，下方空间有限，中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求 目前我们对RB1901保持相对强势观点不变，但钢材价格下跌可能会影响矿石价格估值，同时I1901-1905的价差已达到高位，下周各地逐步进入采暖季限产，建议前期多单止盈。

铁矿自身矛盾不大 下方空间有限

铁矿自身矛盾不大，下方空间有限，钢铁和铁矿走势相关性会变大矿价的中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求矿整体基本面好于钢材，建议调整到位逢高做空钢矿价差，矿石单边恐受钢价拖累

铁矿下方空间有限 建议做空钢矿价差头寸持有

铁矿供需状况边际改善，自身矛盾不大，下方空间有限，钢铁和铁矿走势相关性会变大矿价的中短期负面因素主要为秋冬季限产和钢厂矿石库存较高压制后续需求矿整体基本面好于钢材，建议做空钢矿价差头寸持有

专题报告-需求支撑增强 铁矿下方空间有限20160401

国泰君安期货黑色观点1月30日

铁矿石：宏观预期影响，震荡反复 螺纹钢：供应低位，下方空间有限 热轧卷板：下方空间有限 硅铁：成本估值支撑，震荡修复 锰硅：成本估值支撑，震荡修复 焦炭：多空交织，宽幅震荡 焦煤：多空交织，宽幅震荡 动力煤：市场观望情绪较浓，区间震荡

国泰君安期货黑色观点1月26日

铁矿石：预期偏强，高位震荡 螺纹钢：供应低位，下方空间有限 热轧卷板：下方空间有限 硅铁：板块情绪共振，低位修复 锰硅：板块情绪共振，低位修复 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 动力煤：供需双弱，震荡偏弱

新世纪期货：铁矿石面临弱现实压制

综合来看，国内宏观利好预期仍在，短期来看，铁矿石处于供应偏高、需求走低、港口加速累库局面，铁矿供需格局偏弱一季度来看，铁矿供给季节性下降和终端需求保持韧性，基本面或有所好转，市场关注铁矿价格下跌后钢厂对铁矿的补库逻辑，届时将对铁矿现货价格形成一定支撑建议投资者关注钢厂节前补库需求及宏观政策端变化，预计铁矿石价格下方空间较为有限，关注900元／吨一带的支撑（作者单位：新世纪期货） 。

2023（第十四届）黑色产业链峰会同期论坛活动：见微知著，钢铁原料市场新发展于厦门香格里拉成功召开

并以此为切入点，指出找到每个阶段的主导矛盾是抓住市场趋势的关键所在，并分别以成材端的房地产市场和原料端的铁矿石为例做了详细的展开介绍随后以此逻辑顺延，先后就2024年的宏观经济、钢铁产业链上下游的供需关系、替代品的前景等角度进一步展开分析在此基础上明确指出，2024年，供给将会继续偏强，但需求未必会有特别乐观的情况发生，其中矛盾的焦点将集中到“买单出口”，即，2024年如果出台严厉打击“买单出口”的政策，则全年的成材和铁矿石价格将不会呈现单边上涨的行情，2024年铁矿石价格下方关注成本曲线的支撑力度；上行空间有限。

国泰君安期货：铁矿石建议以高位震荡对待

铁矿石：多空驱动均有限，短期高位震荡为主虽然传统需求旺季已逐渐靠近尾声，但回调后的铁水产量当前仍处相对高位，节后减产幅度的不及预期也对近日价格的反弹形成支撑但在目前铁矿较高估值的背景下，进一步向上或大幅深跌的驱动均显得较为有限从利多驱动看来看，虽然近期铁水产量下降幅度不及预期，但铁水高点已过已基本成为市场共识，且目前旺季还未结束，成材端已现销售压力，同时钢厂利润的恶化程度已不具备为炉料提供过多的上涨空间；从利空驱动来看，铁水产量的拐头并不意味着快速下降的斜率，临近年末，后期减产规模恐难形成太大的需求冲击，同时当前港口库存处绝对低位，也为矿价下方形成一定支撑。

广发期货：钢材成本支撑逻辑或趋弱，关注3950一线压力

钢价上方需求抑制，下方成本支撑，考虑铁矿石转为累库，铁水易跌难涨，预计进一步上涨空间有限，螺纹和热轧分别关注3850和3950一线压力位

Mysteel半年报：2023下半年湖北市场废钢或震荡偏弱运行

具体来看，一月至四月初，价格呈现窄幅震荡态势，转而四月份螺纹钢价格大幅下行，原因可归为以下方面：一、国内大环境不佳，下游需求难以释放，国外钢材需求转弱；二、宏观面以及各地政策出台施行不如预期基于成本筑底以及各行业对于产业政策预期的转好，基本面有所改善，六月行情止跌回暖目前铁矿石下跌空间有限，焦炭受成本支撑，成材将受到较强的成本支撑，钢价有望出现震荡偏强，综合来看，短期内废钢价格窄幅震荡为主 二、2023下半年市场展望 （一）、2023下半年基本面情况展望 供应面：据中国汽车工业协会发布数据，2023年1-5月东风汽车产量为93.42万辆，同比下降19.92%，产量下降的同时，东风汽车产销量也同为下降态势，2023年1-5月，东风汽车销量为87万辆，同比去年下降25.84%。

广发期货：铁矿石港口库存延续累库趋势，盘面缺乏上涨驱动

供应来看，本周发运量环比+174.2万吨至2502万吨，到港量环比-232.8万吨至2170万吨；月度到港量累计值为377.75万吨，环比上月前三周-377.75万吨，下降幅度低于预期需求端日均铁水止跌回升，但目前铁水产量处在偏高水平，考虑到钢材需求未有超预期增加的迹象，铁水上方空间有限4月宏观数据导致市场对下半年的需求预期再次转弱，黑色金属破位下跌，在需求预期不转好情况下，预计铁矿石还将偏弱寻底，2309合约下方关注650一线支撑。

中原期货：铁矿石估值偏高，螺矿比将回归

第二种合约价值配比保证了两方向头寸数量在开仓时等价值，收益主要取决于两者强弱关系，这是目前市场主流的配比方式，但缺点在于具体配比数量根据每日螺纹钢与铁矿石价格涨跌不同，该比例可能在不断地变化，较难确定统一标准 综合以上判断，目前铁矿石价格估值偏高；螺矿比为4.76，接近历史运行区间的下边界；钢厂利润目前也处于盈亏边缘，下方空间有限，因此建议考虑做多螺矿比策略，即按照合约价值配比进行多螺纹空铁矿的套利策略。

国泰君安期货：铁矿石进一步上行的空间受限

铁矿石：成材表现制约铁矿上方空间首先，从需求端来看，随着节后下游复产的启动，以及春节期间铁水产量的筑底，市场对于需求环比的回升抱有较高预期，但目前风险主要来自于终端对于成材的需求在之后能否朝预期方向兑现；从供应端看，年初海外主流发运应季节性走低，非主流矿发运同比下滑较为明显，使供需格局带来的下方支撑和库存的去化变得较为确定就短期价格走势而言，随着近日双焦价格的短暂走强，钢材利润进一步被侵蚀，使铁矿进一步上行的空间受限。

螺纹钢振荡偏强

铁矿石供需基本面依然保持比较好的格局，从供应端来看，2022年年末冲量结束后，主流矿山发运环比都会有所回落，且一季度还会受到降雨、高温和飓风天气的影响，因此总的来说发运会偏低 需求端，日均生铁产量同比保持15万吨以上的增量，铁矿需求好，铁矿的供需也处在比较好的阶段，价格也会有很强支撑，港口铁矿库存同比保持2000万吨以上的减量如果按照焦炭现货提降3轮300元/吨，叠加铁矿价格800元/吨来测算，钢材生产成本依然在3900元/吨以上，因此即使回落下方的空间也比较有限。

Mysteel日报：全国鱼粉市场价格偏稳震荡

国内方面，在外盘偏强运行态势下，国内盘面易涨难跌，下方空间或有限，3800点一线支撑强劲现货方面，国内油厂开工率高企，豆粕逐渐累库，供应充足但双节备货临近，建议下游企业做好节前库存 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel日报：全国油厂豆粕成交惨淡

目前阿根廷天气依旧干旱为主，短期对美豆价格或仍有支撑国内方面，在外盘偏强运行态势下，国内盘面易涨难跌，下方空间或有限，3800点一线支撑强劲现货方面，国内油厂开工率高企，豆粕逐渐累库，供应充足，但双节备货临近，建议下游企业做好节前库存 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

Mysteel快讯：豆粕期价小幅下调 贸易商报价随盘下跌

目前阿根廷天气依旧干旱为主，短期对美豆价格或仍有支撑国内方面，在外盘偏强运行态势下，国内盘面易涨难跌，下方空间或有限，3800点一线支撑强劲现货方面，国内油厂开工率高企，豆粕逐渐累库，供应充足但双节备货临近，建议下游企业做好节前库存 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。