煤炭铁矿石腰斩

Mysteel：拨云见日——钢市主线行情从“酝酿期”进入“躁动期”

核心观点： 1、房地产企业土地购置面积腰斩，2023年房建领域用钢需求下降是确定性的，存量房屋施工进度是托底上半年建筑用钢需求的关键； 2、随着地方债的发行，基建领域资金到位情况或逐步改善，上半年基建领域用钢需求仍有一定的释放空间，或在一定程度上对冲房建用钢需求下滑，但即便基建投资增速全年维持10%左右的增长，上半年钢材消费特别是建筑钢材消费仍存在较大隐忧； 3、黑色产业链利润分配明显失衡，利润主要集中在产业链上游铁矿及煤炭等原燃料当中，重塑黑色产业链利润分配格局既要遵循市场规律更要政策手段干预； 4、在没有实质性去产能、去产量政策出台的前提下，铁矿石、煤焦价格率先下跌的概率极小，在钢厂维持高产量，短期原燃料需求回升的情况下，更是易涨难跌； 5、3月钢铁市场从酝酿期进入了躁动期，市场波动加剧，交易逻辑从交易预期转变到交易现实，在需求的证伪窗口期，仍有极端性做多钢价的机会，但中线行情存在较大的不确定性，其最大的扰动因素便是来自房建需求下降力度及终端资金到位情况。

大宗商品贸易融资风险发酵 银行抽贷“踩踏”效应显现

中国银行贸易金融部副总经理姜煦认为，中国经济增速放缓导致大宗商品价格基本上处于下行态势，原油、铁矿石价格目前基本上处于腰斩的情况，剩下很多的大宗商品实际上都有很大的价格方面的压力大宗商品价格大幅波动，市场的需求萎缩造成企业经营困难，导致银行授信集中度过高“比如说煤炭的价格，现在已经到新低需求的不足导致煤炭行业经营比较困难，行业的亏损率在不断上升中小煤企的资金链出现断裂，煤炭行业的不良率比较高，这给银行从事大宗商品融资业务带来巨大的风险。

BDI指数续跌 铁矿石价格变动成关键因素

波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数BADI周四继续下跌，因铁矿石现货交易下滑持续令运价承压 波罗的海干散货运价指数跌31点或3.95%，至753点，为2009年1月6日以来最低，今年以来已几近腰斩该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用 船运市场未来数月料面对船只供应过剩和经济形势低迷的困扰，其中亦包括对於中国原材料需求前景的忧虑，这些都会令船运获利承压。

BDI指数续跌 铁矿石价格变动成关键因素

波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数BADI周四继续下跌，因铁矿石现货交易下滑持续令运价承压 波罗的海干散货运价指数跌31点或3.95%，至753点，为2009年1月6日以来最低，今年以来已几近腰斩该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用 船运市场未来数月料面对船只供应过剩和经济形势低迷的困扰，其中亦包括对於中国原材料需求前景的忧虑，这些都会令船运获利承压。

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波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数BADI周四继续下跌，因铁矿石现货交易下滑持续令运价承压 波罗的海干散货运价指数跌31点或3.95%，至753点，为2009年1月6日以来最低，今年以来已几近腰斩该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用 船运市场未来数月料面对船只供应过剩和经济形势低迷的困扰，其中亦包括对於中国原材料需求前景的忧虑，这些都会令船运获利承压。

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波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数BADI周四继续下跌，因铁矿石现货交易下滑持续令运价承压 波罗的海干散货运价指数跌31点或3.95%，至753点，为2009年1月6日以来最低，今年以来已几近腰斩该指数衡量了铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输费用 船运市场未来数月料面对船只供应过剩和经济形势低迷的困扰，其中亦包括对於中国原材料需求前景的忧虑，这些都会令船运获利承压。